中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)及其對策-預(yù)覽頁
【正文】 生產(chǎn)經(jīng)營過程中，要通過各種途徑籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金，以利于企業(yè)的發(fā)展，但是籌資又伴隨著各種各樣不同層次的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以對籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的預(yù)測和控制，以避免籌資失誤對企業(yè)產(chǎn)生不利的影響?；I資風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)因素是必須得考量的。因此，籌資決策除規(guī)劃資主需要數(shù)量，并以合適的方式籌措到所需資金以外，還必須正確權(quán)衡不同籌資方式下的風(fēng)險(xiǎn)程度，并提出現(xiàn)避和防范風(fēng)險(xiǎn)的措施。2中小企業(yè)籌資概況內(nèi)源籌資是企業(yè)獲取發(fā)展資金的極為重要的途徑，在成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家，中小企業(yè)所用資金中來自企業(yè)自身的利潤和折舊等其他資金通常占60%。同時(shí)權(quán)威部門調(diào)查顯示，中小企業(yè)獲取外部資金的渠道除了金融機(jī)構(gòu)外，民間貸款也成為其重要的資金來源，%，而通過直接籌資渠道的數(shù)額極小，%。實(shí)施“員工持股計(jì)劃”進(jìn)行股權(quán)籌資。應(yīng)收賬款抵借、讓售及金融品種創(chuàng)新。回購式契約籌資。決策性風(fēng)險(xiǎn) 是由股票籌資決策不當(dāng)而不能實(shí)現(xiàn)籌資目標(biāo)的可能性，股票籌資決策主要是指股份有限公司發(fā)現(xiàn)股票籌資時(shí)，按照有關(guān)政策、法律、法規(guī)規(guī)定，就其股票發(fā)現(xiàn)的種類、規(guī)模、價(jià)格、方式、時(shí)機(jī)、以及承銷機(jī)構(gòu)等作出的最后決定。是指由于債務(wù)籌資而引起的到期不能償債的可能性。按照“資產(chǎn)＝負(fù)債+權(quán)益”公式，如果企業(yè)收不抵支即發(fā)生虧損，將減少企業(yè)凈資產(chǎn)，從而減少作為償債保障的資產(chǎn)總量，在負(fù)債不變下，虧損越多，以企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力也就越低，終極的收支性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)清理后的剩余財(cái)產(chǎn)不足以支付債務(wù)。企業(yè)借人資金的目的．是通過財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)提高自有資金的收益率，發(fā)揮負(fù)債經(jīng)營的效應(yīng)。致使企業(yè)白有資金收益率下降。由于籌資條件考慮欠妥。從上述分析可見。4中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)分析內(nèi)源籌資匱乏。這不僅使企業(yè)籌資成本過高，債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，而且使企業(yè)自我積累的籌資機(jī)制難以形成，企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力極為乏弱。能符合這些條件、具有合格資信等級的中小企業(yè)為數(shù)很少，這實(shí)際上將大多數(shù)中小企業(yè)排除在支持對象之外，同時(shí)也限制了基層銀行支持中小企業(yè)發(fā)展的積極性。民間籌資活動較活躍，但規(guī)模小且處于“非法”狀態(tài)?？偟膩砜矗M管目前社會資金相對充裕，但無論是正式間接籌資體系還是資本市場，都未能對中小企業(yè)提供足夠的資金供給。此外，大多數(shù)中小企業(yè)并不需要由會計(jì)師事務(wù)所對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)。由于中小企業(yè)的貸款成本較高、風(fēng)險(xiǎn)較大，金融機(jī)構(gòu)在向中小企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)收取較高的利息或費(fèi)用是很正常的。如果在風(fēng)險(xiǎn)臨頭時(shí)，中小企業(yè)毫無準(zhǔn)備，一籌莫展，必然會遭致大敗。有效的建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，隨時(shí)監(jiān)控中小企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)水平降到最低點(diǎn)。在實(shí)際工作中，如何選擇最優(yōu)化的資金結(jié)構(gòu)，是復(fù)雜和困難的，對一些生產(chǎn)經(jīng)營好，產(chǎn)品適銷對路，資金周轉(zhuǎn)快的中小企業(yè)，負(fù)債比率可以適當(dāng)高些；對于經(jīng)營不理想，產(chǎn)銷不暢，資金周轉(zhuǎn)緩慢的中小企業(yè)，其負(fù)債比率應(yīng)適當(dāng)?shù)托駝t就會使中小企業(yè)在原來商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，又增加了籌資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，還應(yīng)根據(jù)負(fù)債的情況制定出還款計(jì)劃。在利率處于高水平時(shí)期，應(yīng)盡量少籌資或只籌急需的短期資金。應(yīng)做好中小企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃，作好各種預(yù)算工作。同時(shí)中小企業(yè)可以根據(jù)預(yù)測的籌資情況來確定資金是否能夠滿足中小企業(yè)資金的需求，并以此安排中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，從而把中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和資金籌集有機(jī)地聯(lián)系在一起，避免由于兩者脫節(jié)造成中小企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)困難，防范中小企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。改善中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，主要應(yīng)該動態(tài)地監(jiān)控資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等反映中小企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，確定最佳負(fù)債結(jié)構(gòu)。影響中小企業(yè)籌資戰(zhàn)略制定的外部影響因素主要有：國家的財(cái)政政策、稅收政策、貨幣政策；法律環(huán)境、金融市場環(huán)境以及中小企業(yè)與其他經(jīng)濟(jì)組織之間的資金關(guān)系； ②、中小企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略。中小企業(yè)所制定的財(cái)務(wù)政策從某種意義上反映了該中小企業(yè)決策者的價(jià)值取向或風(fēng)險(xiǎn)偏好。在中小企業(yè)的初創(chuàng)期其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)總是最高的。②、成長期中小企業(yè)的籌資戰(zhàn)略。在成長期中小企業(yè)的總體戰(zhàn)略集中的表現(xiàn)為競爭戰(zhàn)略，力求形成可持續(xù)競爭優(yōu)勢，建立進(jìn)入或退出壁壘并使其具有阻止競爭者模仿的能力。即改變目前的資本結(jié)構(gòu)，以尋求稅收庇護(hù)、降低資本成本，從財(cái)務(wù)籌資角度為中小企業(yè)讓出獲利的空間。在衰退期中小企業(yè)同樣可以借助于適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略決策獲取競爭優(yōu)勢，并為中小企業(yè)帶來利潤。內(nèi)部籌資：包括利潤留存和股權(quán)籌資，留存收益是指企業(yè)從歷年實(shí)現(xiàn)的利潤中提取或形成的留存于企業(yè)的內(nèi)部積累，主要包括盈余公積和未分配利潤兩類。 商業(yè)信用籌資：企業(yè)可采取賒購商品、預(yù)收貨款等方式籌集短期資金，對有長期供銷關(guān)系、產(chǎn)銷量較大的企業(yè)來講這是一個(gè)低成本的有效籌資方式。 上市發(fā)行股票：只有站在資本市場的大舞臺上，才做到了企業(yè)籌資渠道的全面暢通，同時(shí)也對企業(yè)知名度的提高等各方面帶來好處。參 考 文 獻(xiàn)[1]劉衫，中小企業(yè)籌資研究理論綜述[J].南開經(jīng)濟(jì)研究，2005。(1)[5]程劍鳴，孫曉嶺，中小企業(yè)籌資[M].清華大學(xué)出版社，2006[6]連景林,我國中小企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)管理. 中國西部科技（2006年第23期）[7]嚴(yán)彥，王勤 （第6輯）[8]徐德勤,（2006第一期）[9]賀武、劉平 ,（2004 B411）[10]顧建、王銳蘭、崔新進(jìn) ,（總第334期）[11]黃東晶,（2006年第6期）[12][河南省民營企業(yè)財(cái)務(wù)管理問題研究] 階段性成果 編號：06130378001[13]張紅漫，（2002年第
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