棉花—基本面形勢(shì)分析-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 升勢(shì)頭； 20222022年國(guó)內(nèi)各 月紗產(chǎn)量 （萬噸）5070901101301501701902102302502005年1月2005年3月2005年5月2005年7月2005年9月2005年11月2006年1月2006年3月2006年5月2006年7月2006年9月2006年11月2007年1月2007年3月2007年5月2007年7月2007年9月2007年11月2008年1月2008年3月2008年5月2008年7月2008年9月2008年11月2009年1月2009年3月2009年5月2009年7月2009年9月2009年11月2010年1月2010年3月需求 （ 4）、紡織品服裝出口穩(wěn)步回升； 美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來需求恢復(fù)性增長(zhǎng)，東盟自由貿(mào)易區(qū)啟動(dòng)成為出口亮點(diǎn)。 自身供求關(guān)系仍然偏緊。 進(jìn)入 3月后美期棉即現(xiàn)止?jié)q，開始高位盤整。 棉花現(xiàn)貨撮合價(jià)格走勢(shì)： 3月下旬后，現(xiàn)貨撮合棉高位滯漲續(xù)漲壓力較大。 上游 2022年棉花減產(chǎn)嚴(yán)重、供需缺口較大 。 09年全行業(yè)累計(jì)固定資產(chǎn)完成額為 3093億元，同比增長(zhǎng) %，已經(jīng)超過 08年水平，進(jìn)入 2022年，增速進(jìn)一步提高，達(dá)到 %，基本恢復(fù)到危機(jī)前水平。 需求 （ 6）、下游國(guó)內(nèi)市場(chǎng)訂單也非常充裕； 進(jìn)入 4月，有紡織企業(yè)反映棉紗訂單少了， 4月 15日第 107屆廣交會(huì)即將開幕，紡織企業(yè)關(guān)注度升高。 僅 3月份 C32S、 JC40C棉紗就分別報(bào)漲 3225和 2500，漲幅分別為 %和 %，而同期棉花（ CC Index328）、 *38mm滌短、 *38mm粘短漲幅分別僅為 % 、 % 、 %。 ? 如消費(fèi)出現(xiàn) 56% 的增加，即 2022年棉花需求增量應(yīng)該為5060萬噸，而今年國(guó)家如不拋儲(chǔ)，那么缺口可能會(huì)更大。 供應(yīng) — 印度棉花供需情況 近幾年印度棉花供需變化情況010020030040050060005/06 06/07 07/08 08/09 09/100 . 20 . 2 50 . 30 . 3 50 . 40 . 4 50 . 5產(chǎn)量消費(fèi)期末庫(kù)存庫(kù)存消費(fèi)比印度 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 產(chǎn)量 消費(fèi) 405 出口 期末庫(kù)存 庫(kù)存消費(fèi)比 印度政府突然撤銷紗線出口關(guān)稅優(yōu)惠，決定對(duì)原棉和棉紗征收追加關(guān)稅，來自各部的官員將組成一位委員會(huì)，這個(gè)委員會(huì)將最終確定征稅水平。 棉花種植面積： ? 據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部（ USDA）最新發(fā)布的美棉種植意向預(yù)測(cè)， 2022/2022年度美棉種植面積有望達(dá)到 ，同比增長(zhǎng) ％；包括 畝陸地棉和 19萬英畝皮馬棉，分別增長(zhǎng) ％和 ％。 ? 由于天氣是平均單產(chǎn)波動(dòng)的主要因素，全球約 65%的棉田靠天吃飯，各產(chǎn)棉區(qū)的天氣變化將成為之后市場(chǎng)高度關(guān)注的問題。國(guó)家收儲(chǔ)仍然較難落實(shí)。 ? 至 3月底，本年度印度累計(jì)登記出口棉花 ，裝運(yùn) 88萬噸，已超額完成了出口指標(biāo)，因此后市供需矛盾的壓力或?qū)⑸?jí)。 ? CPI、 PPI持續(xù)大幅反彈，將加快加息及貨幣寬松政策的退出。 棉花內(nèi)盤現(xiàn)貨與美棉進(jìn)口到岸報(bào)價(jià)對(duì)比圖800090001000011000120221300014000150001600017000180002005510200572020059292005121920063142006672006926200612620072162007592007726200710102007122020083620085212008812008101720081229200931620095312009810200910262010162010323 4 0 0 0 3 0 0 0 2 0 0 0 1 0 0 0010002022內(nèi)盤 外盤（右軸）C C I nd e x ( 3 2 8 )美國(guó) C A M 1 . 3 / 3 2 滑準(zhǔn)稅到岸價(jià)結(jié)論： 棉紡廠紡紗利潤(rùn)將在上下游現(xiàn)狀壓縮的情況下高位回落，進(jìn)入 4月上中旬棉紡織廠紗報(bào)價(jià)漲幅明顯減緩，下游織造及服裝廠的訂單也有減少跡象，很多廠家訂單接到 5月底前后，下游壓力將逐漸上移到棉紡廠到棉花，上游棉花中長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)難以改變，但紡紗環(huán)節(jié)利
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