《金融衍生工具導(dǎo)論》ppt課件-預(yù)覽頁
【正文】 生的背景和新發(fā)展。如果一家美國公司知道 90天后要支付 100萬英鎊給英國出口商，那么它就面臨英鎊匯率上浮的風(fēng)險。 ? 經(jīng)紀(jì)人（ broker） ? 經(jīng)紀(jì)人作為交易者和客戶的中間人出現(xiàn)。這種交易方式具有交易所向交易參與者收取保證金、同時負(fù)責(zé)進(jìn)行清算和承擔(dān)履約擔(dān)保責(zé)任的特點(diǎn)。②將收到的叫買價和叫賣價傳達(dá)給所有其他的市場參與者。 ?金融衍生工具清算所 ? 清算所割斷了買賣雙方的直接聯(lián)系，使交易的雙方互不依賴，一切交易均通過清算所來完成。其基本職能是為那些不擁有交易所會員資格的投資者服務(wù)，代為下達(dá)買賣指令，收取保證金和傭金。在金融衍生工具交易中，市場參與者根據(jù)自己了解的市場信息和對價格走勢的預(yù)期，反復(fù)進(jìn)行金融衍生產(chǎn)品的交易，在這種交易活動中，通過平衡供求關(guān)系，能夠較為準(zhǔn)確地為金融產(chǎn)品形成統(tǒng)一的市場價格。 ? 例如，一個中國進(jìn)口商從美國進(jìn)口機(jī)器設(shè)備 300萬美元，約定 3個月貨到付款。 ? 例：假設(shè)現(xiàn)在是 2022年 4月 12日 ,一家美國公司 (Alpha)從法國巴黎的一家電子儀器供應(yīng)商 (Fraser)進(jìn)口價值 100萬歐元的儀器設(shè)備?，F(xiàn)假設(shè) Alpha選擇芝加哥商業(yè)交易所（ CME）的 6月份到期的歐元期貨合約來對沖其外匯風(fēng)險。 ? 續(xù)例： Alpha公司今天在訂貨協(xié)議簽定的同時購買 6月份到期的價值為 100萬歐元期貨合約（即 10張合約）。假定６月底的歐元匯率變?yōu)椋保玻懊涝瘹W元．如Ａ lpha公司不進(jìn)行期貨對沖，它實(shí)際支付的進(jìn)貨成本為１２０萬美元，比其鎖定的進(jìn)貨成本１２５萬美元少５萬美元。 資源配置功能 ? 金融衍生工具價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制有利于全社會資源的合理配置。這一方面使得利率、匯率等市場行情更加頻繁地波動，規(guī)避風(fēng)險的要求進(jìn)一步擴(kuò)大。 ? 金融機(jī)構(gòu)的積極推動 ? 銀行及其他金融機(jī)構(gòu)在金融市場呼喚新的避險工具的情況下，通過金融衍生工具的設(shè)計開發(fā)，以及擔(dān)當(dāng)交易中介甚至對手，極大地推動了金融衍生工具的產(chǎn)生和發(fā)展，銀行積極參與金融衍生工具的開發(fā)與普及。由于金融衍生工具消除了整個國際金融市場的時空障礙，使整個市場都相互關(guān)聯(lián)。 第五節(jié) 金融衍生工具的新發(fā)展 金融衍生工具在保險業(yè)的新應(yīng)用 ? 1992年芝加哥期貨交易所（ CBT）就已推出巨災(zāi)再保險期貨和期權(quán)合約，保險商將其作為套期保值的工具。 ? 氣候衍生品 審視氣候衍生品最好的角度是，它們正在成為為客戶定制證券業(yè)務(wù)的一個部分，以便針對財務(wù)風(fēng)險或純粹的災(zāi)難風(fēng)險（如非雨季降雨過量、嚴(yán)重的冰雹、大大高于或低于正常值的氣溫等）提供價格保險或信用保險
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