《企業(yè)價(jià)值的確定》ppt課件-預(yù)覽頁
【正文】 息。 本利和（ F）＝ 1000 （ 1＋ 8%） 5 ＝ 1 469（元） 思考練習(xí)題答案 （ 2）每年計(jì)息兩次 實(shí)際利率（ i） =（ 1+8%/2） 2 － 1 ＝ ％ 本利和（ F）＝ 1000 （ 1+8%/2） 5 2 ＝ 1000 （ 1+％） 5＝ （元） （ 3）每年計(jì)息 4次 實(shí)際利率（ i） =（ 1+8%/4） 4 － 1 ＝ ％ 本利和（ F）＝ 1000 （ 1+8%/4） 5 4 ＝ 1000 （ 1+％） 5＝ （元） ? （四）年金終值與年金現(xiàn)值的計(jì)算 ? 年金是指一定期間內(nèi)每隔相同的時(shí)間發(fā)生的系列收付款項(xiàng) ， 如折舊 、 租金 、 利息 、 保險(xiǎn)金等 通常都采用年金的形式 。 5） 按年金的支付期間與計(jì)息期間分類 簡單年金：年金的支付期于計(jì)息期相同 一般年金：年金的支付期于計(jì)息期不同 ?（已知年金 A，求普通年金終值 F ） ?普通年金終值定義 普通年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末發(fā)生的等額系列收付款項(xiàng)。 ?計(jì)算 稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作 （ P/A,i,n） 或 PVAi,n。 ?期初年金終值是指 各期期初發(fā)生的等額系列收付款的復(fù)利終值之和。 期初年金現(xiàn)值與普通年金現(xiàn)值的關(guān)系 n期期初 0 1 2 n1 n 年金現(xiàn)值 A A A A n期普通 0 1 2 n1 n 年金現(xiàn)值 A A A A ?方法一：期初年金現(xiàn)值 =同期普通年金現(xiàn)值（ 1+i） ?方法二： （記為 “ 期數(shù)減 1，系數(shù)加 1”） 期初年金現(xiàn)值系數(shù) [（ P/A,i,n1） +1] ]1),/[( ??? niAPAP)1(),/()1()1(1 iniAPAii iAPn??????????? 小結(jié) n期期初年金系數(shù) ＝ n期普通年金系數(shù)（ 1＋ i） n期期初年金終值系數(shù) ＝（ n＋ 1）期普通年金終值系數(shù)－ 1 n期期初年金現(xiàn)值系數(shù) ＝（ n－ 1）期普通年金現(xiàn)值系數(shù)＋ 1 ? 延期年金是指收付款項(xiàng)在最初若干期沒有發(fā)生，而是遞延至后面若干期發(fā)生等額的收付款項(xiàng)。 P=A P=A ?計(jì)算公式 : P=A/i 延期年金現(xiàn)值的計(jì)算公式 : ? P＝ A（ P/F,i,n+m） 永久年金現(xiàn)值的計(jì)算公式 : ?P=A/i 小結(jié) 思考練習(xí)題 ? 42022元，從明年年末開始，每年年末還本付息額均為 6000元，連續(xù) 10年還清。 ? 5年后獲得本利和 10000元，假設(shè)投資報(bào)酬率為 15%，該公司現(xiàn)在應(yīng)投入多少錢。在存款年利率為 10％的條件下，現(xiàn)在應(yīng)存入多少？ ? 5萬元，在年利率為 12％，期限為5年，每半年復(fù)利一次的情況下，其實(shí)際利率為多少？ ? ，存滿 5年后每年末取出1000元，至第 10年末取完，銀行存款利率為 10％，則此人應(yīng)在最初一次存入銀行的錢數(shù)是多少？ 思考練習(xí)題答案 ? ，已知 P＝ 42022， A＝ 6000， n＝ 10，則： P/A＝ 42022/6000＝ 7＝ α 即 α＝ 7＝（ P/A,i,10），查 n＝ 10的 1元年金系數(shù)表。 ?（票面利率固定，定期付息、到期還本、復(fù)利計(jì)息的債券模型） nntt KMKiMP)1()1(1 ????? ??),/(),/( nkFPMnkAPIP ????或：?、不計(jì)復(fù)利的債券估價(jià)模型 ?（貼現(xiàn)發(fā)行）的債券估價(jià)模型 nKniMMP)1( ?????),/()1( nkFPMKMP n ????? 由于資金供求關(guān)系、市場(chǎng)利率等因素的變化，債券的價(jià)格往往偏離其面值。 ?計(jì)算預(yù)期收益率可通過查年金現(xiàn)值表，采用內(nèi)插法或近似計(jì)算法。 ?近似計(jì)算法 ?近似到期收益率計(jì)算公式 平均投資額購買日至到期日的年限債券的折價(jià)或溢價(jià)部分年利息收益率近似到期 ??思考練習(xí)題 ? 1. 某公司發(fā)行面值 1000元，票面利率 8%，期限為 5年的長期債券，每年付息一次，到期還本。 ?普通股股東享有的權(quán)利：①對(duì)公司的管理權(quán)；②剩余收益要求權(quán)；③剩余財(cái)產(chǎn)清償權(quán)；④優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；⑤股票轉(zhuǎn)讓權(quán)。但如果公司效益不佳，無力支付優(yōu)先股股利，可以不予支付而沒有破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。確定優(yōu)先股價(jià)值既是求永久年金的現(xiàn)值。
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