【正文】 滿足法定報(bào)告和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)報(bào)告的要求。因此，這一階段的能力標(biāo)準(zhǔn)具有以下特征：組織應(yīng)當(dāng)圍繞財(cái)務(wù)系統(tǒng)管理控制；準(zhǔn)備經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)計(jì)劃；監(jiān)督或控制經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)計(jì)劃；準(zhǔn)備預(yù)算報(bào)告；籌集款項(xiàng)；根據(jù)法定要求出具報(bào)告；保證活動(dòng)如預(yù)期那樣運(yùn)行。財(cái)務(wù)的角色從傳統(tǒng)的記分員轉(zhuǎn)化為支持經(jīng)營(yíng)管理者，并與經(jīng)營(yíng)管理者一起的財(cái)務(wù)工作任務(wù)是發(fā)展一種既能提供數(shù)據(jù)又能提供成本——效益控制，以滿足對(duì)經(jīng)營(yíng)管理者有用需求的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，如產(chǎn)品成本信息。(4)管理(階段4)。在此階段，能幫助組織的關(guān)鍵財(cái)務(wù)管理活動(dòng)有：確定投入與產(chǎn)出質(zhì)量之間的關(guān)系和運(yùn)用數(shù)量化方法表達(dá)組織行為的平均水平；運(yùn)用數(shù)量化信息管理和控制經(jīng)營(yíng)過(guò)程；管理信息資源支持決策制定者。該階段組織的重點(diǎn)在于不斷地改進(jìn)。為了與管理者應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)管理負(fù)責(zé)這一原則保持一致，對(duì)該模型的運(yùn)用可進(jìn)一步發(fā)展豐富，具體分為以下三大步：第一步，組織應(yīng)分析如何制定財(cái)務(wù)管理要求，這些要求應(yīng)與組織的中層管理者相聯(lián)系，因?yàn)橹袑庸芾碚邔?duì)確定組織的目的和方向，以及評(píng)估組織的財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)起著關(guān)鍵性的作用。當(dāng)認(rèn)為這些風(fēng)險(xiǎn)不能接受時(shí)，應(yīng)重新考慮它的財(cái)務(wù)管理要求和能力。如根據(jù)組織的要求修正風(fēng)險(xiǎn)分析或財(cái)務(wù)管理框架等。傳統(tǒng)的審計(jì)方法偏重于對(duì)審計(jì)證據(jù)的機(jī)械性收集，而運(yùn)用該模型的關(guān)鍵在于審計(jì)人員的判斷能力，這樣才能得出正確結(jié)論，降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。這些轉(zhuǎn)變需建立在新的財(cái)務(wù)管理理念的基礎(chǔ)上。根據(jù)成本——效益原則，并不是所有企業(yè)都必須達(dá)到階段5的標(biāo)準(zhǔn)，但應(yīng)把它作為遠(yuǎn)期目標(biāo)，只有定位適當(dāng)，才能對(duì)自身的財(cái)務(wù)管理能力有適當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。(3)重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與戰(zhàn)略控制。在這些步驟中，對(duì)企業(yè)現(xiàn)有的各種財(cái)務(wù)報(bào)表、統(tǒng)計(jì)報(bào)表進(jìn)行核算和數(shù)據(jù)比較是主要的方法。側(cè)重對(duì)企業(yè)的外部環(huán)境展開，目的是掌握以下情況：(1)企業(yè)所處行業(yè)的特征；(2)企業(yè)的特征；(3)企業(yè)所從事和可能從事的各戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的成功關(guān)鍵是什么，發(fā)展速度如何，資金利潤(rùn)率是多少，為建立戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)所需要的最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模是多少，平均投資額是多少；(4)企業(yè)所從事和可能從事的各戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域中，成本居于何戰(zhàn)略地位，行業(yè)的平均和先進(jìn)水平是什么；(5)企業(yè)的籌資環(huán)境特征，包括供求形勢(shì)、籌資條件、行業(yè)與融資機(jī)構(gòu)的一般關(guān)系以及同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的籌資能力和財(cái)政實(shí)力；(6)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者資金籌措與運(yùn)用效果，包括資金效益性、資金流動(dòng)性、資金安全性。執(zhí)行性分析的任務(wù)是把握企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的特點(diǎn)、成熟程度、優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)、在資金管理和成本管理方面的關(guān)鍵問(wèn)題，并把握改善財(cái)務(wù)系統(tǒng)功能的可行因素。企業(yè)的財(cái)務(wù)方針屬于企業(yè)整體戰(zhàn)略的一部分。財(cái)務(wù)的管理體系則要解決以下問(wèn)題：(1)建立與企業(yè)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域復(fù)雜程度、經(jīng)營(yíng)和金融風(fēng)險(xiǎn)度相適應(yīng)的財(cái)務(wù)管理體制(包括組織機(jī)構(gòu)、規(guī)章制度等)。(4)設(shè)計(jì)調(diào)查表。在這一階段，為了確定在的問(wèn)題，往往需要把企業(yè)財(cái)務(wù)方面的實(shí)際數(shù)據(jù)與各種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較。在方案形成的過(guò)程中，需要和企業(yè)財(cái)務(wù)部門及經(jīng)營(yíng)管理部門的有關(guān)人員進(jìn)行磋商，聽取他們的意見；同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)與其他的診斷課題組交換意見，使診斷報(bào)告與其他診斷組提出的改革方案相協(xié)調(diào)。特別是有關(guān)需要橫向協(xié)作才能落實(shí)下去的措施，要對(duì)財(cái)務(wù)部門作更多的指導(dǎo)，使他們能依靠企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)的支持，落實(shí)改革方案。(3)銷售費(fèi)用每年都在提高嗎?(4)管理費(fèi)用率是否有增長(zhǎng)的趨勢(shì)?管理費(fèi)和銷售費(fèi)用的構(gòu)成比例是否適當(dāng)?(5)把實(shí)際和預(yù)算作過(guò)對(duì)比了嗎?(6)搞過(guò)成本核算了嗎?(7)是否采用標(biāo)準(zhǔn)成本?(8)是否采用以部門劃分的計(jì)算方式?：(1)資金籌措表制作了嗎?(2)是否掌握固定費(fèi)用、變動(dòng)費(fèi)用?更重要的是是否了解盈虧平衡點(diǎn)，是否進(jìn)行核算管理?(3)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析嗎?第四部分 預(yù)備知識(shí)一：會(huì)計(jì)基礎(chǔ)與報(bào)表編制第五部分 預(yù)備知識(shí)二：財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)與四大板塊分析一、財(cái)務(wù)管理總論 財(cái)務(wù)管理兩大觀念之一——資金時(shí)間價(jià)值觀念以及財(cái)務(wù)管理的對(duì)象 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境二、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 增長(zhǎng)率與資金需求 財(cái)務(wù)預(yù)算三、籌資管理 普通股籌資 長(zhǎng)期負(fù)債籌資 短期籌資與營(yíng)運(yùn)資金政策四、資本成本和資本結(jié)構(gòu) 資本成本 財(cái)務(wù)杠桿 資本機(jī)構(gòu)五、財(cái)務(wù)估價(jià) 財(cái)務(wù)管理兩大觀念之二——投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 債券估價(jià) 股票估價(jià)六、投資管理 投資評(píng)價(jià)的基本方法 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì) 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)處置投資報(bào)酬分析是獲利能力分析的一個(gè)重要部分。財(cái)務(wù)杠桿程度的計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿程度大小通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來(lái)表示。EBIT）=EBIT/（EBITI）其中：DFL財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)EPS變動(dòng)前的普通股每股盈余△EPS普通股每股盈余變動(dòng)額EBIT變動(dòng)前的息稅前利潤(rùn)△EBIT息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額I企業(yè)的債務(wù)利息財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映了企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)能否提高企業(yè)的普通股的每股盈余。由于財(cái)務(wù)杠桿的雙面性，決定了其風(fēng)險(xiǎn)性。其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益100%式中，凈利潤(rùn)應(yīng)為稅后凈利，因?yàn)樗欧从沉藘糍Y產(chǎn)的所得額。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。而資產(chǎn)凈利率又受兩個(gè)指標(biāo)的影響，一是銷售凈利率，二是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。在資產(chǎn)總額不變的條件下，適度開展負(fù)債經(jīng)營(yíng)，可以減少所有者權(quán)益所占的份額，從而達(dá)到提高凈資產(chǎn)收益率的目的。每股收益的計(jì)算分析每股收益是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。③ 每股收益還是確定企業(yè)股票價(jià)格的主要參考指標(biāo)。其計(jì)算公式為：充分稀釋的每股收益=（凈利潤(rùn)不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的股利）/（流通在外的普通股股數(shù)+普通股股票等同權(quán)益）（三）影響每股收益的因素屬于普通股的凈利潤(rùn)屬于普通股的凈利潤(rùn)大小是每股收益的正影響因素。普通股股數(shù)的變動(dòng)影響因素很多，普通股股數(shù)變動(dòng)既受到普通股發(fā)行狀況的影響，又與企業(yè)的證券構(gòu)成有關(guān)。④企業(yè)發(fā)行的一些具有固定股利或利率，并有權(quán)參加普通股利潤(rùn)分配的證券，如參加優(yōu)先股、參加債券等，僅從利潤(rùn)分配的角度看，其性質(zhì)與普通股類似，因此在計(jì)算每股盈余時(shí)，將其視為約當(dāng)普通股，即使它們不能轉(zhuǎn)換為普通股。通常我們還應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行趨勢(shì)分析和同業(yè)比較分析。其計(jì)算公式如下：股票獲利率=（普通股每股股利+每股市場(chǎng)利得）/普通股每股市價(jià)100%股票獲利率的高低取決于企業(yè)的股利政策和股票市場(chǎng)價(jià)格的狀況。但是市盈率高低的評(píng)價(jià)還必須依據(jù)當(dāng)時(shí)的金融市場(chǎng)平均市盈率進(jìn)行，并非越高越好或越低越好。③市盈率與行業(yè)發(fā)展的關(guān)系。其計(jì)算公式如下：市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)式中，每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額，與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值，也稱為每股賬面價(jià)值。市凈率指標(biāo)與市盈率指標(biāo)不同，市盈率指標(biāo)主要從股票的盈利性角度進(jìn)行考慮，而市凈率則主要從股票的賬面價(jià)值角度考慮。由于觀念上的束縛，這些年來(lái)，成本管理對(duì)提高企業(yè)效益的作用甚微，甚至制約了企業(yè)技術(shù)進(jìn)步，妨礙企業(yè)發(fā)展。技術(shù)發(fā)明和管理創(chuàng)新不但為美國(guó)盈得高額壟斷利潤(rùn)，也使美國(guó)企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不斷保持成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！　?，中國(guó)企業(yè)偏向單一成本控制。盡管我國(guó)國(guó)有企業(yè)一直在尋找一條有效的成本降低途徑，許多企業(yè)都提出全員、全方位、全過(guò)程的成本管理模式，而在成本管理的現(xiàn)實(shí)操作中，大部分企業(yè)把成本降低的著力點(diǎn)放在對(duì)生產(chǎn)成本的單一控制上，忽視了項(xiàng)目調(diào)研、工藝設(shè)計(jì)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)對(duì)產(chǎn)品成本的影響，實(shí)際上以上三階段決定了產(chǎn)品成本的90％，足以決定企業(yè)命運(yùn)。美國(guó)企業(yè)通常把責(zé)任中心劃分為四個(gè)層次，即投資中心、銷售中心、成本中心、利潤(rùn)中心，各責(zé)任中心的職責(zé)和權(quán)限由總部通過(guò)書面授權(quán)來(lái)確認(rèn)，上不攬權(quán)、下不越權(quán)。規(guī)范的轉(zhuǎn)移價(jià)格有利于真實(shí)反映各責(zé)任中心經(jīng)營(yíng)成果，激勵(lì)各個(gè)責(zé)任中心的士氣。 　　我國(guó)相當(dāng)一部分國(guó)有企業(yè)內(nèi)部控制制度很不完善，偏重于依賴財(cái)務(wù)審計(jì)揭示舞弊和違紀(jì)的薄弱環(huán)節(jié)。由于美國(guó)企業(yè)建立起一套較為完善的內(nèi)部控制體系，較好地筑起了防止各個(gè)環(huán)節(jié)成本舞弊的屏障，從而有效地控制成本上升。因此，要大刀闊斧地改革科研管理體制， 使科研機(jī)構(gòu)與企業(yè)、 高等院校聯(lián)系更加緊密，并走向市場(chǎng)，形成科研經(jīng)費(fèi)的良性補(bǔ)償和投入機(jī)制，加大對(duì)科研人員和科研成果的獎(jiǎng)勵(lì)力度，使科研成果盡快轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。事實(shí)上，成本費(fèi)用的發(fā)生有很多不是我們能控制的，而制造程序、作業(yè)程序以及物流的選擇則是我們可優(yōu)化組合的，它們對(duì)成本的影響也是長(zhǎng)期的。　　，提高預(yù)防和監(jiān)控能力　　目前我們企業(yè)在內(nèi)部控制上主要是事后審計(jì)，對(duì)企業(yè)效能審計(jì)、內(nèi)控制度審計(jì)還做得不夠，難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在或可能出現(xiàn)的問(wèn)題，這是企業(yè)效益難以把握，管理未見重大突破的重要原因之一。比率法利用兩個(gè)內(nèi)容不同但具有密切關(guān)系的財(cái)務(wù)指標(biāo)之比，說(shuō)明相關(guān)指標(biāo)之間相對(duì)變化的程度，揭示財(cái)務(wù)狀況的質(zhì)量。因素法是我國(guó)財(cái)務(wù)分析工作中所使用的主要方法，它不但能象其他方法一樣，起到判斷財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的作用，而且還能在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析原因，明確主要因素。實(shí)數(shù)法和比率法對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表或損益表的各個(gè)項(xiàng)目，用實(shí)數(shù)進(jìn)行比較判斷的方法叫實(shí)數(shù)法；通過(guò)計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表或損益表的一個(gè)或多個(gè)項(xiàng)目的比率來(lái)分析的方法叫比率法。將各種比率根據(jù)其重要性的大小，標(biāo)定一個(gè)重要性系數(shù)，以各種比率的實(shí)際數(shù)值與標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值（可取行業(yè)數(shù)值）相比，求出關(guān)系比率，關(guān)系比率乘上重要性系數(shù)即可進(jìn)行綜合判斷。（3）坐標(biāo)圖分析法。處于第一象限的企業(yè)屬于健壯型企業(yè)；處于第二象限的企業(yè)屬于償債能力脆弱型企業(yè)；處于第三象限的企業(yè)屬于危險(xiǎn)型企業(yè)；處于第四象限的企業(yè)屬于經(jīng)營(yíng)脆弱型企業(yè)。美國(guó)大量采用比率分析法，主要比率有18種。 綜合分析法。如Z函數(shù)。 通漲未考慮 主要以企業(yè)為中心，而非所有者。在流動(dòng)性分析方面就，日本企業(yè)從資產(chǎn)、資本的構(gòu)成分析入手，著重計(jì)算分析各種信用比率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和收支比率。 效果上，一方面注重在計(jì)算同一用途的指標(biāo)時(shí)使用不同層次的因素，這就很好的適應(yīng)了不同層次財(cái)務(wù)分析的需要和效果。實(shí)踐證明,借助財(cái)務(wù)比率分析,往往可以有效地發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問(wèn)題,同時(shí)對(duì)于外部分析者準(zhǔn)確把握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況也是一種簡(jiǎn)單、快速的科學(xué)分析方法。1 信息不對(duì)稱的客觀存在與信息自身的缺陷?；蚴请[瞞一些對(duì)公司大股東可能不利的信息,如關(guān)聯(lián)交易、為關(guān)聯(lián)方貸款提供擔(dān)保等等。當(dāng)利潤(rùn)表中凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)失真時(shí),諸如每股盈余、凈資產(chǎn)收益率等體現(xiàn)企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)就可能背離了客觀事實(shí),而外部的報(bào)表使用者就會(huì)對(duì)公司的盈利能力和發(fā)展前景作出錯(cuò)誤的判斷。所以會(huì)計(jì)報(bào)表帳面上的某些資產(chǎn)價(jià)值可能遠(yuǎn)不能反映其實(shí)際價(jià)值。比如對(duì)一筆應(yīng)收帳款計(jì)提壞帳準(zhǔn)備時(shí),根據(jù)其帳齡和收回的可能性大小,計(jì)提的比率可能是80%,也可能是8%,這里有很大的不確定性,因?yàn)殛P(guān)于這筆應(yīng)收帳款的真實(shí)狀況掌握在公司管理層手中,而管理層對(duì)壞帳準(zhǔn)備的提取比率也是依其現(xiàn)存狀況作出的估計(jì),況且在具體操作上還具備一定的靈活性。這種由于主觀因素導(dǎo)致的財(cái)務(wù)比率不真實(shí)或由于客觀因素導(dǎo)致的財(cái)務(wù)比率不確定,應(yīng)該是財(cái)務(wù)比率局限性的首要點(diǎn),是利用財(cái)務(wù)比率進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)最應(yīng)被重視的障礙。對(duì)存貨計(jì)價(jià)方法的選用直接影響到商品零售企業(yè)和制造類企業(yè)的成本。當(dāng)衡量企業(yè)的獲利能力時(shí),諸如每股盈余(凈利潤(rùn)/發(fā)行在外普通股股數(shù))、凈資產(chǎn)收益率(凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均余額)等比率的準(zhǔn)確性受到影響。3 財(cái)務(wù)比率自身結(jié)構(gòu)的固有缺陷。因?yàn)槠髽I(yè)的短期償債能力關(guān)系到它對(duì)短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承載程度。首先,流動(dòng)資產(chǎn)中有相當(dāng)部分是不具有清償能力的,比如存貨,就存在著價(jià)值嚴(yán)重貶損和難以及時(shí)脫手兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),幾乎不能視為一種支付手段。同時(shí)也可以說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)觀念的保守,沒(méi)有充分利用企業(yè)目前的短期融資能力。對(duì)股票價(jià)值進(jìn)行判斷時(shí),不同投資者由于其投資目標(biāo)、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力不同,那么他們對(duì)股票價(jià)值的判斷和評(píng)估方式將有不同,但最終都會(huì)歸結(jié)到對(duì)公司預(yù)期盈利能力和成長(zhǎng)能力的評(píng)價(jià)上來(lái)。排除了人為的粉飾和會(huì)計(jì)制度自身缺陷帶來(lái)的不真實(shí)后,第一個(gè)存在的問(wèn)題是公司利潤(rùn)并不完全都是來(lái)自于公司主業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn),還有一種最常見的來(lái)源即來(lái)自于資產(chǎn)重組,如以高于帳面價(jià)值的價(jià)格將資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給母公司,獲得一大筆營(yíng)業(yè)外收入。第二個(gè)存在的問(wèn)題是每股盈余不能反映公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小,在收益增加的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)往往是隨之增加的,如通過(guò)負(fù)債融資來(lái)增加投資,擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模后可能會(huì)增加每股盈余,但在此同時(shí)也增加了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),每股盈余的波動(dòng)幅度將變大。這意味著投資者不能簡(jiǎn)單地根據(jù)不同公司的每股盈余來(lái)比較不同股票投資價(jià)值的高低。市盈率=股票市場(chǎng)價(jià)格/每股盈余,表示投資者愿意為公司每1元的凈收益支付多少元的價(jià)格。在一些歐美國(guó)家比較發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)上,有不少高市盈率股票的投資價(jià)值高于低市盈率股票的投資價(jià)值,因?yàn)楫?dāng)股市比較規(guī)范時(shí),股票價(jià)格暗含投資者對(duì)上市公司盈利能力的預(yù)期,一些被普遍看好的股票股價(jià)會(huì)上升,其市盈率也就較高,而那些市盈率低的股票很可能是被投資者認(rèn)為投資價(jià)值不大的股票,所以股價(jià)偏低。首先,如上所述,計(jì)算市盈率時(shí)其分母每股盈余受很多技術(shù)上的或人為因素的影響,本身的不確定性很明顯。這種情形下,很高的市盈率更多的是意味著高風(fēng)險(xiǎn)和高投機(jī)性,而與股票投資價(jià)值并無(wú)必然聯(lián)系。其主要意義在于向投資者提供有關(guān)債券償還的風(fēng)險(xiǎn)情報(bào)。對(duì)債券信用進(jìn)行分析與評(píng)級(jí)的最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)是對(duì)企業(yè)的四項(xiàng)能力的評(píng)價(jià),這四項(xiàng)能力分別為償債能力、經(jīng)營(yíng)能力、獲利能力和成長(zhǎng)能力,其中償債能力排在首位。資產(chǎn)負(fù)債率雖然是評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的一個(gè)最重要的指標(biāo),但其局限性對(duì)評(píng)價(jià)效果的影響也是不能忽視的。除了這種時(shí)間上的不確定性外,資產(chǎn)的變現(xiàn)能力本身也有很大的不確定性,如存貨可能積壓滯銷,應(yīng)收帳款可能不能如期收回,固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)也可能嚴(yán)重貶值,因?yàn)檫@種后果具有不可預(yù)期性,公司從客觀上無(wú)法將其在會(huì)計(jì)處理中準(zhǔn)確體現(xiàn),而這種情形的存在事實(shí)上抵減了資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)提供的物質(zhì)保證。所以或有負(fù)債的存在事實(shí)上也是對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的一種抵減。這種情況的持續(xù)一方面使得所有者資本對(duì)債權(quán)人資本的保障越來(lái)越弱,另一方面使得企業(yè)繼續(xù)融資的能力也越來(lái)越弱,如果得不到及時(shí)的債務(wù)重組,企業(yè)很容易陷入資不抵債的困境,債權(quán)人權(quán)益受損成為必然。⒊財(cái)務(wù)比率的局