《債務(wù)融資業(yè)務(wù)培訓(xùn)》ppt課件-預(yù)覽頁
【正文】 ，一部分為利息、 一部分為本金的債券，如住房抵押債券等 12y x s：本金； y：年限； r：利率 S=∑ x：每期的償還額 t=1 (1+r/12)t 每一期本金余額＝按抵押債券 利率計(jì)算的余下等額支付的現(xiàn)值 10 公司債券（ 5） 利率可調(diào)整抵押債券與之類似，區(qū)別在于其 利率每個(gè)月都發(fā)生變化，某個(gè)特定月份的償還 金額等于抵押債券剩余期限內(nèi)的等額償付額。 年金債券： 一段有限的時(shí)間內(nèi)既支付利息又支付本金。P、 Fitch 程序：付費(fèi)－－審查財(cái)務(wù)報(bào)表、與高級(jí)經(jīng)理交談－－初步評(píng)級(jí)－－提供信息－－最終評(píng)級(jí) 當(dāng)兩個(gè)企業(yè)有類似的財(cái)務(wù)比率、所發(fā)行債券特征相同時(shí)，信用評(píng)級(jí)高的銷售價(jià)格較高 （ E、 Y、 R,1987) 14 公司債券（ 8） ? (七 )高收益?zhèn)鶆?wù)市場(chǎng)： 投資級(jí)債券：在穆迪公司的評(píng)級(jí)體系中是 Baa級(jí)及其以上，在其他三家中是 BBB及其以上的。 異型證券 ? (一 )發(fā)行創(chuàng)新證券的目的是逃避稅收和監(jiān)管； ? (二 )擔(dān)保是創(chuàng)新的推動(dòng)力（擔(dān)保品和應(yīng)收帳款等的現(xiàn)金流量作為擔(dān)保）； ? (三 )一些國家金融市場(chǎng)的摩擦也導(dǎo)致金融創(chuàng)新； ? (四 )垃圾債券市場(chǎng)的存在促進(jìn)了金融創(chuàng)新的發(fā)展 ? (五 )只要政府仍然對(duì)交易征稅、監(jiān)管和限制，金融創(chuàng)新仍將繼續(xù)。該銀團(tuán)收取貸款額的 ％到 1％作為固定費(fèi)用。 ? (一 )美國國債的一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)： 初始價(jià)格：在財(cái)政部主辦的拍賣中確定； 經(jīng)紀(jì)人：為使交易商間匿名交易成立的存在； OTC：場(chǎng)外市場(chǎng)； 一級(jí)交易商：美聯(lián)儲(chǔ)根據(jù)國債拍賣情況、財(cái)務(wù)實(shí)力和顧客基礎(chǔ)指定 40多名場(chǎng)外市場(chǎng)交易商； 回購協(xié)議：以國債作為擔(dān)保的貸款。 ? 結(jié)論 ：對(duì)于純利息債券、延期付息債券、零息債券、永久債券和年金債券來說，債券價(jià)格是到期收益率的函數(shù)，該函數(shù)的曲線時(shí)斜率為負(fù)的下凸曲線。 剝離國債每半年計(jì)一次復(fù)利 中長期國債，如果其首次支付利息的時(shí)間不是恰好在發(fā)行日之后半年，其利息中既有復(fù)利也有單利。 到期收益率和票面收益率 ? 債券的利息收益率時(shí)每年支付的利息除以當(dāng)前統(tǒng) 一價(jià)的比率。 ? 結(jié)論 ：在利息支付日之間交易的債券如果 到期收益率等于利息收益率，則債券的凈價(jià)低于平價(jià)。 應(yīng)計(jì)利息＝ 100r/2*(d2d1)/d2 長期首期利息：從發(fā)行日到利息支付日長于 6個(gè)月所支付的
畢業(yè)設(shè)計(jì)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1