【正文】 國(guó)的家族企業(yè)制度 ? 美國(guó)家族企業(yè)管理權(quán)基本上也掌握在家族成員中， 2022年美國(guó)家族企業(yè)董事會(huì)中有 34名 家族成員的比例達(dá)到 %， %的家族企業(yè)董事會(huì)中至少有 2名家族成員， %的上 市家族企業(yè)董事會(huì)中有 56名家族成員， %的家族企業(yè)仍將控制在本家族或其他家族手中。在這些設(shè)立董事會(huì)分支機(jī)構(gòu)的家族企業(yè)中， %設(shè)置了審計(jì)委員會(huì)， %設(shè)立了報(bào)酬委員會(huì)， %設(shè)立了行政委員會(huì)， %設(shè)立了人力資源委員會(huì)， %設(shè)置了財(cái)金委員會(huì)， 5%設(shè)置了戰(zhàn)略規(guī)劃委員會(huì)。在家族企業(yè)中，由于股權(quán)的高度集中，企業(yè)主（一般是企業(yè)的創(chuàng)立者）及其家族成員掌握了企業(yè)的幾乎全部控制權(quán)。 18 治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題 — 中國(guó)家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 ? 管理人員來(lái)源發(fā)生變化，但外部職業(yè)管理資源的介入程度仍然很低 19 治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題 — 中國(guó)家族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 ? 原始產(chǎn)權(quán)主體界定不清與其派生的產(chǎn)權(quán)平均主義和產(chǎn)權(quán)主體超經(jīng)濟(jì)性； ? 產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一導(dǎo)致個(gè)人財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和企業(yè)資產(chǎn)所有權(quán)不分和重物質(zhì)資本、輕人力資本傾向； ? 所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)合一的家族化治理結(jié)構(gòu)：無(wú)法獲得資本和管理分工帶來(lái)的收益； ? 封閉化的管理規(guī)則：決策的經(jīng)驗(yàn)性和隨意性、較強(qiáng)的封閉性和排他性、激勵(lì)效應(yīng)弱化。 ? 企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的演化 職能式 ——— 事業(yè)部式 ———— 矩陣式 ? 虛擬企業(yè)出現(xiàn)的歷史背景 二戰(zhàn)后，日本開(kāi)創(chuàng)了 “ 精益生產(chǎn) ” (Lean Production)的生產(chǎn)方式； 1991年，美國(guó)國(guó)會(huì)和國(guó)防部委托里海（ Lehigh） 大學(xué)的艾科卡（ Iacocca） 研究所進(jìn)行一項(xiàng)旨在建立較長(zhǎng)期的制造技術(shù)規(guī)劃基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的課題研究。產(chǎn)業(yè)集群在全球經(jīng)濟(jì)中成功發(fā)展的原因緣于強(qiáng)烈的區(qū)域化經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。 ? 產(chǎn)業(yè)集群具有 協(xié)同效應(yīng) ，有利于促進(jìn)深度分工，提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。 40 政府作用 ? 一、 制定發(fā)展規(guī)劃，統(tǒng)籌集群全面發(fā)展和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。 ? 五、鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，建立金融生態(tài)區(qū)和改善企業(yè)融資環(huán)境。 拉丁美洲更是有著數(shù)量龐大的地方產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展規(guī)劃 。近期 ， 還對(duì)正在形成的兩個(gè)產(chǎn)業(yè)集群 （ 電腦繡花機(jī)業(yè)和軸承軸瓦業(yè) ） 及時(shí)制定了發(fā)展規(guī)劃 ， 這對(duì)于該集群的迅速成長(zhǎng)和未來(lái)發(fā)展非常有利 。 ? 而中小企業(yè)則因?qū)嵙σ蛩鼗蛘J(rèn)識(shí)問(wèn)題普遍存在缺乏培訓(xùn)的問(wèn)題 。 43 政府作用 三、 實(shí)施品牌戰(zhàn)略，提高品牌建設(shè)的科學(xué)性和有效性。 ? 《打造品牌強(qiáng)市的若干意見(jiàn)》、《諸暨市重點(diǎn)區(qū)域品牌發(fā)展規(guī)劃》、《諸暨市名牌培育發(fā)展規(guī)劃》等。 ? 建立品牌塑造學(xué)習(xí)機(jī)制。 ? 支持產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展，科技三項(xiàng)費(fèi)用優(yōu)先用于產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)共性技術(shù)、關(guān)鍵技術(shù)研究和開(kāi)發(fā)。 ? 鼓勵(lì)大企業(yè)與人事部聯(lián)系，設(shè)置博士后工作站。 ? 支持各類(lèi)科技孵化器、科技中介、服務(wù)機(jī)構(gòu)的建設(shè)與發(fā)展。對(duì)銀行、保險(xiǎn)、證券等行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范工作進(jìn)行統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，加強(qiáng)屬地管理，有效地預(yù)防、控制、處理、化解金融風(fēng)險(xiǎn)。要充分利用資金優(yōu)勢(shì)、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)、信息優(yōu)勢(shì)和人才優(yōu)勢(shì)，為中小企業(yè)結(jié)算、匯兌、轉(zhuǎn)賬及財(cái)務(wù)管理、咨詢(xún)、評(píng)估、清產(chǎn)核資等提供支持，促進(jìn)中小企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)管理。 ? 鼓勵(lì)民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展。對(duì)新組建或增資擴(kuò)股的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資本金達(dá)到 2022萬(wàn)元以上，且成立當(dāng)年正常營(yíng)業(yè)，并為市內(nèi)非關(guān)聯(lián)的中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保日均余額達(dá)到注冊(cè)資本金 2倍的民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，政府按其注冊(cè)資本金的 1%給予創(chuàng)業(yè)扶持資金。對(duì)注冊(cè)資本金達(dá)到 1000萬(wàn)元，且正常營(yíng)業(yè)的民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，當(dāng)年為市內(nèi)非關(guān)聯(lián)的中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保 10家以上，擔(dān)保日均余額達(dá)到注冊(cè)資本金的 2倍，擔(dān)保責(zé)任不超過(guò)注冊(cè)資本金的 8倍，發(fā)生代償損失時(shí)，政府按下列標(biāo)準(zhǔn)給予補(bǔ)貼： 損帳比例＝當(dāng)年損帳金額247。當(dāng)年為市內(nèi)非關(guān)聯(lián)的中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保 10家以上，年擔(dān)保日均余額達(dá)到 3000萬(wàn)元以上的，按當(dāng)年貸款擔(dān)保日均余額的 %獎(jiǎng)勵(lì)；超過(guò) 5000萬(wàn)元 ?1億部分，按%獎(jiǎng)勵(lì)；超過(guò) 1億元以上部分，按 1%獎(jiǎng)勵(lì)。經(jīng)過(guò)市內(nèi)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保，為市內(nèi)中小企業(yè)貸款，年末按擔(dān)保機(jī)構(gòu)保證金與擔(dān)保額的比例進(jìn)行考核，如達(dá)到 1∶5 的比例，按貸款日均余額的 %計(jì)獎(jiǎng)，超過(guò)1∶5 比例以上部分，按 %計(jì)獎(jiǎng)。加強(qiáng)區(qū)域誠(chéng)信建設(shè)。采取政府引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作方式，大力發(fā)展服務(wù)型的出口代理商、生產(chǎn)力中心、技術(shù)信息中心、質(zhì)量檢測(cè)控制中心、開(kāi)放性行業(yè)技術(shù)中心等集群發(fā)展機(jī)構(gòu)，建立法律、會(huì)計(jì)、仲裁、信息咨詢(xún)、管理咨詢(xún)等方面的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，發(fā)展和完善社會(huì)化服務(wù)體系。 ? 民營(yíng)企業(yè)大多是中小企業(yè) ， 間接融資難 ， 融資成本高 。 ? 正規(guī)信貸市場(chǎng)資金的真實(shí)價(jià)格可能達(dá)到 15％ （ 謝平 、 陸磊 ，2022） 。 ? 內(nèi)源融資是各種融資方式中成本和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)最低的一種 。 有意于股權(quán)融資的企業(yè)首先要尋找有戰(zhàn)略投資者資源背景的投資咨詢(xún)公司作為融資顧問(wèn) ， 并由其準(zhǔn)備招股說(shuō)明書(shū) :包括商業(yè)計(jì)劃書(shū) ， 公司的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和募集資金用途說(shuō)明等路演材料 。 ? 要根據(jù)企業(yè)自身情況和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) ， 在專(zhuān)業(yè)化戰(zhàn)略和多角化戰(zhàn)略之間做出理性的選擇 。 ? 企業(yè)應(yīng)建立嚴(yán)格的會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)制度 ， 加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理 ， 保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和合法性 ， 才能贏得銀行 、 金融租賃公司等金融機(jī)構(gòu)的信任與支持 。 這種融資方式將打通各種國(guó)外資金 （ 特別是風(fēng)險(xiǎn)基金 ） 進(jìn)入國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)的渠道問(wèn)題 ， 部分解決目前民企面臨的融資難問(wèn)題 。 短期融資券發(fā)行利率的定價(jià)基本上是在同期限央行票據(jù)的基礎(chǔ)上加風(fēng)險(xiǎn)利差 ， 風(fēng)險(xiǎn)利差為 70至 90個(gè)基點(diǎn) 。 在深圳中小企業(yè)板市場(chǎng)基礎(chǔ)上設(shè)立科技型中小企業(yè)上市融資 “ 綠色通道 ” 的條件已經(jīng)成熟 ， 有望不久推出 。 57 企業(yè)金融問(wèn)題 — 浙江中小企業(yè)板公司上市前后的變化 (1) ? 15家公司發(fā)行前的總股本合計(jì)為 ， 上市后總股本合計(jì)為 ， 增長(zhǎng)率 ％ ； ? 15家公司簡(jiǎn)單平均總資產(chǎn)上市前為 ， 上市后為 ， 增長(zhǎng)率為 87％ ； ? 15家公司簡(jiǎn)單平均凈資產(chǎn)上市前為 ， 上市后為 ， 增長(zhǎng)率為 177％ ； ? 15家公司累計(jì)募集資金 ， 簡(jiǎn)單平均資產(chǎn)負(fù)債率由上市前的 ％ 降為上市后的 37％ ； ? 15家公司簡(jiǎn)單平均每股凈資產(chǎn)上市前為 ， 上市后為 ， 增長(zhǎng)率為 99％ 。 2) 內(nèi)部人股的變現(xiàn)。（但第二板市場(chǎng)往往對(duì)重要股東都有半年至二年不等的售股限制期）。 6) 開(kāi)通未來(lái)在公開(kāi)資本市場(chǎng)上融資的通道，增加借貸能力。 8) 提高公司聲譽(yù)。 3) 公司管理難度增大。上市公司須公開(kāi)年報(bào)等各類(lèi)期間報(bào)告，公布重大業(yè)務(wù)、人事以及法律事務(wù)，使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處于公眾關(guān)注之下。當(dāng)過(guò)多的股票被放到市場(chǎng)出售，一旦別人的持有股多于創(chuàng)業(yè)者的股份時(shí)，在股市上收購(gòu)的股東們就回取得所有權(quán)。盡管在第二板上市費(fèi)用較主板市場(chǎng)低許多，但仍需承擔(dān)入市費(fèi)、年費(fèi)、律師費(fèi)、審計(jì)師費(fèi)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)、承銷(xiāo)商費(fèi)以及各種雜費(fèi)（如印刷、申請(qǐng)、宣傳、廣告、調(diào)查等費(fèi)用）和傭金。 但也有一部分公司的資本結(jié)構(gòu)不夠合理 ， 負(fù)債比例在 50%以上 ， 這使企業(yè)面臨較大的償債壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 根據(jù)百度提交的首次公開(kāi)招股說(shuō)明書(shū)，該公司將在納斯達(dá)克發(fā)售代表 A類(lèi)普通股的美國(guó)存托憑證 (ADS)。 ? 百度縮減股票發(fā)行規(guī)模讓許多業(yè)內(nèi)人士表示吃驚。 ? 去年 8月， Google上市時(shí)，其發(fā)行規(guī)模從 2570萬(wàn)股票減少到 1960萬(wàn)股，每股股價(jià)也從預(yù)計(jì)的 108美元至 135美元降至 85美元。 ? 擬上市公司在與中介交往的過(guò)程中一定要保持一個(gè)原則：不要一次性支付中介費(fèi)用，待上市成功后再支付全款。 ? 比如中國(guó)電信，上市時(shí)受到國(guó)際電信行業(yè)不景氣影響，招股價(jià)需要打折扣，原來(lái)計(jì)劃的全球配股數(shù)量無(wú)法全部完成，只能忍痛減少籌資額，上市第二天股價(jià)就跌破招股價(jià)。 2) 公司上市時(shí)機(jī)與經(jīng)營(yíng)里程是否相配合。公司是否符合承銷(xiāo)商要求和市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)。 5) 公司是否準(zhǔn)備接受?chē)?yán)厲的監(jiān)管。 9) 公司是否符合市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)