財務(wù)管理基礎(chǔ)知識講義-預(yù)覽頁
【正文】 資產(chǎn)的運營效率 ?。?）存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨 是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售回收等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標 分析：P、41 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率 （2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款 反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的次數(shù) 計算分析時需要注意的問題：P、45 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ?。?）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動資產(chǎn) （4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值 ?。?）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額 三、盈利能力分析 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入 反映銷售收入提供稅后利潤的能力 分析：P、47 銷售毛利率=（銷售收入銷售成本）/銷售收入 反映銷售收入提供毛利潤的能力 或補償期間費用的能力 資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn) 練習(xí)題 ，卻不能償還到期債務(wù)?？梢耘袛啵摴緳?quán)益凈利率比上年下降了。負債及所有者權(quán)益合計 銷售凈利率的分析：一般需要從銷售收入和銷售成本兩個方面進行分析。平均資產(chǎn)總額 =136247。平均資產(chǎn)總額 = 3000247。 [例題1]ABC公司近三年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)比率如下： ?、垆N售凈利率下降的原因是銷售毛利率在下降；盡管在19X3年大力壓縮了期間費用，仍未能改變這種趨勢?！ 、谪搨腔I資的主要來源，其中主要是流動負債。 （1999年綜3） ?、贁U大銷售； ?、诮档痛尕?； ③降低應(yīng)收賬款； ④增加收益留存；（可以增加凈資產(chǎn)，增強企業(yè)的籌資能力）； ?、萁档瓦M貨成本?！ 〈鸢福骸 ≠Y產(chǎn)凈利率變動=6% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動=30000/6000010000/12500= 銷售凈利率變動=1200/300001000/10000=6% 資產(chǎn)凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響=10%（）=3% 銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響=（%）=3% ?。?）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動的差額，按順序計算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額（天數(shù)）?！ 。?）年度中普通股增減問題：如果年內(nèi)股份總數(shù)有增減時，應(yīng)當按照加權(quán)平均股份計算年末股份數(shù)（當月發(fā)行，當月不計，從下月開始計算）?！ ≡谑褂妹抗墒找娣治鲇孕枰⒁獾膯栴}： ?。?）每股收益不反映股票所包含的風(fēng)險； ?。?）股票一個份額概念，不同股票的每一股份在經(jīng)濟上不等量，它們所含有的凈資產(chǎn)和市價不同即換取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司間比較。 ?。?）每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司的股利分配政策。 需要注意的是： ?。?）市盈率不能用于公司間的比價； ?。?）在每股收益很小或虧損時，市價不會降至零，很高的市盈率不能說明什么問題?！ 。?）正常的市盈率是5~20，市盈率太高和太低，風(fēng)險都會加大?！ 」衫Ц堵?普通股每股股利/普通股每股凈收益 股利保障倍數(shù)=普通股每股收益/普通股每股股利 留存盈利比率=（凈利潤全部股利）/凈利潤 每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)/年度末普通股數(shù) 每股凈資產(chǎn)，理論上是股票的最低價值?！ ×鲃有苑治鲋饕强紤]經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對某種債務(wù)的比例關(guān)系，即經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/某種債務(wù)?！ ′N售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/銷售收入 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/普通股股數(shù) 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量反映了企業(yè)最大派息能力。 ?。?）凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈收益 經(jīng)營凈收益=凈收益非經(jīng)營收益 ?。?）現(xiàn)金營運指數(shù)=實得現(xiàn)金/應(yīng)得現(xiàn)金 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金 經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金=經(jīng)營活動凈收益+非付現(xiàn)費用 現(xiàn)金流量表 編制單位：A公司 2001年度 單位：萬元 項 目現(xiàn)金的期末余額4580減：現(xiàn)金的期初余額13070現(xiàn)金凈增加額8490 2001年實現(xiàn)銷售收入10000萬元，2000年該公司的資產(chǎn)總額是5000萬元，資產(chǎn)負債率40%?！ 。?）若該公司目前的貸款利率為8%，該公司理論上最大負債規(guī)模？ 3）理論最大負債規(guī)模＝1355/8%＝13 / 1
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