當(dāng)前我國金融和經(jīng)濟(jì)形勢-預(yù)覽頁
【正文】 21年的 2021億美元擴(kuò)大至 2021年 7月的 。 ? 次級(jí)房貸的特征 – 借款主體信用質(zhì)量不佳 – 向借款人收取的利息較高 – 采用了特殊的計(jì)息結(jié)構(gòu)（ 2/28， 3/27） （ 1）由于世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長以及美國自身的經(jīng)濟(jì)繁榮的 “ 慣性 ”和 “ 大房子夢 ” ， 促使美國次級(jí)房貸規(guī)模保持持續(xù)增長，特別是 2021年以后，連續(xù) 3年保持快速增長。 （ 3）房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)走高。 第一個(gè)原因：房價(jià)增速減緩和加息政策的大環(huán)境刺破的次級(jí)貸款的“信用泡沫” （ 2）次級(jí)房貸的風(fēng)險(xiǎn)根源 —— 加息政策 美聯(lián)儲(chǔ)從 2021年開始連續(xù)提高利率，將聯(lián)邦基金利率從 1%提高至 %，借款人負(fù)擔(dān)不斷加重，隨著房價(jià)增速的減緩，再融資的難度也不斷加大。美國五大投行中的貝爾斯登已經(jīng)破產(chǎn)，房利美和房地美兩大房貸融資巨頭被政府接管，有著 94年歷史的美林又被收購。公司股價(jià)也從2021年初的 ，跌到如今的 ，狂瀉 95%。因此，次貸危機(jī)不僅使其財(cái)產(chǎn)縮水（住房、股票），而且失業(yè)率提高，降低了收入預(yù)期，減少了消費(fèi) ——美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求動(dòng)力（ 80%）不足，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。 ?第二道防線的弱化 —— 資產(chǎn)證券化技術(shù)的濫用 信貸市場 證券市場 金融市場 全球市場 信貸 需求 信用 風(fēng)險(xiǎn) 單一 市場 風(fēng)險(xiǎn) 寬松的 信貸審查 有效的 信用評(píng)級(jí) 完善的 金融監(jiān)管 科學(xué)的 國際準(zhǔn)則 系統(tǒng)性 風(fēng)險(xiǎn) 全面 市場 風(fēng)險(xiǎn) 金融 風(fēng)險(xiǎn) 濫用資產(chǎn) 證券化 ?第三道防線的弱化 —— 信用評(píng)級(jí)的失真 信貸市場 證券市場 金融市場 全球市場 信貸 需求 信用 風(fēng)險(xiǎn) 單一 市場 風(fēng)險(xiǎn) 寬松的 信貸審查 完善的 金融監(jiān)管 科學(xué)的 國際準(zhǔn)則 全面 市場 風(fēng)險(xiǎn) 金融 風(fēng)險(xiǎn) 濫用資產(chǎn) 證券化 系統(tǒng)性 風(fēng)險(xiǎn) 信用評(píng)級(jí) 失真 ?第四道防線的弱化 —— 監(jiān)管預(yù)警功能的缺位 信貸市場 證券市場 金融市場 全球市場 信貸 需求 信用 風(fēng)險(xiǎn) 單一 市場 風(fēng)險(xiǎn) 寬松的 信貸審查 科學(xué)的 國際準(zhǔn)則 全面 市場 風(fēng)險(xiǎn) 金融 風(fēng)險(xiǎn) 濫用資產(chǎn) 證券化 系統(tǒng)性 風(fēng)險(xiǎn) 信用評(píng)級(jí) 失真 金融監(jiān)管缺位 ? 監(jiān)管部門存在針對(duì) “ 次級(jí)房貸及其創(chuàng)新產(chǎn)品 ” 的監(jiān)管真空，不能提前預(yù)警和干預(yù)市場運(yùn)行中出現(xiàn)的潛在問題，使泡沫不受限制地膨脹。P GSCI能 源 Samp。 P GSCI 指數(shù) +1 2 5 . 8 % +3 5 7 . 9 % 4 4 . 7 %S amp。 P GSCI 農(nóng)作物 +3 9 . 9 % +1 6 9 . 9 % 3 2 . 1 %1983 年以來1983年以來大宗商品價(jià)格走勢回顧 （三）美元的無節(jié)制發(fā)行和美元貶值增加了世界經(jīng)濟(jì)的不確定性 ? 二戰(zhàn)之后世界經(jīng)濟(jì)秩序重建 ,需要三大經(jīng)濟(jì)支柱 :世界銀行、國際貿(mào)易組織（關(guān)稅和貿(mào)易總協(xié)定）、國際貨幣基金組織（ 1944年 7月在美國新罕布什爾州的布林頓森林開會(huì)，商討世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易局勢 ,通過了 國際貨幣基金協(xié)定 ,決定１盎司黃金＝３５美元 ,1美元 =） ? １９７ 1年 8月 15日 ,美國尼克松總統(tǒng)宣布美元和黃金脫鉤。 ? 報(bào)告指出，金融危機(jī)也使新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體深受影響，這些國家的經(jīng)濟(jì)增速開始明顯放緩，一些國家還同時(shí)面臨通脹上行的壓力。中國是世界第二大貿(mào)易國，進(jìn)出口總額占 GDP的比重超過 60%，并且許多原材料對(duì)外的依賴程度很高。前三季度達(dá)到 %。 2021年財(cái)政收入增長 20%,總額 ,2021年增長 22%，達(dá)到 ,比 2021年增長 。 盡管增收難度加大，但城鄉(xiāng)居民收入持續(xù)增長。 盡管進(jìn)出口增速放緩，但增長率仍然較高。順差增加，外匯儲(chǔ)備豐富。 農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)穩(wěn)定：糧食穩(wěn)產(chǎn) 支撐中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的條件依然優(yōu)越 ：工業(yè)化和城市化加速發(fā)展；居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)快速升級(jí)；信息、房地產(chǎn)、機(jī)械制造等產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展；資本、勞動(dòng)、技術(shù)等基本增長要素充裕；政治和社會(huì)穩(wěn)定。 ? 就業(yè)矛盾突出 城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，三農(nóng)問題與保證國家糧食安全的矛盾突出 城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與二元經(jīng)濟(jì)體制 %的 GDP養(yǎng)活 57%的農(nóng)村人口 世界 7%的耕地養(yǎng)活世界 22%的人口 城鄉(xiāng)居民收入差距從 1978年 :1。全國七大水系中有五大水系有不同程度的污染。最近，幾大常委東南巡，調(diào)研新的經(jīng)濟(jì)形勢，對(duì) “ 雙防 ” 方針作了微調(diào)，提出的 “ 一保一控 ”的新部署，貨幣政策的 “ 緊縮 ” 變成了“ 靈活 ” ，再到最近出臺(tái)的刺激經(jīng)濟(jì)增長的各項(xiàng)政策 —— 是理性的選擇。 ?由于缺乏核心技術(shù)，我國企業(yè)不得不將每部國產(chǎn)手機(jī)售價(jià)的 20%、計(jì)算機(jī)售價(jià)的 30%、數(shù)控機(jī)床售價(jià)的 2040%支付給國外專利持有
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