【正文】 驅(qū)動因素，是導(dǎo)致成本發(fā)生的因素，即成本的誘因。　　【提示】通常來說，正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本?！　　⒁庵饔^題標(biāo)準(zhǔn)成本 　　是指通過調(diào)查分析、運用技術(shù)測定等方法制定的，在有效的經(jīng)營條件下所能達到的目標(biāo)成本。 完全成本 　　指企業(yè)為生產(chǎn)、銷售一定種類和數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的所有成本和費用總額，包括制造成本和管理費用、銷售費用及財務(wù)費用等各種期間費用。 　　 　　【考點二】銷售定價管理　　　　一、以成本為基礎(chǔ)的定價方法　　定價的成本基礎(chǔ)成本基礎(chǔ) 含義 特點 變動成本 　　變動成本是指其總額會隨業(yè)務(wù)量的變動而變動的成本?！　∫话愕?，～。 評價與應(yīng)用 　　由于移動平均法只選用了n期數(shù)據(jù)中的最后m期作為計算依據(jù)，故而代表性較差。 評價與應(yīng)用 　　加權(quán)平均法較算術(shù)平均法更為合理，計算也較方便，在實踐中應(yīng)用較多。 公式 　　　　式中：Y——預(yù)測值；Xi——第i期的實際銷售量；n——期數(shù)。 決策 　　放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率大于短期借款利率（或短期投資報酬率），應(yīng)選擇享受折扣；　　放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率小于短期借款利率（或短期投資報酬率），應(yīng)選擇放棄折扣?！　。☉?yīng)收賬款與貨幣資金的置換） 　　 　　【考點四】存貨管理——注意客觀題　　　　包括取得成本（訂貨成本、購置成本）、儲存成本、缺貨成本。 暗保理 　　供應(yīng)商為了避免讓客戶知道自己因流動資金不足而轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款，并不將債權(quán)轉(zhuǎn)讓情況通知客戶，貨款到期時仍由銷售商出面催款，再向銀行償還借款?！　　咎崾尽啃庞谜邲Q策中，依據(jù)的是稅前損益增加，因此，這種方法不考慮所得稅。 　　三、信用政策決策方法——注意主觀題　　　　收益的增加＝增加的銷售收入－增加的變動成本　　　　　　?。皆黾拥倪呺H貢獻＝銷售量的增加單位邊際貢獻　　 成本費用的增加：　　第一：計算占用資金的應(yīng)計利息增加　?。?）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息　?、賾?yīng)收賬款應(yīng)計利息=應(yīng)收賬款占用資金資本成本　　其中：應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額變動成本率　　應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額平均收現(xiàn)期　　應(yīng)收賬款應(yīng)計利息=日銷售額平均收現(xiàn)期變動成本率資本成本　　【提示】平均收現(xiàn)期的確定：若顧客主動遵守信用，沒有延期付款的，則為信用期；如果顧客拖延付款，則為平均收現(xiàn)期。 能力 　　反映個人或公司在其債務(wù)到期時可以用于償債的當(dāng)前和未來的財務(wù)資源，可以使用流動比率和現(xiàn)金流預(yù)測等方法評價申請人的還款能力?！　±纾称髽I(yè)原來實施的是比較寬松的信用政策，由于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況不佳，負債比率較高，為了加速收現(xiàn)，改善財務(wù)狀況，信用政策應(yīng)當(dāng)如何調(diào)整？　　第一，應(yīng)適當(dāng)提高信用標(biāo)準(zhǔn)，以保證未享受折扣的顧客也能在信用期付款；　　第二，應(yīng)適當(dāng)縮短折扣期和信用期，提高折扣率，以加速應(yīng)收賬款的收現(xiàn)?！　　咀ⅰ縍的影響因素：同向：L，b，δ；反向：i　?。?）最高控制線的確定　　H＝3R－2L　　【注意】該公式可以變形為：H－R＝2（R－L） 評價 　?。?）符合隨機思想，適用于所有企業(yè)貨幣資金最佳持有量的測算。　　當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在最高控制線（上限）和最低控制線（下限）之間波動時，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無需進行調(diào)整。 投機性需求 　　為抓住突然出現(xiàn)的獲利機會而持有的現(xiàn)金。 收益風(fēng)險較高 　　【考點二】現(xiàn)金管理　　動機 含義 說明 交易性需求 　　為維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額。公司通常試圖以長期融資來源來為波動性流動資產(chǎn)的平均水平融資。 寬松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 　　維持高水平的流動資產(chǎn)與售收入比率（低收益、低風(fēng)險）。　　【思維導(dǎo)圖】　　　　【主要考點】　　　　　　【考點一】營運資金戰(zhàn)略　?。ㄒ唬┝鲃淤Y產(chǎn)投資戰(zhàn)略　　注意一個比率：流動資產(chǎn)與銷售收入比率。如果不是，大數(shù)乘以3……第五章　營運資金管理　　【考情分析】　　本章屬于重點內(nèi)容?！躊/2（即運營期的一半）　　總投資收益率ROI≥基準(zhǔn)總投資收益率i （事先給定）　　【提示】　　，當(dāng)次要或輔助指標(biāo)與主要指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾時，應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)?！　≌郜F(xiàn)率 適用情況 　　投資項目所在行業(yè)的權(quán)益資本必要收益率 　　資本來源單一的項目 　投資項目所在行業(yè)的加權(quán)平均資本成本 　　相關(guān)數(shù)據(jù)齊備的行業(yè) 　　社會的投資機會成本 　　已經(jīng)持有投資所需資金的項目 　　國家或行業(yè)主管部門定期公布的行業(yè)基準(zhǔn)收益率 　　投資項目的財務(wù)可行性研究和建設(shè)項目評估中的凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率指標(biāo)的計算 　　人為主觀確定的折現(xiàn)率 　　逐步測試法計算內(nèi)部收益率 　　【提示】一般情況下，不能根據(jù)籌資成本作為折現(xiàn)率?！　≌郜F(xiàn)總費用=相關(guān)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值相關(guān)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。　　　　　　　　　　　　二、折現(xiàn)總費用法——相關(guān)現(xiàn)金流量購買設(shè)備方案折現(xiàn)總費用 　?。ˋ）　?。˙）　　（C）　　折現(xiàn)總費用＝A－B－C　　【注意】這里不包括折舊。　　建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量＝－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資　　　　　　如果債務(wù)資金為0，則：　　　　【更新改造項目】——.　　差量稅后現(xiàn)金流量（新舊）　　　　【注意】　　（1）固定資產(chǎn)提前報廢凈損失減稅（凈收益納稅），在沒有建設(shè)期時發(fā)生在第一年年末?！　∷枚悾剑ㄏ⒍惽袄麧櫍ⅲ┧枚惗惵省　　　∪?、方法　　列表法和簡化法　　列表法的表格原理要清楚。掌握教材的相關(guān)例題即可。同時， 在公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的?！　　緵Q策原則】　?。?）對負債籌資方式和權(quán)益籌資方式比較：　　如果預(yù)期的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用負債籌資方式；　　如果預(yù)期的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用權(quán)益籌資方式。 最佳資本結(jié)構(gòu) 是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu) 評價標(biāo)準(zhǔn) 評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是能夠提高股權(quán)收益或降低資本成本，最終目的是提升企業(yè)價值?！咀⒁狻炕I資管理中，資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分?；I資方案組合時，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價值權(quán)數(shù)。（2）該模式為通用模式。　　　?。?）采用資金習(xí)性預(yù)測法確定總資金需求模型后，計算外部籌資量的方法　　采用資金習(xí)性預(yù)測法，預(yù)測出Ｙ（資金需求量，或資金占用總額）之后，如果求外部融資需求，則：　　外部融資需求＝預(yù)測的資金需求量－上年的資金占用總額（上年末的非敏感負債＋股東權(quán)益）－留存收益增加。計算題、綜合題都可以涉及，應(yīng)當(dāng)注意熟練掌握。 可轉(zhuǎn)換債券 教材所列內(nèi)容已不適用 分離交易可轉(zhuǎn)換債券 除符合公開發(fā)行證券的一般條件外，還應(yīng)當(dāng)符合的規(guī)定包括：（1）公司最近一期末未經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元；（2）最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息；（3）最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息；（4）本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%，預(yù)計所附認股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額等。該公司此次發(fā)行債券額最多不得超過多少？根據(jù)規(guī)定，本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%。注意選擇題。實現(xiàn)資本保全的具體要求，可分為資本確定、資本充實和資本維持三大部分內(nèi)容。 企業(yè)成立時的實收資本與注冊資本可能不相一致。 短期籌資 是指企業(yè)籌集使用期限在1年以內(nèi)的資金籌集活動?！　　咎崾尽块g接籌資的基本方式是向銀行借款，此外還有融資租賃等籌資方式，間接籌資形成的主要是債務(wù)資金?！　　咎崾尽课覈鲜泄灸壳白畛Ｒ姷幕旌先谫Y是可轉(zhuǎn)換債券融資，最常見的其他衍生工具融資是認股權(quán)證融資。是企業(yè)依法長期擁有、能夠自主調(diào)配運用的資本。內(nèi)容較多，考點也比較分散，既可以出客觀題，也可以出計算題或綜合題。計算題】F公司2010年1012月以及2011年13月份的銷售收入如下（單位：萬元）：月份 10 11 12 1 2 3 銷售收入 500 500 500 500 700 900 　　　　根據(jù)歷史資料分析，該公司在銷售當(dāng)月能夠收回20%的貨款，次月收回50%，2個月后收回25%，3個月后收回5%。　　生產(chǎn)預(yù)算：公式（影響因素）　　采購預(yù)算：公式（影響因素）、期末應(yīng)付賬款計算　　【注意】付現(xiàn)條件的不同表述方式?！　　　　究键c四】銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算（公式）、材料采購預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算的編制?！　。?）在財務(wù)預(yù)算中，綜合性最強的是預(yù)計資產(chǎn)負債表?！　”菊禄旧厦扛?年考一次主觀題。　?。航鹑诠ぞ呤侵溉谕ㄙY金雙方在金融市場上進行資金交易、轉(zhuǎn)讓的工具，借助金融工具，資金從供給方轉(zhuǎn)移到需求方。技術(shù)環(huán)境的概念）　　——影響與對策應(yīng)對措施 【通貨膨脹初期】（1）企業(yè)進行投資可以避免風(fēng)險，實現(xiàn)資本保值；（2）與客戶應(yīng)簽定長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；（3）取得長期負債，保持資本成本的穩(wěn)定。 企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系 企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系是企業(yè)能否采取相對集中的財務(wù)管理體制的一個基本條件。（8）保持與政府部門的良好關(guān)系【掌握思路】——“他好，我也好”【優(yōu)點】（1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；（2）體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一；（3）這一目標(biāo)本身是一個多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益；（4）體現(xiàn)了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。（4）關(guān)心本企業(yè)一般職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和合理恰當(dāng)?shù)母＠?，培養(yǎng)職工長期努力地為企業(yè)工作。而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確?！　　咎崾尽坷麧欁畲蠡乃膫€缺點，其余三個指標(biāo)全能克服。 企業(yè)價值最大化 企業(yè)財務(wù)管理行為以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大為目標(biāo)【衡量指標(biāo)】企業(yè)價值企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。從考試角度看，本章只可能考客觀題，預(yù)計分數(shù)在3分左右?！　　究记榉治觥俊　”菊聦儆谪攧?wù)管理的基礎(chǔ)性內(nèi)容，主要介紹了財務(wù)管理目標(biāo)、財務(wù)管理環(huán)節(jié)、財務(wù)管理體制、財務(wù)管理環(huán)境等四個方面的內(nèi)容。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大?！竞饬恐笜?biāo)】相關(guān)者利益（指標(biāo)體系） 　　　　，比較各種目標(biāo)的優(yōu)缺點及其異同。 企業(yè)價值最大化 【缺點】（兩種解釋，此處主要對應(yīng)于第二種解釋）（1）企業(yè)的價值過于理論化，不易操作； （2）對于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值。（3）強調(diào)對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵機制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實施。（7）加強與供應(yīng)商的協(xié)作，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽。【提示】特別是那些實施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系。 　　【考點四】財務(wù)管理環(huán)境　?。夹g(shù)環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、金融環(huán)境和法律環(huán)境。——“借一頭牛，還一頭豬” 　　【提示】注意主觀題中涉及該知識點的分析性要求。本年適當(dāng)關(guān)注主觀題（現(xiàn)金預(yù)算、相關(guān)的經(jīng)營預(yù)算及其他相關(guān)內(nèi)容）。　?。?）財務(wù)預(yù)算相對于業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算而言，綜合性最強?！　　　　咎崾尽拷滩睦?6要熟悉。比如分季度編制年度銷售預(yù)算平均收賬天數(shù)為45天或30天。　　【例　?。?）計算3月份銷售現(xiàn)金流入　　【答案】　　（1）　　1月末應(yīng)收賬款=50080%+50030%+5005%=575（萬元）　　2月末應(yīng)收賬款=70080%+50030%+5005%=735（萬元）　　3月末應(yīng)收賬款=90080%+70030%+5005%=955（萬元）　?。?）賬齡（天） 應(yīng)收賬款金額 百分比 030 720（90080%） % 3060 210（70030%） % 6090 25（5005%） % 合計 955 100% 　　　　（3）3月份銷售現(xiàn)金流入=90020%+70050%+50025%+5005%=680（萬元）第三章　籌資管理　　【考情分析】　　本章主要介紹了股權(quán)籌資、債務(wù)籌資、衍生工具籌資以及籌資預(yù)測、資本成本與資本結(jié)構(gòu)等內(nèi)容。股權(quán)資本也稱權(quán)益資本、自有資本、主權(quán)資本。 衍生工具籌資 衍生工具籌資包括兼具股權(quán)與債務(wù)特性的混合融資和其他衍生工具融資。 間接籌資 是企業(yè)通過銀行和非銀行金融機構(gòu)而籌集資金。 所籌集資金的使用期限 長期籌資 是指企業(yè)籌集使用期限在1年以上的資金籌集活動。 授權(quán)資本制 在企業(yè)成立時不一定一次籌足資本金總額，只要籌集了第一期資本，企業(yè)即可成立，其余部分由董事會在企業(yè)成立后籌集（授權(quán)）。 　　【提示】企業(yè)資本金的管理，應(yīng)當(dāng)遵循資本保全這一基本原則。在租金計算中，利息和手續(xù)費通過折現(xiàn)率考慮，計算租金分兩種情況：　?。?）殘值歸出租人　　　　（2）殘值歸承租人　　　　【提示】當(dāng)租金在年末支付時，年金現(xiàn)值系數(shù)為普通年金現(xiàn)值系數(shù)；當(dāng)租金在年初支付時，年金現(xiàn)值系數(shù)為即付年金現(xiàn)值系數(shù)（普通年金現(xiàn)值系數(shù)乘以（1+i））　　　　（1）殘值歸出租人　　設(shè)備價值殘值現(xiàn)值=年租金年金現(xiàn)值系數(shù)　?。?）殘值歸承租人　　設(shè)備價值=年租金年金現(xiàn)值系數(shù)　　【提示】當(dāng)