國(guó)際收支與匯率(ppt42)-經(jīng)營(yíng)管理-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 一種持有財(cái)富形式 ， 如廠房 、 股票 、 債券 、 貨幣和土地等 。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 18講 “國(guó)際收支 ”盧鋒， CCER,2020秋季 7 資本帳戶(hù)分類(lèi) ? 資本項(xiàng)目 ， 金融項(xiàng)目和儲(chǔ)備資產(chǎn)三個(gè)項(xiàng)目： ? 1． 資本項(xiàng)目包括固定資產(chǎn)所有權(quán)國(guó)際間轉(zhuǎn)移 ， 債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消債務(wù)等資本轉(zhuǎn)移部分 ， 還包括非生產(chǎn)和非金融性的資產(chǎn)如專(zhuān)利 ， 版權(quán) ， 商標(biāo)權(quán)的收買(mǎi)或放棄等 。證券資產(chǎn)比較容易在資本市場(chǎng)上變現(xiàn)，其流動(dòng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于廠房，設(shè)備這類(lèi)實(shí)物資產(chǎn)，比較容易從投資國(guó)抽逃。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 18講 “國(guó)際收支 ”盧鋒， CCER,2020秋季 9 差錯(cuò)與遺漏 ? 差錯(cuò)和遣漏 （ errors amp。 對(duì)不同原因產(chǎn)生導(dǎo)致的誤差 ， 設(shè)立一個(gè)估計(jì)項(xiàng)來(lái)沖銷(xiāo) ， 以保持國(guó)際收支帳戶(hù)形式上的平衡 。差別在是否必然涉及外匯交易。 ? 我國(guó)外匯管理局編制的 “ 國(guó)家外匯結(jié)存及銀行售匯表 ” 報(bào)告外匯收支情況。例如， 2020年人民幣對(duì)美元匯率為 （人民幣） /1（美元），對(duì)日元匯率為（人民幣） /100（日元）。 ? 升值表示用比較少量本幣就能換得一定數(shù)量外幣 ， 或者一定數(shù)量外幣只能換得較少數(shù)額本幣 。 依據(jù)升值和貶值發(fā)生機(jī)制不同 ， 又分為法定升值貶值與市場(chǎng)升值貶值兩類(lèi)情況 。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 18講 “國(guó)際收支 ”盧鋒， CCER,2020秋季 20 升值與貶值（ 3） ? 采用不同匯價(jià)標(biāo)示方法 ， 標(biāo)價(jià)變化與匯率變動(dòng)關(guān)系不同 。 因而 ， 首先需要確定采用什么標(biāo)價(jià)法 ， 然后才能判斷匯價(jià)標(biāo)價(jià)額變動(dòng)與匯率升值或貶值的關(guān)系 。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 18講 “國(guó)際收支 ”盧鋒， CCER,2020秋季 22 浮動(dòng)匯率制 ? 浮動(dòng)匯率制（ flexible or floating exchange rate regime）指官方不規(guī)定匯率，匯率水平主要由市場(chǎng)供求關(guān)系自發(fā)決定。 ? 從國(guó)際范圍情況看，西方世界 70年代以前實(shí)現(xiàn)固定匯率制，此后相繼實(shí)際浮動(dòng)匯率制。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 18講 “國(guó)際收支 ”盧鋒， CCER,2020秋季 24 對(duì)人民幣需求（ 1） ? 所有產(chǎn)生收受外匯的國(guó)際交易都導(dǎo)致對(duì)人民幣需求 。 ? 第三 ， 國(guó)際交易媒介因素和外國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)也形成對(duì)人民幣需求 。 ? 當(dāng)人民幣匯率貶值即比較便宜時(shí) ， 中國(guó)出口國(guó)外商品的外幣價(jià)格降低 ， 對(duì)中國(guó)出口商品需求增加 ，對(duì)人民幣需求相應(yīng)增加 。 反之亦然 。 ? 第三 ， 如果一部分人民幣作為外國(guó)交換媒介或官方儲(chǔ)備 ， 當(dāng)外國(guó)人由于某些考慮 （ 如認(rèn)為人民幣將貶值 ） 減少人民幣使用和儲(chǔ)備量時(shí) ， 也會(huì)造成人民幣供給 。 ? 從資本流入看 ， 當(dāng)人民幣貶值變得便宜時(shí) ， 用人民幣表示的外國(guó)資產(chǎn)價(jià)格上升 ， 因而對(duì)外國(guó)投資需求下降和資本流出下降 ， 結(jié)果人民幣供給下降 。 如果匯率較低為 e1即人民幣低估 ，對(duì)人民幣需求量超過(guò)供給量 ， 某些不能在低估人民幣匯率下獲得足夠人民幣的供給者會(huì)出較高匯價(jià)獲得人民幣 ， 匯價(jià)上升使人民幣供給增加 。 人民幣數(shù)量 S D E0 匯率：用美元表示的人民幣價(jià)值 ??? ??? 人民幣過(guò)度供給 人民幣過(guò)度需求 e0 e2 e1 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 18講 “國(guó)際收支 ”盧鋒， CCER,2020秋季 30 ? 貨幣當(dāng)局能通過(guò)改變儲(chǔ)備資產(chǎn)來(lái)支持某個(gè)匯率水平。 ? 兩種情況在短期可能，但不能長(zhǎng)期持續(xù)。又由于貨幣購(gòu)買(mǎi)力大小受到物價(jià)水平影響，所以貨幣兌換率取決于兩國(guó)價(jià)格水平比較。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 18講 “國(guó)際收支 ”盧鋒， CCER,2020秋季 33 絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)（ 3） ? 如不同國(guó)家一藍(lán)子基準(zhǔn)商品的品種和質(zhì)量相同 ， 在中國(guó)購(gòu)買(mǎi)它花 1000元 ， 在美國(guó)花 200美元 ， 那么購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)預(yù)測(cè)的人民幣匯率為 1000/200=5（ 人民幣 /美元 ） 。 ? 第一 ， 實(shí)際上有無(wú)數(shù)種商品 ， 選取哪些商品作為一藍(lán)子商品存在困難 。 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 18講 “國(guó)際收支 ”盧鋒， CCER,2020秋季 35 中國(guó)收入水平之謎（ 1） ? 用匯率計(jì)算的中國(guó)人均 GDP， 直至 90年代中期以前 ， 一直在 300370美元之間徘徊 ， 不到發(fā)達(dá)國(guó)家的 1/50。 ? IMF： 1992年中國(guó)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) GDP為 17000億美元 ，折合人均 1451美元 。 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) GNP比匯率 GNP高 。 ? 這場(chǎng)爭(zhēng)論也有始料未及的積極影響 。 公式表示： ? （ EE/$， t EE/$， t1） / EE/$， t1 = π E,t π U,t ? 其中 π E,t 與 π U,t 分別表示歐盟與美國(guó)通貨膨脹率：π t = （ Pt Pt1） / Pt ； EE/$， t 與 EE/$， t1分別表示t時(shí)期和 t1時(shí)期的歐元對(duì)美元匯率。短期官方儲(chǔ)備等因素變動(dòng)可能導(dǎo)致 PPP變動(dòng)與實(shí)際匯率變動(dòng)不一致 。 相對(duì) PPP解釋匯率：假定條件 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理 第 18講 “國(guó)際收支 ”盧鋒， CCER,2020秋季 40 90年代中后期人民幣不貶反升 – 19941996年間 ， 美國(guó)平均年通貨膨脹率約為 3%， 中國(guó)同期年通貨膨脹率為 %， 平均每年高出美國(guó) 11個(gè)百分點(diǎn) 。 – 其次 ， 不滿足結(jié)構(gòu)相等暗含條件 。 由于可貿(mào)易品生產(chǎn)率提高 ， 199496年間人民幣在可貿(mào)易品上實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力下降幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于中國(guó)國(guó)內(nèi)通貨膨脹水平 ， 因而人民幣沒(méi)有發(fā)生等于物價(jià)水平差別的貶
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1