我國上市公司股利分配政策-預覽頁
【正文】 重要的理論價值和現(xiàn)實意義。一方面，合理的股利分配政策能優(yōu)化資本結構、降低資本成本，幫助實現(xiàn)股東價值最大化的目標；另一方面，連續(xù)穩(wěn)定的股利政策會向市場傳遞關于公司未來前景的正確信息，樹立良好的公司形象，激發(fā)投資者對公司持續(xù)投資的熱情，從而使公司獲得長期、穩(wěn)定的發(fā)展條件和機會。凌森(2010)對我國上市公司在股利分配上的具體表現(xiàn)以及成因進行了探討，指出我國上市公司股利分配存在的問題：分配政策和措施的不完善，各年度之間時常不分配，股利支付率相對于股價較低，現(xiàn)金分配有時超過了公司的承受能力存在著超前分配的現(xiàn)象。 2 我國上市公司股利分配政策的現(xiàn)狀股票作為一種高風險的金融資產(chǎn)，股票的投資者承受著高投資風險，而分享企業(yè)的經(jīng)營成果則是投資者們投資股票目的。 忽視普通投資者權益上市公司忽視普通投資者權益，連續(xù)多年不分紅或分紅較少。20年43％回報意味著年化收益率為1．8％。一方面，由于部分金融類上市公司基本經(jīng)營狀況不佳，主要是近年我國資本市場頻繁波動和疲軟導致券商類公司利潤明顯下降，公司的整體利潤分配能力偏弱；另一方面，我國證券市場相對來說不很完善，一些金融類上市公司管理層的責任意識較差，其目的往往就是為籌集所需資金，往往忽視對于股東的投資回報。上市公司要獲得可持續(xù)發(fā)展，必須保汪股利政策的穩(wěn)定和連續(xù)，以充分發(fā)揮股利政策的“信號傳遞”作用，增加廣大投資者的信心。創(chuàng)業(yè)板與中小板上市公司通過高價發(fā)行上市，不僅獲得了很大規(guī)模的超募資金，更是使得公司資本公積“井噴”，從而有了公積金轉(zhuǎn)增股本的基礎。然而我國大多數(shù)上市公司的股利分配短期性現(xiàn)象嚴重，股利政策缺乏連續(xù)性，沒有長遠的打算，股東很難從現(xiàn)行的股利政策預知未來股利如何變化。控制性股東是公司中具有控制權的大股東。而股利政策的理性化程度，則是衡量上市公司質(zhì)量的重要標志。誠然，隨著公司的不斷發(fā)展，所需要資金的增加，所有者投入的資本對于公司發(fā)展而言是必需的。在所有權與管理權相分離的情況下，這個矛盾不可調(diào)和。在我國，很多上市公司都存在一股獨大，大股東居于絕對的控股地位。但是由于中小股東所持股份較少，而且十分分散，使得這種權利難以發(fā)揮。同時，也要建立全社會全方位的保護機制，全面維護中小股東的權益。其次，要從公司內(nèi)部治理出發(fā)，采取相關措施，如建立股東股權委托投票機制，讓中小投資者真正能夠運用自己手中的權利，參與公司的經(jīng)營決策。但是，如果因為公司被大股東掏空、利潤造假等違規(guī)行為而被強迫退市，這些公司的退市損失其實不該由廣大無辜的中小股東承擔。披露股利政策，可以使公司的股利分配方案接受社會輿論監(jiān)督，理性投資者對未來可分得的股利有一個基本的預期，并且通過對不同股利政策的比較，來選擇能夠滿足自己投資回報要求的股票。不合理的股利分配，會影響公司的長期發(fā)展，從而影響投資者的長遠利益。建議采取一下措施：(1)規(guī)定公司的留存利潤，必須對公司發(fā)展具有必要性，以及留存利潤對股東利益之實現(xiàn)具有一定的合理性。 修改和完善股利分配的會計處理方法在利潤一定的情況下，按面值進行送股，提高了公司可送股的股數(shù)，因而我國上市公司才可以屢屢出臺高送股的分配方案。正是因為我國當前上市融資成本小于負債融資成本現(xiàn)象的存在，上市公司都偏好將利潤留存于企業(yè)發(fā)展，普遍推出不分配這一股利形式。由于我國資本市場還不完善，上市公司不合理的股利分配現(xiàn)象還普遍存在，因此研究我國上市公司股利分配政策影響因素具有非常重要的理論價值和
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