【正文】 Y), V=Y/（ M/P）， 根據(jù)貨幣市場(chǎng)均衡條件，可得： V=Y/ L(R,Y)。 答：名義利率不變的前提下， GNP增加會(huì)導(dǎo)致實(shí)際貨幣需求量增加，如 圖 142， L1移到 L2，國(guó)內(nèi)利率從 R1升到 R2， 本幣升值，從 E1移到 E2 1L2L1/MP2/MPE3E2E4E1E1I2I1231R2R 圖 142 答：如同貨幣 在國(guó)內(nèi)作為計(jì)價(jià)單位，在國(guó)際貿(mào)易中使用載體貨幣是為了節(jié)約交易成本。 答：幣制改革通常和其它政策結(jié)合來(lái)控制通貨膨脹。 如果最初利率低于長(zhǎng)期水平，無(wú)法確定長(zhǎng)期價(jià)格水平上漲比例是小于還是大于貨幣供給量增加比例。 兩個(gè)國(guó)家價(jià)格水平變動(dòng)比例與貨幣供給量變動(dòng)比例存在很大差異 , 導(dǎo)致對(duì) 短期貨幣中性 假說(shuō) 產(chǎn)生懷疑 。但有一點(diǎn)已基本達(dá)成共識(shí)，即在短期內(nèi)由于粘性?xún)r(jià)格（ Sticky Prices）等非中性因素較為有效，不太可能存在短期中性（ Moosa， 1997）。 由于 產(chǎn)出增加 將 導(dǎo)致實(shí)際貨幣需求量增加，匯率從 E1 升Int e re st P a rity S c he dul e1L2L1E2E/MP1R 2R至 E2，而不是 E3 。但是這種情況出現(xiàn)的可能性很小，因?yàn)楫a(chǎn)出之所以會(huì)增加，是因?yàn)樨泿殴┙o量增加導(dǎo)致利率下降，利率的下降導(dǎo)致投資和消費(fèi)的增加，從而使得產(chǎn)出增加。另外貿(mào)易品部門(mén)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高也會(huì)導(dǎo)致實(shí)際匯率的升值，而這個(gè)實(shí)際匯率的升值對(duì)出口部門(mén)是有利的。 答：根據(jù)相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)英鎊對(duì)美元的匯率應(yīng)該根據(jù)兩國(guó)在戰(zhàn)爭(zhēng)中通貨膨脹率的差異來(lái)加以調(diào)整，因此英國(guó)在決定英鎊對(duì)美元的匯率時(shí)，應(yīng)該先比較兩國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)前后的物價(jià)水平的變動(dòng)。 19791980年石油價(jià)格的飛漲后，英鎊的實(shí)際有效匯率也隨之快速升值。如 Prime Minister Margaret Thatcher緊縮的貨幣政策（ stringent moary polices）） 答：如果貨幣供給增長(zhǎng)率大于預(yù)期水平的話(huà)，名義利率將上升。 因此外匯市場(chǎng)上本幣是升值還是貶值有助于我們分析到底是第一種還是第二種解釋正確。 {L(R*,Y*)/ L(R,Y)}，由此式可知， 在任何 利率 水平 下，隨著實(shí)際貨幣需求永久性的增加， 長(zhǎng)期 名義匯率 將 同 比例 升值。 答：如果捷克將收入中的大部分用于購(gòu)捷克產(chǎn)品，小部分用于購(gòu)買(mǎi)波蘭產(chǎn)品，那 么從波蘭到捷克的轉(zhuǎn)移支付在長(zhǎng)期中將會(huì)使得茲羅提相對(duì)于克朗的實(shí)際匯率升值，實(shí)際匯率升值將導(dǎo)致茲羅提相對(duì)于克朗的名義匯率升值。 而采用配額方式對(duì)進(jìn)口品 實(shí)行限制，其國(guó)內(nèi)支出的穩(wěn)定增長(zhǎng)不會(huì)引起對(duì)進(jìn)口品消費(fèi)的增加。 1答：預(yù)期美元對(duì)歐元實(shí)際匯率永久性貶值會(huì)導(dǎo)致預(yù)期美元對(duì)歐元的名義匯率的貶值，預(yù)期美元對(duì)歐元名義匯率貶值會(huì)使得現(xiàn)匯市場(chǎng)上美元對(duì)歐元貶值。在預(yù)期通脹不變的前提下，名義利率上升 。 同時(shí)， 實(shí)際利率 （ 等于名義利率減去預(yù)期通 貨膨脹）上升幅度大于名義利率。 1答：回答此問(wèn)題要區(qū)分價(jià)格粘性還是價(jià)格彈性模型。 我們可以從另一個(gè)角度來(lái)考慮價(jià)格彈性模型，預(yù)期通脹使得名義利率上升，本幣名義匯率貶值，它隱含了一個(gè)假設(shè)即預(yù)期實(shí)際利率不變。 19811982年期間國(guó)際匯率市場(chǎng)中美元對(duì)瑞士法郎升值。 如果 增加關(guān)稅是 永久性政策， 在 長(zhǎng)期 內(nèi)將 會(huì)導(dǎo)致預(yù)期本幣升值， AA曲線(xiàn)下移，由 AA到 AA? ，均衡點(diǎn)移到 2，本幣名義匯率再度升值 ，產(chǎn)出水平回復(fù)到最初的 充分就業(yè)水平 。假設(shè)政府現(xiàn)在支出增加 1$，同時(shí)稅收增加 1$，總需求將增加，因?yàn)橄M(fèi)者由于被征收 1$稅收，使得收入減少 1$，但是其消費(fèi)減少小于 1$（ 消費(fèi)者可以選擇減少 其儲(chǔ)蓄 不讓其消費(fèi)減少 ），根據(jù) D=C+I+G+CA可知，總需求將增加。兩條曲線(xiàn)的移動(dòng)最終結(jié)果是產(chǎn)出沒(méi)有變化。 隨著永久性減稅政策的實(shí)施，總需求增加， DD曲線(xiàn)右移，由 DD移到 DD? ，同時(shí)由于是永久性減稅，所以影響長(zhǎng)期匯率， 預(yù)期本幣名義匯率升值， AA曲線(xiàn)下移，由 AA移到 AA? ，新的均衡點(diǎn)位點(diǎn) 1，位于 XX曲線(xiàn)下方，代表經(jīng)常賬戶(hù)惡化。如果人們預(yù)期政府會(huì)通過(guò)增發(fā)貨幣的方法來(lái)彌補(bǔ)虧空，那么意味著長(zhǎng)期本幣名義匯率將貶值， AA曲線(xiàn)右移，由 AA 到 AA? ，所以最終對(duì)名義匯率的影響是不確定的，但是產(chǎn)出將增加，而且增加幅度比無(wú)預(yù)期時(shí)大。 DDDD?AAAA?0 2EY16 3?圖1DDDD?AAAA?012EYXX16 2?圖 16 4?圖 增加貨幣供給的聲明將導(dǎo)致預(yù)期本幣貶值， AA曲線(xiàn)右上移，立即使得產(chǎn)出增 加，現(xiàn)匯本幣貶值，政策的影響在政策真正實(shí)施之前就產(chǎn)生。如下圖 165所示，財(cái)政擴(kuò)張使得 DD曲線(xiàn)向右移動(dòng)，同時(shí)由于匯率轉(zhuǎn)嫁不完全， DD曲線(xiàn)變陡，由 DD移到 DD? ，預(yù)期本幣升值使得 AA曲線(xiàn)左下移， AA到 AA? ，新的均衡點(diǎn)為點(diǎn) 1，一段時(shí)間后，隨著進(jìn)口品價(jià)格的上升， DD曲線(xiàn)斜率恢復(fù)到最初斜率，由 DD? 移到 DD?? ，新的均衡點(diǎn)為 2，從點(diǎn) 1到點(diǎn) 2，產(chǎn)出減少，但經(jīng)常項(xiàng)目赤字減少。 永久性財(cái)政政策短期影響： DD曲線(xiàn)右移到 DD? ；永久性財(cái)政擴(kuò)張帶來(lái)本期升值的預(yù)期， AA曲線(xiàn)左移， AA到 AA? ，新的AAAA?DD?DD0Y2E16 5?圖XXDD??1DDDD?AA01EYXXXX?均衡點(diǎn)為點(diǎn) 2，本幣升值，產(chǎn)出增加。 1答 ： MarshallLerner條件是 假定最初經(jīng)常項(xiàng)目余額為零 推導(dǎo)出來(lái)的 ， 即使用 EX 代替 *q EX? 。 1答： 如果進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格是構(gòu)成一國(guó) CPI的部 分，則本幣升值引起進(jìn)口價(jià)格下跌將引起國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的下降。 如果 本國(guó)價(jià)格水平下降，導(dǎo)致 AA曲線(xiàn)右上移， AA?? 到 AA? ，新的均衡點(diǎn)為點(diǎn)1，產(chǎn)出增加，如果 最初經(jīng)濟(jì)位于長(zhǎng)期均衡水平（即點(diǎn) 0的產(chǎn)出為充分就業(yè)產(chǎn)出），點(diǎn) 1的產(chǎn)出高于充分就業(yè)的產(chǎn)出，那么長(zhǎng)期價(jià)格會(huì)上漲，隨著價(jià)格上漲， AA曲線(xiàn)左下移，由 AA? 回到 AA?? ，產(chǎn)出回到長(zhǎng)期均衡水平。 隨著永久性財(cái)政擴(kuò)張， DD曲線(xiàn)右下移，預(yù)期本幣升值使得 AA曲線(xiàn)左下移，由于最初處于非充分 就業(yè)狀態(tài)，即最初不是位于長(zhǎng)期均衡的產(chǎn)出水平， 持續(xù)性 擴(kuò)張 財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)出影響中性的假設(shè)將 不再成立。因此如果不知道最初曲線(xiàn)移動(dòng)的程度（即最初沖擊的規(guī)模），我們無(wú)法確定最終的影響，但是可以確定的一點(diǎn)是，如果經(jīng)濟(jì)最初位于非充分就業(yè)，那么永久性的財(cái)政變動(dòng)無(wú)論在短期還是長(zhǎng)期均會(huì)影響產(chǎn)出。如果產(chǎn)出下降，那么就會(huì)出現(xiàn)超額貨幣供給 。 當(dāng) 央行用本幣購(gòu)買(mǎi)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)， 將導(dǎo)致國(guó)內(nèi) 貨幣供給 增加。 答：政府支出增加會(huì)導(dǎo)致國(guó)民收入增加，貨幣需求增加。 最終反映在國(guó)際收支平衡表上官方儲(chǔ)備資產(chǎn)增加（借方項(xiàng)目），非官方儲(chǔ)備的私人資產(chǎn)（金融項(xiàng)目）減少（貸方項(xiàng)目）。因此，這樣一種資本增值和損失將不會(huì)自動(dòng)地 影響本國(guó)基礎(chǔ)貨幣變化 。 德國(guó)有能力影響美元 /馬克的匯率，只要 通過(guò)調(diào)整其貨幣供給量。 當(dāng)市場(chǎng)不尋常地 不穩(wěn)定 時(shí)，信號(hào)效應(yīng)就十分重要 。 D、為了阻止美元相對(duì)于馬克繼續(xù)貶值歐洲可中央銀行應(yīng)該進(jìn)行外匯干預(yù)，在外匯市場(chǎng)上購(gòu)入美元，拋出馬克。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為沖銷(xiāo)干預(yù)對(duì)匯率的直接影響比非沖銷(xiāo)干預(yù)小，盡管沖銷(xiāo)干預(yù)可以 通過(guò)改變預(yù)期匯率來(lái)達(dá)到影響匯率變動(dòng)，但這是非直接影響，效果不明顯。 答：固定匯率制下，財(cái)政擴(kuò)張 導(dǎo)致 產(chǎn)出增加，產(chǎn)出增加導(dǎo)致進(jìn)口增加，經(jīng) 常 項(xiàng)目惡化 。因此在永久性的財(cái)政政策下，由于預(yù)期本幣升值，使得 AA曲線(xiàn)左下移，由于財(cái)政擴(kuò)張使得 DD曲線(xiàn)右下移，最后永久性的財(cái)政擴(kuò)張使得總產(chǎn)出不變。 答：幣值下調(diào)，產(chǎn)出增加，私人儲(chǔ)蓄增加，另外由于產(chǎn)出增加，政府的稅收收入會(huì)增加，使得政府的財(cái)政預(yù)算赤字減少，意味著政府儲(chǔ)蓄隨之增加。 一國(guó)進(jìn)口的減少，意味著領(lǐng)國(guó)出口的減少，鄰國(guó)的總需求減少，鄰國(guó)的 DD曲線(xiàn)左上移，產(chǎn)出減少，本幣有貶值壓力，鄰國(guó)央行在外匯市場(chǎng)上出口外國(guó)資產(chǎn)，貨幣供給量減少， AA曲線(xiàn)左下移，匯率 固定，但是鄰國(guó)的儲(chǔ)備減少，意味著領(lǐng)國(guó)國(guó)際收支惡化。 當(dāng)?shù)谝淮螏胖迪抡{(diào)的幅度小于市場(chǎng)預(yù)期的下調(diào)幅度，那么即使市場(chǎng)相信不久的將來(lái)會(huì)出現(xiàn)另一次幣 值下調(diào)，也不會(huì)出現(xiàn)資本外逃，央行的儲(chǔ)備還有可能繼續(xù)增加。 1 在國(guó)際收支處于赤字時(shí)，一國(guó)央行需要持有一定的外匯資產(chǎn)作為緩沖器來(lái)維持匯率固定。因此當(dāng)國(guó)內(nèi)和國(guó)外債券可完全替代時(shí)，中央銀行為了維持固定匯率，無(wú)須關(guān)心使用國(guó)內(nèi)或國(guó)外資產(chǎn)來(lái)執(zhí)行貨幣政策。如果市場(chǎng)白銀升高，人們將會(huì)從低于市場(chǎng)價(jià)格的中央銀行購(gòu) 買(mǎi)銀，然后熔化白銀鑄幣，直到中央銀行庫(kù)存中沒(méi)有銀幣為止。 1答：貨幣當(dāng)局可以通過(guò)在外匯市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)或出售外匯資產(chǎn)，來(lái)改變貨幣供給量以及利率，維護(hù)匯率不變。 B、如果銅的世界價(jià)格發(fā)生永久性的上升， 并且價(jià)格上升 使得該國(guó)投資開(kāi)采銅礦，那么會(huì)導(dǎo)致短期國(guó)際收支的赤字；如果不進(jìn)行投資， 則外部均衡沒(méi)有發(fā)生變化，此時(shí)最優(yōu)的選擇是花費(fèi)掉多余的收入 。 答：因?yàn)?收入 邊際消費(fèi)傾向小于 1，如果 收入從 B國(guó)轉(zhuǎn)移 到 A國(guó)，使得 A國(guó)的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄增加， B國(guó)的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄減少 。 答：在兩次大戰(zhàn)之間匯率 平價(jià) 變動(dòng) 反映了最初匯率失調(diào)和存在 國(guó)際收支危機(jī)。 答：在金本位制下，一國(guó)貨幣緊縮，在其他國(guó)家不采取 相同 政策的前提下 ，會(huì)使該國(guó)的黃金儲(chǔ)備增加。 因此儲(chǔ)備貨幣體系下，所有央行能同時(shí)使得儲(chǔ)備增加 。但如果美元儲(chǔ)備的增長(zhǎng)是由 ―供給決定 ‖即由于美國(guó)貨幣供給加速而引發(fā)的，美國(guó)擴(kuò)張性的貨幣政策將導(dǎo)致世界其他國(guó)家的擴(kuò)張性的貨幣政策，導(dǎo)致世 界性通貨膨脹。 如果資產(chǎn)完全可替代，那么該國(guó)無(wú)法消除這些影 響，因?yàn)樾?guó)無(wú)法控制世界利率。