【正文】 客 戶 共 同 成 長(zhǎng) 第一部分 套利交易原理 一、套利原理 在期貨交易中，最常見的期貨交易方式就是投機(jī)，投機(jī)的每次操作都是單向進(jìn)行，投資者按照自己對(duì)所關(guān)注品種的未來方向的預(yù)測(cè)進(jìn)行 買賣，保證金交易的杠杠性使得盈利和虧損均存在放大作用，因此，期貨投機(jī)具有高收益（投機(jī)方向?qū)α耍?、高風(fēng)險(xiǎn)（投機(jī)方向錯(cuò)誤）性。 通常套利交易的特點(diǎn)為： 套 利交易在形式上是一買一賣，本質(zhì)上是“對(duì)沖”。從長(zhǎng)時(shí)間角度看，套利的收益并不低。 正因?yàn)槿绱?，?guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)中的套利機(jī)會(huì)較國(guó)際上更為常見。一旦基差與持有成本偏離較大，就出現(xiàn)了期現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)。而且，隨著期貨交易越來越成熟，可操作的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)越來越少，當(dāng)然， 期現(xiàn)套利機(jī)會(huì) 一旦出現(xiàn) ， 則 風(fēng)險(xiǎn)極小， 而 收益穩(wěn)定。 比如說小麥的銷售價(jià)格，如果芝加哥交易所比堪薩斯城交易所高出許多而超過了運(yùn)輸費(fèi)用和交割成本，那么就會(huì)有現(xiàn)貨商買入堪薩斯城交易所的小麥并用船運(yùn)送到芝加哥交易所去交割。 跨期套利占用資金不多，交易靈活，風(fēng)險(xiǎn)較小而收益可觀 ，普通的交易者都可以運(yùn)用 。比如在現(xiàn)實(shí)消費(fèi)中，棕櫚油和豆油之間存在很大的替 代性。例如：通常大豆、豆粕與豆油之間存在如下關(guān)系： 100%大豆 =%豆油＋ 80%豆粕＋ %損耗。 無論是進(jìn)行期現(xiàn)套利、跨市場(chǎng)套利、跨期套利（跨月套利）、還是跨品種套利，第一要點(diǎn)都是要知道當(dāng)前情形下，所關(guān)心的品種之間的價(jià)差是否合理？如果價(jià)差存在異常，異常的原因是什么？預(yù)期價(jià)差將回歸到何范圍？只有價(jià)差處于不正常區(qū)域內(nèi)，我們預(yù)期存在價(jià)差回歸正常的過程， 才能存在該種類的價(jià)差套利機(jī)會(huì)。 研究支持 目前，湘財(cái)祈年研究部門在套利研究方面投入了大量的人力和物力，對(duì)當(dāng)前幾大類重要品種歷年的各合約間的價(jià)差進(jìn)行全面的歸類、統(tǒng)計(jì)，對(duì)每組可構(gòu)成套利的不同的市場(chǎng)、不同的類別、不同的品種、 同一品種的不同月份之間價(jià)差的歷史情況和現(xiàn)況進(jìn)行全方位的追蹤研究。換句話說，客戶可基于此操作達(dá)到低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的目標(biāo)。訪問步驟如下： 訪問湘財(cái)祈年期貨公司網(wǎng)站： 點(diǎn)擊首頁面上的“套利追蹤”欄目，如下圖所示。該軟件能實(shí)現(xiàn)： 能夠監(jiān)測(cè)所關(guān)注的套利價(jià)差位置 能夠便捷的進(jìn)行套利下單 能夠靈活的編輯與修改交易策略 8 與 客 戶 共 同 成 長(zhǎng) 第二部分 套利贏交易軟件使用 一、 套利贏軟件安裝 軟件下載 登錄湘財(cái)祈年期貨公司網(wǎng)站，在主界面找到“軟件下載”欄，下載“湘財(cái)祈年套利贏”交易軟件，進(jìn)行本地安裝，成功后可以通過互聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)程登錄湘財(cái)祈年期貨交易服務(wù)器進(jìn)行套利交易。 如果想在登錄時(shí)初始化所有數(shù)據(jù)，請(qǐng)?jiān)诘?錄時(shí)不要選擇“讀取本地保留數(shù)據(jù)”，建議在 14 與 客 戶 共 同 成 長(zhǎng) 第二次登時(shí)選擇“讀取本地保留數(shù)據(jù)”可以提高湘財(cái)祈年套利贏登錄的速度。 行情界面 顯示單個(gè)品種或交易組合的行情相關(guān)信息，主要字段包括商品代碼、商品名稱、漲跌、組合行情界面 組合公式界面 組合價(jià)格走勢(shì) 組合套利 持倉 組合條件單 成交委托界面 17 與 客 戶 共 同 成 長(zhǎng) 漲幅 %、最新、買價(jià)、買量、賣價(jià)、賣量、成交量、現(xiàn)量、開盤、最高、最低、結(jié)算、昨收、昨結(jié)算、平均價(jià)、持倉量、增倉、日增倉、序號(hào)。 最新：最新價(jià)格。 賣量：當(dāng)前賣出數(shù)量。 最高：當(dāng)日最高價(jià)格。 昨結(jié)算：昨天的結(jié)算價(jià)格。 日增倉：期貨近日增加的持倉量。 19 與 客 戶 共 同 成 長(zhǎng) 常用快捷鍵的使用： 鼠標(biāo)選中行情區(qū)域，按下鍵盤上對(duì)應(yīng)的英文字 符，系統(tǒng)自動(dòng)彈出對(duì)應(yīng)的功能操作界面。用戶可 根據(jù)自己的交易習(xí)慣定義各種交易組合， 例如：價(jià)差套利組合“ y0905y0901”。 乘：指第一個(gè)品種的最新價(jià)的系數(shù)，可以為任意值，如 ， 1， 2，等 四則運(yùn)算下拉框：指第一個(gè)品種的最新價(jià)乘以系數(shù)值，加堿乘除代碼 2所對(duì)應(yīng)的第二個(gè)品種最新價(jià)乘以它的系數(shù)值。 點(diǎn)擊“確定”按鈕，在界面上就新增了該組合商品。 23 與 客 戶 共 同 成 長(zhǎng) 買開倉 在界面上選中一個(gè)商品如： a0905,點(diǎn)擊鼠標(biāo)后鍵選中“買開倉”選項(xiàng)，或者是雙擊 a0905的賣價(jià)，彈出單邊下單對(duì)話框，如圖所示： 窗口的左邊顯示的是 a0905買一、賣一價(jià)、最新價(jià)、漲跌停價(jià)，這些價(jià)格與行情的變化同步。 賣開倉 在界面上選中一個(gè)商品如： a0905,點(diǎn)擊鼠標(biāo)后鍵選中“賣開倉”選項(xiàng)，或者是雙擊 a0905的買價(jià)，彈出單邊下單對(duì)話框，如圖所示： 24 與 客 戶 共 同 成 長(zhǎng) 詳細(xì)說明同上。詳見下面的 成交委托一覽 介紹。譬如： ” 提油套利 ” ，如圖顯示： 設(shè)置完成后點(diǎn)擊點(diǎn)擊“確定”按鈕，在對(duì)應(yīng)的成交委托一覽界面中可以看到該組合里的各個(gè)商品相應(yīng)的信息。如圖： 組合條件單（看漲） 在界面上選中一個(gè)組合商品，點(diǎn)擊鼠標(biāo)后鍵選中“組合條件單 (看漲 )”選項(xiàng)，彈出組合條件單 (看漲 )對(duì)話框。如圖： 30 與 客 戶 共 同 成 長(zhǎng) 等到行情達(dá)到設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格范圍的時(shí)候，在對(duì)應(yīng)的成交委托一覽界面中可以看到該商品成交的 數(shù)據(jù)信息。另外一點(diǎn)，調(diào)整時(shí)，是針對(duì)交易的每筆委托，買單都加上要調(diào)整的 單位，賣單都減去要調(diào)整的單位。 自動(dòng)交易項(xiàng)啟動(dòng)后，如圖： 32 與 客 戶 共 同 成 長(zhǎng) 交易組合 m即 m0905m0909的價(jià)差走勢(shì)如下圖： 當(dāng)價(jià)差滿足設(shè)定的條件時(shí)，系統(tǒng)自動(dòng)開倉或平倉，自動(dòng)交易記錄如下圖： 圖形區(qū)域 圖形區(qū)域在組合交易主界面的左 下方板塊，對(duì)應(yīng)基本行情中定義的不同交易組合，可以顯示單個(gè)合約分時(shí)圖，單個(gè)合約 K線圖，交易組合的收盤價(jià)差線等。 36 與 客 戶 共 同 成 長(zhǎng) 三個(gè)品種組合圖形 在行情界面雙擊交易組合“提油套利”，顯示三個(gè)品種按照組合公式計(jì)算的價(jià)格線（紅色為賣價(jià)，白色為最新價(jià)，綠色為買價(jià)），及三個(gè)品種各自的 k線圖。 39 與 客 戶 共 同 成 長(zhǎng) 組合 條件單： 選中行情界面區(qū)域的一個(gè)交易組合，比如：“提油套利”，點(diǎn)擊鼠標(biāo)右鍵選中“組合條件單”選項(xiàng)，顯示組合條件單對(duì)話框，組合條件單的設(shè)置詳見 組合條件單 . 如圖所示： 設(shè)定完以后點(diǎn)擊“確定”提交，在對(duì)應(yīng)的 “條件單”一覽中可以看到，狀態(tài)為未發(fā)出。 組合條件單（看漲） 在界面上選中一個(gè)組合商品，點(diǎn)擊鼠標(biāo)后鍵選中“組合條件單 (看漲 )”選項(xiàng)，彈出組合條件單 (看漲 )對(duì)話框。如圖： 等到行情達(dá)到設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格范圍的時(shí)候，在對(duì)應(yīng)的成交委托一覽界面中可以看到該商品成交的數(shù)據(jù)信息。另外一點(diǎn)，調(diào)整時(shí)，是針對(duì)交易的每筆委托，買單都加上要調(diào)整的單位，賣單都減去要調(diào)整的單位。 自動(dòng)交易項(xiàng)啟動(dòng)后，如圖： 交易組合 m即 m0905m0909的價(jià)差走勢(shì)如下圖： 當(dāng)價(jià)差滿足設(shè)定的條件時(shí)，系統(tǒng)自動(dòng)開倉或平倉，自動(dòng)交易記錄如下圖： 45 與 客 戶 共 同 成 長(zhǎng) 修改一個(gè)組合自動(dòng)交易記錄，在自動(dòng)交易管理界面，右健菜單“修改組合自動(dòng)交易”，如圖： 右鍵菜單“刪除組合自動(dòng)交易 ”，可以刪除一條組合自動(dòng)交易記錄，如圖： 成交委托一覽 選中行情界面區(qū)域的一個(gè)商品，雙擊單個(gè)商品的買價(jià)或最新價(jià)，出現(xiàn)一個(gè)對(duì)話框 , 如： a0905，如圖所示： 46 與 客 戶 共 同 成 長(zhǎng) 點(diǎn)擊“下單”按鈕，在對(duì)應(yīng)的“成交一覽”和“委托一覽”界面中可以看到商品下單相應(yīng)的信息（如上圖）。 47 與 客 戶 共 同 成 長(zhǎng) 委托一覽的主要字段 包括商品代碼、商品名稱、多空、開平倉、數(shù)量、價(jià)格、成交量、成交金額、掛單數(shù)量、狀態(tài)、交易號(hào)、交易時(shí)間、內(nèi)部委托號(hào) 可撤委托一覽界面 只顯示當(dāng)天的未成交委托，委托未完全成交時(shí)，系統(tǒng)支持撤單和改價(jià)重下功能： 撤單： 用戶可以撤銷未成交的委托。這一行沒用。 這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。 這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這 一行沒用。 這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。 這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。 這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。 這一行沒用。這一行沒這一行沒用。這一行沒用。這 一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。 這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。 這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。 這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。 這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一行沒用。這一