【正文】 率 ＝（流動(dòng)資產(chǎn) –存貨） / 流動(dòng) 負(fù)債 17. 保守速動(dòng)比率 ＝（貨幣資金＋應(yīng)收票據(jù)＋短期投資） / 流動(dòng)負(fù)債 18. 現(xiàn)金比率（ %）＝（貨幣資金＋短期投資） / 流動(dòng)負(fù)債 100% 19. 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) ＝ 360 /（主營(yíng)業(yè)務(wù) 成本 /年初末平均存貨） 20. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) ＝ 360 /（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 /（年初末平均應(yīng)收賬款＋年初末平均應(yīng)收票據(jù)） ) 6 凈資產(chǎn)收益率：“凈資產(chǎn)”不含少數(shù)股東權(quán)益；“凈利潤(rùn)”不含少數(shù)股東損益。綜合來(lái)看，公司管理水平較高，經(jīng)營(yíng)狀況良好，外部融資能力很強(qiáng)，公司具有較強(qiáng)的承受突發(fā)事件不利影響的能力。 外部流動(dòng)性 公司融資渠道較為暢通 ，財(cái)務(wù)靈活性較好，獲得外部資金支持的能力較強(qiáng)，加強(qiáng)了對(duì)債務(wù)的保障程度 公司的融資渠道較為暢通，公司同銀 行保持了較好的合作關(guān)系，作為一家優(yōu)質(zhì)企業(yè)，公司是重慶市當(dāng)?shù)劂y行爭(zhēng)相貸款的對(duì)象， 20xx 年末公司的授信額度達(dá)到 億元； 另外，公司積極通過(guò)資本市場(chǎng)融資來(lái)滿足資金需求，包括發(fā)行企業(yè)債券和爭(zhēng)取下屬子公司上市來(lái)融資。 由于公司的投資項(xiàng)目的增加，公司的投資活動(dòng)現(xiàn)金流出繼續(xù)保持了較大規(guī)模， 20xx～ 20xx 年， 公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流出分別為 億元、 億元和 億元， 投資性凈現(xiàn)金流 分別 為 億元、 億元和 億元， 20xx 年 1～ 9 月 公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流出， 投資性凈現(xiàn)金流 為 億元。 短期融資券債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)報(bào)告 10 表 4 20xx～ 20xx 年及 20xx 年 1～ 9月 公司 營(yíng)業(yè) 收入 、 費(fèi)用和 利潤(rùn) 情況 （單位：萬(wàn)元） 項(xiàng)目 20xx 年 1～ 9 月 20xx 年 20xx 年 20xx 年 營(yíng)業(yè) 收入 912,225 1,237,827 832,660 646,475 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 21,567 35,083 45,146 33,073 管理費(fèi)用 74,766 90,564 71,670 102,373 財(cái)務(wù)費(fèi)用 11,745 11,638 9,708 5,537 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 8,757 3,629 11,170 2,353 利潤(rùn)總額 15,763 10,635 18,585 25,787 凈利潤(rùn) 11,985 4,940 17,752 22,858 毛利率（ %） 總資產(chǎn)報(bào)酬率 （ %） 凈資產(chǎn)收益率 （ %） 20xx～ 20xx 年 ，公司利潤(rùn)總額 分別 為 億元、 億元和 億元 ， 總資產(chǎn)報(bào)酬率 分別 為 %、 %和 %，凈資產(chǎn) 收益率 分別 為 %、 %和 %， 20xx 年受 原材料價(jià)格上升的 影響，公司利潤(rùn)水平和盈利能力均出現(xiàn)下降 。整體來(lái)看， 20xx 年公司 主營(yíng)業(yè)務(wù) 毛利率 比 20xx年 有較大幅度的下降，由 20xx年的 %下降為 20xx年的 %。 20xx～ 20xx 年末 以及 20xx 年 9 月末 ，公司流 動(dòng)比率分別為 、 和 ，速動(dòng)比率分別為 、 、 和 。 公司長(zhǎng)期投資以長(zhǎng)期股權(quán)投資為主。 公司貨幣資金保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例較高， 貨幣資金較為充足， 20xx 年 9 月末較 20xx 年末增加 億元，主要 是由于公司借款和發(fā)行債券籌集的資金量較大 ；其他應(yīng)收款 20xx 年 9 月末比20xx 年末增加幅度較大，主要是 根據(jù)重慶市國(guó)資委和中國(guó)進(jìn)出口銀行簽署的《關(guān)于支持渝東北、渝東南 16 個(gè)區(qū)縣出口加工貿(mào)易梯度轉(zhuǎn)移重點(diǎn)承接地建設(shè)的金融合作備忘錄》，公司向中國(guó)進(jìn)出口銀行貸款用于重慶市的巫溪工業(yè)園區(qū)、彭水工業(yè)園區(qū)和酉陽(yáng)工業(yè)園區(qū)等三個(gè)工業(yè)園區(qū)建設(shè)，截 至 20xx 年 9 月底共計(jì) 億元，暫計(jì)入其他應(yīng)收款； 此外，下屬全資子公司 重慶巨能建設(shè)（集團(tuán)）有限公司 20xx 年新投標(biāo)項(xiàng)目 較多 ，新增投標(biāo)保證金 較多，導(dǎo)致了其他應(yīng)收款的大幅度增加。 20xx 年末，公司非流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重為 %。 同期， 公司長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率分 別為 %、 %、 %和 %，總體繼續(xù)保持穩(wěn)定，長(zhǎng)期資本能夠覆蓋長(zhǎng)期資產(chǎn)。 表 1 20xx～ 20xx 年及 20xx 年 9月末 公司 有息債務(wù)情況 （ 單位：億元 ， %） 項(xiàng)目 20xx年 9月末 20xx年末 20xx年末 20xx 年末 金額 占比 金額 占比 金額 占比 金額 占比 短期借款 應(yīng)付票據(jù) 長(zhǎng)期借款 應(yīng)付債券 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 有息債務(wù) 有息負(fù)債 /總債務(wù)（ %） 短期融資券債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)報(bào)告 7 20xx 年末和 20xx 年 9 月末，公司有息負(fù)債 占債務(wù)總額的 比例分別達(dá)到 %和 %， 20xx 年 9 月末，由于投資建設(shè)工程大幅度增加，公司加大了融資的規(guī)模，長(zhǎng)期借款和應(yīng)付債券均大幅度增加，使公司有息債務(wù)規(guī)模和 占債務(wù)總額的 比例均 出現(xiàn)快速增長(zhǎng) 。 短期融資券債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)報(bào)告 6 公司的非流動(dòng)負(fù)債主要由長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、專項(xiàng)應(yīng)付款等組成。因此， 大公國(guó)際 對(duì) 重慶能投 的評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。 公司目前以及基本完成了對(duì)重慶市民用天然氣市場(chǎng)的整合，用戶數(shù)量和市場(chǎng)份額不斷增長(zhǎng)。公司擁有主干管網(wǎng)7,701 公里，總管道長(zhǎng)度 10,051 公里，儲(chǔ)、輸、配氣站 150 余座， 20xx年日供氣能力達(dá)到 萬(wàn)立方米 ，全年購(gòu)入燃?xì)饬窟_(dá)到 億立方米，供氣量達(dá)到 億立方米， 供氣收入達(dá)到 億元 。 20xx 年，公司發(fā)電總量較 20xx 年發(fā)電總量增長(zhǎng) %；供電總量較 20xx 年增長(zhǎng) %。重慶能投在當(dāng)?shù)仉娏κ袌?chǎng)占據(jù)重要地位，公司裝機(jī)容量不斷增長(zhǎng)。 公司作為重慶市唯一的能源投資經(jīng)營(yíng)主體，是重慶主要火電廠和工業(yè)用戶的主要供煤渠道，重慶市主力電廠電煤的 50%以上由公司供應(yīng)。公司處于重慶市煤炭行業(yè)市場(chǎng)份額較高，是重慶市政府煤炭資源開(kāi)發(fā)的主體， 20xx年公司煤炭產(chǎn)量占重慶市煤炭產(chǎn)量的 %， 煤炭地質(zhì)儲(chǔ)備量占重慶市的 %，重慶市 80%以上探明儲(chǔ)量?jī)?yōu)質(zhì)煤田都 集中在公司，公司控制了重慶市大部分規(guī)模較大的煤礦，重慶市規(guī)模 45 萬(wàn)噸以上的礦井都在公司，重慶市政府明確指出凡產(chǎn)能 9 萬(wàn)噸 /年以上的煤炭資源均由重慶能投開(kāi)發(fā)。公司擁有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)部、安全監(jiān)督部、財(cái)務(wù)部等 短期融資券債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)報(bào)告 4 18 個(gè)部門，截至 20xx 年 末 ，公司下轄 25 家 二級(jí) 子 公司 。公司前身為成立于 1989 年的重慶市建設(shè)投資公司（以下簡(jiǎn)稱“重慶建投”）； 20xx 年 9 月，重慶建投合并重慶技術(shù)改造投資公司。 公司此前通過(guò)銀行貸款方式獲得的短期資金成本相對(duì)較高。目前，公司的短期融資主要通過(guò)銀行貸款獲得，融資渠道單一，風(fēng)險(xiǎn)集中。 募集資金用途 本期募集的資金將用于本公司流動(dòng)資 金的周轉(zhuǎn)，補(bǔ)充公司短期流動(dòng)資金的需求，以及優(yōu)化企業(yè)整體負(fù)債結(jié)構(gòu)，具體包括： 1） 補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。 隨著有息負(fù)債的快速增長(zhǎng) 和未來(lái)資本支出增加，公司 的償債壓力將有所加大 。 公司 貨幣資金較為充足， 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入保持持續(xù)增長(zhǎng)。 重慶地區(qū)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展有效地推動(dòng)了 能源 需求的增長(zhǎng)， 作為能源投資企業(yè)， 公司具有良好的發(fā)展 前景 ； 大公 國(guó)際 保留對(duì)本期 融資券 信用狀況跟蹤評(píng)估并公布信用等級(jí)變化之權(quán)利 重慶市能源投資集團(tuán) 公司 20xx 年 度第 一 期 短期融資券信用評(píng)級(jí)報(bào)告 大公報(bào) D【 20xx】 052 號(hào)（ 債） 信用等級(jí) : A1 發(fā)債主體： 重慶市能源投資集團(tuán)公司 注冊(cè) 總額： 15 億元 本期發(fā)債 額度 ： 8 億元 本期 債券期限： 365 天 主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo) （人民幣億元） 項(xiàng) 目 新準(zhǔn)則 舊準(zhǔn)則 20xx 20xx 20xx 貨幣資金 總資產(chǎn) 所有者權(quán)益 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 營(yíng)業(yè)收入 利潤(rùn)總額 經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流 資產(chǎn)負(fù)債率（ %） 速動(dòng)比率（倍） 主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率（ %）