財務管理知識與公式整理匯總-預覽頁
【正文】 設是財務管理的基本前提，派生出理財分期假設；理性理財假設 表現(xiàn)一理財是一種有目的的行為，表現(xiàn)二理財人員會選擇最佳方案、表現(xiàn)三在執(zhí)行錯誤方案時采取措施進行糾正；資金時間價值假設 首要應用是現(xiàn)值概念，另一個重要應用“早收晚付”觀念；籌資與投資分離假設 借款人只求投資回報率高于市場利率，不考慮個別儲蓄人的具體消費偏好，同樣儲蓄人也不考慮借款人所作投資具體情況六、財務管理原則有關競爭環(huán)境的原則 a自利行為原則 依據(jù)的是理性的經濟人假設 重要應用：委托－代理理論和機會成本b雙方交易原則 每項交易至少兩方，各方都根據(jù)自己的經濟利益決策，各方一樣聰明因此決策時要考慮對方的反應 雙方交易原則建立的依據(jù)①商業(yè)交易至少兩方②交易是“零和博弈”③各方都是自利的。股價的升降①代表投資大眾對公司股權價值的客觀評價②以每股的價格表示，反映資本和獲利之間的關系③受逾期每股收益的影響，反映每股收益大小和取得的時間④受企業(yè)風險大小的影響，可以反映每股收益的風險。強調重視投資也要求慎重使用金融工具，在有效資本市場中購買或出售金融工具交易的凈現(xiàn)值為零，公司作為從資本市場取得貨幣的一方很難通過籌資獲得正的凈現(xiàn)值七、財務管理環(huán)節(jié)財務預測 起點是銷售預測，銷售預測后才能開始財務預測 方法包括銷售百分比、回歸分析和計算機輔助技術財務決策 是財務管理的核心 決策分類 程序化—程序化決策和非程序化決策 時間長短－長期決策和短期決策 涉及內容－投資決策、籌資決策、用資決策和股利決策財務預算 運用科學的技術手段和數(shù)量方法對未來財務活動內容和指標進行規(guī)劃財務控制 在財務管理過程中利用相關信息和手段，對財務活動所施加的影響或進行調節(jié)按內容分為一般控制和應用控制 按功能分為－預付控制、偵查控制、糾正控制、指導控制和補償控制 按時序分－事先、事中和事后控制 按依據(jù)分＝預算控制和制度控制財務分析 根據(jù)核算資料運用特定方法對企業(yè)財務活動及結果進行分析和評價的一項工作第二章 財務分析一、財務分析標準歷史標準：可靠、客觀、具有可比性，比較保守、適用范圍窄、企業(yè)主體發(fā)生變化會失去意義、企業(yè)外部發(fā)生突變作用受限制行業(yè)標準：企業(yè)在行業(yè)中的地位和水平、判斷企業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)內企業(yè)不一定具有可比性、：符合戰(zhàn)略及目標管理的要求（新建企業(yè)和壟斷企業(yè)尤其適用），外部分析通常無法利用、目標存在主觀性不可靠經驗標準：相對穩(wěn)定、客觀，適用范圍不夠廣泛，收到行業(yè)限制、數(shù)字會隨時間變化二、財務分析局限性：資料來源局限性（缺乏可比性、可靠性和滯后性），分析方法局限性，分析指標局限性 彌補局限性的措施：去異求同，增強指標可比性；注意各種指標的綜合利用必須將各項指標綜合權衡，結合社會經濟環(huán)境的變化及企業(yè)不同時期經營理財目標的不同進行系統(tǒng)分析不要機械的遵循所謂的標準，要善于利用“例外管理”原則對各種異?，F(xiàn)象進行追蹤調查和深入剖析?？傎Y產是全部資產提供者享有的權利，而凈利潤專屬股東b沒有區(qū)分經營活動損益和金融活動損益c沒有區(qū)分有息負債和無息負債。備注：未來經濟利益的多少和期限也是企業(yè)項目投資決策必須考慮的重要因素七、投資額的相關計算項目總投資＝原始投資+資本化利息原始投資＝建設投資+營運資本投資建設投資＝固定資產投資+無形資產投資+開辦費投資（其它資產投資）項目總投資＝固定資產投資+無形資產投資+開辦費投資+營運資本投資+資本化利息八、估算現(xiàn)金流量注意的問題：只有增量現(xiàn)金流量才是與項目相關的現(xiàn)金流量。特點：考慮時間價值和全部現(xiàn)金流量，與股東財富最大化目標相聯(lián)系；無法直接反映實際收益率水平難點：如何確定折現(xiàn)率a根據(jù)資本成本來確定；b根據(jù)企業(yè)要求的最低資金利潤率來確定適用范圍：具有廣泛的適用性，多用于互斥方案的決策，并且互斥方案以凈現(xiàn)值法為主要方法。決策要點：凈現(xiàn)值大于0，風險在可接受范圍內注意：因為風險已在概率的作用下體現(xiàn)在期望現(xiàn)金流量上，此處的折現(xiàn)率使用無風險報酬率。①用資本資產定價模型來調整折現(xiàn)率按風險調整的折現(xiàn)率或項目必要收益率 ＝無風險收益率+β系數(shù)（平均折現(xiàn)率或必要報酬率－無風險收益率）②按投資項目風險的等級來調整折現(xiàn)率：對影響投資項目風險的各種因素進行評分，根據(jù)評分確定風險等級，并根據(jù)風險等級來調整折現(xiàn)率的一種方法。主要的方法是肯定當量法。敏感性分析場景概況分析 類似于敏感性分析 局限性：該方法假定可以清楚的描繪未來情況，只設置3種狀態(tài)繁榮、衰退和穩(wěn)定，現(xiàn)實卻復雜的多；對投資分析變量預測數(shù)值的估算超出了基本分析的范疇；得到的只是不同場景下的結果，缺乏明確的建議以進行決策蒙特卡洛模型分析 是對敏感性分析的發(fā)展。b年均凈回收額法：適用于項目壽命期不同的多方案比較，年均凈現(xiàn)值大的方案較優(yōu)。11 / 11
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