【正文】 些業(yè)務(wù)涉及到非銀行領(lǐng)域，如工礦、農(nóng)業(yè)、商業(yè)、交通等行業(yè))下降到20多種。到了90年代，美國(guó)共有銀行控股公司近7000多家，其資產(chǎn)規(guī)模約占全美商業(yè)銀行總資產(chǎn)的近90%。因?yàn)榘凑债?dāng)時(shí)的美國(guó)銀行法，商業(yè)銀行不許購(gòu)買(mǎi)股票，不允許經(jīng)營(yíng)非銀行業(yè)務(wù)，對(duì)分支行的開(kāi)設(shè)也有嚴(yán)格的限制?；ㄆ旃九c花旗銀行的董事會(huì)成員是同一套人馬，公司和銀行是一個(gè)班子、兩塊牌子。這是美國(guó)有史以來(lái)最大的一起企業(yè)兼并案，此次成功合并，引起了華爾街股市的強(qiáng)烈震蕩。隨著《1999年金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》的出臺(tái)，花旗集團(tuán)所引起的這種新的組織、制度、方式的變革得到了法律的認(rèn)可與保護(hù)，并將對(duì)世界金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。自20世紀(jì)中期以來(lái)，英國(guó)金融控股公司發(fā)展加快，其中的一個(gè)里程碑是80年代中期的金融“大爆炸”改革。英國(guó)的清算銀行紛紛收購(gòu)和兼并證券經(jīng)紀(jì)商，以至于形成了沒(méi)有業(yè)務(wù)界限、無(wú)所不包的金融控股集團(tuán)公司，又稱多元化金融集團(tuán)(Diversified Financial Conglomerates)。其中比較大的兼并與收購(gòu)項(xiàng)目主要有：1959年收購(gòu)了中東不列顛銀行(British Bank of the Middle East)并兼并了印度商貿(mào)銀行(Mercantile Bank of India)；%的股份；1980年收購(gòu)了美國(guó)海豐銀行(Marine Midland Bank)51%的股份，并于1987年收購(gòu)了該行的全部股份；1987年收購(gòu)了英國(guó)米德蘭銀行(Midland Bank)%的股份，并于1992年6月收購(gòu)了米德蘭銀行50%以上的股份，此舉使匯豐銀行成為當(dāng)時(shí)按資產(chǎn)排名的世界第一大銀行。它不僅控股一些金融機(jī)構(gòu)，也控股一些服務(wù)性的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。早在20世紀(jì)70年代，德國(guó)的全能銀行就通過(guò)收購(gòu)和控股一些抵押銀行，開(kāi)辟了其長(zhǎng)期抵押貸款業(yè)務(wù)，并為抵押證券化(MBS)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)展打下了良好的基礎(chǔ)。90年代以來(lái)，德意志銀行集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張，并進(jìn)行了一連串的收購(gòu)與兼并活動(dòng)。1995年又巨資收購(gòu)了英國(guó)老牌商人銀行克萊沃但由于其政府主導(dǎo)型融資制度的體制性弊端，結(jié)果發(fā)生了很多壞賬和腐敗現(xiàn)象。日本、韓國(guó)與歐美的金融控股公司的三個(gè)不同點(diǎn)是：其一，日本、韓國(guó)的這一批金融控股公司是在政府主導(dǎo)下形成的；而歐美的金融控股公司則是在市場(chǎng)機(jī)制下由企業(yè)自發(fā)形成的。(五)中國(guó)金融控股公司的發(fā)展盡管目前我國(guó)金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)管理，我國(guó)的法律也未明確金融控股公司的法律地位，但是由于歷史的原因，中國(guó)也存在著一些金融控股公司，如中信、光大、平安集團(tuán)等。公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)是董事會(huì)，受?chē)?guó)務(wù)院直接領(lǐng)導(dǎo)。按母公司所屬的行業(yè)屬于第一類，按控股的方式和目的屬于經(jīng)營(yíng)性的金融控股公司。從目前中信證券遷址深圳來(lái)看，這種傳聞可能會(huì)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。董事會(huì)休會(huì)期間由執(zhí)行董事會(huì)全面負(fù)責(zé)集團(tuán)的決策和管理工作。中國(guó)銀行發(fā)展金融控股公司邁步最早。中銀國(guó)際是中行在海外設(shè)立的全資附屬的全功能投資銀行，這說(shuō)明中行的金融控股公司構(gòu)架已經(jīng)展開(kāi)。因此，建設(shè)銀行通過(guò)控股中國(guó)國(guó)際金融有限公司，開(kāi)始了其金融控股公司的經(jīng)營(yíng)格局。據(jù)悉，工行將在香港成立金融控股公司，重組其金融業(yè)務(wù)，從而使工行香港分行、工商國(guó)際、工商?hào)|亞和友聯(lián)這4家銀行分工更和諧，形成銀行批發(fā)業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合的格局。兩者都得到了中國(guó)主管部門(mén)的特批，而主管部門(mén)目前的態(tài)度是積極而謹(jǐn)慎的。(4)金融控股公司是中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展方向，這一點(diǎn)已經(jīng)非常清楚。雖然上面這些金融控股公司的形成(或籌建)有特殊的背景，不具有一般性，但它們?cè)谧陨戆l(fā)展中也吸收了發(fā)達(dá)國(guó)家金融控股公司的成熟經(jīng)驗(yàn)，它們的實(shí)踐為我國(guó)金融控股公司的興起提供了一種有益的思路。所以，下面將著重分析國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的情況。 我國(guó)的金融格局也是如此，也應(yīng)該可以采用這種方式。二、將國(guó)有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行股份制改造并上市下面的一個(gè)問(wèn)題就是：通過(guò)哪種途徑組建金融控股公司？歐美等國(guó)家是通過(guò)市場(chǎng)的方式，通過(guò)資本市場(chǎng)；而韓國(guó)與日本則更多地運(yùn)用了政府宏觀調(diào)控的職能。為此，要做的幾件事就是：(1)把國(guó)有金融機(jī)構(gòu)股份制改造，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的多元投資主體，吸收其他經(jīng)濟(jì)成分入股，完善金融機(jī)構(gòu)的資本結(jié)構(gòu)和組織機(jī)構(gòu)。從實(shí)踐上看，決策部門(mén)已經(jīng)開(kāi)始全方位地為金融企業(yè)上市做準(zhǔn)備了。三、發(fā)展中間業(yè)務(wù)要把商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)改造成全方位的金融控股公司，從現(xiàn)在著手，要積極從業(yè)務(wù)上做準(zhǔn)備，努力開(kāi)展多樣化經(jīng)營(yíng)。例如英國(guó)勞埃德信托儲(chǔ)蓄集團(tuán)(Lloyds TBS Group)除了在國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)外，還在石油、鋼鐵、航運(yùn)、飛機(jī)、電氣、建筑材料等部門(mén)進(jìn)行了一系列直接和間接的投資。中國(guó)的中信公司與光大集團(tuán)也屬于以金融業(yè)為主，兼營(yíng)其他產(chǎn)業(yè)(包括實(shí)業(yè)等)的金融控股公司。第四節(jié) 如何抑制金融控股公司的體制性弊端金融控股公司是一個(gè)企業(yè)集團(tuán)，企業(yè)集團(tuán)經(jīng)常遇到的一個(gè)兩難問(wèn)題就是規(guī)模經(jīng)濟(jì)或規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。(一)商業(yè)銀行資金進(jìn)入資本市場(chǎng)的渠道過(guò)于便利 金融控股公司(例如商業(yè)銀行控股投資銀行)內(nèi)的資金調(diào)撥非常便利，如果不考慮其他后果而專注于短期盈利的話，商業(yè)銀行的管理者有一種本能的傾向?qū)⒁徊糠执婵钯Y金投入到股票市場(chǎng)，這樣不僅可以盤(pán)活沉淀資金，而且可以獲得較高的收益。這從一個(gè)方面說(shuō)明了(1)銀行資金流入股市會(huì)迅速拉升股價(jià)，造成股市劇烈波動(dòng)。(二)規(guī)模經(jīng)濟(jì)與規(guī)模不經(jīng)濟(jì)金融業(yè)是一個(gè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)明顯的行業(yè)，作為一個(gè)大的企業(yè)集團(tuán)，金融控股公司具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的前提和條件。所以，我國(guó)組建金融控股公司的著眼點(diǎn)不應(yīng)該是求“大”，而是求“強(qiáng)”。美國(guó)60年代末至70年代曾發(fā)生過(guò)一起兼并高潮。但從20世紀(jì)70年代末開(kāi)始，許多超級(jí)聯(lián)合大企業(yè)已經(jīng)解散，有的通過(guò)賣(mài)掉一些所屬的公司籌集資金來(lái)拯救另外一些所屬的公司，有的干脆賣(mài)掉一些不盈利的公司。(三)可能滋生腐敗現(xiàn)象金融控股公司中的各個(gè)企業(yè)之間，由于存在相互持股現(xiàn)象，可能滋生腐敗現(xiàn)象。二、建立“德國(guó)模式”的市場(chǎng)主導(dǎo)形融資制度，規(guī)范金融控股公司發(fā)展與日本的融資模式相類似，德國(guó)融資制度也是以間接融資為主導(dǎo)的，但沒(méi)有發(fā)生類似日本的銀行危機(jī)與腐敗現(xiàn)象。簡(jiǎn)言之，市場(chǎng)化原則可以有效抑制這一體制性弊端。這兩點(diǎn)是金融控股公司等大型金融集團(tuán)完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理程序的關(guān)鍵。二、歐美國(guó)家對(duì)金融控股公司的監(jiān)管《法案》以前的金融監(jiān)管體系是按照不同金融機(jī)構(gòu)類別進(jìn)行個(gè)別立法、個(gè)別監(jiān)管的體系。原來(lái)監(jiān)管銀行控股公司的美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve Board，F(xiàn)RB)現(xiàn)對(duì)金融控股公司進(jìn)行監(jiān)管；以服務(wù)功能分類的銀行、證券、保險(xiǎn)等的監(jiān)管仍由原來(lái)各領(lǐng)域監(jiān)管機(jī)構(gòu)執(zhí)行。新金融監(jiān)管制度則采取“靈活判斷”的方式，除了原有商品，當(dāng)一種新商品出現(xiàn)時(shí)，它是否屬于金融商品由FRB判斷。(二)英國(guó)的情況由于傳統(tǒng)的金融監(jiān)管制度是把金融機(jī)構(gòu)割裂成不同的業(yè)務(wù)部門(mén)進(jìn)行監(jiān)管，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間缺乏有機(jī)的聯(lián)系和配合，不利于金融集團(tuán)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)及健康發(fā)展，為了適應(yīng)金融機(jī)構(gòu)集團(tuán)化、綜合化、多元化、全能化發(fā)展的需要，英國(guó)于1997年10月對(duì)傳統(tǒng)的金融監(jiān)管制度進(jìn)行了全面的改革，撤銷了英格蘭銀行監(jiān)管商業(yè)銀行的職責(zé)，合并英格蘭銀行、證券投資管理委員會(huì)、投資管理局、私人投資主管局等8個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，改由證券投資委員會(huì)統(tǒng)一管理。英國(guó)金融監(jiān)管制度的改革促進(jìn)了英國(guó)金融控股公司的健康發(fā)展。事實(shí)上，德國(guó)的證券市場(chǎng)完全是由銀行來(lái)組織和控制的。由于德國(guó)的金融機(jī)構(gòu)自律性非常好，所以在對(duì)金融控股公司的監(jiān)管方面，聯(lián)邦銀行業(yè)監(jiān)督局的工作重點(diǎn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是對(duì)金融控股公司資本和償付能力的監(jiān)管；二是對(duì)金融控股公司資產(chǎn)業(yè)務(wù)的存款保險(xiǎn)制度的監(jiān)管。現(xiàn)在，上述兩條都發(fā)生了變化：一是無(wú)論中國(guó)金融業(yè)的運(yùn)行質(zhì)量還是監(jiān)管水平都有了很大提高；二是在國(guó)際金融市場(chǎng)上，金融控股公司已經(jīng)勢(shì)不可擋；同時(shí)，我國(guó)即將加入世界貿(mào)易組織。對(duì)銀行資金進(jìn)入資本市場(chǎng)的比例、渠道及其運(yùn)營(yíng)情況應(yīng)該給出詳細(xì)的規(guī)定。從法規(guī)上對(duì)金融控股公司的內(nèi)控部門(mén)的相對(duì)獨(dú)立性、職責(zé)、人員職業(yè)道德素質(zhì)等方面作出規(guī)定。(三)遵循并表監(jiān)管，綜合評(píng)價(jià)的原則對(duì)金融控股公司的監(jiān)管，應(yīng)采取有分有合的方式，在對(duì)集團(tuán)控股公司和各附屬公司分別監(jiān)管的同時(shí)，負(fù)責(zé)監(jiān)管集團(tuán)控股公司(母公司)的監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)實(shí)施對(duì)集團(tuán)的并表監(jiān)管，在此基礎(chǔ)上，對(duì)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)和管理進(jìn)行綜合的評(píng)價(jià)。(四)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)透明度(五)積極利用新技術(shù)、提高監(jiān)管效率