對(duì)賭協(xié)議專(zhuān)題研究-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 是比較常見(jiàn)。反對(duì)的觀點(diǎn)認(rèn)為如果對(duì)賭的股東沒(méi)有那么多錢(qián)做補(bǔ)償，可能就會(huì)打上市公司的主意，就算不是這樣如果控股股東或?qū)嶋H控制人債務(wù)纏身，那么控股股東就有侵占上市公司利益的動(dòng)機(jī)，顯然也是大大的不利，所以，個(gè)人覺(jué)得現(xiàn)金對(duì)賭也不宜提倡。這種現(xiàn)象在 2022 年以前更是普遍，由于最近兩年股權(quán)投資機(jī)構(gòu)如雨后春水而好企業(yè)越來(lái)越少，于是，在僧多粥少越來(lái)越嚴(yán)重的情況下，投資者上趕著企業(yè)只要能入點(diǎn)股就行了，對(duì)賭協(xié)議簽不簽也沒(méi)人關(guān)注了。另外，已經(jīng)清理了的對(duì)賭協(xié)議也不會(huì)再去披露，于是，不管有沒(méi)有對(duì)賭協(xié)議，不管清理沒(méi)清理都不會(huì)拿到紙面上來(lái)講，因?yàn)檎l(shuí)也不想去惹 這個(gè)麻煩。最典型的可數(shù)重組，自《重組辦法》頒布兩年來(lái)， A 股中的重組案例中對(duì)于重組后上市公司的盈利未達(dá)預(yù)測(cè)后的補(bǔ)償機(jī)制不斷更新完善，從最早的現(xiàn)金補(bǔ)償，到股權(quán)補(bǔ)償，再到一元回購(gòu)，折射對(duì)賭機(jī)制在 A 股應(yīng)用的衍進(jìn)史。小兵雖然屢次對(duì)證監(jiān)會(huì)表達(dá)不滿(mǎn)，但是對(duì)于會(huì)里與時(shí)俱進(jìn)、虛心學(xué)習(xí)人家先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)以及積極探索中國(guó)資本市場(chǎng)更好發(fā)展路徑的努力個(gè)人還是很贊同的，那么證監(jiān)會(huì)對(duì)于對(duì)賭協(xié)議的理解和認(rèn)知不會(huì)比我們?nèi)魏我粋€(gè)人淺，我們能夠想到的小兵相信會(huì)里一樣也會(huì)想得到，至于為什么還要一刀切的禁止呢？或許就是為了更好的保護(hù)我們并不成熟的企業(yè)家和資本市場(chǎng)吧。小兵希望是如此，也希望大家能夠理解。 查閱上述內(nèi)容可見(jiàn)，這一份增資協(xié)議正是典型的對(duì)賭協(xié)議。至 2022 年 3 月 22 日，多方共同簽訂《 增資協(xié)議 之補(bǔ)充協(xié)議》，約定《增資協(xié)議》中與上述實(shí)際履約不一致的條款以及關(guān)于中比基金股權(quán)贖回約定的其他條款無(wú)效，該等無(wú)效條款不 能再恢復(fù)，且視為從來(lái)不曾約定過(guò)。 2022年 11 月 13 日 ,IFC 出具承諾函 ：若豐林木業(yè)在 2022 年 6 月 30 日前將 IPO 申報(bào)材料上報(bào)證監(jiān)會(huì)并于 2022 年 12 月 31 日之前成掛牌上市，則 IFC 不會(huì)行使賣(mài)出期權(quán)。除此之外，公司核心管理團(tuán)隊(duì)成員在此期間不得轉(zhuǎn)讓持有股份。因此，查閱公司法律意見(jiàn)書(shū)中所載的反饋意見(jiàn)，可知監(jiān)管層基本認(rèn)可了這種做法，僅要求中介機(jī)構(gòu)核查股份轉(zhuǎn)讓安排是否違反《公司法》有關(guān)股份限售規(guī)定，以及核心管理團(tuán)隊(duì)作為國(guó)有控股企業(yè)的管理人員從非國(guó)有股東金石投資處取得獎(jiǎng)勵(lì)是否合法兩項(xiàng)內(nèi)容。同時(shí)招股書(shū)也未披露公司預(yù)借該筆款項(xiàng)有沒(méi)有資金占用費(fèi)等詳細(xì)情況，這與投資界的常理不太符合。 這極有可能是一筆附帶可轉(zhuǎn)債安排的對(duì)賭協(xié)議，當(dāng)業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)時(shí)，創(chuàng)投就增資入股；若不達(dá)標(biāo)，則委托貸款的利率加倍。而此前 1 月 12 日，公司剛為子公司寧夏華輝引入 華融資產(chǎn)、融德資產(chǎn)兩公司增資擴(kuò)股，其中華融增資 1000 萬(wàn)、融德增資 4000 萬(wàn)。 包鋼稀土： 7 月 31 日公告，擬以現(xiàn)金方式出資 6934 萬(wàn)元對(duì)贛州晨光進(jìn)行股權(quán)投資。若因小股東股權(quán)更迭等原因造成包鋼稀 土持有的 30%股權(quán)無(wú)法達(dá)成控股，贛州晨光及其股東則協(xié)助包鋼稀土通過(guò)適當(dāng)方式進(jìn)一步增持，以確保包鋼稀土對(duì)全南新資源的相對(duì)控股地位，具體增持價(jià)格以當(dāng)時(shí)全南新資源凈資產(chǎn)為基
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