【正文】 債、長期負(fù)債逐年增長，使得權(quán)益大幅度增加，該公司的巨額的流動負(fù)債和長期負(fù)債對公司的償債能力的影響值得關(guān)注，而股東權(quán)益10年較09年增長了0元,11年相對于持平,變動幅度不是很大，流動負(fù)債和未分配利潤和長期負(fù)債的大幅度增加，是造成企業(yè)權(quán)益總額增加的主要原因。由上述分析企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對資產(chǎn)的利用效率，使之合理。 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析① 流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅控股資產(chǎn)負(fù)債表計算得來A靜態(tài)分析：根據(jù)該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱，可以認(rèn)為該公司資產(chǎn)流動性弱，資產(chǎn)風(fēng)險大。但并不影響經(jīng)營資產(chǎn)對總資產(chǎn)的比重。 ② 負(fù)債方式結(jié)構(gòu) 表210 負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析表項目項目占比變動情況銀行信用長期借款%%%%%短期借款%%%%%小 計%%%%%商業(yè)信用應(yīng)付票據(jù)%%%%%應(yīng)付賬款%%%%%小 計%%%%%應(yīng)交款項應(yīng)交稅費(fèi)%%%%%小 計%%%%%其他負(fù)債其他流動負(fù)債%%%%%負(fù)債合計%%%%%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅資產(chǎn)負(fù)債表計算得來分析結(jié)論： 銀行信用和商業(yè)信用仍然是該公司負(fù)債籌資的最主要來源。內(nèi)部形成是該公司股東權(quán)益的最主要的來源。 ② 相對于其他結(jié)構(gòu)形式，其負(fù)債成本最低。（2）.利潤總額分析利潤總額是反映企業(yè)全部財務(wù)成果的指標(biāo)，它不僅反映企業(yè)的營業(yè)利潤，而且反映企業(yè)的營業(yè)外支出情況。可見，從企業(yè)利潤的構(gòu)成情況來看，盈利能力逐漸下降。不能給與好評。（4）. 2009,2010,2011年凈流量均大于0，說明企業(yè)吸收資本步伐加快，同時經(jīng)營活動流出明顯，說明吸收資本的資金部分的補(bǔ)充了經(jīng)營資金上的缺口。（2）.投資活動凈現(xiàn)金流量10年比09年減少了100,999, 元，主要是由于處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回增長原因。 現(xiàn)金流量表水平分析現(xiàn)金流量表水平分析表報告期增減額增減率增減額銷售商品、提供勞務(wù)收現(xiàn)8,265,799,130%19,692,415,480經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計11,824,507,43%22,765,385,040購買商品接受勞務(wù)3,755,937,100%13,892,982,000經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計8,435,253,410%21,862,935,640經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量3,389,254,020%902,449,400收回投資所收現(xiàn)112,791,470投資活動現(xiàn)金流入小計100,999,760.%352,356,450購建固定無形和長期2,814,074,990%2,729,412,190投資活動現(xiàn)金流出小2,998,640,460%3,954,675,300投資活動凈現(xiàn)金流量3,099,640,22%3,602,318,850借款所收到的現(xiàn)金3,214,915,56%1,037,472,650籌資活動現(xiàn)金流入小計2,878,398,02%10,493,078,570償還債務(wù)所支現(xiàn)2,066,792,07%4,499,523,430籌資活動現(xiàn)金流出小計2,319,804,20%4,716,417,810籌資活動凈現(xiàn)金流量558,593,82%5,776,660,760現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物268,980,020.%3,076,791,310 數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表水平分析表 分析結(jié)論：（1）.經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量10年比09年增長了8,265,799, 元，%，11年比10年增加了19,692,415, 元，%，%、%，%,%,增長額分別為22,765,385, , 21,862,935, 元。11年比10年增加352,356, 元，主要是由于購建固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金有較大減少的原因。（2）內(nèi)部流入結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金流入量內(nèi)部結(jié)構(gòu)表 單位：百萬元 項目200920102011內(nèi)部結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)銷貨、供勞務(wù)273941185103565991764047086533990%%%其他與經(jīng)營56717156030632192001339511370%%%經(jīng)營現(xiàn)金流入284057574204023026485051171142460%%%收回投資所收到的現(xiàn)金14408530127200000%　%處置固定無形和長期資產(chǎn)1590509303232105051312470%%%收到的其他與投資活動有1579030　　%投資現(xiàn)金流入259073030158073270611429480%%%吸收投資收到的現(xiàn)金3266901280519857204304373930%%%借款所收的現(xiàn)2664237000300075454012119842920%%%籌資現(xiàn)金流入5931138280305274026016424216850%%%數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表垂直分析表分析結(jié)論：①經(jīng)營活動現(xiàn)金流入內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量中，200202011年銷售商品、%、%、%，%、%、%。③籌資活動現(xiàn)金流入內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析籌資活動中，20020%、%、%，占越來越小。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量中購買商品、%、%、%，比重最大。②投資活動現(xiàn)金流出內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析投資活動中，20020%、%、%，占很大比重，%、%、%，比重很小，此結(jié)構(gòu)基本合理。其中，%，而銷售息稅前利潤率降低 %%。下降是由2010年特殊情況造成的。建議企業(yè)將強(qiáng)成本控制管理，合理安排期間費(fèi)用。表39 現(xiàn)金回收率趨勢與對比分析指標(biāo)企業(yè)200920102011凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率康師傅%%%統(tǒng)一%%%總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率康師傅%%%統(tǒng)一%%%盈利現(xiàn)金比率康師傅%%%統(tǒng)一%%%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅、統(tǒng)一財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：康師傅2009年、2010年、% % %，為下降趨勢。統(tǒng)一2009年、2010年、%、%、%，為先上升后下降趨勢。從盈利現(xiàn)金比率看，康師傅與統(tǒng)一均大于1，比較好，但康師傅比統(tǒng)一更優(yōu)些。（2）趨勢分析與對比分析 表311 現(xiàn)金回收率趨勢與對比分析 企業(yè)200920102011康師傅統(tǒng)一數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅統(tǒng)一財務(wù)報表計算得來康師傅2009年、2010年、穩(wěn)定。上述可看出企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是一般的，若想進(jìn)一步提高流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可加強(qiáng)成本管理降低營業(yè)成本提高成本收入率。 固定資產(chǎn)營運(yùn)能力分析（1）康師傅存貨周轉(zhuǎn)情況分析 表316 存貨周轉(zhuǎn)率分析表 單位：元項目2011年2010年差異營業(yè)成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)率分析結(jié)論：康師傅2011年、由此看出康師傅存貨周轉(zhuǎn)速度很快，而且速度還在加快，周轉(zhuǎn)時間減少，存貨周轉(zhuǎn)情況良好。 償債能力財務(wù)指標(biāo)分析 短期償債能力分析（1）.流動比率（2）.速動比率 表320 短期償債能力分析表 單位：元項目2011年2010年平均流動資產(chǎn)平均貨幣資金平均存貨平均流動負(fù)債流動比率速動比率數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：該企業(yè)11年、10年流動比率、比率均很低，可粗略判斷企業(yè)的短期償債能力不是很強(qiáng)，但應(yīng)進(jìn)行其他比率分析進(jìn)一步了解企業(yè)償債能力。康師傅2009年、2010年、持續(xù)下降。201。 長期償債能力分析長期償債能力長期償債能力分析表 單位：元項目2011年2010年平均總資產(chǎn)平均負(fù)債固定資產(chǎn)股東權(quán)益非流動負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率有形資產(chǎn)負(fù)債率固定資產(chǎn)長期適合率1．44221．3816數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：康師傅2011年、2011年、均大于1，有點不好。統(tǒng)一2002010年、%、%%，也是一直上升，且浮動較大。 （2）.比較各類型增長率之間的關(guān)系。2011年、%、%，可看出企業(yè)的營業(yè)收入持續(xù)增長，由于營業(yè)收入增長率大于資產(chǎn)增長率，說明企業(yè)資產(chǎn)利用還是不錯的。將之與營業(yè)利潤相比較，發(fā)現(xiàn)凈利潤增幅小于營業(yè)利潤增幅，此時營業(yè)外利潤不起主要作用，凈利潤升幅小于營業(yè)利潤升幅，此時營業(yè)外利潤也不起主要作用，由此看出雖然企業(yè)今年經(jīng)營業(yè)績較好，說明企業(yè)經(jīng)營方向是正常的，以主營業(yè)務(wù)為主。但應(yīng)對各種指標(biāo)進(jìn)行詳細(xì)研究在做結(jié)論。資產(chǎn)增長率康師傅2011年、可看出企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加放慢了速度，由上表看出企業(yè)201202009年資產(chǎn)總額中股東權(quán)益和負(fù)債所占比率差不多，而且股東權(quán)益和負(fù)債均有下降，即資產(chǎn)的減少是由負(fù)債和股東權(quán)益共同減少引起的。凈利潤增長率凈利潤增長率2011年、2010年分別為23%、18%，企業(yè)凈利潤增長率大幅下降?？赡茉瓚?yīng)為營業(yè)成本和期間費(fèi)用大幅上升，關(guān)于營業(yè)成本上升，很大一部分由于關(guān)于期間費(fèi)用，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)其管理，時期合理化與最優(yōu)化。從質(zhì)量和價格細(xì)分：價格承受能力較高的消費(fèi)者。由于成本與費(fèi)用增加的過快，沖減了營業(yè)收入的增加，從而使得營業(yè)利潤增長率不增反減，凈利潤增長率也因此受到影響。與統(tǒng)一相比，康師傅發(fā)展能力中的五個指標(biāo)（股東權(quán)益增長率、資產(chǎn)增長率、銷售收入增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率）標(biāo)準(zhǔn)化值均為0。16