【正文】 分析、差量分析等多種分析模式，甚至可以建立引入現(xiàn)金流量的杜邦財務(wù)分析系統(tǒng)，從而為改善現(xiàn)金流量管理提 － 14－ 供有用信息。通過編制現(xiàn)金預(yù)算，可以及時了解企業(yè)未來一定時間內(nèi)現(xiàn)金的預(yù)計流動情況，利用資金使用間歇時的閑置資金進(jìn)行期限較短的投資，可產(chǎn)生良好的回報。另外，應(yīng)該實行企業(yè)財務(wù)統(tǒng)管模式，企業(yè)所有的資產(chǎn)和物業(yè)都?xì)w口于計財部統(tǒng)一管理，各單位、各部門代管代收的資金必須及時上繳，更不得坐收坐支，確保資金的合理有效運(yùn)用；在堅持財務(wù)預(yù)算管理的同時，實現(xiàn)財務(wù)管理工作上的民主集中制。從思想上 － 13－ 樹立起重視現(xiàn)金流量運(yùn)動的觀念：一方面，財務(wù)人 員要提高自身素質(zhì)，繼續(xù)學(xué)習(xí)，擴(kuò)大知識面，掌握電子計算機(jī)等現(xiàn)代技術(shù)；另一方面，企業(yè)必須專門講述現(xiàn)金流量的相關(guān)知識，增強(qiáng)現(xiàn)金流量控制能力。美國學(xué)者指出，企業(yè)的固定借項水平 (包括利息、優(yōu)先股股利、償債基金和租金支付額 )乃至其債務(wù)承擔(dān)能力，應(yīng)取決于現(xiàn)金余額和在最悲觀情況下預(yù)期能夠獲得的凈 現(xiàn)金流量。一旦無法清償債務(wù)，將會直接導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。但是由于權(quán)責(zé)發(fā)生制給管理者留下了較大的可操縱余地，因此，以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的盈余信息受到越來越多的批評。 結(jié)構(gòu)分析 分析個別現(xiàn)金流量之間、個別現(xiàn)金流量與總量之間、不同時間的現(xiàn)金流量之間、常規(guī)性 － 12－ 現(xiàn)金流量與偶發(fā)性現(xiàn)金流量之間的比例關(guān)系。 4 企業(yè)現(xiàn)金流量管理 存在問題的原因分析 基于現(xiàn)金流信息的財務(wù)分析 基于現(xiàn)金流量信息的財務(wù)分析可以從總量分析、結(jié)構(gòu)分析、比率分析等幾個方面進(jìn)行。 此外，公司負(fù)債不合理，銀行貸款占負(fù)債總額高達(dá) 84%,令財務(wù)費(fèi)用支出沉重，因此亞洲金融危機(jī)和銀行的信貸收緊，就必然成為 壓垮駱駝的最后一根稻草 。與此同時，公司其他應(yīng)付款長期掛賬，一年以上款項達(dá) 3000 萬元。該企業(yè)破產(chǎn)的原因就在于公司早在破產(chǎn)前五年的現(xiàn)金流量凈額已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)數(shù)，雖然有高額的利潤，公司的現(xiàn)金不能支付巨額的生產(chǎn)性支出與債務(wù) 費(fèi)用，最終導(dǎo)致“成長性破產(chǎn)”。那么僅僅依靠收購營運(yùn)資本 (非貨幣的流動性資產(chǎn)減去非貨幣的流動性負(fù)債 )為正的子公司，就可以獲得經(jīng)營現(xiàn)金流的增長。 企業(yè)現(xiàn)金流量管理中 存在的問題 過于重視會計利潤與營運(yùn)業(yè)績 安徽某公司 2021年第一季度將應(yīng)收票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓 4318萬元。 Stephen Arose，Randolph W. wethersfield， Jeffrey ： 企業(yè)財務(wù)報表中最重要的項目可能要算現(xiàn)金流量，此句話說明了企業(yè)的現(xiàn)金流量表能為報表使用者提供增量信息。 由于認(rèn)識到現(xiàn)金流量狀況對企業(yè)的重要影響，己經(jīng)有不少學(xué)者對現(xiàn)金流量進(jìn)行了研究。該理論把現(xiàn) 金流量管理的基本理論運(yùn)用到實踐中，來解決現(xiàn)實問題；第三，特殊行業(yè)或特殊業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量管理理論。在現(xiàn)金流量的管理當(dāng)中 ,將預(yù)測與實際情況產(chǎn)生的差別進(jìn)行解釋與分析 ,并將有關(guān)信息及時反饋到?jīng)Q策部門 ,計劃部門 ,做到及時發(fā)現(xiàn)委托 ,及時 研究解決 ,將風(fēng)險和損失控制在一定范圍內(nèi)。 長期預(yù)測有助于企業(yè)正確考核長期投資項目 ,避免盲目投資和資金不到位的情況造成的停產(chǎn)現(xiàn)象 ,當(dāng)企業(yè)經(jīng)營情況有變時 ,就需要立即作出相應(yīng)調(diào)整。第三階段對企業(yè)的現(xiàn)金流入和流出進(jìn)行預(yù)測。這一階段要明確現(xiàn)金流量循環(huán)中包括的現(xiàn)金要素以及這些要素與整個循環(huán)的關(guān)系 , 如 (圖 3)所示。 企業(yè)現(xiàn)金流量管理在實踐中的應(yīng)用 現(xiàn)金流量管理是指企業(yè)為了達(dá)到價值最大化的目標(biāo) ,通過 預(yù)測 、 決策 、 計劃 、 控制 ,報告 ，分析等手段對不同時期的現(xiàn)金流入流出的時間和數(shù)量進(jìn)行一種全面系統(tǒng)的管理活動。計算現(xiàn)金最佳持有量 ,即年末貨幣資金應(yīng)達(dá)到的理想額。 (在我國企業(yè)一般沒有現(xiàn)金等價物或少有現(xiàn)金等價物 , 故我們這里不考慮現(xiàn)金等價物 ) 根據(jù)這個公式 ,我們只要分析計算公式中的兩項目的金額 ,就可以計算出現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額應(yīng)該達(dá)到的最佳金額。也有人認(rèn)為該金額應(yīng)當(dāng)為 0, 做到流入流出平衡是一個最好的結(jié)果 ,但這僅限于現(xiàn)金的動態(tài)考慮 ,沒有考慮現(xiàn)金最佳余額對現(xiàn)金流量的影響。 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額研究 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 +投資活動現(xiàn)金凈流量 +籌資活動現(xiàn)金凈流量一般認(rèn)為 ,該金額越大越好 ,其實不然。 ( 2) 現(xiàn)金到期債務(wù)比 = 年經(jīng)營現(xiàn)金流量 /到期債務(wù)這一比例要求大于等于 1 現(xiàn)金到期債務(wù)比 = 1,說明經(jīng)營創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流入恰好可以用于償還到期債務(wù) ,企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)的資金需要只能從金融市場籌集。保證經(jīng)營業(yè)務(wù)的正常需要 ,是企業(yè)的生命力之所在。 長期資產(chǎn)的減少導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力下降 ,雖企業(yè)當(dāng)年維持了生存 ,但這種“挖肉補(bǔ)瘡”的作法導(dǎo) 致了企業(yè)走向了衰落。 例如 :企業(yè)的衰退期 ,當(dāng)年收入為 300萬元 ,到期債務(wù)為 100萬元 ,非付現(xiàn)成本 費(fèi)用 60萬元 , 經(jīng) － 6－ 營現(xiàn)金流入為 150萬元。 當(dāng) N 1, 說明當(dāng)年銷售收入全部收到現(xiàn)金 ,并且本年又將以前年度的陳欠收回 ,這種情況 , 說明應(yīng)收賬款管理效果好 ,發(fā)生壞賬的可能性較小。我們將獲取的經(jīng)營現(xiàn)金流入占當(dāng)期收入的比例叫現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)。而通過編制現(xiàn)金流量表所反映的現(xiàn)金流量信息在協(xié)調(diào)各種財務(wù)關(guān)系、組織財務(wù)活動等方面起著重要作用。經(jīng)濟(jì)學(xué)家張俊瑞認(rèn)為： “ 現(xiàn)金流量通常是指企業(yè)的現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流入及其凈額。 本文研究 的內(nèi)容 現(xiàn)金流量管理是指以現(xiàn)金流量作為管理的重心、兼顧收益 ,圍繞企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動 和籌資活動而構(gòu)筑的管理體系 ,是對當(dāng)前或未來一定時期內(nèi)的現(xiàn)金流動在數(shù)量和時間安排方面所作的預(yù)測與計劃、執(zhí)行與控制、信息傳遞與報告以及分析與評價。 本文研究的 意義 現(xiàn)金流量比傳統(tǒng)的利潤指標(biāo)更能說明企業(yè)的盈利質(zhì)量。目前我國采用的也是這種方法。 FASB指出：現(xiàn)金流量信息更能體現(xiàn)財務(wù)報告的目標(biāo)，因為“財務(wù)報告應(yīng)當(dāng)提供有助于現(xiàn)在和潛在的 投資者、債權(quán)人及其他使用者評估來自股利和利息以及來自出售和償付到期證券和貸款等的實得收入的預(yù)期現(xiàn)金流入金額、時間分布及不確定性的信息。但當(dāng)時財務(wù)會計的理論和實務(wù)對資金流動有多種不同的理解： (1)現(xiàn)金；(2)短期貨幣性資產(chǎn)； (3)凈貨幣性資產(chǎn)； (4)營運(yùn)資本； (5)全部重大財務(wù)事項雩。有的企業(yè)特別是一些剛上市的企業(yè) － 3－ 現(xiàn)金流量充裕，但是這些企業(yè)在如何利用 現(xiàn)金進(jìn)行企業(yè)價值創(chuàng)造的方面存在比較大的問題，或者是有的企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金短缺、不順暢等。另外還有其他一 些比較零散的研究，內(nèi)容涉及到對現(xiàn)金流量的影響因素分析、現(xiàn)金流量的概念等等方面。 國內(nèi)外研究文獻(xiàn)綜述 國內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述 財政部于 1995年 1月 l同發(fā)布了《企業(yè)會計準(zhǔn)則 — 現(xiàn)金流量表》，要求企業(yè)必須提供一定會計期間現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出的信息，方便報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量。在實務(wù)中，我國企業(yè)的現(xiàn)金流量管理還存在著方方面面的問題，現(xiàn)金管理薄弱。在國際上，有關(guān)現(xiàn)金流量管理的研究主要表現(xiàn)在下面四個方面：一是影響現(xiàn)金流的因素分析，主要研究企業(yè)內(nèi)外因素 (如企業(yè)規(guī)模、通貨膨脹等 )及企業(yè)運(yùn)營行為 (如營銷行為、收賬管理等 )對企業(yè)現(xiàn)金流產(chǎn)生的影響，最有代表性的是丹尼森 (Denison)關(guān)于銷售增長和通貨膨脹壓力對“現(xiàn)金短缺”的誘導(dǎo)效應(yīng)研究；二是現(xiàn)金流量指標(biāo)在企業(yè)財務(wù)分析評價中的應(yīng)用，有代表 性的是瓦爾特 (Walter)首次將現(xiàn)金流量指標(biāo)用于財務(wù)分析與危機(jī)預(yù)警；三是現(xiàn)金流與企業(yè)投融資行為之間關(guān)系的研究，拓展分析了投資決策、融資決策及股利支付行為與現(xiàn)金流之間的關(guān)系，主要以詹森 (Jensen)的自由現(xiàn)金流理論和梅耶斯 (Myers)、麥吉拉夫 (Majluf)的啄食順序理論為代表；四是現(xiàn)金流信息對外部市場有效性影響的研究，以尤金．法瑪 (Eugen Fama)、詹森(Jensen)等人開創(chuàng)的有效性市場假設(shè)理論最具代表性①。很多企業(yè)的利潤表顯示的是盈利，但卻發(fā)生了因為沒有足夠現(xiàn)金償還企業(yè)到期債務(wù)或者沒有足夠的現(xiàn)金進(jìn)行生產(chǎn)投入最終導(dǎo)致破產(chǎn)或者被兼并的慘劇。 cash flow analysis。 Chapter II to Chapter V is a major part of this article, Chapter 2 explains the meaning of corporate cash flow and its application in practice。 made a cash flow analysis of three steps: Step one: cash flow structure analysis。 cash flow management must follow a strategic departure from the basic business principles and corporate value creation path to the path. In content, the framework consists of four parts of the content。四、現(xiàn)金流量分析的延伸；提出了對傳統(tǒng)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法進(jìn)行改進(jìn)的建議。該框架以現(xiàn)金流量管理必須能夠提升價值作為邏輯起點(diǎn)，遵循現(xiàn)金流量管理必須從企業(yè)的戰(zhàn)略出發(fā)為基本原則，并且以企業(yè)價值創(chuàng)造路徑為路徑。 畢 業(yè) 論 文 論文題目： 企業(yè)現(xiàn)金流量管理問題及 研究 學(xué)生 姓名 ： 指導(dǎo)教師： 所學(xué) 專業(yè)： 會計學(xué) 2021 年 11 月 － I－ 企業(yè)現(xiàn)金流量管理問題及研究 摘 要 現(xiàn)金流量對于企業(yè)的重要性就如血液對于人體一樣，“現(xiàn)金至尊”的觀念早就深入人心，因此我國及國外的學(xué)者都對現(xiàn)金流量進(jìn)行了各種深入的研究?；诟纳圃摖顩r的出發(fā)點(diǎn)，本文作者希望能通過本文的寫作來構(gòu)建一個完整的現(xiàn)金流量管理與分析框架。三、現(xiàn)金流量分析；提出了現(xiàn)金流量分析的三步驟：第一步：現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析；第二步：現(xiàn)金流量的進(jìn)一步閱讀；第三步：現(xiàn)金流量的比率分析。 the author hopes that, through writing this article to build a plete cash flow management and analysis framework. The framework must be able to improve cash flow management as a logical starting point value。 at this level, the cash flow to cash flow management fram