管理層收購(mbo)九種模式-預(yù)覽頁
【正文】 幫助下，借國有企業(yè)改制之機(jī)，借助專業(yè)機(jī)構(gòu)對《貸款通則》相關(guān)條款的深刻理解，采取管理層(自然人)貸款以資產(chǎn)買賣的方式受讓改制前“吳中集團(tuán)公司”扣除職工安置費(fèi)后51%凈資產(chǎn)所對應(yīng)的“資產(chǎn)權(quán)益”，并將該等受讓資產(chǎn)作為出資，與其它投資者一道設(shè)立新的“吳中集團(tuán)有限公司”，持有新公司51%出資。MBO九種模式之蘇州精細(xì)化工：定向私募+職工認(rèn)購 實(shí)現(xiàn)信托融資 2003年以來，信托公司收購公司股權(quán)風(fēng)浪漸起。由于融資渠道一直是MBO中諱莫如深的話題，參與公司收購的高管層們提到資金來源時都是遮遮掩掩，以信托方式開展的融資渠道是眾多MBO采取的方式?！ 《鲜鍪召徺Y金完全來源于信托。據(jù)有關(guān)人士證實(shí)，徐建榮已經(jīng)購買了超過125萬元的信托計(jì)劃，而且將名下的兩套房屋作為抵押品提供給蘇州信托。在蘇州精細(xì)化工MBO信托方案中，以股權(quán)質(zhì)押、信托公司派駐外部監(jiān)事的制約機(jī)制，有效降低了信托計(jì)劃的風(fēng)險，保證了信托投資者的利益，而巨大的還款壓力也成為管理者們提升管理效率空間的原動力，可謂是目前來說最為成功的MBO信托計(jì)劃。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，“銅峰集團(tuán)”持有“銅峰電子”(%)，仍為上市公司第一大股東?！ 〉谌剑蠊蓶|授權(quán)管理者 ——巧妙打了政策擦邊球，MBO大功告成！ 2004年3月25日，“銅峰電子”公告稱，二股東“上海泓源聚”和代表管理層利益的“天時投資”簽訂《授權(quán)協(xié)議》約定，“上海泓源聚”將所持3000萬股(占15%)上市公司股權(quán)的投資經(jīng)營表決權(quán)授予“天時投資”，期限5年。當(dāng)2003年“天時投資”通過司法拍賣收購上市公司股權(quán)的時候，市場曾就其合法性展開了爭論，之后以證監(jiān)會的批準(zhǔn)為這次爭論畫上了句號。五。早在1996年，TCL總經(jīng)理李東生已經(jīng)開始思考公司的改制問題?！ 〉谝徊?，為了最終合法安全地實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，TCL集團(tuán)決定在國有資產(chǎn)增量上著手。其中2000年是35%，2001年為19%?！ 〉诙绞菍瘓F(tuán)公司進(jìn)行股份制改造。不難發(fā)現(xiàn)，1997年啟動的國企授權(quán)經(jīng)營的改革，為TCL集團(tuán)這一次股份制改造的成功奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2004年1月7日，TCL集團(tuán)正式發(fā)行股票?！ 闹锌梢钥吹剑?，超過了第一大股東惠州市政府的持股，其實(shí)管理層及其控制的團(tuán)隊(duì)和員工成為了TCL的實(shí)際控制人。當(dāng)然，這樣的深謀遠(yuǎn)慮，前提是企業(yè)要健康、快速的發(fā)展，天上沒有餡餅，MBO計(jì)劃只是讓所有管理層和員工分享了公司的高速成長。 “恒源祥”創(chuàng)建于1927年，為中國馳名商標(biāo)，實(shí)施MBO前其所有權(quán)歸“萬象集團(tuán)”(600823，現(xiàn)世茂股份)所有。由于“世茂集團(tuán)”是一家主營房地產(chǎn)開發(fā)的公司，其入主“萬象集團(tuán)”主要是借其“殼資源”來達(dá)到進(jìn)軍上海市場進(jìn)而發(fā)展其地產(chǎn)事業(yè)的目的。2001年1月，“萬象集團(tuán)”與新世界集團(tuán)簽署了協(xié)議轉(zhuǎn)讓恒源祥品牌和相關(guān)七家子公司的備忘錄。而且目前新公司已還清MBO所籌資金，公司發(fā)展穩(wěn)健，品牌持續(xù)，“恒源祥”MBO無疑為反向MBO中的杰作。這正是劉瑞祺敢于高負(fù)債的底氣所在。其原第一大股東連云港恒瑞集團(tuán)有限公司(簡稱“恒瑞集團(tuán)”)%國有股權(quán)，分別轉(zhuǎn)讓給連云港康貝爾醫(yī)療器械有限公司、連云港金典科技開發(fā)有限公司和連云港康居房地產(chǎn)開發(fā)有限公司等三家公司，%、%、%。而根據(jù)公司2002年9月的上市招股書披露，“天使大藥房”的實(shí)際控制人是“康緣藥業(yè)”董事長肖偉等4位高管，而這4人同時還是“康緣藥業(yè)”的發(fā)起人股東，%股份。其主要的操作特點(diǎn)： 被動式MBO。“康緣藥業(yè)”國有股轉(zhuǎn)讓表面上看是一起普通的國有股轉(zhuǎn)讓案例，而不是一起上市公司管理層收購案例。盡管恒瑞集團(tuán)是國有企業(yè)，但“天使大藥房”持有“康緣藥業(yè)”的股權(quán)也是法人股?！ ≡谛碌摹豆菊鲁獭分?，美羅集團(tuán)不設(shè)股東大會，董事會是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，決定公司的一切重大事宜?！ 懊懒_藥業(yè)”MBO的主要操作特點(diǎn)有二： 引入戰(zhàn)略投資者，實(shí)施混合型MBO。 從集團(tuán)入手，降低收購成本。MBO九種模式之佛塑股份：借道法人股 2002年6月19日，佛山富碩宏信投資有限公司成立，該公司是由“佛塑股份”(000973)22名經(jīng)營管理人員共同出資組建的有限責(zé)任公司?！案淮T宏信”，轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效后10個工作日內(nèi)先支付2236萬元，余下的50%將在一年內(nèi)全部
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