【正文】 項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為 （ ） 。 A． 當(dāng)年凈利潤 B．累計(jì)凈利潤 C．在上年末有未彌補(bǔ)虧損時(shí)，應(yīng)按當(dāng)年凈利潤 減去上年未彌補(bǔ) D．累計(jì)凈利潤在扣除當(dāng)年各種罰款支出并彌補(bǔ)上年累計(jì)虧損后的凈額 52. 在下列分析指標(biāo)中，屬于企業(yè)長期償債能力分析指標(biāo)的是 （ ） 。 A. 高于 12% B. 低于 12% C. 等于 12% 56. 相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所具有的優(yōu)先權(quán)是指 （ ） 。 A．為了盡快收回貨款 B．為了擴(kuò)大銷售量 C．為了提高企業(yè)的信譽(yù) D．為了增加企業(yè)的銷售收入 60．某企業(yè)按 2／ 10， N／ 30 的條件購人貨物 20萬元，如果企業(yè)延至第 30 天付款，其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本為 （ ） 。 A. 現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入量 B. 貨幣資金支出和貨幣資金收入量 C. 現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量 D. 流動資金增加和減少量 64．某投資項(xiàng)目將用投資回收期法進(jìn)行初選。 A．互斥投資 B．獨(dú)立投資 C．互補(bǔ)投資 D．互不相容投資 66. 在標(biāo)準(zhǔn)普爾的債券信用評估體系中， A 級意味著信用等級為 （ ） 。 A． 盈 余公積 B．資本公積 C． 稅后 利潤 D．上年未分配利潤 70. 公司法規(guī)定，若公司用盈余公積金抵補(bǔ)虧損后支付股利，留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的 （ ） 。 A. 存貨的變現(xiàn)能力很弱 B．部分存貨已抵押給債權(quán)人 C．可 能存在 成本與合理市價(jià)相差懸殊的存貨估價(jià)問題 D．存貨的價(jià)值很高 74. 凈資產(chǎn)收益率在杜邦分析體系中是個(gè)綜合性最強(qiáng) 、最具有代表性的指標(biāo)。若市場年利率為 12％，則該債券內(nèi)在價(jià)值 （ ） 。 A． 8． 31％ B． 7． 23％ C． 6． 54％ D． 4． 78％ 80． 某投資方案預(yù) 計(jì) 新增年銷售收 300 元，預(yù)計(jì)新增年銷售成 本 210 萬元，其中折舊 85 萬元，所得稅 40％，則該方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為 （ ） 。 A. 收益高 B．違約風(fēng)險(xiǎn)小，從而收益低 C．收益具有很大的不確定性 D．收益具有相對穩(wěn)定性 84．某公司每年分配股利 2 元，投資者期望最低報(bào)酬率為 16％，理論上，則該股票內(nèi)在價(jià)值是 （ ） 。 A. 以固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值對外進(jìn)行長期投資 B． 收回應(yīng)收賬款 C. 接受所有者以固定資產(chǎn)進(jìn)行的投資 D．用現(xiàn)金購買其他公司股票 89. 假設(shè)其他情況相同，下列有關(guān)權(quán)益乘數(shù)的說法中錯(cuò)誤的 （ ） 。 A. 20 B. 30 C. 5 D. 10 93. 企業(yè)留存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足 （ ） 。 A. 資本公積 B． 盈余公積金 C．稅 前 利潤 D． 稅后利潤 97. 現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金不包括 （ ） 。若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的凈資產(chǎn)收益 率比去年的變化趨勢為 （ ） 。 A. 獨(dú)資制 C. 公司制 102．投資決策評價(jià)方法中，對于互斥方案來說，最好的評價(jià)方法 是 （ ） 。 A． 銀行信貸資金 B． 國家資金 C． 居民個(gè)人資金 D． 企業(yè)自留資金 E． 其他企業(yè)資金 （ ） 。 A 用來估計(jì)銷售額變動對息稅前利潤的影響 B 用來估計(jì)銷售額變動對每股收益造成的影響 C． 揭示經(jīng)營杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系 D. 用來估計(jì)息稅前利潤變動對每股收益造成的影響 E. 用來估計(jì)銷售量對息稅前利潤造成的影響 （ ） 。 A． 進(jìn)貨成本 B． 儲存成本 C． 缺貨成本 D． 折扣成本 E． 談判成本 12. 以下關(guān)于股票投資的特點(diǎn)的說法正確的是 （ ） 。 C．現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低。 A． 出售有價(jià)證券收回的本金。 A． 回收流動資金 B． 回收固定資產(chǎn)殘值收入 C. 原始投資 D. 經(jīng)營期末營業(yè)凈現(xiàn)金流量 E. 固定資產(chǎn)的變價(jià)收入 17．下列說法正確的是 （ ） A． 凈現(xiàn)值法能反映各種投資方案的凈收益 B． 凈現(xiàn)值法不能反映投資方案的實(shí)際報(bào)酬 C． 平均報(bào)酬率法簡明易懂，但沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 D． 獲利指數(shù)法有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行對比 E．在互斥方案的決策中，獲利指數(shù)法比凈現(xiàn)值法更準(zhǔn)確 18． 下列投資的分類中正確有 （ ） 。 A．凈現(xiàn)值 B．營業(yè)現(xiàn)金流量 C．內(nèi)含報(bào)酬率 D．投資回收期 E．平均報(bào)酬率 22. 下列有關(guān)出資者財(cái)務(wù)的各種表述中，正確的有 （ ） 。 A. 發(fā)行普通股 B．發(fā)行優(yōu)先股 C．借人長期資本 D．融資 租賃 E． 吸收直接投資 26. 利潤分配的原則包括 （ ） 。 A. 為保證未來現(xiàn)金支付進(jìn)行證券投資 B．通過多元化投資來分散投資風(fēng)險(xiǎn) C．對某一企業(yè)進(jìn)行控制和實(shí)施重大影響而進(jìn)行股權(quán)投資 D．利用閑置資金進(jìn)行盈利性投資 E．降低企業(yè)投資管理成本 30. 使經(jīng)營者與所有者利益保持相對一致的治理措施有 （ ） 。 A. 交易動機(jī) B. 預(yù)防動機(jī) C. 降低持有成本動機(jī) D．提高短期償債能力動機(jī) E．投機(jī)動機(jī) 34. 企業(yè)給對方提供優(yōu)厚的信用條件，能擴(kuò)大銷售增強(qiáng)競爭力，但也面臨各種成本。 A 變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) B．違約風(fēng) 險(xiǎn) C．利率風(fēng)險(xiǎn) D．通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) E．系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 37. 一般認(rèn)為，影響股利政策制定的因素有 （ ） 。 A．凈現(xiàn)值 B. 現(xiàn)值指數(shù) C．內(nèi)含報(bào)酬率 D. 投資回 收期 E．平均報(bào)酬率 41. 在采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，需要考慮的因素 有 （ ） 。 A .投資報(bào)酬與總投資的比率 B. 能使未來現(xiàn)金流入 量現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率 C．投資報(bào)酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率 D．使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率 E．企業(yè)要求達(dá)到的平均報(bào)酬率 45．一般來說，影響長期償債能力高低的因素有 （ ） 。 A. 資本每增加一個(gè)單位而增加的成本 B．追加籌資 時(shí) 所使用的加權(quán)平均成本 C．保持最佳資本結(jié)構(gòu)條件下的資本成本 D．各種籌資范圍的綜合資本成本 E．在籌資突破點(diǎn)的資本成本 49．采用獲利指數(shù)進(jìn)行投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的決策標(biāo)準(zhǔn)是 （ ） 。 B. 資產(chǎn)負(fù)債率 D．速動比率 E．流動資產(chǎn)凈利率 53．影響利率形成的因素包括 （ ） 。 B．利率是資金的增值同投人資金的價(jià)值之比 C．從資金流通的借貸關(guān)系來看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金這一資源的交易價(jià)格 D．影響利率的基本因素是資金的供應(yīng)和需求 E．資金作為一種特殊商品，在資金市場上的買賣，是以利率為價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的 57. 短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有 （ ） 。 A． 內(nèi)含報(bào)酬率法 B. 投資回收期法 C．凈現(xiàn)值法 D .現(xiàn)值指數(shù)法 E．平均報(bào)酬率法 三、判斷題 (判斷下列說法正確與否，正確的在題后括號里劃“ √ ”，錯(cuò)誤的在題后括號里劃“ ”。 （ ） 4．財(cái)務(wù)杠桿 大于 1，表明公司基期的息稅前利潤不足以支付當(dāng)期債息。 （ ） 8． 因?yàn)橹苯踊I資的手續(xù)較為復(fù)雜，籌 資效率較低，籌資費(fèi)用較高；而間接籌資手續(xù)比較簡便，過程比較簡單，籌資效率較高，籌資費(fèi)用較低，所以間接籌資應(yīng)是企業(yè)首選的籌資類型。 （ ） 12． 企業(yè)用銀行存款購買一筆期限為三個(gè)月，隨時(shí)可以變現(xiàn)的國債，會降低現(xiàn)金比率。 （ ） 16．由于借款融資必須支付利息，而發(fā)行股票并不必然要求支付股利，因此，債務(wù)資本成本相對要高于股票資本成本。 （ ） 20． 負(fù)債規(guī)模越小，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)越合理。 （ ） 24．在財(cái)務(wù)分析中，將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，以說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的方法稱為水平分析法。 （ ） 28．已獲利息倍數(shù)可用于評價(jià)長期償債能力高低，該指標(biāo)值越高，則償債壓力也大。 （ ） 32．現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵(lì)客戶多買商品而給予的價(jià)格優(yōu)惠，每次購買的數(shù)量越多，價(jià)格也就越便宜。 （ ） 36．市盈率指標(biāo)主要用來評估股票的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)。 （ ） 39． 投資回收期既考慮了整個(gè)回收期內(nèi)的現(xiàn)金流量，又考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。（ ） 43．由于折舊屬于非 付現(xiàn)成本，因此公司在進(jìn)行投資決策時(shí)，無須考慮這一因素對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的影響。 （ ） 47． 企業(yè)采用股票股利進(jìn)行股利分配，會減少企業(yè)的股東權(quán)益。 （ ） 四、計(jì)算題 1． 某人在 2021 年 1月 1日存人銀行 1 000 元，年利率為 10％。某股票的貝塔值為 1． 4，則根據(jù)上述計(jì)算： (1)該股票投資的必要報(bào)酬率； (2)如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率上調(diào)至 8％，計(jì)算該股票的必要報(bào)酬率； (3)如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率仍為 5％，但市場平均收益率上升到 15％，則將怎樣影響該股票的必要報(bào)酬率。 根據(jù)上述資料，要求測算： (1)債務(wù) 成本； (2)普通股成本； (3)該融資 方案的綜合資本成本。每年為此需追加的付現(xiàn)成本分別是第一年為 1 000萬元、第二年為 1 500 萬元和第三年 1 000 萬元。 要求： (1)計(jì)算確定該項(xiàng)目的稅后現(xiàn)金流量； (2)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值； (3)如果不考慮其他因素，你認(rèn)為該項(xiàng)目是否被接受。 要求根據(jù)上述計(jì)算： (1)計(jì)算經(jīng)濟(jì) 進(jìn)貨量； (2)每年最佳訂貨次數(shù)； (3)與批量有關(guān)的總成本； (4)最佳訂貨周期； (5)經(jīng)濟(jì)訂貨占用的資金。如果固定成本增加 50 萬元，要求新的總杠桿系數(shù)。已知，該 公司目前的息稅前利潤大體維持在 1 600 萬元左右，公司適用的所得稅率為 40％。 14．某公司的有關(guān)資料為：流動負(fù)債為 300 萬元，流動資產(chǎn) 500 萬元，其中，存貨為 200 萬元，現(xiàn)金為 100 萬元，短期投資為 100萬元，應(yīng)收賬款凈額為 50 萬元，其他流動資產(chǎn)為 50 萬元。要求計(jì)算： (1)該公司應(yīng)收賬款年末余額和總資產(chǎn)利 潤率； (2)該公司的凈資產(chǎn)收益率。 (1)增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為 5 元； (2)增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為 8％。已知公司資本總額為 2 250 000 元，資產(chǎn)負(fù)債率為 40％，負(fù)債的平均年利率為 10％。有關(guān)資料經(jīng)測算列入下表，甲、乙方案其他相關(guān)情況相同。公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，推定結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品。 （ 2）公司為籌資項(xiàng)目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股 300 萬股，每股發(fā)行價(jià) 12 元，籌資 3600 萬元，公司最近一年發(fā)放的股利為每股 元，固定股利增長率為 5%； 擬從銀行貸款 2400萬元，年利率為 6%，期限為 5年。 （ 2）運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項(xiàng)目投資決策并說 明理由。 注：一元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表： 要求： (1)列表說明該項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量； (2)用凈現(xiàn)值法對該投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性評價(jià)； (3)試用內(nèi)含報(bào)酬率法來驗(yàn)證 (2)中的結(jié)論。而經(jīng)測算；新產(chǎn)品線所需廠房、機(jī)器的總投入成本為 1 610000 元，按直線法折舊，項(xiàng)目使用年限為 7 年。 2021 年的目標(biāo)營業(yè)收入增長率為 100％，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。 要求： （ 1）根據(jù)資料 一 計(jì)算或確定以下指標(biāo)： ① 計(jì)算 2021 年的凈利潤； ② 確定表 2 中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）； （ 2）根據(jù)資料一及資料二計(jì)算下列指標(biāo)； ① 發(fā)行時(shí)每張公司債券的內(nèi)在價(jià)值； ② 新發(fā)行公司債券的資金成本。 （ 4） 計(jì)算 E 方案投資回