【正文】 企業(yè)的成長性是指企業(yè)在持續(xù)挖掘內(nèi)外資源潛力基礎上所展現(xiàn)出的整體擴張的態(tài)勢，它是指企業(yè)由小變大、由弱變強的不斷變革的過程。Erkki 年選取了芬蘭93家中小型高技術企業(yè)為研究對象，設計了一套中小型高技術企業(yè)的動態(tài)業(yè)績評價系統(tǒng)。Ardisshvili 和Delmar 等人（1997）對可能的成長性評價指標進行了歸類，認為分別有資產(chǎn)額、雇員人數(shù)、市場份額、產(chǎn)出量、利潤額和營業(yè)收入等。2．國內(nèi)研究動態(tài)國內(nèi)學者對中小企業(yè)和高科技企業(yè)成長性的影響因素方面的研究比較具體，結(jié)合公司本身的特點、找出影響公司成長性的各種因素來對其成長性進行評價。金碚（2003）研究的企業(yè)競爭力評價系統(tǒng)將反映企業(yè)競爭力的指標分為測評指標和分析指標兩大類。彭佳（2005）從企業(yè)的業(yè)績、所處行業(yè)、管理層素質(zhì)、科研創(chuàng)新能力以及營銷能力和公司治理結(jié)構(gòu)等方面構(gòu)建了中小企業(yè)的成長性評價體系，選取了59 家2002 年上市中小企業(yè)進行成長性排名，并說明了59 家企業(yè)的最終排名與市場回報率的關聯(lián)性，但該體系明顯忽略了市場因素、外部環(huán)境對中小企業(yè)成長的影響。朱和平、王韜（2004） 根據(jù)創(chuàng)業(yè)板市場中小高科技企業(yè)和高成長性企業(yè)的特點，設計了包括財務潛力、人力資本力量、市場和公共關系能力、技術與創(chuàng)新能力4 個層面20 項指標構(gòu)造的成長性評價體系。其中，管理團隊和自主創(chuàng)新能力起決定性作用。其中，三五互聯(lián)成長性綜合排名第一，其高成長性主要得益于企業(yè)自主創(chuàng)新因素的驅(qū)動。Ghosh (2001)研究發(fā)現(xiàn)管理層責任心、抱負和能力、戰(zhàn)略、能夠識別和細分市場、增長能力和客戶關系是決定企業(yè)取得成功的關鍵。利用適當?shù)挠嬃磕Ｐ蛯κ占降目闪炕Y料進行定量分析，之后對分析結(jié)果進行比較分析,對選取的樣本進行多方位的比較分析，從而得出研究結(jié)論。 五、論文完成的計劃與進度安排筆者將嚴格按照經(jīng)濟管理學院2012學年論文進度安排與要求，在導師的指導下，認真對待學年論文的各個環(huán)節(jié)，認真按時完成任務。2009 年10 月30 日首批上市的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有28 家，截至2010 年6 月已有86 家企業(yè)上市交易。創(chuàng)業(yè)板市場的設立，將從制度上重新組織社會資源，并為我們參與國際競爭準備新興的人才和新型的機制，無疑將為中國經(jīng)濟的運轉(zhuǎn)增添新的內(nèi)容，從而構(gòu)建成為中國資本市場發(fā)展史上一座新的里程碑。而上市公司成長性是對上市公司成長狀態(tài)的描述，指上市公司持續(xù)發(fā)展的能力，反映上市公司未來的經(jīng)營效益與發(fā)展狀況。只有這樣，企業(yè)在未來才具有真正的發(fā)展?jié)摿?。開發(fā)市場是高速發(fā)展性企業(yè)思維的核心?！疤觳挪蛔袷匾?guī)則，他制定規(guī)則”，這也就是市場經(jīng)濟條件下，誰制定了游戲規(guī)則，誰就是贏家最通俗的詮釋。一言以蔽之，市場開發(fā)能力是成長性企業(yè)重要的內(nèi)在特征，這種內(nèi)在特征的實現(xiàn)要以打破常規(guī)、轉(zhuǎn)變客戶觀念為依賴。這也是我國成長性企業(yè)往往做不大的原因所在。從2011年創(chuàng)業(yè)板公司半年報來看，“高成長”已演變成“低成長”，一批公司業(yè)績出現(xiàn)負增長，甚至虧損現(xiàn)象。與國有企業(yè)的一股獨大不會發(fā)生拋售現(xiàn)象不同的是，創(chuàng)業(yè)板的一股獨大使得大股東們不顧投資者的利益而進行拋售套現(xiàn)的案例比比皆是。但是，“三高”超募使得創(chuàng)業(yè)者們面臨巨大的財富誘惑，未創(chuàng)先富讓創(chuàng)業(yè)者迷失和泯滅了創(chuàng)業(yè)激情。例如: 在美國的納斯達克市場上每年都有大約8%的上市公司退市，而美國證券交易所的整體退市率只有6%。故現(xiàn)階段我國迫切的需要建立完善有效的退市標準。然而，我國的現(xiàn)行法律制度在這個問題上的規(guī)定相當模糊，只是對操縱市場、內(nèi)幕交易、虛假陳述等有損投資者相關利益的行為做出了規(guī)定，但是對于侵權行為損失的計量、責任范圍、因果關系以及歸責原則等具體的內(nèi)容卻沒有做出明確的規(guī)定，在運行過程中也沒有與之相關的責任追究機制，這樣就使得證券民事責任追究的可行性大大降低。新規(guī)雖否定了先保薦再投資的方式，但券商完全可以先投資再保薦，換言之，由于投行業(yè)務與直投業(yè)務并未徹底分離，“直投+ 保薦”不能算被否定。而一些中介機構(gòu)在對擬上市公司的申報材料進行審核監(jiān)管的過程中也沒有真正做到盡職調(diào)查，一些明顯的問題都沒發(fā)現(xiàn)，不得不讓人懷疑期間是否有利益往來，而部分機構(gòu)為了自身利益也幫忙企業(yè)出謀劃策，形成共同利益體，損害投資者的利益。以轄區(qū)監(jiān)管責任制和綜合監(jiān)管為主的監(jiān)管體系是現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)板上市公司的主要監(jiān)管制度，而在這種監(jiān)管制度下，容易產(chǎn)生地方政府與中央所屬的證券部門職責不明確、垂直監(jiān)管的相關部門分工不合理現(xiàn)象。保薦機構(gòu)作為市場主體，相關法律并沒有授予其對創(chuàng)業(yè)板公司進行后續(xù)監(jiān)管的責任。即使保薦機構(gòu)有能力來監(jiān)管，也可能因為監(jiān)管過程中存在較高的執(zhí)行成本而導致收益較低，保薦機構(gòu)沒有動力來長期做好對創(chuàng)業(yè)板上市公司的監(jiān)管，加之現(xiàn)實中監(jiān)管部門對保薦機構(gòu)不履行責任的處罰成本相對較少，因此保薦機構(gòu)對創(chuàng)業(yè)板上市公司的監(jiān)管也不能從根本上起作用。（五）、審計委員會有效運轉(zhuǎn)存在障礙我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的審計委員會要有效地運轉(zhuǎn)存在一定的障礙。通過對創(chuàng)業(yè)板信息技術類上市公司的財務數(shù)據(jù)進行因子分析可知，盡管不同的創(chuàng)業(yè)板上市公司在發(fā)展過程中存在不同的優(yōu)勢和劣勢，并最終影響公司整體成長性的發(fā)展，但是從總體上而言仍存在一定的共性，故本文從整體發(fā)展情況入手，為提高創(chuàng)業(yè)板上市公司成長性提供一定建議，希望在促使創(chuàng)業(yè)板上市公司個體發(fā)展的同時，進一步提高我國整體創(chuàng)業(yè)板板塊的發(fā)展以及順利運行。創(chuàng)新能力低下影響創(chuàng)業(yè)板的成長性，創(chuàng)業(yè)板公司核心競爭力在于創(chuàng)新。創(chuàng)新不單純表現(xiàn)在技術上，對于公司在產(chǎn)品研發(fā)、成本降低、目標客戶以及盈利方式和渠道上的商業(yè)模式也應體現(xiàn)發(fā)展和創(chuàng)新，進而提高公司在行業(yè)內(nèi)的競爭地位，全方位發(fā)展并創(chuàng)新本公司成長路線，最大限度良好運用行業(yè)內(nèi)尖端成果，才能使企業(yè)向更高更遠發(fā)展[16]。同時也應根據(jù)自身融資策略，合理安排不同時期的融資方式，提高公司整體償債水平，減少因償債能力的缺陷，阻礙公司發(fā)展的情況。當前創(chuàng)業(yè)板上市公司中制造業(yè)和信息技術業(yè)占據(jù)了板塊近90%的比例，這雖與我國目前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)吻合，但更應多吸取新材料、生物科技等行業(yè)的新力量，加大其比例，它們對我國經(jīng)濟發(fā)展和社會進步的作用一樣不可小覷。與此同時要注意更好地發(fā)揮、引導中介機構(gòu)的監(jiān)管作用，以強化上市公司的危機意識，端正發(fā)展軌道，盡可能杜絕圈錢或造假行為的發(fā)生。（三）基于投資者層面的政策建議為保證投資者利益，首先國家應建立完善的投資者管理制度，深入宣傳創(chuàng)業(yè)板相關資料，讓投資者充分了解公司特點及風險，樹立風險意識，讓其適應由于自身原因所帶來的損失。對退市的數(shù)量標準進行規(guī)定，可以實現(xiàn)退市與上市標準的統(tǒng)一，從而理順上市公司的退市渠道，避免炒殼現(xiàn)象的發(fā)生，實現(xiàn)上市公司的優(yōu)勝劣汰，完善資源優(yōu)化配置。( 2) 由于上市公司的治理水平與質(zhì)量性標準之間具有非常緊密的聯(lián)系，因此，在世界各國關于退市方面的質(zhì)量性標準方面的規(guī)定也不斷發(fā)展完善。國外各大創(chuàng)業(yè)板市場退市制度的建立和完善都是建立在多層次的證券市場之上的為此應大力加強我國多層次的資本市場建設，尤其是場外市場方面的建設，這樣可以給創(chuàng)業(yè)板公司的退市提供個完整的渠道。然而，在很多情況下，由于董事會成員多以公司的管理層和當事人為主，這一層次的監(jiān)管并不有效，而政府行政監(jiān)管與法律訴訟通常是在事件接近尾聲或事態(tài)嚴重時才會介入，因此，只有媒體和市場參與者對公司的監(jiān)管更為直接。D支出與公司成長性之關系及階段特征———基于分位數(shù)回歸技術的實證研究［J］．科學學與科學技術管理，2010，（6）：2833