【正文】 錄及其規(guī)定格式，逐級(jí)上報(bào)企業(yè)債券發(fā)行方案。省屬企業(yè)直接向省發(fā)展改革委提出申請(qǐng)。用于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的要求，原則上累計(jì)發(fā)行額不得超過(guò)該項(xiàng)目總投資的70%。信用評(píng)級(jí)費(fèi)用一般與發(fā)行額無(wú)關(guān)，通常按評(píng)定次數(shù)計(jì)算。如果企業(yè)發(fā)行的債券為保證債券，就需要第三者以自己的財(cái)產(chǎn)提供擔(dān)保。在一般情況下，發(fā)行價(jià)格低于票面面額，這時(shí)，發(fā)行價(jià)格低于票面面額的差額也是構(gòu)成證券發(fā)行成本的一個(gè)要素。為了擴(kuò)大證券發(fā)行人自身的社會(huì)影響和在商界的知名度，使廣大社會(huì)公眾更多更充分更全面地了解發(fā)行人，加深社會(huì)公眾對(duì)發(fā)行公司的印象，必須做大量的宣傳、廣告工作。(2)發(fā)行手續(xù)費(fèi)。（11）公告募集說(shuō)明書(shū)并公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行申請(qǐng)被核準(zhǔn)的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行人必須在發(fā)行日前2—5個(gè)交易日公布可轉(zhuǎn)換債券募集說(shuō)明書(shū)。予以核準(zhǔn)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具核準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行的文件；不予核準(zhǔn)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具書(shū)面意見(jiàn)，說(shuō)明不予核準(zhǔn)的理由。（7）初審中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，對(duì)發(fā)行人申請(qǐng)文件的合法性進(jìn)行初審，并在 30日內(nèi)將初審意見(jiàn)函告發(fā)行人及其主承銷商、保薦機(jī)構(gòu)。（3）申報(bào)文件編制主承銷商、注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師等有關(guān)中介機(jī)構(gòu)認(rèn)真履行各自的義務(wù)和職責(zé)，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定制作申請(qǐng)文件，為發(fā)行人發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券提供服務(wù)，并承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。七、可轉(zhuǎn)債法律法規(guī)依據(jù)：《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》、《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》等。（2）組建特設(shè)信托機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)真實(shí)出售，達(dá)到破產(chǎn)隔離。六、資產(chǎn)支持債券法律法規(guī)依據(jù) 《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》、《金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法》等。（5）發(fā)行接到《接受注冊(cè)通知書(shū)》后，準(zhǔn)備發(fā)行：首先，根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流要求確定各期短期融資券和中期票據(jù)的發(fā)行時(shí)間或自主選擇發(fā)行時(shí)機(jī)。（8）私募債券發(fā)行后，發(fā)行人應(yīng)在“中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司”辦理登記五、中期票據(jù)法律法規(guī)依據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》、《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》等 監(jiān)管機(jī)構(gòu)：銀行間交易商協(xié)會(huì)審核方式：銀行間交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)，市場(chǎng)自律管理發(fā)行條件（1）具有法人資格的非金融企業(yè)；（2）具有穩(wěn)定的償債資金來(lái)源；（3）擁有連續(xù)三年的經(jīng)審計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表；（4）最近一個(gè)會(huì)計(jì)盈利；（5）待償還債券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%發(fā)行程序（1）向承銷機(jī)構(gòu)表達(dá)發(fā)行意向，確立初步意向（2）承銷機(jī)構(gòu)開(kāi)展盡職調(diào)查簽署主承銷協(xié)議（或聯(lián)合主承銷協(xié)議）后，承銷機(jī)構(gòu)組成盡職調(diào)查項(xiàng)目小組，對(duì)發(fā)行人歷史沿革、股權(quán)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品市場(chǎng)、財(cái)務(wù)狀況、募集資金用途、發(fā)展前景等進(jìn)行調(diào)查分析研究，對(duì)發(fā)行人可能面臨的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避措施進(jìn)行調(diào)查和披露，對(duì)有關(guān)部門及投資者關(guān)注的重要問(wèn)題進(jìn)行調(diào)查和披露。（4）私募債券發(fā)行前在交易所備案，并提交備案材料（由承銷商送交）。四、中小企業(yè)私募債法律法規(guī)依據(jù)（1）證券業(yè)協(xié)會(huì)：《證券公司開(kāi)展中小企業(yè)私募債承銷業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》、《關(guān)于開(kāi)展證券公司中小企業(yè)私募債承銷業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施方案專業(yè)評(píng)價(jià)的通知》（2）證券交易所：《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》、《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)指引》（試行）、《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》、《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)指南》（3）中登公司：《中小企業(yè)私募之安全試點(diǎn)登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施則》及相關(guān)業(yè)務(wù)指南監(jiān)管機(jī)構(gòu)：證監(jiān)會(huì)備案體制：由中小企業(yè)私募債承銷商向交易所備案發(fā)行條件（1）發(fā)行人是中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的有限責(zé)任公司或股份有限公司；（2）發(fā)行利率不得超過(guò)同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍；（3）期限在一年(含)以上；（4）本所規(guī)定的其他條件。國(guó)家發(fā)改委會(huì)簽人民銀行、證監(jiān)會(huì)，批準(zhǔn)債券發(fā)行。擔(dān)保機(jī)構(gòu)出具擔(dān)保函。用于收購(gòu)產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）的，比照該比例執(zhí)行。發(fā)行程序（1）公司做出發(fā)行短期融資券的決策；（2）辦理發(fā)行短期融資券的信用評(píng)級(jí)；（3）向有關(guān)審批機(jī)構(gòu)提出發(fā)行申請(qǐng)；（4）審批機(jī)關(guān)對(duì)企業(yè)提出的申請(qǐng)進(jìn)行審查和批準(zhǔn)；（5）正式發(fā)行短期融資券，取得資金。（3）融資券的發(fā)行由符合條件的金融機(jī)構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券，發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。發(fā)行流程：首先要獲得中央政府的批準(zhǔn)，其次是要在本級(jí)地方人民代表大會(huì)上通過(guò)，然后才能真正進(jìn)入市場(chǎng)操作階段，向債券承銷機(jī)構(gòu)公開(kāi)招標(biāo)發(fā)行。債券特殊條款在一定程度上影響債券價(jià)格。當(dāng)投資者預(yù)期通貨膨脹率較高時(shí)，為了保值，常會(huì)要求較高的債券收益率。債券投資者的獲利預(yù)期是跟隨市場(chǎng)利率而發(fā)生變化的，若市場(chǎng)利率調(diào)高，則投資者的獲利預(yù)期也高漲，債券的價(jià)格就下跌；若市場(chǎng)的利率調(diào)低，則債券的價(jià)格就會(huì)上漲。信用風(fēng)險(xiǎn)也稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指?jìng)l(fā)行人按期履行合約規(guī)定的義務(wù)、足額支付利息和本金的可靠性程度。流動(dòng)性是指?jìng)梢匝杆俪鍪鄱粫?huì)發(fā)生實(shí)際價(jià)格損失的能力。在我國(guó)，2007年以前一般把一年期銀行存款利率作為基準(zhǔn)利率．隨著SHIBOR（上海銀行間同業(yè)拆借利率）的建立并發(fā)展，越來(lái)越多的債券發(fā)行以SHIBOR作為基準(zhǔn)利率。（3）登記、托管、兌付費(fèi)用：向中央國(guó)債登記公司繳納發(fā)行登記托管費(fèi)（%，%），%債券發(fā)行利率及影響因素：（1）基準(zhǔn)利率。一般情況下，B企業(yè)短期融資券利率近似=1月5日一年期SHIBOR+(1645,164+5)bp。因此，可以用利差方法推算出債券利率。發(fā)行利率。中期票據(jù)發(fā)行流程：企業(yè)尋找主承銷商、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)并出具委托函與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)談判商定發(fā)行方式及費(fèi)用、簽定協(xié)議各中介機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)訪談并制作相關(guān)文件（主承銷商出具的募集說(shuō)明書(shū)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的評(píng)級(jí)報(bào)告、律師事務(wù)所出具的債券法律意見(jiàn)書(shū)等）到交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)，交易商協(xié)會(huì)審核各種資料的完備性及真實(shí)性中期票據(jù)的發(fā)行是中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行制度的一次重大突破。短期融資券發(fā)行的基本流程為：企業(yè)尋找主承銷商、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)并出具委托函。最近三年沒(méi)有重大違法違規(guī)行為；發(fā)債企業(yè)需提供具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的最近三年(聯(lián)審)的財(cái)務(wù)報(bào)告。用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，不受該比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以 債還貸的證明。最近三年可分配利潤(rùn)(凈利潤(rùn))足以支付企業(yè)債券一年的利息。它是以銀行或證券機(jī)構(gòu)作為承銷商，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)參與，并對(duì)發(fā)債企業(yè)進(jìn)行篩選和輔導(dǎo)以滿足發(fā)債條件的新型企業(yè)債券形式。集合債券是運(yùn)用信用增級(jí)的原理，通過(guò)政府組織協(xié)調(diào)，將企業(yè)進(jìn)行捆綁集合發(fā)行的企業(yè)債券。由承銷機(jī)構(gòu)發(fā)售債券時(shí)，投資人直接向其付款購(gòu)買債券，承銷機(jī)構(gòu)代為收取債款，代為向投資者交付債券。方式二：無(wú)記名公司債券債券總額、利率、償還期限和方式、發(fā)行日期及債券的編號(hào)。這樣發(fā)行債券，發(fā)行企業(yè)要向承銷商支付發(fā)行費(fèi)用，如果采用代銷的承銷方式，發(fā)行企業(yè)還要承擔(dān)發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。流程二：提出發(fā)行債券的申請(qǐng)和批準(zhǔn)①公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照；②公司章程；③公司債券募集辦法；④資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告；⑤國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他文件；⑥依照證券法的規(guī)定聘請(qǐng)保薦人的，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的發(fā)行保薦書(shū)。國(guó)有獨(dú)資公司發(fā)行債券，由國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或者國(guó)家授權(quán)的部門作出決定。方式二：適用范圍：這種方式一般適用于面向社會(huì)廣泛的不特定的投資者的債券（即公募發(fā)行債券）的發(fā)行。流程六：置備公司債券存根簿方式一：記名公司債券①債券持有人的姓名或者名稱及住所，取得債券的日期及債券的編號(hào)；②債券總額，債券的票面金額、利率、還本付息的期限和方式；③債券的發(fā)行日期。一般銀行企業(yè)債擔(dān)保分為部分 擔(dān)保和全額擔(dān)保。一、什么叫中小企業(yè)集合債中小企業(yè)集合債 , 就是由一個(gè)機(jī)構(gòu)作為牽頭人 , 幾家企業(yè)一起申請(qǐng)發(fā)行債券 , 是企業(yè)債的一種。二、企業(yè)集合債基本定義和發(fā)行要求(一)、企業(yè)集合債券的基本定義企業(yè)集合債券是通過(guò)牽頭人組織，以多個(gè)企業(yè)所構(gòu)成的集合為發(fā)債主體，發(fā)行企業(yè)各自確定債券發(fā)行額度分別負(fù)債，采用集統(tǒng)一的債券名稱，統(tǒng)收統(tǒng)付，以發(fā)行額度向投資人發(fā)行的約定到期還本付息的一種 企業(yè)債券形式。、累計(jì)債券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)(不包括少數(shù)股東權(quán)益)的 40%。用于 收購(gòu)產(chǎn)權(quán)(股權(quán))的，比照該比例執(zhí)行。已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債務(wù)未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài)。短期融資券的期限最長(zhǎng)不超過(guò)365天。發(fā)行期限310年。相關(guān)機(jī)構(gòu)在債券存續(xù)期內(nèi)跟蹤二、債券發(fā)行成本債券發(fā)行成本主要包括發(fā)行利率和債券承銷費(fèi)用。隨著我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展，債券信用等級(jí)已成為債券定價(jià)最重要的依據(jù)。B企業(yè)擬于2009年1月4日發(fā)行1年期短期融資券，B企業(yè)主體級(jí)別也為AA。（2）中介費(fèi)用：律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)事務(wù)所和評(píng)級(jí)費(fèi)用，央行規(guī)定短期融資券和中期票據(jù)不得少于25萬(wàn)