固定匯率和外匯干預(yù)-預(yù)覽頁
【正文】 會自動地引起負債方的等量變動 ? 中央銀行資產(chǎn)的變化將引致本國貨幣供給的變動 –中央銀行的任何資產(chǎn)的購入都會自動導(dǎo)致本國貨幣供給的增加 –中央銀行的任何資產(chǎn)的售出都會自動導(dǎo)致本國貨幣供給的減少 中央銀行干預(yù)與貨幣供給 Slide 189 Copyright 169。 2021 Pearson Education, Inc. 中央銀行干預(yù)與貨幣供給 ? 國際收支與貨幣供給 ? 在實踐中，一個適度的國際收支失衡對本國和外的貨幣供給的影響程度是不確定的。 2021 Pearson Education, Inc. ? 圖解分析 中央銀行怎樣固定匯率 實際本國貨幣總量 本國利率 , R 匯率 , E 0 E0 外幣存款的本幣收益 R*+(E0E)/E M1/P M2/P 1 3 2 1’ 3’ R* 實際貨幣供給 實際貨幣需求， L(R,Y1) L(R,Y2) Slide 1816 Copyright 169。 2021 Pearson Education, Inc. ? 財政政策 與貨幣政策不同，固定匯率制下的財政政策可以用來影響產(chǎn)出。 2021 Pearson Education, Inc. 固定匯率下的穩(wěn)定政策 ? 實行本幣貶值的原因： –盡管缺乏有效的貨幣政策，幣值下調(diào)可以成為政府克服本國失業(yè)的工具 –幣值下調(diào)可以改善經(jīng)常項目的收支情況 –幣值下調(diào)可以影響中央銀行的外匯儲備 Slide 1821 Copyright 169。 2021 Pearson Education, Inc. 國際收支危機和資本抽逃 ? 對未來貶值的預(yù)期引起了國際收支危機，危機表現(xiàn)為儲備的急劇減少和本國利率水平高于世界利率水平 ? 基于貶值恐慌的儲備流失常常被稱為資本抽逃，這是由于國際收支帳戶上有關(guān)的借方項目上有私人資本流出 Slide 1825 Copyright 169。這說明當中央銀行改變貨幣供給以實現(xiàn)充分就業(yè)等國內(nèi)目標時，它也能通過沖銷性干預(yù)來保持匯率穩(wěn)定 有管理的浮動與沖銷干預(yù) Slide 1828 Copyright 169。如果政府在其政策聲明之后不采取具體措施，這些信號很快就會變得無效 有管理的浮動與沖銷干預(yù) Slide 1830 Copyright 169。所以它不但能影響本國的經(jīng)濟，還能影響外國經(jīng)濟。當一國失去其儲備并導(dǎo)致貨幣供給收縮時，其他國家將相應(yīng)獲得儲備并且貨幣供給擴張 Slide 1834 Copyright 169。 2021 Pearson Education, Inc. 提要 ? 中央銀行對外匯市場的干預(yù)與本國貨幣供給之間存在著直接的聯(lián)系 ? 如果中央銀行愿意以某一種匯率無限量地兌換本幣與外國資產(chǎn)，它就可以將本幣的匯率固定在這一水平上 ? 實行固定匯率迫使中央銀行放棄了運用貨幣政策來穩(wěn)定經(jīng)濟的能力 ? 與貨幣政策不同，財政政策在固定匯率制下比在浮動匯率制下對產(chǎn)出具有更大的影響 Slide 1838 Copyright 169。 2021 Pearson Education, Inc. 附錄 Ⅲ 國際收支危機的時點 0 影子浮動匯率， Est 匯率， E 時間 EsT’’ EsT’ EsT=E0 T’’ T T’ 外匯儲備， F* 剩余儲備， F*t F*t (上升 ↓ ) 投資性沖擊造成的儲備下降 {
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1