經(jīng)濟(jì)波動匯率共振和中國對策-預(yù)覽頁
【正文】 0,000) ? Real Consumption (A)： % (2,000,000) ? Real GDP (Q): % (500,000) ? Real GDP (A): % (2,000,000) ? Real Investment (Q): % (10,000) ? Real Investment (A): % (40,000) ? Dow Jones Industrial (192809)： % (9000) ? Samp。經(jīng)濟(jì)波動 ， 匯率共振 ，和 中國對策 理論反思、數(shù)據(jù)分析、和政策比較 April 25, 2021 CCER中國經(jīng)濟(jì)觀察（ CEO） 17次報(bào)告會 陳平 北京大學(xué)國家發(fā)展研究院 沒有 正確的理論 ，就不會有 可行的政策 ? 大蕭條 以來的 “百年不遇” 的 全球經(jīng)濟(jì)危機(jī) 》 重新檢驗(yàn) 和 反省 各派經(jīng)濟(jì)學(xué)理論 ? 核心問題： ? 經(jīng)濟(jì)波動 的 本質(zhì) 是什么？ ? 均衡經(jīng)濟(jì)學(xué) 的 外生論 與 演化經(jīng)濟(jì)學(xué) 的 內(nèi)生論 ? 全球化開放經(jīng)濟(jì)下 匯率波動 的源頭在哪里？ ? 是 美國 ，還是 中國 ？ ? 什么是理想的經(jīng)濟(jì)秩序？如何實(shí)現(xiàn)？ ? 中國應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的政策矛盾何在？ 全球金融危機(jī) 對 均衡理論 的挑戰(zhàn) ? 二戰(zhàn)后最嚴(yán)重的全球金融危機(jī) 》 全球經(jīng)濟(jì)危機(jī) ? 理論意義 》 粉碎 均衡經(jīng)濟(jì)學(xué) 的 外生波動理論 ： ? (1)弗里希 的 噪聲驅(qū)動 模型 (Frisch 1933) ? (2)弗里德曼 的 外生貨幣理論 、 大蕭條理論 和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的 FD (First Differencing) 一階差分濾波器(Friedman 1953, Friedman amp。dinger 生命是什么 ?(1948) ? 理論： 結(jié)構(gòu) 穩(wěn)定性 與 形態(tài) 變異性 之間的關(guān)系 ? 觀察：動物的 后代 和 先輩 的 差異極小 》 ? 動物形態(tài) 演變的概率 極小 》 ? 問題： 微觀 宏觀 之間應(yīng)當(dāng)有怎樣的關(guān)系？ ? 啟示： 漲落 的 大數(shù)原理 正變量 (價(jià)格，人口，產(chǎn)量 )的 大數(shù)原理微觀組元數(shù) N與 宏觀漲落度 (相對偏差 )RD的關(guān)系 ? SN=X1+X2+ . . . . . . +XN 觀察到的美國經(jīng)濟(jì)相對偏差（隱含個(gè)數(shù)）的啟示 (美聯(lián)儲數(shù)據(jù) 19472021年初 ) 真實(shí)消費(fèi)： % (800,000) ? 真實(shí) GDP: % (500,000) ? 真實(shí)投資 : % (10,000) ? Dow Jones Industrial (192809)： % (9000) ? Samp。 日本 、 中國 只有 短期減弱匯率波動 的干預(yù)能力，但是沒有抵抗美國經(jīng)濟(jì)周期帶動全球經(jīng)濟(jì)波動的實(shí)力。 下圖：人民幣的貶值壓力指標(biāo)和人民幣即期匯率運(yùn)動 觀察：人民幣即期匯率完全和其對美元貶值壓力同相位。 ? 中國的薄弱環(huán)節(jié)： 大學(xué)福利市場化 》 極大增加住房成本 》 大學(xué)競爭牟利換教員房產(chǎn)，而非競爭創(chuàng)新力 ? 美國創(chuàng)新力 的源頭： 土地贈予大學(xué) +非盈利大學(xué)基金會 +國防研究經(jīng)費(fèi)補(bǔ)貼大學(xué)和企業(yè) +企業(yè)研發(fā)減稅 中國巨額外匯儲備的來源，危機(jī)，與化解 ? 中國外匯儲備的合適規(guī)模： 5000億美元，而非 2萬億美元 ? 超買美國國債的體制原因： ? 美國教科書培養(yǎng)的金融家 》 誤以為美國國債無風(fēng)險(xiǎn) 》 保值增值 》 掉入陷阱 ? 體制問題 》 央行，財(cái)政部，發(fā)改委的 無協(xié)調(diào)分工：央行管外匯，財(cái)政管收支，發(fā)改委管規(guī)劃 》 產(chǎn)業(yè)調(diào)整無資金 ， 銀行資金無長遠(yuǎn)目標(biāo) 》 中國股市受美國金融大企業(yè)操
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