【正文】 我國(guó)服務(wù)貿(mào)易收支仍主要集中于運(yùn)輸和旅游服務(wù)項(xiàng)目，兩項(xiàng)收支合計(jì)占服務(wù)貿(mào)易總規(guī)模的 56％， ? 高附加值服務(wù)項(xiàng)目：計(jì)算機(jī)信息服務(wù)、咨詢(xún)、專(zhuān)有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)以及廣告宣傳等總收支為 408 億美元，較上年增長(zhǎng) 35％。服務(wù)貿(mào)易收支前十名伙伴國(guó)家 /地區(qū)占全部服務(wù)貿(mào)易收支的近 3/4。 中國(guó) FDI來(lái)源國(guó)情況 ? 外國(guó)來(lái)華直接投資資金來(lái)源地較為集中。 中國(guó) FDI行業(yè)分布情況 ? FDI投資高新技術(shù)領(lǐng)域和設(shè)立研發(fā)中心的熱情不減；房地產(chǎn)等領(lǐng)域?qū)嶋H利用外資增長(zhǎng)較快。在非金融類(lèi)對(duì)外直接投資中，股本投資 75億美元，占對(duì)外直接投資額的 40％；利潤(rùn)再投資 60 億美元，占 32％；其他投資 52 億美元，占 28％。 中國(guó)對(duì)外直接投資的投資方式 ? 從投資方式看，跨國(guó)并購(gòu)活躍。 ? 2022年我國(guó)主要國(guó)有商業(yè)銀行股份制改造和境外上市融資較為集中， 2022 年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)交易活躍，資金充裕，吸引了包括已發(fā)行境外 H 股的眾多境內(nèi)機(jī)構(gòu)紛紛轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行股票和再融資。 國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站 ? ml 四、 國(guó)際收支分析 ? 國(guó)際收支狀況： 盈余 =順差 赤字 =逆差 均衡 =平衡 經(jīng)常項(xiàng)目順差：出口 進(jìn)口 資本項(xiàng)目順差：資本流入 資本流出 經(jīng)常項(xiàng)目順差：出口 進(jìn)口 資本項(xiàng)目順差：資本流入 資本流出 相對(duì)的，適度順差或逆差，差額較小 國(guó)際收支平衡表的 差額 ? ：是我們判斷一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一段時(shí)期內(nèi) 國(guó)際金融地位 及其貨幣 匯率穩(wěn)定 的重要指針 。 ? 總差額 = — 儲(chǔ)備資產(chǎn)項(xiàng)目差額 ? 若 總差額 〉 0， 則表示該國(guó)在這段時(shí)期內(nèi)國(guó)際收支是 順差 ， 國(guó)際儲(chǔ)備就會(huì)增加 。 調(diào)節(jié)性交易 （ Compensatory Transaction） 調(diào)節(jié) —— 被動(dòng)平衡 —— “人造” 平衡 —— 實(shí)際上不平衡。 ? 國(guó)際 因素： 國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移 ，一方面亞洲一些國(guó)家對(duì)美國(guó)和歐洲的順差轉(zhuǎn)變成中國(guó)對(duì)歐美的順差，另一方面國(guó)際需求旺盛，導(dǎo)致中國(guó)出口大規(guī)模增長(zhǎng)； ? 國(guó)內(nèi) 因素： 勞動(dòng)力要素價(jià)格偏低（現(xiàn)在已經(jīng)成為制約因素） ，歷史上的體制和政策因素起到了推波助瀾的作用。 人民幣年均匯率（名義）和國(guó)際收支狀況 之二：盯住美元的固定匯率制 ? 2022年后，美元對(duì)歐元、日元等主要國(guó)際貨幣出現(xiàn)了大幅度的貶值。 ? 中國(guó)已成為僅次于美國(guó)的世界第二大外資輸入國(guó)。 ? 全球勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移，給中國(guó)提供了巨大的貿(mào)易機(jī)會(huì)。 ? 據(jù)估計(jì)，跨國(guó)公司的海外采購(gòu)給中國(guó)帶來(lái)的產(chǎn)品附加值占到中國(guó)貿(mào)易順差的 60％。 ? 對(duì)外貿(mào)易依存度 =進(jìn)出口總額 / 其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值或國(guó)民生產(chǎn)總值，又叫對(duì)外貿(mào)易系數(shù)。 貿(mào)易摩擦和糾紛的解決 ? 2022年初，中國(guó)國(guó)務(wù)院副總理吳儀率領(lǐng)的經(jīng)貿(mào)代表團(tuán)行程歷經(jīng)美國(guó) 13個(gè)州， 中國(guó)的“采購(gòu)籃子”里 裝著包括波音飛機(jī)、微軟軟件、摩托羅拉通訊設(shè)備等產(chǎn)品，高達(dá) 美元。 ? 事實(shí)上，出口價(jià)值 1000美元 的電腦，我們只能獲得20~30美元的加工費(fèi) ，我們所謂的高新技術(shù)產(chǎn)品出口，只是位于全球 產(chǎn)業(yè)加工鏈的末端 ， “設(shè)計(jì)、研究、開(kāi)發(fā)、品牌，這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈高端的部分都是外資在控制。 2022年 RMB匯率走勢(shì) USD EUR JPY HKD GBP RMB對(duì) USD、 JPY、 HKD漲 RMB對(duì) EUR、 GBP跌 19962022人民幣貸款利率表 年利率： % 種類(lèi)項(xiàng)目 一、短期貸款 六個(gè)月以?xún)?nèi)（含六個(gè)月） 六個(gè)月至一年（含一年） 二、中長(zhǎng)期貸款 一至三年（含三年） 三至五年（含五年） 五年以上 巨額逆差后果 （ 2） 外匯儲(chǔ)備減少，外匯短缺，國(guó)家對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)能力減少，外幣升值壓力大； （ 1）會(huì)引起 本幣 對(duì)外 貶值 壓力，抑制進(jìn)口，刺激出口； 加重本幣 通貨膨脹 壓力； （ 3）國(guó)家信譽(yù)降低，資本外套，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)減少、就業(yè)下降、收入減少，導(dǎo)致危機(jī) …… 分析案例之二： 泰國(guó)的貿(mào)易逆差與金融危機(jī) ? 1994年后泰國(guó)貿(mào)易逆差的迅速擴(kuò)大（見(jiàn)圖）對(duì)1997年全金融危機(jī)的爆發(fā)也起到了一定推動(dòng)作用。 ： 調(diào)整財(cái)政收支來(lái)調(diào)節(jié)進(jìn)出口 。 國(guó)際收支失衡政策調(diào)節(jié)的分析 韓國(guó) 應(yīng)對(duì)金融危機(jī) 措施： 向 IMF緊急援助 代價(jià)： 實(shí)行緊縮政策 匯率自由浮動(dòng) 馬來(lái)西亞 的應(yīng)對(duì) 措施： 實(shí)行資本匯兌管制 特點(diǎn)： 政府強(qiáng)制干預(yù) 偏離主流經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)，但是收效顯著 第二節(jié) 國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論 主要問(wèn)題： 一 、 彈性分析理論 二 、 貨幣分析理論 一、彈性分析理論 彈性分析理論研究的是在進(jìn)出口商品以本國(guó)貨幣表示的價(jià)格不變的條件下匯率變動(dòng)在國(guó)際收支調(diào)整中的作用 。 — J曲線(xiàn)效應(yīng) 經(jīng)常項(xiàng)目 J 曲線(xiàn) O A 時(shí)間 T 貶值 圖 2 . 1 本幣貶值與 J 曲線(xiàn)效應(yīng) 二、貨幣分析理論 哈里 第三章 國(guó)際儲(chǔ)備 （ International Reserve） 一、國(guó)際儲(chǔ)備的概念 二、國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成 三、國(guó)際儲(chǔ)備的作用 四、多元化儲(chǔ)備體系的優(yōu)缺點(diǎn) 五、當(dāng)代國(guó)際儲(chǔ)備的特點(diǎn) [學(xué)習(xí)目的和要求 ] ? 應(yīng)掌握國(guó)際儲(chǔ)備的概念、構(gòu)成和作用； ? 了解一國(guó)增加國(guó)際儲(chǔ)備的途徑和來(lái)源； ? 了解中國(guó)近幾年國(guó)際儲(chǔ)備的狀況 [學(xué)習(xí)重點(diǎn)與難點(diǎn) ] 國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成及作用 一、國(guó)際儲(chǔ)備的概念 ? 又稱(chēng)官方儲(chǔ)備 ， 指一國(guó)政府為滿(mǎn)足對(duì)外支付需要和維持本國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定而持有的 、 可自由兌換的一切國(guó)際流動(dòng)資產(chǎn) 。 貨 幣性黃金（ Moary Gold） 非貨幣黃金 。 （ 4）特別提款權(quán)（ Special Drawing Rights， SDRs） : 1969年創(chuàng)設(shè)。 三、國(guó)際儲(chǔ)備的作用 （ 1） 維持國(guó)際支付能力 ， 調(diào)節(jié)臨時(shí)性的國(guó)際收支不平衡 （ 2）干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持本幣匯率，維持并增強(qiáng)國(guó)際上對(duì)本幣的信心 （ 3）一國(guó)向外舉債和償債能力的信用保證 美國(guó)有沒(méi)有外匯儲(chǔ)備 ？ 為什么亞太國(guó)家的外匯儲(chǔ)備較高 ？ 國(guó)際儲(chǔ)備的來(lái)源 從一國(guó)角度： （ 1） 國(guó)際收支順差 ； （ 2） 貨幣金融當(dāng)局的對(duì)外借款凈額 ； （ 3） 外匯市場(chǎng)干預(yù)購(gòu)進(jìn)的外匯 ； （ 4）IMF分配的 SDRs； （ 5） 中央銀行收購(gòu)的黃金；（ 6） 儲(chǔ)備資產(chǎn)管理增值等 。 ? 1 中國(guó)大陸 1,756,600 2 日本 1,003,836 ? 3 俄羅斯 548,100 4 印度 316,200 ? 5 中國(guó)臺(tái)灣 286,860 6 韓國(guó) 260,500 ? 7 巴西 197,209 8 新加坡 177,629 ? 9 香港 160,700 10 德國(guó) 143,942 ? 12 法國(guó) 125， 311 15 意大利 106， 843 ? 16 英國(guó) 99,956 23 美國(guó) 75,850 ? 28 加拿大 43， 057 單位：百萬(wàn)美元 國(guó)際儲(chǔ)備多元化的優(yōu)缺點(diǎn) ? 優(yōu)點(diǎn)： ? 解決了特里芬難題 ? 防范匯率風(fēng)險(xiǎn) ? 促進(jìn)儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的協(xié)調(diào)與合作 缺點(diǎn)： 特里芬難題 ? “特里芬悖論”，它是美國(guó)耶魯大學(xué)教授特里芬在 1960年出版的 《 黃金與美元危機(jī) 》 中提出的一個(gè)觀點(diǎn)。即當(dāng)美國(guó)國(guó)際收支處于長(zhǎng)期順差時(shí)，人們?cè)敢獬钟忻涝?，但卻很難得到它；當(dāng)美國(guó)國(guó)際收支處于長(zhǎng)期逆差時(shí)，人們對(duì)美元的需求很容易滿(mǎn)足，但卻因?qū)γ涝バ判?，不愿意持有美元了，這種兩難就是“特里芬難題”。 遵循安全性 、 流動(dòng)性和增值性三個(gè)原則 。 判斷對(duì)錯(cuò)： 居住在境內(nèi)的 ， 不論他是否具有該國(guó)國(guó)籍 ， 他的對(duì)外經(jīng)濟(jì)行為都必須記入該國(guó)的國(guó)際收支 。