福建農林大學商業(yè)銀行-預覽頁
【正文】 場的即期匯率為GBP/HKD=， 3月遠期差價為 50/60點。 ? 例 設紐約某銀行存在外匯暴露， 3月期馬克超買 1000萬， 6月期英鎊超賣 500萬，合約規(guī)定的遠期匯率分別是 USD/DEM=，USD/GBP=。該收益扣除買空的附加費用，便是投機利潤。若該預期十分準確，在不考慮其他費用的前提下，該投機者買入 6月遠期 1億日元，可獲多少投機利潤？ ? 賣空（ Bear）指投機者在預期即期外匯匯率將會下降的基礎上所進行的單純賣出遠期外匯的交易。 ? 例 設 3月遠期匯率GBP/USD=英鎊即期匯率為 GBP/USD=，并進行100萬英鎊的賣空交易。這樣，定期外匯交易不能使他們完全避免匯率波動的風險。所以掉期交易是買賣方向相反的即期與遠期或兩筆期限不同的、買賣方向相反的遠期交易的結合。為避免這種損失，可通過掉期交易在買進美元現(xiàn)匯的同時，就賣出 3個月美元期匯，從而對 10萬馬克起了保值作用。 ? 例、美國的中央銀行向德國的中央銀行簽訂一筆 1億美元為期 3個月的掉期合同，即美國中央銀行向德國中央銀行在賣出 1億美元買入 2億馬克現(xiàn)匯的同時（假設按市場匯率 1美元等于 2馬克），按議定的遠期匯率買進 3個月的期匯 1億美元。這樣，這家公司就可以在 1個月后按約定的匯率得到一筆日元資金用于國內存款或投資，獲取利息。 ? 例 設某日紐約外匯市場即期匯率為USD/HKD=，香港外匯市場該匯率為。如果不考慮其他費用，某香港商人以 1000萬元港幣進行套匯，可獲多少套匯利潤 ? 二、套利交易 ? 無抵補套利 ? 抵補套利 ? 三、匯率折算和進出口報價 第六節(jié) 外匯期貨與期權交易 ? 一、外匯期貨交易 表 41 IMM對 5種貨幣期貨合約的規(guī)定 交易貨幣 合同面額 折合美元 最小差價 日限價 到期月份 交割日 英鎊￡ 25000 5個點數(shù)（＄ ） 500點 3, 6, 9, 12 到期月份的第三個星期三 加元 Can＄ 100000 1個點數(shù)（＄ 10） 75點 3, 6, 9, 12 馬克 DM 125000 1個點數(shù)（＄ ） 100點 3, 6, 9, 12 日元￥ 12500000 （＄ ） 100點 3, 6, 9, 12 瑞士法郎SF 125000 1個點數(shù)（＄ ） 150點 3, 6, 9, 12 (三 )外匯期貨交易的功能 ? 例 11 某跨國公司欲將其美國子公司一筆暫時閑置的資金調往英國使用 3個月后調回，以解決該英國子公司 10萬英鎊現(xiàn)匯之急需，為防止匯率風險，利用現(xiàn)貨、期貨兩個市場進行套期保值（表 42）。其整個交易過程的成本包括兩部分： ? （ 1）、在現(xiàn)貨市場上購買瑞士法郎的成本： ? CHF10 000 000 / =USD7 042 254 ? （ 2）、期權費支出： USD181 560 ? （ 3）、總成本： USD7 042 254+ USD181 560=USD7 223 814 ? 第二種情況： ? 9月 23日，瑞士法郎匯價為：USD1=，進口商必定會行使期權，因為行使期權時換回瑞士法郎USD1=USD1= 。設盈虧平衡點的匯率水平為 X，則在 X點，執(zhí)行期權所產生的收益應同期權費支出正好相抵。 ? 當美元市場匯率高于 ，低于協(xié)定價格，交易員將執(zhí)行該項權利。例如，市場匯率為 USD1=，交易員行使期權活得收益： ? 1000 （ － ） =3000（萬日元） ? 按即期匯率折合 280 373美元，其整個交易過程收益為： ? 280373－ 170000=110373（美元） ? 案例三： ? 賣出看跌期權分析 ? 從上面兩個例子可以看到，客戶通過買入看漲或看跌期權，可以回避匯率上升或下跌的風險。假設 9個月后出現(xiàn)了兩種情況： ? （ 1）美元價格跌到 。所以說，在這種情況下這筆交易實際上剝奪了公司一次獲利機會。實際成本將是即期匯率將去 馬克。 ? 案例四 ? 期權交易策略選擇 ? 某銀行的外匯交易員根據(jù)圖表分析，估計 3個月內美元走勢向下，故準備用美元 “ 熊市期權組合 ” 交易進行套利。 ? 賣出的美元看跌期權：屬價外期權，期權不會得到行使。 ? 這種情況下，交易員的損失是恒定的，為期權費 USD107 000. 第七節(jié) 國際貿易融資與國際信貸 一、 短期國際貿易融資 （一） .出口押匯 （二） .進口押匯 （程序） （三） .出口打包貸款 （四） .購買應收賬款 二、 中長期國際貿易融資 （一） .出口信貸 Export Credit 1概念及特點： 買方信貸 賣方信貸 （二） .福費廷 Forfaiting 概念 程序和做法 （三） .混合貸款 概念及特點 形式 三、國際商業(yè)貸款 （一） .國際銀團貸款 International Syndicated Loan ,特點 （二） .國際項目貸款 Project Financeing or Project Loan
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