【正文】 寸凈額 美國(guó)在國(guó)外擁有的資產(chǎn) 其中： 美國(guó)官方儲(chǔ)備資產(chǎn) 美國(guó)政府（官方儲(chǔ)備除外） 美國(guó)私人 金融衍生品 外國(guó)在美國(guó)擁有的資產(chǎn) 其中： 外國(guó)官方 其它外國(guó)資產(chǎn) 金融衍生品 二、國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容 國(guó)際收支項(xiàng)目主要分為三大類：經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目、錯(cuò)誤遺漏項(xiàng)目。原則上，貸方項(xiàng)目總和最終必須與借方項(xiàng)目總和一致，即平衡表中所有記錄的凈差額應(yīng)等于零。 雙邊轉(zhuǎn)移是指經(jīng)濟(jì)價(jià)值的轉(zhuǎn)移者會(huì)從受讓者那里得到相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值作為補(bǔ)償；單邊轉(zhuǎn)移是指經(jīng)濟(jì)價(jià)值的轉(zhuǎn)移者不能從受讓者那里得到經(jīng)濟(jì)價(jià)值的補(bǔ)償。 在國(guó)際收支的定義中， “ 居民 ” （ Resident） 既可以是自然人，也可以是政府機(jī)構(gòu)和法人。彈性匯率制的主要特點(diǎn)是本幣匯率可在一定范圍內(nèi)自由浮動(dòng)。被釘住的一般是主要工業(yè)國(guó)家的貨幣或 IMF的特別提款權(quán)。歐元誕生前歐洲貨幣體系各成員國(guó)實(shí)行的是聯(lián)合浮動(dòng)匯率制。 （ 2）以匯率的浮動(dòng)形式為標(biāo)準(zhǔn)，可分為獨(dú)立浮動(dòng) (Independent Floating)和聯(lián)合浮動(dòng) (Joint Floating) 。 自由浮動(dòng)又稱為清潔浮動(dòng) (Clean Floating) ， 是指一個(gè)國(guó)家貨幣的匯率完全由外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系決定 ， 貨幣當(dāng)局不采取任何干預(yù)本幣匯率的措施 。在固定匯率制下，一國(guó)政府為維持固定匯率通常需要干預(yù)外匯市場(chǎng)。 四、匯率制度 所謂匯率制度，是指一個(gè)國(guó)家的貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)貨幣匯率變動(dòng)的基本方式所作出的規(guī)定。使進(jìn)口成本降低。為了避免外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)、保值和固定成本，該公司向中國(guó)銀行支付 1萬(wàn)美元的期權(quán)保費(fèi)，費(fèi)率為合同金額的 1%，購(gòu)買三個(gè)月后的買權(quán)，即該公司有權(quán)在三個(gè)月后按照 1美元＝ 人民幣的匯率，向銀行買進(jìn)所要支付給進(jìn)口商的 100萬(wàn)美元。 外匯期貨與期權(quán)交易（ Foreign Exchange Futures and Options） 外匯期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)的遠(yuǎn)期合約，它是在有形的交易市場(chǎng)，通過(guò)清算所下屬的成員清算公司或經(jīng)紀(jì)人，根據(jù)成交數(shù)量、交割時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)化的原則，按標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格購(gòu)買和出售遠(yuǎn)期外匯的交易。此時(shí)掉期率（ Swap Rate） 等于兩筆交易所使用的匯率的差價(jià)。 ffdsssiiiRRF??? ?1 fdRRF iisss ???上式即為無(wú)拋補(bǔ)的利率平價(jià)（ Uncovered Interest Rate Parity） 表達(dá)式。 ffdssfiiiRRR??? ?1 fdRRR iissf ???這就是拋補(bǔ)的利率平價(jià)（ Covered Interest Rate Parity） 公式，表明如果本國(guó)利率高于外國(guó)利率，遠(yuǎn)期外匯升水；如果本國(guó)利率低于外國(guó)利率，則遠(yuǎn)期外匯貼水。 套利（ Interest Arbitrage ）：是指在兩種貨幣資金短期利率出現(xiàn)差異的情況下，將資金從低利率貨幣兌換成高利率貨幣，賺取利差的外匯交易行為。例如，假如在紐約外匯市場(chǎng)上英鎊的美元價(jià)格為 2美元＝ 1英鎊，而在倫敦外匯市場(chǎng)上則是 ＝ 1英鎊，這時(shí)套匯者就會(huì)發(fā)現(xiàn)在紐約市場(chǎng)上以 2美元購(gòu)買 1英鎊，然后在倫敦市場(chǎng)上立即以 1英鎊賣出，這樣就可以從中賺取 。當(dāng)然，該投機(jī)者的預(yù)期有可能是錯(cuò)誤的，比如 1年后即期匯率變?yōu)?1英鎊兌換 ，這時(shí)他的 1550美元只能兌換 ，從而出現(xiàn) 。當(dāng)預(yù)期外匯匯率上升時(shí)買空（ Buying Long） 又稱多頭；預(yù)期外匯匯率下降時(shí)賣空（ Selling Short）， 又稱空頭。假定即期匯率為 1英鎊兌換 ， 1年期遠(yuǎn)期匯率為 1英鎊兌換 ，通過(guò)在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)購(gòu)買美元，該貿(mào)易商可以保證他只需支付 10000英鎊；如果他現(xiàn)在不購(gòu)買遠(yuǎn)期外匯，他可能就面臨著 1年后即期匯率可能變成比如 1英鎊兌換 ，這就意味著他需要支付 11923英鎊。 左低右高往上加；左高右低往下減。例如，在法蘭克福外匯市場(chǎng)，美元的即期匯率為 USD1=，3個(gè)月遠(yuǎn)期美元升水 100點(diǎn)，則 3個(gè)月美元的遠(yuǎn)期匯率為USD1=EURO（ ＋ ） =。遠(yuǎn)期交易中使用的匯率為遠(yuǎn)期匯率（ Forward Rate）。 三、外匯市場(chǎng)交易 即期交易（ Spot Transaction）： 在簽訂買賣契約當(dāng)天或次日進(jìn)行交割的外匯交易。 比較主要的從事外匯交易的銀行有 100多家，分別屬于匯豐銀行集團(tuán)、美資銀行、日資銀行、中銀集團(tuán)等。 同紐約市場(chǎng)根本不交叉 ， 同歐洲也只在每個(gè)交易日的最后一兩個(gè)小時(shí)有交叉 ， 不能與紐約和倫敦的外匯市場(chǎng)同時(shí)交易 ， 使其大受影響 。 因此 ， 紐約外匯市場(chǎng)也就成為全世界美元交易的清算中心 。 紐約外匯市場(chǎng)交易量雖很大 ， 但和進(jìn)出口貿(mào)易相關(guān)的外匯交易量卻很小 ， 遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及倫敦外匯市場(chǎng)和遠(yuǎn)東外匯市場(chǎng) 。 加之美國(guó)奉行的外匯開放政策 ， 使得紐約外匯市場(chǎng)成為世界上僅次于倫敦的第二大外匯市場(chǎng) 。倫敦外匯市場(chǎng)上的外匯交易主要是現(xiàn)匯交易和遠(yuǎn)期交易， 1982年開始經(jīng)營(yíng)外匯期貨交易。由此確定了倫敦外匯市場(chǎng)的重要地位。 （ 1） 倫敦外匯市場(chǎng) 倫敦外匯市場(chǎng)是世界上出現(xiàn)得最早，也是目前最大的外匯市場(chǎng)。 出口商出口后要把外匯收入賣出 ， 進(jìn)口商則要為進(jìn)口支付而購(gòu)買外匯 ， 這些都要在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行 。 各國(guó)政府為了防止國(guó)際短期資金大量的流動(dòng)對(duì)外匯市場(chǎng)的猛烈沖擊 ， 往往通過(guò)中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù) ， 即在市場(chǎng)外匯短缺時(shí)大量拋售 ， 外匯過(guò)多時(shí)大量買入 ， 從而使本幣匯率不致發(fā)生過(guò)于劇烈的波動(dòng) 。 外匯銀行在外匯市場(chǎng)上既可以代客戶進(jìn)行外匯買賣 ， 目的是對(duì)客戶提供盡可能全面的服務(wù)并從中獲得利益；也可以用自身的外匯資金或銀行信用在外匯市場(chǎng)上直接進(jìn)行買賣 ， 目的主要在于調(diào)整本身的外匯頭寸或進(jìn)行外匯投機(jī)買賣 ， 使外匯資產(chǎn)保持在合理的水平上 ，或賺取投機(jī)的利潤(rùn)收入 。 外匯市場(chǎng)的定義及分類 外匯市場(chǎng)（ Foreign Exchange Market）是指進(jìn)行外匯買賣的交易場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)，是外匯供給者、外匯需求者以及買賣外匯的中介機(jī)構(gòu)所構(gòu)成的買賣外匯的交易系統(tǒng)。套算匯率是通過(guò)兩種貨幣與第三種貨幣之間的匯率計(jì)算出兩國(guó)貨幣之間的匯率。目前，世界上大多數(shù)國(guó)家（包括我國(guó)）都采用直接標(biāo)價(jià)法表示匯率，采用間接標(biāo)價(jià)法的主要是美國(guó)和英國(guó)。 匯率通常有兩種不同的標(biāo)價(jià)方法 —— 直接標(biāo)價(jià)法（ Direct Quotation） 和間接標(biāo)價(jià)法（ Indirect Quotation）。非貿(mào)易外匯是指通過(guò)出口無(wú)形商品而取得的外匯 。 自由外匯是指不需要經(jīng)過(guò)貨幣發(fā)行國(guó)允許 ， 就能在市場(chǎng)上自由買賣 、 自由兌換 ， 或自由用于對(duì)第三方支付的外匯 。 按照這一概念 ， 只有存放在銀行的外幣資金 ， 以及將對(duì)銀行存款的索取權(quán)具體化了的外幣票據(jù) ，才構(gòu)成外匯 。 其實(shí) ，最初的外匯概念就是指它的動(dòng)態(tài)含義 ， 只不過(guò)現(xiàn)在人們提到外匯時(shí) ， 更多的是指它的靜態(tài)含義 。 外匯的動(dòng)態(tài)含義 ， 是指一個(gè)國(guó)家的貨幣 ， 借助于各種國(guó)際結(jié)算工具 ， 通過(guò)特定的金融機(jī)構(gòu) ， 兌換成另一個(gè)國(guó)家的貨幣 ， 以清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一個(gè)交易過(guò)程 。 狹義的靜態(tài)外匯概念是指以外幣表示的可用于進(jìn)行國(guó)際間