【正文】 隨著半導(dǎo)體工業(yè)的發(fā)展以及高速光電信息時代的來臨， LPE、 VPE等技術(shù)在半導(dǎo)體業(yè)生產(chǎn)中的作用越來越小； MBE與 MOCVD技術(shù)相比，由于其設(shè)備復(fù)雜、價格更昂貴，生長速度慢，且不適 PC長含有高蒸汽壓元素 (如 P)的晶體 晶棒 襯底基片 在襯底上外延生長 外延片 1 2 3 4 長晶：利用長晶爐生長尺寸大且高品質(zhì)的單晶藍(lán)寶石晶體 定向：確保藍(lán)寶石晶體在掏棒機臺上的正確位置，便于掏棒加工 掏棒：以特定方式從藍(lán)寶石晶體中掏取出藍(lán)寶石晶棒 滾磨：用外圓磨 床進行晶棒的外圓磨削，得到精確的外圓尺寸精度 品檢：確保晶棒品質(zhì) 及掏取后的晶棒尺寸與方位是否符合客 戶規(guī)格 5 電氣機械行業(yè) 化合物單晶，不宜于工業(yè)生產(chǎn) 。 MOCVD技術(shù)在薄膜晶體生長中具有獨特優(yōu)勢： 能在較低的溫度下制備高純度的薄膜材料，減少了材料的熱缺陷和本征雜質(zhì)含量； 能達(dá)到原子級精度控制薄膜的厚度； 采用質(zhì)量流量計易 于控制化合物的組分和摻雜量； 通過氣源的快速無死區(qū)切換，可靈活改變反應(yīng)物的種類或比例，達(dá)到薄膜生長界面成份突變。目前涉及到的上市公司包括天龍光電（ 300029）、天通股份（ 600330）、水晶光 電（ 002273）和天富熱電（ 600509）。 公司于 2021 年 5 月宣布與日本第一機電 (KDN)、株式會社 MAT，上海日進機床合作，進軍 LED 照明用藍(lán)寶石基板制造業(yè)務(wù)，目前處于中試階段。 目前由于原材料價格比較高，此業(yè)務(wù)將占用比較大的流動資金同時此業(yè)務(wù)的毛利潤也將會顯著低于公司目前其他業(yè)務(wù)的毛利。而直拉法得到的藍(lán)寶石晶棒類似于單晶硅棒，直接拉出 24 英寸直徑的晶棒，并以切片方式取得藍(lán)寶石基板。 目前，國內(nèi)主要的藍(lán)寶石晶體爐廠家主要都是高校研究機構(gòu)，包括西安理工大學(xué)、哈爾濱工業(yè)大學(xué)以及重慶第二十六研究所等。國內(nèi)做藍(lán)寶石的不多，主要競爭 對手京運通沒有做，但是藍(lán)寶石晶體生長爐的下游需求非常旺盛。 項目投產(chǎn)后將新增年收入 億元，新增凈利潤 9926 萬元 目前公司藍(lán)寶石襯底仍處在小批量試生產(chǎn)狀況，預(yù)計 2021 年 2 季度開始可以調(diào)試完第一批設(shè)備開始出量，做到 10 萬片 /月，年底 360 萬配套的生產(chǎn)線可以完成安裝調(diào)試。天科合達(dá)技術(shù)國內(nèi)唯一、并打破了國際上 Cree 公司的技術(shù)壟斷，價格比 Cree 低 20%30%， 但是碳化硅襯底制造成本相比藍(lán)寶石襯底仍高出很 多。半導(dǎo)體晶片由兩部分組成，一部分是 P 型半導(dǎo)體，在它里面空穴占主導(dǎo)地位，另一端是 N 型半導(dǎo)體，在這邊主要是電子。 LED 芯片的制造過程可概分為晶圓處理工序（ Wafer Fabrication）、晶圓針測工序（ Wafer Probe）、構(gòu)裝工序（ Packaging）、測試工序（ Initial Test and Final Test）等幾個步驟。募投項目的 8 臺設(shè)備還有 4 臺沒有到位；超募資金投入 16 臺設(shè)備；現(xiàn)有設(shè)備以 49 片機為主，新訂購的設(shè)備預(yù)計為 60 片機。公司生產(chǎn)的四元系 LED 外延片、芯片產(chǎn)品具有良好的均勻性、穩(wěn)定性和一致性，批量生產(chǎn)的超高亮度四元系紅、黃光 LED 芯片，標(biāo)準(zhǔn)芯片最高亮度達(dá)到 200mcd，平均亮度達(dá)到 180mcd，成功開發(fā)的高功率四元系紅、黃光 LED芯片亮度達(dá)到 350mcd400mcd，均處于國內(nèi)先進水平。 LED 按封裝形式分類有 LampLED、 TOPLED、 SideLED、SMDLED、 HighPowerLED 等。 LED下游及應(yīng)用上市公司情況 下游做封裝的公司不多，基本集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板上，國星光電（ 002499）是唯一一家專注于 LED封裝的上市公司，歌爾聲學(xué)（ 002241）、長盈精密（ 300115）和大族激光（ 002021）只有部分 業(yè)務(wù)涉及 LED封裝。未來打算拓展 LED 照明，建立合資公司，生產(chǎn) LED 外延片和大功率、高亮度 LED 芯片 。 09 年切入 LED 領(lǐng)域，在 LED 上已儲備40 多名研發(fā)人員， LED 業(yè)務(wù)獲得了晶電等芯片大廠的技術(shù) 支持。 隨著 LED 芯片價格的逐步下降，終端 LED 產(chǎn)品價格也有望下降， LED 的應(yīng)用領(lǐng)域會不斷擴大，而不斷擴大的市場容量對中游封裝企業(yè)來說是件好事，國星光電 是 唯一一家專注于芯片封裝的上市公司。 歌爾聲學(xué)（ 002241）：下游 LED 封裝 歌爾聲學(xué)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為微型電聲元器件和消費類電聲產(chǎn)品，主要包括微型麥克風(fēng)、手機用微型揚聲器 /受話器、藍(lán)牙系列 產(chǎn)品和便攜式音頻產(chǎn)品， 2021 年 12 電氣機械行業(yè) 公司開始介入 LED 相關(guān)產(chǎn)品和電視模組的生產(chǎn)銷售。 在 LED 封裝設(shè)備領(lǐng)域，公司現(xiàn)有設(shè)備主要是固晶機、分光機和裝帶機，焊線機已經(jīng)設(shè)計出樣機，有望明年量產(chǎn)出貨，焊線機也已經(jīng)投產(chǎn)。 圖表 38： LED 應(yīng)用領(lǐng)域上市公司情況： 公司名稱和代碼 主要業(yè)務(wù) LED 業(yè)務(wù)規(guī)模 LED 業(yè)務(wù)狀況 東山精密 002384 精密板金、精密鑄造、 LED 背光模組 2021 年 LED封裝會有十條線，完全達(dá)產(chǎn)后可以做到 2530 億收入。 13 電氣機械行業(yè) 證通電子 002197 加密鍵盤、自助服務(wù)終端、電話EPOS 等 設(shè)立全資子公司深圳市證通光電 ，入股湖南中科恒源 。 與美國 Bridgelux(普瑞 )光電股份有限公司合作， 普瑞 公司提供 LED 芯片。 海信從 08 年就在本土品牌中率先切入LED 領(lǐng)域， LED 彩電市場份額第一。 根據(jù)項目進展公告， LED 液晶電視背光模組 2021 年23 月份開始規(guī)模生產(chǎn)， 預(yù)計能有 810 億的 營收 規(guī)模 。 全產(chǎn)業(yè)鏈公司 目前 A股上市公司中涉及 LED全產(chǎn)業(yè)鏈的較多，有一直從事 LED全產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)創(chuàng)光電（ 600363）、從 LED芯片制造向上下游拓展的三安光電（ 600703）、半路出家的公司如從半導(dǎo)體拓展到 LED領(lǐng)域的士蘭微（ 600460）和小家電到 LED的德豪潤達(dá)（ 002021）、還有是作為副業(yè)的公司如同方股份（ 600100）、長城開發(fā)（ 000021）和方大集團（ 000055）。 士蘭微 600460 藍(lán)綠光 LED 外延片和芯片、 IC設(shè)計、分立器件 目前有 8 臺 MOCVD 設(shè)備，月產(chǎn) LED 芯片5 億粒，月產(chǎn)外延片 萬片（另有部分外延片為外購臺灣的產(chǎn)品），計劃購置 20 臺MOCVD，已訂購 6 臺。 德豪潤達(dá) 002021 小家電、 LED芯片、封裝、應(yīng)用 采購 130 臺 MOCVD，同時于今年 10 月募集 億元用于全資子公司蕪湖德豪潤達(dá)光電科技公司 LED 產(chǎn)業(yè)化項目（包括 LED照明、 LED封裝、 LED芯片等 3個項目）。 公司目標(biāo)未來三年力爭成為全國最大、全球前三的 LED 芯片供應(yīng)商，下游主要切入液晶面板背光源領(lǐng)域。 聯(lián)創(chuàng)光電 600363 LED 光電器件及應(yīng)用產(chǎn)品、光電線纜等 年產(chǎn) 20 萬平方英寸液相 LED 外延片， 5 萬平方英寸藍(lán)綠光 LED 外延片， 60 億粒 LED 芯片， 6 億只片式 LED 及高亮度、超高亮度 LED， 1500 萬只 LED 平面顯示器件，1500 萬塊 LED 手機背光源。 三安光電（ 600703） ：規(guī)模最大 在 LED 芯片需求大幅增長的環(huán)境下，公司不斷擴充產(chǎn)能，業(yè)績在 2021年上半年實現(xiàn)了快速增長，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。在公司與蕪湖市政府簽訂的 LED產(chǎn)業(yè)化合作協(xié)議中約定項目總投資 120億元，購置 MOCVD設(shè)備 200臺，其中一期 60億元，購置 MOCVD設(shè)備 100臺。相比三安光電、士蘭微這樣的 LED龍頭，德豪潤達(dá)屬于半路出家的公司，雖然短期內(nèi)通過上產(chǎn)能、上項目會取得一定業(yè)績，但是我們還是比較擔(dān)心公司對下游市場的開拓能力以及 LED產(chǎn)業(yè)鏈特別是在芯片方面的技術(shù)研發(fā)能