【正文】 楚自己投資屬性的人，用錯了投資方法，選錯了投資工具，所以落到很凄慘的下場，不是血本無歸就是認賠出場。我還記得當時很多投資人追捧QDII的熱情，就像2006年股民與基民追捧股票型基金一樣的火熱與瘋狂。我想有些財經(jīng)媒體與投資人都該仔細深究一下，已經(jīng)狂漲了幾年的全球股市，包括日本股市，接下來要靠編織哪些故事才能不從高點往下落。 　　其中的緣由就讓我來解釋給大家聽，因為投資人常常無法確定自己投資時對風險能夠忍受的程度，以及對投資報酬率的需求，因此，需要用“投資性向分析”來幫自己建立投資組合。請自以下描述中選擇一項最適合說明您對通貨膨脹與投資的態(tài)度。 　　31至35分，積極型投資人，可忍受高風險。不同的人由于多種因素影響，其風險偏好也會各不相同，因此清楚自身的風險偏好，顯得尤為重要。道理顯而易見，不論是股票還是基金、房地產(chǎn)等任何一種投資工具，過度依賴它們過去的績效與別人的經(jīng)驗而盲目跟風，無疑是最具風險的行為。因此，未來投資人要掌握上市公司的營收數(shù)字與利潤也比以前困難許多，我們從最近QDII商品獲利不如預(yù)期，就可以知道在投資開放之后，投資公司與投資人要掌握投資契機的難度已經(jīng)提高了很多。譬如：中東杜拜股市上漲了14倍，印度股市上漲了4倍，原物料基金上漲近1倍，東歐基金上漲也超過1倍，因此，我建議您打開心胸，除了中國股市之外，海外還有很多值得我們關(guān)注與可以投資的國家與投資標的。 　　我舉個例子，投資人就知道訊息不可以完全信賴媒體，就像“擦鞋童理論”，媒體很多訊息都是二手傳播，小心淪為最后一只老鼠，不過令人無奈的是，大家都知道不要追高殺低，但是就是很難克服貪婪的人性！ 　　當市場上同時看好或者看壞某種工具的時候，也就是理財經(jīng)理頭痛的時候，因為一定會遇到很多上門來的人要求購買或者拋售，但是我要強調(diào)投資不是投機，投機教父科斯托蘭尼在《一個投機者的告白》中表示，只有一無所有以及有錢的人才有本錢投機，其他人還是腳踏實地吧！我提醒個性沖動的人：“萬一你看錯了趨勢，掉進流沙那怎么辦？” 　　另外，更糟糕的一點是投資人普遍有“跟風情結(jié)”，“雖然資產(chǎn)配置喊得震天價響，還是有人覺得太過深奧，根本聽不懂，也沒有多余的心思去進行配置，我經(jīng)常遇到對方雙手一攤跟我說：‘你直接告訴我可以買哪支熱門股票就好’”。 　　截至2007年底，中國A股市場共有1935檔，較之2006年有了顯著的提高。 　　但凡人也別泄氣，不要光羨慕別人成功，因為不是全部的成功模式都可以移植拷貝，條件背景的不同，便會造成差異。盲點四 沒有目標，搞不清楚自己的投資屬性　　投資人的投資屬性，會隨著市場的樂觀程度而改變，當景氣好，他就覺得自己是積極型的；景氣不好，他就覺得自己是保守型的。 　　投資人如果問自己：“你滿意自己的資產(chǎn)狀況嗎？”年輕人的回答大多是：“一切都在掌握中”，反而有資產(chǎn)的中年人會覺得差強人意，兩者之間的差別便在于中年人往往更清楚地看到他的投資地圖的全貌。只要我們勝不驕、敗不餒，就一定能從投資經(jīng)驗里汲取寶貴的技巧！ 　　在金融監(jiān)理法規(guī)對上市公司規(guī)范日趨完善的條件下，投資人只要做足功課充分掌握信息，照理來說，多數(shù)的投資人應(yīng)當都可以通過金融機構(gòu)與理財專家的協(xié)助，獲得不錯的投資報酬率，但是為什么有的人投資成功，有的人投資失敗呢？ 　　我歸納出最簡單的原因是，大多數(shù)投資者以為自己有足夠的判斷力來決定命運，但是殊不知他們總在思考判斷與搜集信息的過程中，被人性的情緒起伏所左右，并沒有真正尊重自己的投資原則，所以造成投資盈虧的不同處境。 　　以下的例子，不妨請年輕朋友順便審視一下，自己是否在不知不覺中，掉入投資失敗的陷阱中。 　　我認為“計劃性的訓練”，重點在于“克服恐懼、控制情緒”，不盲目跟風，其次才是增加投資理財?shù)闹R與學會操作技巧。很多人購買第一支股票的理由，幾乎都是受到親友、客戶經(jīng)理、媒體的慫恿，看到哪支飆漲就馬上進場，卻對于標的物的內(nèi)容一問三不知，最后落到套在高點、為人抬轎的下場，自然也就不意外。 　　你必須知道投資理財這件事情，與你個人勤奮與否沒有必然關(guān)聯(lián)，但也并非投機取巧。消息和分析并不能使你在不承擔風險的情況下穩(wěn)賺不賠，而且如果照著分析師與媒體的報導就能賺錢的話，那么誰會賠錢呢？所以你也沒有必要每天盯著大盤、為了在日線圖的起起伏伏當中急欲抓住下一分鐘的變化而想破腦袋。所謂“欲速，勿見小利；欲速則不達，見小利則大事不成”、“吃緊弄破碗”，陳述的就是這個道理。 　　只要不斷地剖析與檢討，就能夠降低錯誤發(fā)生的機率，從而提高投資的成功機會，使得投資理財?shù)碾A段性任務(wù)盡快達成。 理財目標包括哪些？　　我們的薪資所得大多使用在衣、食、住、行、育、樂等各種項目的開銷上面，但與上述日常生活所需的臨時開支不同，理財目標強調(diào)的是長期規(guī)劃，特別意指需要累積較多資本，經(jīng)過較長時間才能取得的項目，例如房子、車子。 　　很少有人能夠精確地告訴我，他到底在多大歲數(shù)之前想用多少錢完成怎樣的目標。畢竟標的物之間的價差相距十萬八千里，例如，車子的價錢從二手車的數(shù)萬元到上百萬都有，便宜的車子你存錢一年就買得到，購買高貴的進口車則要省吃儉用好幾年，你必須抓出范圍、價差，讓你知道若要完成愿望，最高與最低之間分別需要準備多少錢。我以下列附表來說明： 每半年重新檢視，修正不切實際的目標　　由于每個人想追求的生活和自身所處的情況，像年齡、工作及收入、家庭狀況等都有不同，所以不同的人設(shè)定的目標會不相同。個別的目標設(shè)定后，最好依各個目標達成的優(yōu)先級列個總表，時時提醒自己，哪一個目標要先采取相應(yīng)的理財措施。一旦力有未逮之處，要么就往下修正自己的目標，要么就找尋其它投資報酬率較高的工具，或者設(shè)法開源節(jié)流。預(yù)防措施是對個人的意外、健康等問題進行風險管理，通過保險等工具，例如終身壽險、定期壽險、醫(yī)療保險、重大疾病保險、意外傷害保險等等，將風險轉(zhuǎn)嫁給保險公司。 　　Yes！ You can make it! 　　行文至此，你對于本課的重點是否已經(jīng)把握住了呢？我再三強調(diào)理財?shù)哪繕吮仨毭鞔_、可行，不是虛無飄緲地畫大餅、開支票，因此在閱讀完這個章節(jié)之后，你不妨準備一支筆、一張紙，花個20分鐘好好沉思一下，按照我建議的步驟，把短期、中期、長期的目標具體化地寫下來，如果有圖表更好，如此將有助于你進行成功的理財規(guī)劃。 引言　　投資理財最困難的是什么？大多數(shù)人認為選擇哪一個投資標的是最困難的，因為光是投資機構(gòu)強烈推薦的股票就有上百檔，到底該選擇哪些股票才能獲利，是投資人最傷腦筋的一件事。因此，了解資產(chǎn)配置的重要性與如何做好資產(chǎn)配置，就是這堂課要強調(diào)的重點。根據(jù)統(tǒng)計，自2001年美國911事件之后，全球股票市場之間的關(guān)聯(lián)性（correlation coefficient）都提高了，因此，將資金放在不同的國家或地區(qū)來投資股市，已經(jīng)沒有辦法有效分散投資風險。 　　但問題來了，股市沒有永遠的多頭上漲格局，漲多必跌是市場規(guī)律，投資人最困擾的是什么時候跌，跌幅有多大，下跌時間要持續(xù)多久，什么時候才可以從谷底攀升。 　　表三則說明了如果股票市場下跌30％，另類投資型基金①下跌20％，那么第一個組合的投資報酬率總共下跌了7％，還在您可以忍受的虧損范圍之下；％（詳見表四），此時您可能已經(jīng)在考慮到底應(yīng)該盡早賣出還是坐著等了吧！ 錢不多的人也要進行資產(chǎn)配置嗎？　　根據(jù)研究報告顯示，“資產(chǎn)配置”是決定中長期投資成敗的關(guān)鍵，％，其它如“選擇標的”、“進場時機”，對投資報酬率的影響居然微乎其微，％。 雞蛋到底要不要放在同一個籃子？　　投資這檔事，集中火力比較威猛還是散彈打鳥比較有效？自古以來，兩派不同意見的人一直僵持不下，我們用“雞蛋”比喻資產(chǎn)，“籃子”比喻標的。 　　我認為我們必須從了解這些理論背后的局限著手。愈偏離基本面的市場，以后下跌的幅度就愈大，除非你找到一個市場或投資標的，它的投資價值可以隨著時間的積累呈現(xiàn)正向的增長，你才可以把所有雞蛋放在同一個籃子里，然后小心地看好它。 　　但是，決定股債配置比例最重要的因素是什么呢？就是風險。正常情況下，報酬率愈高的金融商品隱含的風險也愈高，我們按照報酬率的高低，將投資工具分為四個層級（見上圖），愈是在金字塔的頂端，報酬率就愈高，當然你必須承受的風險也愈高。 資產(chǎn)配置的三大步驟　　對于個人來說，怎樣進行資產(chǎn)配置，主要取決于我們目前處在哪一個人生階段，而非擁有資產(chǎn)的絕對數(shù)量。簡單來說，為了達到設(shè)定的報酬率，我們可以將手頭上的資金，長期而持續(xù)地分別投資到不同的資產(chǎn)類別，而理財工具的搭配比例則可以依照個人的風險承受度與不同的人生階段，改變配置的內(nèi)容。但是長期投資并不意味著不可以更動，一旦投下資本就等于穩(wěn)賺不賠的觀念并不正確，只有根據(jù)人生不同階段的理財規(guī)劃，不同的市場環(huán)境，來不斷檢視和調(diào)整自己的資產(chǎn)組合，起碼要設(shè)定停損點，一旦績效表現(xiàn)未如預(yù)期，沒有合理的表現(xiàn)，就必須適當調(diào)整，才能達到理想的理財效果。如果我們將資產(chǎn)配置的視野放得更寬一些，可選擇的空間會更加豐富、更加多樣，也更加能夠滿足我們的理財需要。 　　不管怎樣的配置方式，最后一定要設(shè)定保險栓，因為人有旦夕禍福，月有陰晴圓缺，風險是無處不在的，不管你的資產(chǎn)配置怎樣完美，萬一遇到無法掌握的變局，你的所有努力變成負數(shù)，這時候，唯有保險能讓你減少最低損失。 　　我從事投資已經(jīng)有二十年的經(jīng)驗，一路上曾經(jīng)跌跤，也曾贏得不錯的成績，為了讓我的績效更加穩(wěn)健平順，我閱讀過很多大師的經(jīng)典名作，反復思索需要改進以及產(chǎn)生的問題在哪里，并且將心得內(nèi)化成自己的投資法則以茲遵守。因此我可以打包票地說，投資跟學習英文、數(shù)學一樣，固然有一套心法可供學習，但是這些心法大多以勸誡投資人穩(wěn)健安全至上，極少有拍胸脯保證穩(wěn)賺不賠的秘技。如果你是個用功的投資人，一定會接觸到許多投資大師的“獨家看法”，其中有簡單的，也有高深的，當然對照市場的邏輯，有些可以適用，但是有些甚至相互矛盾，抵觸沖突。 個人經(jīng)驗有出入，微調(diào)實際操作方式　　話說了那么多，接下來我還是要跟30歲左右的年輕朋友們分享一些我認為不管遇到什么形態(tài)的投資工具、怎樣變化的市場都適用的投資法則。打好基礎(chǔ)，學好基本功　　有個夢想成為武林高手的年輕人，千里迢迢跑到少林寺，請求老師父傳授功夫絕學給他，老師父也不多說什么，就要他從日常的煮飯燒菜、打掃挑水開始做起，頂多要他蹲蹲馬步，好一陣子下來，也不見老師父教授他什么蛇形刁手、如來神掌，急躁的年輕人忍不住跟師父抱怨，只見師父不屑地告訴他，你連基本功都沒做好，還奢望進入下一階段嗎？ 　　投資理財也是一樣，下列幾招簡單的心法要是你都聽不進去，后面幾招的實際操練，你也不要妄想快速學成，還是早早下山，當個凡夫俗子吧！ 　　投資法則一：衡量資產(chǎn)負債與現(xiàn)金流量，不盲目投資 　　如果你的經(jīng)濟狀況不太好，就更要做好個人與家庭財務(wù)的應(yīng)變計劃，要提高家庭的資產(chǎn)凈值，也就是資產(chǎn)減負債的數(shù)目必須為正，而且是愈高愈好。 　　收入增加，手邊有閑錢進行投資，更得謹慎小心，因為盲目的投資大都不會獲得亮眼的投資報酬率，若有一點點收獲，都要感謝老天眷顧，而有條理地規(guī)劃資產(chǎn)，才能得到更好的效果。為難的是面對琳瑯滿目的投資商品，我們實在不知道該怎樣做出抉擇，類似“到底投資A還是投資B比較賺錢”之類的問題，總是盤旋在心頭掙扎不已。 　　投資法則三：風險控管與緊急危難預(yù)防措施不可少 　　你通常根據(jù)哪些原則購買理財商品呢？廣告宣傳、媒體報導、親友推薦、還是理財經(jīng)理主動推銷？ 　　如果你連購買重要的理財商品都屬于沖動型購買者，那么經(jīng)過一段時間之后，肯定會因為收益不理想而大呼受騙、捶胸頓足，如果培養(yǎng)自己到有辨別能力和風險意識之后再做決定，出現(xiàn)這種唉聲嘆氣的可能性就會減少很多。 　　投資法則四：理財要有長遠的規(guī)劃與堅定的信念 　　股票、基金被套牢了怎么辦？很多人安慰自己：“就當做長期投資吧！”這樣的想法反映了他們理財沒有統(tǒng)一的目標和理念。那么，下一次你再沖動投資的時候，就應(yīng)該提醒自己不要再犯同樣的錯誤。由于我們不可能百分之百掌握指數(shù)漲跌，意外總在意料之外發(fā)生，將生活開銷所需的資金放在高風險的投資上，萬一事與愿違，你很可能陷入周轉(zhuǎn)不靈的危機，連基本生活都出現(xiàn)問題。 　　投資者想在投資市場成功獲利，有兩條路可以走：第一，埋頭苦干，自己摸索學習，在失敗中累積經(jīng)驗、以時間換取空間?？扑雇刑m尼、彼得 　　接下來我先一一介紹三位大師的生平與投資哲學，最后再跟各七位分析投資大師的訣竅在哪里。 　　他在股市中掌握了許多投機交易的大好時機，完成迅速累積財富的目標，就算曾經(jīng)面臨兩次破產(chǎn)危機，他依然有本事東山再起，讓別人刮目相看。 　　四、如果相信自己的判斷，便必須堅定不移。 　　八、只有看到遠大的發(fā)展前景時，才可買進。 　　二、不要相信賣主知道他們?yōu)槭裁匆u，或買主知道自己為什么要買，也就是說，不要相信他們比自己知道的多。 　　六、不要不斷觀察變化細微的指數(shù)，不要對任何風吹草動做出反應(yīng)。 　　十、獲利時，不要過分自負。林奇(Peter Lynch) 1977年成為富達麥哲倫基金(Magellan Fund)的基金經(jīng)理人，由他掌管基金的13年，基金的管理資產(chǎn)由2,000萬美元成長至140億美元，基金投資人超過100萬人，十三年間的年平均復利報酬率高達29％。彼得既然如此，彼得他也是全世界有史以來靠股票賺錢最多的人。 　　華倫 　　我認為在這一段“投資人的修煉”期間，心態(tài)、眼界的演變至少會歷經(jīng)四個階段，不同的階段有不同的歷練與成長。他們愈來愈相信自己的判斷已經(jīng)贏得考驗，而不再相信其他人的建議，因為在第一階段接受的建議，最后都會成為失敗的教訓。他們對于過去幼稚的行為已經(jīng)檢討改進，于是通過系統(tǒng)的學習，掌握了不少正確的分析方法，逐漸打造出自己的思維邏輯，他們的心態(tài)上也從自大驕傲轉(zhuǎn)變?yōu)樽鹬厥袌?、順勢而為?　　表：投資大師與失敗投資人的投資差異 持之以恒，勝券在握　　我覺得所謂的“投資大師”，不見得全部擁有傲人的高等學歷，但好學精神卻是共同