杜邦分析法案例-預覽頁
【正文】 統(tǒng)杜邦分析圖進行推導再在其式中分子、分母同乘以稅后經(jīng)營利潤便得: 改進后的杜邦分析圖 (2) 權益資本報酬率=（稅后經(jīng)營利潤\銷售收入)(銷售收入\總資產(chǎn))(凈利潤\稅后經(jīng)營利潤)(總資產(chǎn)\股東權益)=經(jīng)營利潤（1所得稅率)\銷售收入(銷售收入\總資產(chǎn)) 經(jīng)營利潤(1所得稅率)利息(1所得稅率) 經(jīng)營利潤(1所得稅率) (總資產(chǎn)\股東權益) 式(2)相比式(1)，更加清楚地揭示了權益資本報酬率的影響因素:。 (2)中第二個比率資產(chǎn)周轉率反映了資產(chǎn)使用效率是企業(yè)投資決策水平的最終反映。利息x(1一所得稅稅率)是考慮了稅盾后的財務費用，是真正利用債務所發(fā)生的費用。 (2)中第四個比率為權益乘數(shù)，又稱為財務結構比率，因為其分子等于它的分母加負債，對企業(yè)獲利能力具有正面影響。MA公司這兩個指標均較好，反映了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動具有較強的獲利能力。 如圖所示，反映出企業(yè)每使用1塊錢。若其兩者乘積小于1，說明用借來的資金賺取的經(jīng)營利潤小于所要支付的利息，即借款的負作用大于正作用，削弱了企業(yè)的獲利能力如改進后的杜邦分析圖中，說明權益乘數(shù)對公司獲利的正作用大于財務費用所起的負作用。 、固定資產(chǎn)、其他資產(chǎn)對獲利能力的影響時，不能用流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、其他資產(chǎn)分別除以總資產(chǎn)，這只是在進行結構分析。 [編輯]案例二：A、B企業(yè)杜邦分析法的案例分析[3] 企業(yè)A和企業(yè)B的煉油能力分別為630萬t/a和550萬t/a，乙烯生產(chǎn)能力分別為73萬t/a和79萬t/a。由此可見，占用資產(chǎn)過大，固定資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營中的利用效率過低是導致B企業(yè)權益報酬率低于A企業(yè)的主要原因。 對短期財務結果過分重視，有可能助長公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長期的價值創(chuàng)造。
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