【正文】 景。 核心競爭力 株洲硬質(zhì)合金集團在硬質(zhì)合金領(lǐng)域是我國最強大的企業(yè)，在技術(shù)、規(guī)模、市場影響力等方面都高居第一名。擁有國家級技術(shù)中心、國家級分析測試中心，國家級博士后科研工作站。除少數(shù)新產(chǎn)品和注入大量科技含量的產(chǎn)品外，隨著企 業(yè)管理水平的提高，運營成本的下降，以及加入 WTO 后關(guān)稅的下降，流通渠道的變革帶來流通成本的降低。 硬質(zhì)合金的產(chǎn)品不會受到鎢精礦價格上漲 的太多影響，一是市場價格本來就相對穩(wěn)定，只能引發(fā)相對小的波動，二是鎢精礦在硬質(zhì)合金成本里所占比例很小，影響不會很大。國家通過調(diào)節(jié)出口配 額的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)引導(dǎo)企業(yè)出口行為，從未來來看，出口重心仍將繼續(xù)往后傾斜。我國擁有鎢礦保有儲量532 萬噸，約占世界鎢儲量的 68％，產(chǎn)量約占世界總量的 76％，出口貿(mào)易量約占全球的 80％。現(xiàn)有鉭鈮礦山 10 座，年產(chǎn)精礦能力為95100tTa2O5, 130140tNb2O5。世界鉭原料來源有兩個：一是鉭鈮精礦，另一個是從含鉭錫渣生產(chǎn)合成精礦。 (一 )、 世界鉭鈮工業(yè) 世界鉭鈮工業(yè)的發(fā)展始于 20 世紀(jì) 20 年代。鉭、鈮金屬的熔點高、塑性好、蒸汽壓低、導(dǎo)熱導(dǎo)電性能好、化學(xué)穩(wěn)定性高。 趨勢四：稀土產(chǎn)品價格趨于平穩(wěn)。隨著經(jīng)濟實力與技術(shù)力量的發(fā)展，一些稀土企業(yè)已經(jīng)不再是簡單地處在產(chǎn)業(yè)鏈的一個節(jié)點上，企業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局開始向相對完整的產(chǎn)業(yè)鏈方向擴張，與核心環(huán)節(jié)形成產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。我國稀土的應(yīng)用開發(fā)水平還落后于發(fā)達(dá)國家。 我國國內(nèi)稀土消費也雄居世界第２。 （三）我國是稀土生產(chǎn)和消費應(yīng)用大國 我國稀土儲量超過１億ｔ，約占世界總儲量的 88％。主要使 用的激發(fā)材料如銪、鋱、鈰、銩、鐠等的化合物，而基質(zhì)材料則為鐿、釓、鑭的氧化物、氧硫化物、磷酸鹽、釩酸鹽、硅酸鹽等。稀土永磁材料磁性好，便于小型化，廣泛用于各類磁體、磁性元件、音圈、電機和微電機，今后將成為重要的增長市場。 冶金 在冶金領(lǐng)域，稀土主要用于球墨鑄鐵以及相應(yīng)形成的特種鋼材和合金，使之具有抗氧、硫及其他有害元素的作用，提高界面活性、提供特殊的磁性等。 1990 年至 1998 年世界稀土產(chǎn)品實現(xiàn)了持續(xù)快速增長： 1990年世界總消費量約 萬ｔ， 1995 年 為 萬ｔ， 1998 年達(dá) 萬ｔ。 現(xiàn)有的國有鎢礦山都是計劃經(jīng)濟條件下按原蘇聯(lián)模式建設(shè)的老礦山。 1994 年－ 1999 年世界鎢金屬儲量減少了 30 萬噸，其中中國減少了 17 萬噸，占％。產(chǎn)品與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，加速了鎢資源的消耗。 技術(shù) 落后，致使資源浪費。 價格倒掛，造成利益失衡。近幾年來雖然進行了多次治理整頓，但是問題并沒有得到根本解決。而國內(nèi)市場需要的高性能、高精度硬質(zhì)合金工具和鎢材產(chǎn)品，大部分還要依靠進口。 提高產(chǎn)品檔次，提高深加工產(chǎn)品的出口比重，可以創(chuàng)造十分可觀的經(jīng)濟效益。 鎢深加工產(chǎn)品 1997 年以來，中國的鎢消費量一直占世界的四分之一強，是世界最大的鎢消費國之一。 為了規(guī)范中國鎢業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營秩序，抑制價格不斷下滑的勢頭，中國政府決定從礦山生產(chǎn)方面對生產(chǎn)總量實行調(diào)控。 2021 年鎢行業(yè)狀況是：采（選）礦能力 10萬噸以上，礦產(chǎn)量 45500噸；鎢冶煉生產(chǎn)能力（以仲鎢酸銨為例） 80000 噸，產(chǎn)量 27500 噸；硬質(zhì)合金生產(chǎn)能力 10000 噸，產(chǎn)量 8740 噸。 20世紀(jì) 90 年代，實現(xiàn)了由以鎢精 礦等初級產(chǎn)品為主向仲鎢酸銨、氧化鎢、鎢粉、碳化鎢粉等中間產(chǎn)品為主轉(zhuǎn)移的戰(zhàn)略目標(biāo)。 國內(nèi)鎢資源分布廣泛 中國是世界上鎢資源最為豐富的國家。鎢制品按照其冶煉以及加工的程度主要包括仲鎢酸銨、氧化鎢、鎢粉以及碳化鎢粉，硬質(zhì)合金以及鎢絲、鎢材等高附加值的深加工產(chǎn)品。 江鎢集團以其所屬的 29400 萬元凈資產(chǎn)作為對公司注冊資本的出資。并且無力開拓利潤較高的深加工業(yè)務(wù)。 人員： 普遍存在冗員問題，人員富余，工作量不足，并造成嚴(yán)重的人力資源成本包袱。 江鎢集團的性質(zhì)仍是行政翻牌企業(yè)，集團總部對下屬企業(yè)的管理控制和決策影響力度不大。截止 2021 年 12 月 31 日，江鎢集團帳面資產(chǎn)總額為220,234 萬元，負(fù)債總額 163,180 萬元，少數(shù)股東權(quán)益總額 3,598 萬元，凈資產(chǎn)總額 53,456萬元，銷售收入總額 104,511 萬元，利潤總額 2,057 萬元。 江鎢集團擁有得天獨厚的礦產(chǎn)資源優(yōu)勢；其所屬企業(yè)黑鎢金屬儲量占全國總儲量的 60%，鉭鈮金屬可采儲量占全國總儲量的 59%；其鎢、鉭鈮、稀土的采、選、冶、加工生產(chǎn)技術(shù)及工藝設(shè)備條件，在世界上也占重要地位。 江西鎢業(yè)集團有限公司 可行性研究報告 (草案 ) 上海遠(yuǎn)卓企業(yè)管理顧問有限公司 目錄 1. 概況 4 2. 合作方情況 4 3. 合資合作方式 6 . 合作范圍 6 . 注冊資本 6 . 出資比例 6 . 出資形式 7 4. 行業(yè)與市場分析 7 . 行業(yè)分析 7 . 鎢 7 . 稀土 12 . 鉭鈮 15 . 市場分析 17 . 鎢市場分析 17 . 鉭鈮市場分析 18 . 稀土市場分 析 18 . 競爭對手分析 18 . 株洲硬質(zhì)合金集團 18 . 自貢硬質(zhì)合金有限公司 19 . 廈門鎢業(yè)及廈門金鷺、廈門三虹 21 . 以大余偉良等贛南企業(yè)為代表的民營企業(yè)軍團 22 . 主要競爭者的對比 23 5. 公司戰(zhàn)略及發(fā)展規(guī)劃 24 . 新公司組建的背景 24 . 新公司的定位 26 . 新公司的發(fā)展規(guī)劃 27 . 鉭鈮和稀土業(yè)務(wù)戰(zhàn)略 31 . 鉭鈮業(yè)務(wù) 31 . 稀土業(yè)務(wù) 32 公司的組織 機構(gòu)和管控模式 33 . 組織結(jié)構(gòu) 33 . 管控模式 35 7. 盈利預(yù)測 37 . 資料情況 37 預(yù)測方法 38 說明 38 前提假設(shè) 38 方案說明 38 方法 39 . 方案一 39 . 預(yù)測假設(shè) 39 . 預(yù)測結(jié)果 54 . 敏感性分析 57 . 結(jié)論 61 . 方案二：考慮剝離離退休、撫恤、非經(jīng)營性人員、待崗和下崗人員 62 . 方案三：考慮漂塘和鐵山垅經(jīng)營性富余 人員的剝離 67 . 小結(jié) 70 8 風(fēng)險因素預(yù)測與分析 71 市場 71 政策 72 管理 75 9 項目總體評價 77 江西鎢業(yè)集團有限公司可行性研究報告 概況 中國五金礦產(chǎn)進出口總公司與江西稀有稀土鎢業(yè)集團公司擬合資組建江西鎢業(yè)集團有限公司，本可行性研究即針對新公司的市場、戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)、管控模式、以及盈利情況等進行深入細(xì)致的分析，以期給合資雙方提供參考和借鑒。集團目前下屬 26 家企業(yè)，其中包括 14 家存續(xù)企業(yè)和 12 家擬破產(chǎn)重組企業(yè)。 江鎢集團的盈利能力并不十分良好。總體看來，江鎢集團的資產(chǎn)規(guī)模較大，但負(fù)債高，而且盈利能力不強。 管理人員的考評流于形式。目前普遍存在技術(shù)落后，設(shè)備陳舊的現(xiàn)象。 出資比例 雙方的出資額及出資比例： 股東 出資額（人民幣：萬元） 出資比例 五礦總公司 30600 51% 江 鎢集團 29400 49% 合計 60000 100% 出資形式 五礦總公司以人民幣貨幣資金 30600 萬元作為對公司注冊資本的出資。隨著汽車工業(yè) 、石油工業(yè)、建筑工業(yè)等支柱產(chǎn)業(yè)和電子信息等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，鎢的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒉粩鄶U大。 我國儲量居世界第一 世界鎢礦的儲量按鎢含量計算大約有 690 萬噸，中國的鎢資源保有儲量為 532 萬噸，居世界首位，占世界儲量的 %；加拿大為 48 萬噸，占 %；前蘇聯(lián)為 28 萬噸，占 %；美國為 15 萬噸，占 %；澳大利亞為 13 萬噸，占 %。 表 ：中國鎢資源分布情況（ 10 大省區(qū)） 省區(qū) 礦區(qū)數(shù) 儲量（萬噸） 所占比重（ %） 排序 湖南 江西 河南 廣西 福建 廣東 甘肅 云南 內(nèi)蒙古 黑龍江 其 它 31 57 4 10 9 26 1 14 9 1 19 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 （二）生產(chǎn)狀況 中國是目前世界上最大的鎢開采、冶煉產(chǎn)品生產(chǎn)國。而從鎢粉、碳化鎢粉一直到硬質(zhì)合金的深加工產(chǎn)品，我國同世界一流水平相比，差距很大。比 2021 年全國年生產(chǎn)總量 有大幅度提高。 鎢中間產(chǎn)品 目前中國的鎢中間產(chǎn)品生產(chǎn)能力在 80000 噸以上，但由于中國鎢行業(yè)實行“總量控制”政策及嚴(yán)格的“出口配額”制度，自 96 年以來生產(chǎn)量呈下降趨勢。以硬質(zhì)合金和鎢材為主的鎢深加工產(chǎn)品，近幾年國內(nèi)產(chǎn)量呈上升趨勢，特別是最近兩年均以兩位數(shù)的速度增長。 我國鎢產(chǎn)品外貿(mào)出口概況 我國雖然是當(dāng)今世界上第一大鎢產(chǎn)品出口國，但 出口的主導(dǎo)產(chǎn)品是鎢中間產(chǎn)品。在“大礦大開，小礦放開，有水快流”的政策引導(dǎo)下，鄉(xiāng)鎮(zhèn)小鎢礦、民辦小鎢礦迅速發(fā)展，形成了“大礦大家開，小礦放任開”的混亂局面，鎢精礦產(chǎn)量急劇增加。而 2021 年鎢市場消費量僅 4 萬噸左右。長期以來，我國鎢精礦的定價原則是逆向定價，即以冶煉企業(yè)的價格反推礦山鎢精礦價格，既沒有考慮上游產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)成本，又不體現(xiàn)下游環(huán)節(jié)的利益分配。選礦回收利用研究投入不足，選礦實收率和尾礦資源的綜合利用一直沒有新的突破和提高。 我國鎢資源經(jīng)過近 百年的開采，特別是上世紀(jì) 90 年代以后民采的迅猛增長，鎢儲量下降速度加快。 礦山老化引發(fā)社會問題。 稀土 （一）世界產(chǎn)量和消費量 1998 年世界主要國家和地區(qū)稀土精礦（含氧化物）產(chǎn)量為：中國 ，美國 萬ｔ，印度 萬ｔ，獨聯(lián)體 萬ｔ。由于環(huán)保法規(guī)日趨嚴(yán)格，汽車尾氣凈化用催化劑消費大幅增長。永磁材料所用稀土金屬包括鑭、釤和釹，但仍以釹鐵硼合金為主。 發(fā)光材料和熒光材料 包括彩色電視陰極射線管、Ｘ 射線增強器和新光源等，美國稀土消費已超過１７０ ２２５ｔ。 其他 稀土的其他應(yīng)用種類繁多，如金剛砂、原子能、碳弧電極以及機械、電子、化工醫(yī)藥等方面。自 1993 年以來，我國成為稀土精礦、二次加工產(chǎn)品最大生產(chǎn)國，也是最大出口國，據(jù)不完全統(tǒng)計， 1999 年我國出口各類稀土產(chǎn)品已在６萬ｔ左右。稀土元素品種全，特別是與高新技術(shù)相關(guān)的中重稀土，特別是 南方吸附型中重稀土資源。 (五 ) 我國稀土產(chǎn)業(yè)未來將呈現(xiàn)五大趨勢 : 趨勢一：上下游開始對接。 趨勢三：未來仍是稀土出口大國。 鉭鈮 鉭、鈮主要的工業(yè)礦物有鉭鈮鐵礦、鉭鐵礦、鈮鐵礦、褐釔鈳礦等。特別是鉭粉、鉭絲大量用作電容器原料。世界鉭鈮工業(yè)經(jīng)過了 70 多年的發(fā)展歷程，其原料生產(chǎn) 現(xiàn)已形成一定規(guī)模的生產(chǎn)能力。 (二 )、我國鉭鈮工業(yè) 我國鉭鈮工業(yè)體系的發(fā)展始于（ 20 世紀(jì)） 50 年代中期，經(jīng)過四十年的發(fā)展，目前已基本建成較完整的采、選、冶及加工的鉭鈮工業(yè)生產(chǎn)體系。 市場分析 鎢市場分析 (一 )需求穩(wěn)定 ,預(yù)計年增長率將在 ％左右 目前世界市場每年約消耗 4 萬噸金屬鎢，其中 消耗原鎢約 3 萬噸。 (二 )出口結(jié)構(gòu) 近幾年， APT、氧化鎢、鎢酸等初級產(chǎn)品在出口中的比例大幅度下降，特別是 APT 的比重（鎢精礦目前已經(jīng)停止出口）。 鎢粉價格也將受到一定影響，但鎢粉的價格變化與鎢精礦是不同比例、不同步的，由于受到國際價格的擠壓，如果鎢精礦居高不下，鎢粉的利潤空間會受到一定擠壓。 稀土市場分析 稀土產(chǎn)品價格趨于平穩(wěn)。經(jīng)過四十多年的發(fā)展成為集鎢、鉬、鉭、鈮、鈷、硬質(zhì)合金及硬質(zhì)合金刀具配套聯(lián)合加工為一體的大型企業(yè)集團。貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)遍布五大洲 69 個國家和地區(qū)，年進出口總額逾 8000 萬美元。 與新公司的對比 未來的新公司與株洲硬質(zhì)合金集團相比，在鎢深加工領(lǐng)域遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后；礦產(chǎn)資源方面擁有絕對的優(yōu)勢，但是這種優(yōu)勢并不能直接轉(zhuǎn)化成對株洲 601 的競爭優(yōu)勢，因為株洲 601 冶煉需要的精礦很少來自現(xiàn)在的江鎢集團，它所在的湖南省是白鎢資源大省，而且得到了省政府的大力支持； 601 對柿竹園的整合就是一個很好的例證。公司 長城牌 硬質(zhì)合金、成品工具、鎢鉬制品及粉末制品四大門類產(chǎn)品是世界同行業(yè)中極負(fù)盛名