【正文】 水電費(fèi) 勞保費(fèi) 其他 總 制造費(fèi)用 成 本 * 行政管理人員工資和福利費(fèi) * 辦公設(shè)施折舊費(fèi) * 維修費(fèi) * 辦公用品 * 低值易耗品攤銷(xiāo) * 辦公費(fèi) * 差旅費(fèi) * 工會(huì)經(jīng)費(fèi) * 職工教育培訓(xùn)費(fèi) * 勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi) 管理費(fèi)用 * 待業(yè)保險(xiǎn)費(fèi) * 咨詢(xún)費(fèi) 期間 * 訴訟費(fèi) * 董事會(huì)會(huì)費(fèi) 費(fèi)用 * 土地使用費(fèi) * 土地?fù)p失補(bǔ)償費(fèi) * 技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi) * 上交管理費(fèi) * 無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo) * 存貨跌價(jià)準(zhǔn)備 * 壞帳損失準(zhǔn)備 * 業(yè)務(wù)招待費(fèi) 銷(xiāo)售費(fèi)用 * 廣告費(fèi) *運(yùn)輸裝卸費(fèi) * 展覽費(fèi) * 銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)經(jīng)費(fèi) * 銷(xiāo)售人員工資福利傭金 * 保險(xiǎn)費(fèi) 財(cái)務(wù)費(fèi)用 * 利息凈支出 * 匯兌損失 * 銀行金融中介手續(xù)費(fèi) 廈門(mén)大學(xué)吳世農(nóng) （三）現(xiàn)金流量表的基本格式和內(nèi)容 現(xiàn)金流量表的格式和內(nèi)容 通過(guò)前后年度的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，根據(jù)“現(xiàn)金流入的來(lái)源”和“現(xiàn)金流出的使用”，分別列示三個(gè)大項(xiàng)目： 營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流入 營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流出 =營(yíng)業(yè)活動(dòng)凈現(xiàn)金流入 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出 =投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流入 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出 =籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流入 以上三項(xiàng)相加后可以得到： 總凈現(xiàn)金流入 =營(yíng)業(yè)活動(dòng)凈現(xiàn)金流入 +投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流入 +籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流入 按照上述關(guān)系，采取“單列式的表格”編制“現(xiàn)金流量表”。 Bonds of Goods/Services amp。 Dividends * Taxes Net Cash Flows Net Cash Flows Net Cash Flows from Operation from Investment from Finance 廈門(mén)大學(xué)吳世農(nóng) 營(yíng)業(yè)（經(jīng)營(yíng)性）現(xiàn)金流量的編制方法 （ 1）直接法 稅后營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流入 = 銷(xiāo)售收入凈額 銷(xiāo)售成本（不含折舊） 銷(xiāo)售費(fèi) 管理費(fèi) 所得稅 WCR的變動(dòng)額 （ 2）間接法 稅后營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流入 = 凈利潤(rùn) + 折舊 + 利息 * WCR的變動(dòng)額 （ 3）利息處理應(yīng)注意問(wèn)題 （ a）利息列入經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金中，但將在籌資性現(xiàn)金中作為支出，因此從總凈現(xiàn)金流入來(lái)看，利息的流入 =利息支出，不對(duì)總凈現(xiàn)金流入產(chǎn)生影響； （ b）在編制投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表時(shí)，若項(xiàng)目是“全權(quán)益投資”，其損益表中的利息費(fèi)用 =0；若項(xiàng)目是“全債務(wù)投資”或“混合投資”，則損益表中的利息 0，即應(yīng) 按債務(wù)利率計(jì)算債務(wù)的利息費(fèi)用。 廈門(mén)大學(xué)吳世農(nóng) 例題 ABC公司是一家初創(chuàng)企業(yè)， 1998年 12月 31日借入 500萬(wàn)元（平均利率 8%），股權(quán)資本投入 500萬(wàn)元，資產(chǎn)共計(jì) 1000萬(wàn)元，負(fù)債與權(quán)益比例為 1： 1，長(zhǎng)債和短債比例為 3： 2。按照公司的股利政策： 50%的凈利潤(rùn) 50萬(wàn)元分配給股東，另 50%的凈利潤(rùn) 50萬(wàn)元作為留存收益，并投入第二年使用， 并于 1999年末新增投資 132萬(wàn)元。所以，企業(yè)必需有更多新的資本投入才能進(jìn)一步增長(zhǎng)。 廈門(mén)大學(xué)吳世農(nóng) 期末的權(quán)益資本 期初的權(quán)益資本 自我可持續(xù)增長(zhǎng)率 = 期初的權(quán)益資本 當(dāng)期留存收益 = 期初的權(quán)益資本 在上述“六不”的條件下，下面關(guān)系式成立： 自我可持續(xù)增長(zhǎng)率 = 資產(chǎn)增長(zhǎng)率 = 凈資產(chǎn)（權(quán)益資本）增長(zhǎng)率 = 負(fù)債增長(zhǎng)率 = 銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 = 成本增長(zhǎng)率 = 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 對(duì)于 ABC公司，自我可持續(xù)增長(zhǎng)率 =10%！?。? 廈門(mén)大學(xué)吳世農(nóng) 自我可持續(xù)增長(zhǎng)率與銷(xiāo)售增長(zhǎng)率之間的關(guān)系。 （ 3）損益表反映資產(chǎn)在經(jīng)營(yíng)一個(gè)周期后的企業(yè)盈利或虧損？資產(chǎn)負(fù)債表說(shuō)明年末這一時(shí)點(diǎn)企業(yè)資本的使用和來(lái)源，特別重要的是表明了所有者權(quán)益增加或減少？現(xiàn)金流量表描述了企業(yè)在經(jīng)營(yíng)一個(gè)周期后產(chǎn)生多少現(xiàn)金流量，包括來(lái)自 “經(jīng)營(yíng)活動(dòng)”、“投資活動(dòng)”和“籌資活動(dòng)”？ （ 4）一般地，由于采取權(quán)責(zé)會(huì)計(jì)制做帳，利潤(rùn)不等于現(xiàn)金。 （ 1）“利潤(rùn)”、“資產(chǎn)”和“現(xiàn)金”受公司“經(jīng)營(yíng)政策”和“財(cái)務(wù)政策”的影響。 廈門(mén)大學(xué)吳世農(nóng) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 資本結(jié)構(gòu)政策 股利政策 ——適度負(fù)債 ——股東利益至上 如何發(fā)揮負(fù)債效益？ 是否發(fā)放股利？ 如何控制負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)？ 如何發(fā)放股利？ 企業(yè)價(jià)值 營(yíng)運(yùn)資本政策 投資政策 ——提高資產(chǎn)流動(dòng)性 ——提高投資效益 如何減少應(yīng)收款？ 尋求什么投資機(jī)會(huì)？ 如何降低庫(kù)存？ 投資項(xiàng)目效益如何？ 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 廈門(mén)大學(xué)吳世農(nóng) 四、上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)的分析和評(píng)價(jià) 你無(wú)法管理你所無(wú)法度量的東西。 Market Performance） 如何？ 每股凈利潤(rùn)（ EPS） =？ 每股股利（ DPS） =？ 市盈率（ P/E） =？ 每股凈資產(chǎn)（ BVEPS） =？ 廈門(mén)大學(xué)吳世農(nóng) 公司創(chuàng)造價(jià)值（ Value Added）了嗎？ EVA（經(jīng)濟(jì)增加值） =？ MVA（市場(chǎng)增加值） =？ 公司的增長(zhǎng)能力 自我可持續(xù)增長(zhǎng)能力 =？ 成長(zhǎng)性 =？ （二）財(cái)務(wù)指標(biāo)體系和財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法 財(cái)務(wù)指標(biāo)體系 （ 1）任何一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)都是從某一側(cè)面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，而財(cái)務(wù)指標(biāo)體系是各類(lèi)各項(xiàng)指標(biāo)的系統(tǒng)化，其基本能夠系統(tǒng)、全面、綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。 Comparison） 建立一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)，全面描述企業(yè)的盈利能力（ Profitability）、資產(chǎn)流動(dòng)性（ Liquidity）、資產(chǎn)使用效率（ Asset Turnover）和負(fù)債能力（ Borrowing Capacity）、價(jià)值創(chuàng)造（ Value Added）、盈利和市場(chǎng)表現(xiàn)（ Earnings amp。 廈門(mén)大學(xué)吳世農(nóng) 類(lèi) 別 指 標(biāo) 計(jì) 算 目 標(biāo) 和 含 義 判 斷 資料來(lái)源 流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 評(píng)價(jià)企業(yè)以短期可變現(xiàn)資產(chǎn)支付短期負(fù)債的能力 速動(dòng)比率 (流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 )/流動(dòng)負(fù)債 評(píng)價(jià)企業(yè)快速變現(xiàn)資產(chǎn)支付短期負(fù)債的能力 流動(dòng)性 應(yīng)收款收款期 期末應(yīng)收款 /每日賒銷(xiāo)額 評(píng)價(jià)應(yīng)收款效率 —回款所需天數(shù)（分子可使用銷(xiāo)售收入） 日銷(xiāo)售變現(xiàn)期 (現(xiàn)金 +存貨 )/每日賒銷(xiāo)額 賒銷(xiāo)額轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的天數(shù)，評(píng)價(jià)企業(yè)應(yīng)收款和現(xiàn)金管理效率 ROE 凈利潤(rùn) /權(quán)益資本 評(píng)價(jià)企業(yè)使用股東資本的效益 資產(chǎn)收益率 凈利潤(rùn) /有形總資產(chǎn) 評(píng)價(jià)企業(yè)每使用一元總資產(chǎn)的盈利能力 盈利能力 投入資本收益率 EBIT/(現(xiàn)金 +WCR 評(píng)價(jià)企業(yè)所投入資本的盈利能力 [注意：在計(jì)算稅后的 ROIC時(shí)，