【正文】 是一整套的關(guān)系，所以并購(gòu)是很復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)行為，當(dāng)然，作為并購(gòu)的律師作為完成并購(gòu)協(xié)議的律師也要把這些復(fù)雜的關(guān)系都能囊括其中，給客戶一個(gè)很明晰的解釋。二、了解交易背景為什么要了解交易背景？交易背景表明雙方為什么要發(fā)生這個(gè)交易，背景在很多時(shí)候決定了交易條款，比如說(shuō)交易的目的，并購(gòu)當(dāng)中要解決什么樣的問(wèn)題，買(mǎi)方為什么要買(mǎi)，賣(mài)方為什么要賣(mài)？這個(gè)決定了一些訴求，也決定了商務(wù)條件的不一樣，我們經(jīng)常在房地產(chǎn)的項(xiàng)目收購(gòu)中，很簡(jiǎn)單，收購(gòu)方的訴求僅僅是收購(gòu)股權(quán)管理公司嗎？更重要的是訴求公司現(xiàn)有的項(xiàng)目，這樣的訴求和這樣的背景決定著雙方將來(lái)法律條件安排的不同，所以要背景，包括雙方談判的情況，雙方商務(wù)談判的重點(diǎn)資源，并購(gòu)當(dāng)中雙方到底要解決什么樣的問(wèn)題，比如我們實(shí)踐當(dāng)中有公司，其實(shí)要并購(gòu)，可能是為了擴(kuò)大規(guī)模，有的公司并購(gòu)可能是因?yàn)闃I(yè)績(jī)有問(wèn)題，當(dāng)了解其訴求時(shí)，也能幫他審視一下他的方案，同時(shí)在寫(xiě)協(xié)議時(shí)哪些訴求是你想要在協(xié)議當(dāng)中確定的，要了解這個(gè)背景。在這里當(dāng)然要了解交易雙方的訴求、地位和它的強(qiáng)弱勢(shì)關(guān)系，保證自己在談判當(dāng)中的很好態(tài)度。定價(jià)原則有：原始投資額（+或不+）；凈資產(chǎn)（賬面凈資產(chǎn)/經(jīng)評(píng)估的凈資產(chǎn)/經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)） （+或不+）溢價(jià)；P/E倍數(shù) （公司收益）。還有產(chǎn)品的特點(diǎn)，產(chǎn)品提供的服務(wù)是什么，產(chǎn)品服務(wù)的特點(diǎn)是什么，有什么樣的特殊性，有什么樣的特殊要求。律師做并購(gòu)協(xié)議最主要的就是要保證協(xié)議的合法有效，非常清晰，有可執(zhí)行性，怎么能夠保證？清楚法律框架很重要，了解這些法律框架，一方面是保證合法有效，另外一個(gè)目的是保證律師能夠準(zhǔn)確的下筆寫(xiě)合同，律師要了解的法律跟交易標(biāo)的所在行業(yè)相關(guān)的法律，比如地產(chǎn)、建筑類企業(yè)，有資質(zhì)，這個(gè)企業(yè)是一級(jí)資質(zhì)，一級(jí)資質(zhì)是什么概念，股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后能否延續(xù)，這是你要判斷的，包括礦產(chǎn)資源能否進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，資質(zhì)會(huì)發(fā)生變化嗎？所以要尋找法律的支持。股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)工商部門(mén)的規(guī)定，增資相關(guān)規(guī)定，行業(yè)的規(guī)定，主體的規(guī)定，這些要給自己做一個(gè)梳理，我們進(jìn)入大的項(xiàng)目時(shí)，第一件要做的工作就是制作項(xiàng)目的一個(gè)法律規(guī)范。立場(chǎng)。分析并購(gòu)交易協(xié)議當(dāng)中很重要的東西就是文字處理，還有思維能力，剩下就是邏輯能力，中間核心的就是思維能力，當(dāng)你把所有的資料拿來(lái)，剩下就是你如何用自己的方式來(lái)思考，這個(gè)思考是后來(lái)如何完成協(xié)議、構(gòu)架協(xié)議、落筆寫(xiě)協(xié)議非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。按法律關(guān)系（交易性質(zhì)）區(qū)分，再?gòu)?fù)雜的并購(gòu)交易、并購(gòu)方案只要它是以公司股權(quán)為目的，我認(rèn)為它只有這三種交易模式和法律關(guān)系：一是股權(quán)轉(zhuǎn)讓式并購(gòu)：即股東將其所持有的股權(quán)（即在目標(biāo)公司的股權(quán)）轉(zhuǎn)讓于其他股東或股東以外的第三人；二是增資式并購(gòu)，公司增加注冊(cè)資本，新的股東通過(guò)認(rèn)繳公司的新增資本而取得股東地位；三是復(fù)合式并購(gòu)（股權(quán)轉(zhuǎn)讓+增資）；四是企業(yè)合并，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司通過(guò)訂立合并合同，依據(jù)法律和法規(guī)的規(guī)定，而演變成一個(gè)公司的法律行為。第二是資產(chǎn)的移交。后續(xù)沒(méi)有這些人了，如何能夠保證你的收購(gòu)方利益是完整的、是清晰的?？毓蓞f(xié)議關(guān)注的重點(diǎn)是什么？也像買(mǎi)斷式并購(gòu)一樣，也存在控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，不同在于控制權(quán)轉(zhuǎn)移之后，新老股東還在繼續(xù)合作，這是跟買(mǎi)斷最大的相同點(diǎn)也是不同點(diǎn)。——參股式并購(gòu)假如一個(gè)人持有公司20%股權(quán)，他既沒(méi)有董事委派權(quán)，是否能分紅不是很重要，這個(gè)時(shí)候20%的股權(quán)如果想出售有很大困難，誰(shuí)去買(mǎi)？在PE/VC大行其道的時(shí)代，參股式并購(gòu)在并購(gòu)中占了非常大部分?？唇灰淄瓿山Y(jié)果的狀態(tài)來(lái)決定雙方未來(lái)的法律關(guān)系，通過(guò)未來(lái)的法律體系和未來(lái)的狀態(tài)來(lái)決定協(xié)議重點(diǎn)和安排的重點(diǎn)。所謂合并是兩個(gè)公司股東、資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)、人員、生產(chǎn)要素等的全部整合。合并協(xié)議關(guān)注的重點(diǎn)跟股權(quán)轉(zhuǎn)讓不一樣，要關(guān)注兩方的資產(chǎn)和債務(wù)情況，是兩個(gè)公司的合并。三是其它格式文本（網(wǎng)絡(luò)、法規(guī)庫(kù)）。合同是談判的結(jié)果，因此其條件一定是已經(jīng)作出的讓步的，并不是最優(yōu)的條件。對(duì)于交易標(biāo)的公司，有它的組織結(jié)構(gòu)的東西，有它相關(guān)法律信息，第一類是交易主體相關(guān)的信息，第二類是交易標(biāo)的相關(guān)的法律信息，第三類是交易標(biāo)的相關(guān)的財(cái)務(wù)信息，并購(gòu)是一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)行為，更重要的是一個(gè)商業(yè)秘密，對(duì)價(jià)條件是公司在什么狀態(tài)，所以要有公司的財(cái)務(wù)信息（最重要），因?yàn)闂l款里很大程度要涉及到公司資產(chǎn)如何處理，債權(quán)債務(wù)如何處理，要厘清雙方的權(quán)利責(zé)任、邊界，而財(cái)務(wù)信息特別重要，包括它的資產(chǎn)負(fù)債表，資產(chǎn)清單、債務(wù)清單，債權(quán)清單，其它可能影響的房屋產(chǎn)權(quán)證。某公司股權(quán)收購(gòu)協(xié)議的要點(diǎn)：第一，目標(biāo)公司的現(xiàn)狀。三，盡職調(diào)查在符合要求的情況下三個(gè)自然人成立新設(shè)公司，與乙方簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。七，解決股東之間負(fù)債成本價(jià)格調(diào)整問(wèn)題。二、協(xié)議架構(gòu)安排（一）架構(gòu)安排我認(rèn)為架構(gòu)有兩個(gè)，一個(gè)是協(xié)議條款本身，一個(gè)是法律文件之間的，并購(gòu)協(xié)議或并購(gòu)合同有的時(shí)候并不是一個(gè)合同，還有很多它組成的法律文件，一定要想在你做的一個(gè)交易當(dāng)中，是用單一合同還是用多個(gè)合同？你的主合同跟你的附件、其他文件是什么關(guān)系，這要先構(gòu)架，如果沒(méi)有這個(gè)構(gòu)架不知道怎么來(lái)寫(xiě)。還有一些人員的安排，原有人員解聘，新的人員要進(jìn)入，為了保證人員安排，有的股東會(huì)把人員安排協(xié)議一并簽署，還有不競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議，有的股東進(jìn)入之后，你進(jìn)入了，就不能有其它的，不競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議可以放在合同條款里也可以做單獨(dú)協(xié)議，但到底怎么設(shè)置呢？所以要有一個(gè)很清楚的考量，首先要考慮多合同組合之下，組合幾個(gè)合同，復(fù)雜的事項(xiàng)是當(dāng)成合同條款一部分還是拿出來(lái)單切一個(gè)，這需要你根據(jù)項(xiàng)目情況予以考慮。資質(zhì)證書(shū)或權(quán)屬證書(shū)在房地產(chǎn)項(xiàng)目收購(gòu)當(dāng)中，項(xiàng)目現(xiàn)有的審批文件一定要做協(xié)議附件，因?yàn)榈谝荒阍诤贤?dāng)中描述不清楚項(xiàng)目的整體情況，再一個(gè)為了確保它的真實(shí)準(zhǔn)確要做附件。另外，在登記備案合同中通常不寫(xiě)價(jià)款。另外是核心商務(wù)條款，我們剛才講了無(wú)論是標(biāo)的、質(zhì)量，在并購(gòu)之下被拆分為：第一，交易的核心內(nèi)容條款；第二，交易對(duì)價(jià)是什么；第三，對(duì)價(jià)支付支付期限、條件、安排；第四，股權(quán)登記安排；第五，資產(chǎn)及債權(quán)/債務(wù)安排；第六，治理結(jié)構(gòu)安排；第七，人員安排；第八，過(guò)渡期約定；第九，特別約定事項(xiàng)；第十，稅費(fèi)。有的時(shí)候第三方股東作為協(xié)議主體時(shí)，就寫(xiě)第三方股東，某些條款就單獨(dú)寫(xiě)第三方股東相關(guān)的事項(xiàng)，單獨(dú)寫(xiě)在那兒，做一個(gè)單獨(dú)的處理，雖然寫(xiě)在合同里，但其它條款都不涉及它，把所有涉及的條款放在一起安排，這也是一種處理辦法。這種安排的差異是什么？首先這兩種都沒(méi)有對(duì)錯(cuò)，但在選擇時(shí)都有不同。一個(gè)目的是確認(rèn)主體資格，一個(gè)目的是確定交易背景。交易標(biāo)的及交易