【正文】 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手了解情況看，都證實(shí)了公司目前良好的銷售形勢(shì)。公司2006年1－3月實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入80944萬(wàn)元、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)48463萬(wàn)元、凈利潤(rùn)14982萬(wàn)元，%、%、%，、。公司在成都春季糖酒會(huì)宣布下一步發(fā)展戰(zhàn)略：斥資1億元成立煙臺(tái)張?jiān)Ｏ蠕h國(guó)際酒業(yè)有限公司；今年比去年增加1個(gè)多億的市場(chǎng)投入，用以打造張?jiān)１本﹪?guó)際酒莊、張?jiān)ａ烎~臺(tái)等國(guó)際化高端品牌；在今后3年內(nèi)分階段投入2億元，在山東、寧夏等優(yōu)質(zhì)葡萄產(chǎn)區(qū)，發(fā)展自有葡萄種植基地。5月份包括香港機(jī)場(chǎng)在內(nèi)的各大機(jī)場(chǎng)起降架次增速均明顯放緩，顯示了黃金周對(duì)客運(yùn)量的帶動(dòng)作用比去年同期減弱。贛粵高速(600269)公司經(jīng)營(yíng)的高速公路項(xiàng)目有昌九高速及銀三角互通立交、昌樟高速公路及昌泰高速公路。但贛粵高速公布的車流量是斷面混合車型車流量，既未折合全程、也未折合標(biāo)準(zhǔn)車型，因此車流量數(shù)據(jù)并不能準(zhǔn)確有效地反映真正的交通流量和收入增長(zhǎng)情況。%，%；%。下半年將會(huì)多開一些店面，收入會(huì)高于上半年，預(yù)測(cè)下半年的收入將會(huì)高于130億元。家電連鎖業(yè)依然處于成長(zhǎng)期，業(yè)內(nèi)企業(yè)都還有大量的工作要做，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)將是長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)。內(nèi)功沒有練好，或者說目前企業(yè)的規(guī)模已經(jīng)超過了企業(yè)管理能力，是永樂并購(gòu)案發(fā)生的最重要的原因，我們一直強(qiáng)調(diào)家電連鎖企業(yè)的核心是后臺(tái)管理和服務(wù)體系，不是簡(jiǎn)單的店面數(shù)量的多寡，畢竟行業(yè)的空間還是很大，這也是我們投資的時(shí)候一直強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)，也是我們對(duì)并購(gòu)案的核心分析邏輯。并購(gòu)對(duì)蘇寧的影響：競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系相對(duì)更加集中，也獲得了更多的空間國(guó)美與永樂合并至少可以給蘇寧帶來(lái)三大好處：一是在全國(guó)市場(chǎng)上減少了一個(gè)緊追其后的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；二是收購(gòu)成功后國(guó)美和永樂大量的市場(chǎng)重疊的地區(qū)必然要整合門店，這從另一個(gè)層面上也減少了蘇寧的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；三是兩家的合并至少需要花費(fèi)半年到一年的整合時(shí)間，當(dāng)雙方在磨合上花費(fèi)時(shí)間和精力的時(shí)候，給了蘇寧很好的發(fā)展時(shí)間和空間。此外，蘇寧在會(huì)上還公布了在未來(lái)企業(yè)發(fā)展中將采取的“練內(nèi)功、戒浮躁、強(qiáng)后臺(tái)、謀發(fā)展”的競(jìng)爭(zhēng)原則。在過去1個(gè)多億信息化建設(shè)投入的基礎(chǔ)上，提升信息硬件安全水平。今明兩年，蘇寧將利用這筆資金在國(guó)內(nèi)一線城市和二線發(fā)達(dá)城市的核心商圈和地段自建、購(gòu)置45個(gè)標(biāo)準(zhǔn)旗艦店；另外還將計(jì)劃在上海、廣州、無(wú)錫、深圳、沈陽(yáng)、武漢等城市中選擇建設(shè)34個(gè)現(xiàn)代化的物流配送中心。同時(shí)將通過大規(guī)模改造、新租、購(gòu)置、自建等方式集中建設(shè)一批第四代3C+旗艦店，定位高端時(shí)尚家電連鎖經(jīng)營(yíng)的品牌形象，提升單店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，增加在全國(guó)家電連鎖行業(yè)銷量靠前的旗艦店數(shù)量，并在目前已經(jīng)領(lǐng)先行業(yè)平均水平的12001500元客單價(jià)基礎(chǔ)上繼續(xù)進(jìn)行提升，實(shí)現(xiàn)連鎖終端網(wǎng)絡(luò)同步做大做強(qiáng)的目標(biāo)。%，從結(jié)構(gòu)上看，主要來(lái)自于市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)收入的大幅增長(zhǎng)。這些對(duì)我們最終調(diào)高未來(lái)三年EPS的預(yù)期起到了決定性作用。 大商股份（600694）一、公司的經(jīng)營(yíng)基本情況百聯(lián)集團(tuán)退出后，%股權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給大商集團(tuán)，%，為第一大股東。二、2006年下半年研究員對(duì)百貨業(yè)的觀點(diǎn)：區(qū)域龍頭企業(yè)呈現(xiàn)出跨區(qū)域發(fā)展的趨勢(shì)，看好一些在所處區(qū)域內(nèi)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的商業(yè)企業(yè)。競(jìng)爭(zhēng)和淘汰之后，少量以連鎖經(jīng)營(yíng)為特征的百貨企業(yè)生存下來(lái)，并度過了衰退的威脅，保持了穩(wěn)定狀態(tài)。非食品部分按照百貨公司的模式來(lái)銷售。銷售店面的創(chuàng)新，在北京考慮到商業(yè)物業(yè)的供應(yīng)以3～4層樓為主，不是按照原來(lái)沃爾馬和家樂福的2層樓的標(biāo)準(zhǔn)模式，實(shí)地調(diào)研望京店來(lái)看，感覺店面環(huán)境非常先進(jìn)，人流比較旺。06年公司的經(jīng)營(yíng)調(diào)整基本到位，07年以后發(fā)展的步伐相對(duì)會(huì)更快些。公司已經(jīng)形成一個(gè)治理結(jié)構(gòu)合理、注重技術(shù)的優(yōu)勢(shì)管理團(tuán)隊(duì)。2005年下半年以來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)的主要問題仍是原料供應(yīng)，；同時(shí)鎢粉末產(chǎn)品出口退稅率從8％下調(diào)到5％、人民幣持續(xù)升值等因素，也給公司盈利帶來(lái)了較大壓力。二、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 資源優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)：釹鐵硼所用原材料稀土主要分布在中國(guó)，中國(guó)稀土的產(chǎn)量占全球的80％以上，公司參股了兩家稀土公司，資源上有一定優(yōu)勢(shì)；同時(shí)，釹鐵硼行業(yè)經(jīng)過多年的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果，美國(guó)與歐洲產(chǎn)商由于技術(shù)更新、成本等原因基本退出這個(gè)市場(chǎng)，目前主要是中國(guó)和日本企業(yè)在行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，公司在工藝上進(jìn)行了改造，成本優(yōu)勢(shì)比較明顯。按照8000噸毛坯量計(jì)算，說明公司的產(chǎn)品檔次還在不斷的提高過程?？傮w上，公司短期面臨一定經(jīng)營(yíng)壓力，但不足于改變公司的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，原材料的漲價(jià)也有利于行業(yè)的重新洗牌。公司配備集團(tuán)自產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)，并收購(gòu)橋箱廠資產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步完善，有效降低采購(gòu)成本，規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)體現(xiàn)，在行業(yè)內(nèi)公司產(chǎn)品定價(jià)掌握主動(dòng)權(quán)。根據(jù)和公司溝通的結(jié)果，確實(shí)有少量產(chǎn)品出現(xiàn)問題，該部分維修由發(fā)動(dòng)機(jī)廠負(fù)責(zé)，與公司無(wú)關(guān)。其中02年投產(chǎn)的瑞風(fēng)系列商務(wù)車目前是公司收入和利潤(rùn)的主要來(lái)源。公司產(chǎn)業(yè)鏈完備，在發(fā)動(dòng)機(jī)和變速器等汽車核心零部件方面積累了相當(dāng)?shù)膶?shí)力。三、最近經(jīng)營(yíng)情況公司1～6月份共銷售各類汽車（含底盤）87205輛，%，其中瑞風(fēng)商務(wù)車銷量為17551輛，%，%的增幅，銷量排名跌至第三。目前來(lái)看，閣瑞斯的迅速增長(zhǎng)已經(jīng)逐漸威脅到瑞風(fēng)的市場(chǎng)地位，如果江淮汽車不采取有效的降價(jià)措施的話，很難實(shí)現(xiàn)年增長(zhǎng)20%－30%的目標(biāo)。四、結(jié)論今年二季度由于主力產(chǎn)品瑞風(fēng)銷售下滑，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。船用柴油機(jī)的增長(zhǎng)受全球造船業(yè)的拉動(dòng)，全球造船業(yè)的景氣則與全球經(jīng)濟(jì)的景氣程度密切相關(guān)。國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局方面，滬東重機(jī)、大連船用柴油機(jī)廠，宜昌船用柴油機(jī)廠幾乎壟斷了全部船用低速機(jī)的生產(chǎn)，集中度非常高。從日、韓的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，國(guó)產(chǎn)主機(jī)（配套工業(yè)）滿足國(guó)內(nèi)造船也是行業(yè)的慣例。臨港合資企業(yè)共規(guī)劃了三期24億元投資總額，公司擁有51%股權(quán)，中船集團(tuán)15%，日本三井34%。華僑城A(000069)公司近期經(jīng)營(yíng)狀況良好，各樓盤銷售均未受到調(diào)控影響，公司與招商地產(chǎn)合作的尖崗山項(xiàng)目一期在7月份開盤，第一期5萬(wàn)平米別墅在一個(gè)晚上銷售一空。標(biāo)志著這部分資金將受到中央財(cái)政的監(jiān)管，同時(shí)不是當(dāng)?shù)鼗蚰硞€(gè)部門的獨(dú)立體系，意在防止地方政府隨意使用這部分資金。從大趨勢(shì)來(lái)看，未來(lái)土地的供應(yīng)越來(lái)越嚴(yán)，土地價(jià)格將震蕩走高，地產(chǎn)公司用于儲(chǔ)備土地的資金量將越來(lái)越大，未來(lái)地產(chǎn)企業(yè)的融資能力將成為決定企業(yè)勝負(fù)的重要因素之一，最近市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)小地產(chǎn)公司融資愈發(fā)困難的現(xiàn)象，行業(yè)的優(yōu)勝劣汰過程將加速。華僑城高管激勵(lì)已在上次的股東大會(huì)中獲得投票通過，因此管理層激勵(lì)已經(jīng)不是問題。已探明的液體礦儲(chǔ)量中，氯化鎂儲(chǔ)量308萬(wàn)噸、氯化鉀儲(chǔ)量2608萬(wàn)噸、三氧化二硼儲(chǔ)量163萬(wàn)噸。n 企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)中信國(guó)安的發(fā)展目標(biāo)是成為一家資源性的藍(lán)籌公司，通過強(qiáng)化有線電視網(wǎng)絡(luò)和鹽湖資源開發(fā)為自身的主業(yè)，公司的發(fā)展走上