【正文】 可以增強(qiáng)企業(yè)的支付能力 (1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率☆＝主營業(yè)務(wù)收入 /平均 資產(chǎn)總額 ①衡量： 企業(yè)的資產(chǎn)投資規(guī)模和銷售水平的配比情況 ②關(guān)于 平均 ： 主營業(yè)務(wù)收入 ?時(shí)段數(shù)據(jù) 資產(chǎn)總額 ?時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù) 因不具有可比性，所以平均資產(chǎn)（注意資產(chǎn)的波動(dòng)性） ③標(biāo)準(zhǔn)：周轉(zhuǎn)率越大，企業(yè)整體資產(chǎn)的營運(yùn)能力越強(qiáng)，每一元資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入越多 ④衍生： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)（ 30/90/360）／總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，周轉(zhuǎn)速度越快，運(yùn)行效率越好 (2)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入 /平均流動(dòng)資產(chǎn)總額 ①衡量： 企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占用和銷售水平的配比情況 ②設(shè)計(jì)理由： 流動(dòng)資產(chǎn)和銷售實(shí)現(xiàn)有密切關(guān)系 ③標(biāo)準(zhǔn)：周轉(zhuǎn)率越大，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率越高 ④衍生： 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)／流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，周轉(zhuǎn)速度越快，運(yùn)行效率越好 流動(dòng)資產(chǎn)利潤率 銷售利潤率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 貨幣資金 應(yīng)收賬款 存貨 等等 (3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率☆＝賒銷收入凈額 /平均應(yīng)收賬款 ①衡量： 企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率 ②注意事項(xiàng)： ：主營業(yè)務(wù)收入－現(xiàn)銷收入 （無法取得時(shí)可以使用主營業(yè)務(wù)收入代替） ：全部賒銷款項(xiàng)（應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等） 應(yīng)扣除壞賬準(zhǔn)備后計(jì)算 ：應(yīng)考慮應(yīng)收賬款的波動(dòng)性按月平均或直接平均 ③標(biāo)準(zhǔn)：周轉(zhuǎn)率越大表明： ，短期償債能力強(qiáng)（短期償債能力的補(bǔ)充指標(biāo)） ，壞賬少， 賬齡期限 短 ④ 衍生：（賬齡） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，貨款回籠速度越快，管理效率越好 應(yīng)注意行業(yè)特色 （ 4） 存貨周轉(zhuǎn)率☆＝主營業(yè)務(wù)成本 /平均存貨額（凈額） ①衡量： 存貨的變現(xiàn)獲利能力和企業(yè)庫存的管理效率 ②注意事項(xiàng)： ：分子分母對(duì)應(yīng) ?因?yàn)榇尕涗N售后轉(zhuǎn)化為主營業(yè)務(wù)成本 ： ?并非全和銷售有關(guān)，又可以細(xì)分為： 原材料周轉(zhuǎn)率＝耗用原料成本／平均原材料存貨 在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率＝制造成本／平均在產(chǎn)品存貨 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)成本／平均產(chǎn)成品存貨 （單就銷貨而言，產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率最具代表性） ③標(biāo)準(zhǔn)：存貨周轉(zhuǎn)率越大，表明變現(xiàn)速度越快，資產(chǎn)占用水平越低，存貨管理效率高（短期償債能力的補(bǔ)充指標(biāo)） 注意： 存貨周轉(zhuǎn)率高的原因： 存貨周轉(zhuǎn)率 主營業(yè)務(wù)成本 / 平均存貨 大，說明銷售多 小，兩種可能 銷售好，庫存低 存貨不足 ④ 衍生： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)／存貨周轉(zhuǎn)率 更深一步： Chap10 存貨管理 （ 5） 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率★＝主營業(yè)務(wù)收入 /平均固定資產(chǎn)總額 ①衡量： 企業(yè)固定資產(chǎn)的運(yùn)作效率 ②設(shè)計(jì)理由： 企業(yè)的銷售收入雖然來自流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，但是卻和固定資產(chǎn)有著必然的密切聯(lián)系 ③意義：不在于衡量固定資產(chǎn)一年 周轉(zhuǎn)的次數(shù) ，而在于每一元固定資產(chǎn)所能創(chuàng)造 銷售收入的多少 ，企業(yè)應(yīng)該以相對(duì)節(jié)約的固定資產(chǎn)創(chuàng)造盡可能多的收入 ④標(biāo)準(zhǔn)：周轉(zhuǎn)率越大，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運(yùn)能力越強(qiáng)，每一元固定資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入越多 ?固定資產(chǎn)總額用的是凈額 EXAMPLE 資產(chǎn)運(yùn)作效率指標(biāo) 行業(yè)平均 2022 2022 2022 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)務(wù)收入 /平均資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)務(wù)收入 /平均流動(dòng)資產(chǎn)總額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =賒銷收入凈額 /平均應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)務(wù)成本 /平均存貨總額 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營業(yè)務(wù)收入 /平均固定資產(chǎn)總額 600188 兗州煤業(yè) （ 1） 總資產(chǎn)報(bào)酬率☆＝ EBIT息稅前利潤 /平均資產(chǎn)總額 ①衡量： 企業(yè)的投資報(bào)酬與投資總額之間的配比情況 ②設(shè)計(jì)理由： 資產(chǎn)＝負(fù)債 +所有者權(quán)益 投資報(bào)酬＝利息 +所得稅 +稅后利潤 ③標(biāo)準(zhǔn)：總資產(chǎn)報(bào)酬率越大，表明企業(yè)整體獲利能力強(qiáng)，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好 ④補(bǔ)充： 資產(chǎn)利潤率＝利潤總額／平均資產(chǎn)總額 資產(chǎn)凈利率＝凈利潤／平均資產(chǎn)總額 （ 2）資本收益率☆＝凈利潤 /實(shí)收資本 ①衡量： 企業(yè)投資者（所有者）投入資本的獲利情況 —— 從所有人角度 ② 標(biāo)準(zhǔn)：資本收益率越大，表明投資者回報(bào)增加 ③補(bǔ)充： 權(quán)益資本凈利率＝凈利潤／所有者權(quán)益 —— 衡量所有者權(quán)益的回報(bào)情況 資本保值增值率 ＝期末所有者權(quán)益／期初所有者權(quán)益 —— 衡量所有者權(quán)益的保障狀況 資本積累率 =本年所有者權(quán)益增加額 /期初所有者權(quán)益 —— 若大于零 ,則指標(biāo)值越高表明企業(yè)的資本積累越多 ,應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大。 七、綜合財(cái)務(wù)報(bào)表分析 （ P160) （ P162) —— 傳統(tǒng)的經(jīng)典模式 以股東財(cái)富最大化為目標(biāo) ?終極指標(biāo)：權(quán)益資本凈利率 ROE（權(quán)益資本報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率） 權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率權(quán)益總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入稅后利潤權(quán)益總額資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額稅后利潤權(quán)益總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額稅后利潤資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額權(quán)益總額稅后利潤?????????????R OE銷售凈利率 稅后利潤總成本費(fèi)用銷售稅及附加所得稅稅后利潤銷售收入銷售利潤率銷售收入權(quán)益總額流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債負(fù)債總額資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率R O A流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)外長期投資固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)資產(chǎn)總額實(shí)收資本資本公積金盈余公積金未分配利潤權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)R O E權(quán)益資本凈利率 總資產(chǎn)凈利率 杜邦財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系 企業(yè)的 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)獲 利能力 合理的 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 適度負(fù)債 企業(yè)資產(chǎn) 的 管理效率 銷售凈利率 企業(yè)產(chǎn)品 的銷售 獲利能力 例如： 權(quán)益資本凈利率＝銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 已知某企業(yè) 2022和 2022年的杜邦分析結(jié)構(gòu)如下： 2022： ％＝ ％ 2022： ％＝ ％ 簡要結(jié)論： 2022年權(quán)益資本凈利率的提高主要來自于銷售獲利的提高和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，資產(chǎn)的管理效率有所下降，須加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)的管理。 來源： 人民網(wǎng) 600字的短文誰不能寫？誰都能寫，關(guān)鍵是所寫的價(jià)值。 凈營運(yùn)資金 藍(lán)田股份 2022年凈營運(yùn)資金計(jì)算如下： 433,106,(流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) ) － 560,713,（流動(dòng)負(fù)債合計(jì)） = － 127,606,（凈營運(yùn)資金） 藍(lán)田股份 2022年凈營運(yùn)資金是負(fù)數(shù)，有 。 從藍(lán)田的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，從 1997開始，其資產(chǎn)拼命往上漲，與之相對(duì)應(yīng)的流動(dòng)資產(chǎn)卻逐年下降，這說明其整個(gè)資產(chǎn)規(guī)模是由固定資產(chǎn)來帶動(dòng)的，公司在產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比異常高于同業(yè)平均水平。 劉姝威就寫了一篇題為 《 應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款 》 的600字短文。 劉姝威說： “ 我完全是在一種偶然的情況下選到了藍(lán)田。然后再也沒過問此事，接著寫她的書。 資產(chǎn)總額 ==銷售收入 247。 9=100（萬元） ⑸ 應(yīng)收賬款 360