大連金牛公司銀亮材廠任務(wù)績(jī)效考核指標(biāo)大全120-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 根據(jù)斯特恩如果差額為零，說(shuō)明企業(yè)的利潤(rùn)僅能滿足債權(quán)人和投資者預(yù)期獲得的收益。資本總成本為全部投資資本（債務(wù)資本和權(quán)益資本之和）的成本，計(jì)算公式為：資本總成本＝投資資本加權(quán)平均資本成本率因此，上述EVA的一般計(jì)算公式也可以表示為：ＥＶＡ = 投資資本（投資資本回報(bào)率 —加權(quán)平均資本成本率）3 基于EVA的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法由上述EVA的計(jì)算公式可知，當(dāng)企業(yè)的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)超過(guò)資本成本時(shí)，EVA大于零，表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收入在扣除所有的成本和費(fèi)用后仍然有剩余。所以，我們可以將EVA引入企業(yè)的價(jià)值評(píng)估，在計(jì)算EVA的基礎(chǔ)上確定企業(yè)價(jià)值。該種方法認(rèn)為企業(yè)的價(jià)值等于該企業(yè)以適當(dāng)折現(xiàn)率所折現(xiàn)的預(yù)期企業(yè)自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值。公式推導(dǎo)證明如下：企業(yè)價(jià)值 = 投資資本 + 預(yù)期EVA的現(xiàn)值= I0 + = I0 + = + I0 = + I0 = + I0 + = + = = = 預(yù)期FCFF的現(xiàn)值前述案例如果運(yùn)用FCFF估價(jià)法進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估結(jié)果為：企業(yè)價(jià)值 = + + + + + = 178（萬(wàn)元）EVA估價(jià)法優(yōu)于FCFF估價(jià)法之處在于,EVA對(duì)于了解公司在任何單一年份的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)說(shuō),是一個(gè)有效的衡量,而FCFF卻做不到。運(yùn)用EVA指標(biāo)來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值，綜合考慮了投資資本回報(bào)率、增長(zhǎng)率、資金成本等因素對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響?？破仗m,等 價(jià)值評(píng)估[Ｍ].賈輝然,:中國(guó)大百科全書(shū)出版社,1997
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