財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)與案例-全文預(yù)覽
【正文】 普遍上漲，貨幣購買力下降，相同數(shù)量的貨幣只能購買較少的商品。 式中：I——貸款利息； M——貸款面值。 （1）若每年計(jì)息一次，1年后本息為多少？ （2）若每半年計(jì)息一次， 1年后本息為多少？ （3）若每季度計(jì)息一次， 1年后本息為多少？,（1）若每年計(jì)息一次，1年后本息=1000（1+12%） =1120（萬元） 實(shí)際利率=（11201000）/1000=12% （2）若每半年計(jì)息一次， 1年后本息=1000（1+6%）2=1124（萬元） 實(shí)際利率=（11241000）/1000=12.4% （3）若每季度計(jì)息一次， 1年后本息=1000（1+3%）4=1126（萬元） 實(shí)際利率=（11261000）/1000=12.6%,由此可得出： 1. 名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系 i=（1+r/m）m1 式中：i——年實(shí)際利率； r——年名義利率； m——每年復(fù)利計(jì)息次數(shù)。如果以“年”作為基本計(jì)息期，給定的年利率就叫做名義利率。 （3）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率包括違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。一般來說，市場利率的一般計(jì)算公式可表示如下： 利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,（1）純利率是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的均衡利率。官方利率是政府通過中央銀行確定公布，并且各銀行都必須執(zhí)行的利率。 （4）制定利率要考慮銀行存貸利差的合理要求 一般地說，銀行放款的利率應(yīng)高于存款利率，這兩者之間的差額稱為利差，這是銀行收入的主要來源。當(dāng)資金供過于求時(shí)，利率就會(huì)下降；當(dāng)資金供不應(yīng)求時(shí)，利率就會(huì)提高。制定利率的客觀依據(jù)應(yīng)當(dāng)是：,（1）制定利率要以平均利潤率為最高界限 利息來源于企業(yè)的純收入，是企業(yè)利潤的一部分，因此利率的高低會(huì)受到平均利潤率的制約。按資金供應(yīng)者的觀點(diǎn)，利息是借出資金而應(yīng)得的收益。通常規(guī)定，年利率與月利率相互換算，每年按12個(gè)月計(jì)算；年利率與日利率相互換算，按一年360天計(jì)算；月利率與日利率相互換算，按每月30天計(jì)算。按照習(xí)慣說法是日息4厘。例如，本金3000元，1個(gè)月的利息為12元，則月利率為4‰（12/3000）。 年利率是按本金的百分之幾來表示的。年利率又稱年息率，月利率又稱月息率，日利率又稱日息率（也叫拆息）。因此，也可以把利息看做資金的價(jià)格?？刹捎脙?nèi)插法計(jì)算期數(shù)。柴油機(jī)價(jià)格較汽油機(jī)高出24000元，但每年可節(jié)約燃料費(fèi)用6000元。先求出F247。4000=5 查n=9的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表。A （P/A，i，n）= P247。,例如，根據(jù)公式：F=P（F/P，i，n） 可得到：（F/P，i，n）= F247。通過普通年金現(xiàn)值的計(jì)算可推導(dǎo)出永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式如下： 當(dāng)n→∞時(shí)，（1+i）n的極限為零，故上式也可寫成：,2.1.4 貼現(xiàn)率和期數(shù)的推算 以上所述資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，都假定貼現(xiàn)率和期數(shù)是給定的。 三種方法第1次發(fā)生均在m+1期期末。計(jì)算公式如下： F=A（F/A，i，n） 式中，“n”表示的是A的個(gè)數(shù)，與遞延期無關(guān)。即第一次收付款與第一期無關(guān)，而是隔若干期后才開始發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)。計(jì)算公式如下：,F=A（F/A，i，n）（1+i）或： F=A[（F/A，i，n+1）1] （4）即付年金現(xiàn)值的計(jì)算 同理，n期即付年金現(xiàn)值比n期普通年金的現(xiàn)值多計(jì)算一期利息。它與普通年金的區(qū)別僅在于收付款時(shí)間的不同。因此，普通年金終值的計(jì)算公式也可寫作： F=A（F/A，i，n）,（2）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算（已知年金A，求年金現(xiàn)值P） 普通年金現(xiàn)值，是指為在每期期末取得相等金額的款項(xiàng)，現(xiàn)在需要投入的金額。 年金有多種形式，根據(jù)第一次收到或付出資金的時(shí)間不同和延續(xù)時(shí)間長短，一般可分為普通年金、即付年金、永續(xù)年金和遞延年金。該表的使用方法與“1元復(fù)利終值系數(shù)表”相同。即在利率為5%的情況下，現(xiàn)在的1元和3年后的1.1576元在經(jīng)濟(jì)上是等效的，根據(jù)這個(gè)系數(shù)可以把現(xiàn)值換算成終值。例如（F/P，5%， 3），表示利率為5%，第3期的復(fù)利終值系數(shù)。,2. 復(fù)利的計(jì)算 復(fù)利是指計(jì)算利息時(shí)，把上期的利息并入本金一并計(jì)算利息，即“利滾利”。如前例中的80000元。 （1）單利終值的計(jì)算 終值是指一定數(shù)額的資金經(jīng)過一段時(shí)期后的價(jià)值，也即資金在其運(yùn)動(dòng)終點(diǎn)的價(jià)值，在商業(yè)上俗稱“本利和”。 為方便起見，本章在介紹資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法時(shí)假定有關(guān)字母的含義如下： F——終值（本利和）； P——現(xiàn)值（本金）； A——年金 i——利率（折現(xiàn)率）； n——計(jì)息期數(shù)； i和n應(yīng)相互配合，如i為年利率，n應(yīng)為年數(shù)；如i為月利率，n應(yīng)為月份數(shù)……。因此，資金時(shí)間價(jià)值成為評估價(jià)值的最基本的原則?，F(xiàn)在的1元錢比1年后的1元錢經(jīng)濟(jì)價(jià)值要大些，即使不存在通貨膨脹也是如此。《財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)與案例》02,MBA精品課程系列教材,第二章 資金時(shí)間價(jià)值與價(jià)值評估 【學(xué)習(xí)目標(biāo)】資金的時(shí)間價(jià)值來源于資金進(jìn)入社會(huì)再生產(chǎn)過程后的價(jià)值增值。 2.1.1 資金時(shí)間價(jià)值的概念 在商品經(jīng)濟(jì)中，有這樣一種現(xiàn)象：即現(xiàn)在的1元錢和1年后的1元錢其經(jīng)濟(jì)價(jià)值不相等，或者說其經(jīng)濟(jì)效用不同。企業(yè)在投資某些項(xiàng)目時(shí)，至少要取得社會(huì)平均利潤率，否則不如投資于其他的項(xiàng)目或其他的行業(yè)。,2.1.3 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 根據(jù)資金具有時(shí)間價(jià)值的理論，可以將某一時(shí)點(diǎn)的資金金額折算為其他時(shí)點(diǎn)的金額，以便將不同時(shí)點(diǎn)的資金量進(jìn)行比較分析。目前我國銀行存貸款一般都采用單利計(jì)算利息。 （2）單利現(xiàn)值的計(jì)算 現(xiàn)值是指在未來某一時(shí)點(diǎn)上的一定數(shù)額的資金折合成現(xiàn)在的價(jià)值，也即資金在其運(yùn)動(dòng)起點(diǎn)的價(jià)值，在商業(yè)上俗稱“本金”。由終值計(jì)算現(xiàn)值的過程稱為折現(xiàn)。 【例2—1】華美公司將80000元現(xiàn)金存入銀行，存款利率為5%，存款期為1年，按復(fù)利計(jì)算，則到期本利和為： F=P+Pi =p（1+i） =80000（1+5%） =84000（元）,若華美公司不提走現(xiàn)金，將84000元繼續(xù)存入銀行，則第二年本利和為： F=[ p（1+i）]（1+i） =P（1+i）2 =80000（1+5%）2 =800001.1025 =88200（元）,若華美公司仍不提走現(xiàn)金，將88200元再次存入銀行，則第三年本利和為： F={[ p（1+i）]（1+i）}（1+i） = P（1+i）3 =80000（1+5%）3 =800001.1576
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