【正文】 28 18 8 美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格和景氣指數(shù) 資料來(lái)源： Wind資訊、東興證券研究所 圖 3 美國(guó)成屋銷售（萬(wàn)套）情況 730 680 630 580 530 480 美國(guó)成屋銷售（萬(wàn)套） 資料來(lái)源： Wind資訊、東興證券研究所 圖 2 美國(guó)新屋銷售 (千套 )情況 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 美國(guó)新屋銷售 (千套 ) 資料來(lái)源： Wind資訊、東興證券研究所 圖 4 美國(guó)出租房空置率 (%)情況 11 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 20xx12 20xx03 20xx06 20xx09 20xx12 20xx03 20xx06 20xx09 20xx12 20xx03 20xx06 20xx09 20xx12 20xx03 20xx06 20xx09 美國(guó)出租房空置率 (%) 資料來(lái)源： Wind資訊、東興證券研究所 敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明 Copyright 169。 10B美國(guó)受金融風(fēng)暴產(chǎn)生的影響還在繼續(xù) 目前，美國(guó)的房地 產(chǎn)仍不景氣，房地產(chǎn)價(jià)格和景氣指數(shù)已經(jīng)從年初的 19 跌到 11 月的 9，在今年中已跌去一半多。20xx 東興證券 第 2 頁(yè) 共 25 頁(yè) U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U U 行業(yè)研究／年度報(bào)告 圖 8 20xx 年每月商品房銷售金額同比情況 .................................................. 6 圖 9 20xx 年以來(lái)商品房新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)情況 ............................................. 7 圖 10 20xx 年以來(lái)商品房施工面積同比增長(zhǎng)情況 ............................................. 7 圖 11 20xx 年以來(lái)商品房竣工面積同比增長(zhǎng)情況 ............................................. 7 圖 12 20xx 年以來(lái)商品房銷售面積同比增長(zhǎng)情況 ............................................. 7 圖 13 20xx 年至 20xx 年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資 情況 ................................................ 8 圖 14 20xx 年每月的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資及同比增長(zhǎng)情況 ......................................... 8 圖 15 20xx 年購(gòu)置土地面積同比情況 ....................................................... 8 圖 16 20xx 年土地開(kāi)發(fā)面積同比情況 ....................................................... 8 圖 17 全國(guó)房地產(chǎn)景氣指數(shù) ................................................................ 9 圖 18 北京、廣州、上海和深圳房屋銷售價(jià)格指數(shù) ............................................ 9 圖 19 20xx 年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況 ........................................................ 10 圖 20 20xx 年以來(lái)存貨周轉(zhuǎn)率情況 ........................................................ 10 圖 21 20xx 年以來(lái)每股收益情況 .......................................................... 10 圖 22 20xx 年以來(lái)凈資產(chǎn)收益率情況 ...................................................... 10 圖 23 20xx 年以來(lái)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率情況 ...................................................... 11 圖 24 20xx 年以來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率情況 ................................................ 11 圖 25 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資與總固定資產(chǎn)投資情況 ............................................... 12 圖 26 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資與國(guó)民總收入情況 ................................................... 12 圖 27 我國(guó) 1949 年以來(lái)人口城市化情況 .................................................... 12 圖 28 25 周歲新增青年示意圖 ............................................................ 12 圖 29 20xx 年國(guó)房指數(shù)趨勢(shì)預(yù)測(cè)圖 ........................................................ 15 圖 30 20xx 年房地產(chǎn)上市凈利潤(rùn)增減預(yù)測(cè)情況 .............................................. 17 圖 31 房地產(chǎn)公司每股凈資產(chǎn)情況 ......................................................... 18 圖 32 房地產(chǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債率情況 ......................................................... 18 表目錄 表 1 房地產(chǎn)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)比率 ............................................................ 10 表 2 各地政府出臺(tái)的購(gòu)房?jī)?yōu)惠政策 ........................................................ 13 表 3 全國(guó)商品房和全國(guó)商品住宅價(jià)格測(cè)算情況表 ............................................ 15 表 4 1995 年以來(lái)商 品房銷售價(jià)格增減情況 ................................................. 16 表 5 1983 年以來(lái)美國(guó)住宅價(jià)格同比情況 ................................................... 16 表 6 近幾年 A股和房地產(chǎn)公司毛利率情況 ................................................... 17 表 7 部分國(guó)有大股東持股公司情況 ........................................................ 19 表 8 截止 20xx 年三季度存貨較多的部分公司情況 ........................................... 20 敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明 Copyright 169。全年應(yīng)以房地產(chǎn)上市企業(yè)資產(chǎn)的有效使 用性和資產(chǎn)的流動(dòng)性為主線來(lái)進(jìn)行投資。 ●20xx 年凈利潤(rùn)將下降。 20xx 年，行業(yè)需 要渡過(guò)最艱難的低谷時(shí)期，而對(duì)于大多數(shù)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)調(diào) 整 進(jìn)入縱深階段后是考驗(yàn)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力的關(guān)鍵時(shí)期。 壓力主要 來(lái)自行業(yè)自身周期性調(diào)整和美國(guó)金融風(fēng)暴影響二個(gè)方面。預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)在 20xx 年一季度見(jiàn)底，二季度末開(kāi)始回暖，但回暖是 以較緩慢的速度回升。而對(duì)于投 資來(lái)說(shuō)，應(yīng)該先求安全 后求豐厚。 敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明 目 錄 行業(yè)研究／年度報(bào)告 U1U美國(guó)受金融風(fēng)暴產(chǎn)生的影響還在繼續(xù) U ............................................................................................. 4 U2U2009 U U U 美國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)仍處在不景氣的通道中 ................................................. 4 美國(guó)金融風(fēng)暴沖擊助推我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)向下調(diào)整 ......................................... 5 年我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)仍將面臨重大考驗(yàn) U.................................................................................... 6 行業(yè)自身周期性調(diào)整進(jìn)入全面階段 ..................................................... 6 房地產(chǎn)企業(yè)將在困境中尋求突圍 ....................................................... 9 U U3U行業(yè)調(diào)整進(jìn)入最后階段 U U ....................................................................................................................11 U U 房地產(chǎn)市場(chǎng)前景看好 ................................................................ 11 應(yīng)對(duì)金融風(fēng)暴，穩(wěn)定樓市政策空前 .................................................... 13 房地產(chǎn)價(jià)格基本進(jìn) 入可交易階段 ...................................................... 14 U U4U投資策略 U U ........................................................................................................................................... 17 U U U U 09 年行業(yè)盈利情況預(yù)測(cè) .............................................................. 17 首選商業(yè)地產(chǎn)和工業(yè)園區(qū)地產(chǎn)中的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)以求安全 .................................... 18 選擇具有強(qiáng)大國(guó)資背景的企業(yè)以求更快地恢復(fù)發(fā)展 ...................................... 18 把握時(shí)機(jī)，積極參與銷售回暖的商品房開(kāi)發(fā)公司 ........................................ 19U U5U U U U U 重點(diǎn)公司 U ........................................................................................................................................... 20 保利地產(chǎn) .......................................................................... 20 招商地產(chǎn) ......................................................