4論金融體系創(chuàng)新-全文預(yù)覽
【正文】 技術(shù)提供融資的資本市場、為成熟技術(shù)提供融資的資本市場、與金融市場相依相伴的非銀行金融中介以及銀行；其次應(yīng)該富于彈性，即能夠根據(jù)技術(shù)的演進(jìn)和不同技術(shù)對金融功能的需要，來適時安 排恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式。一個勞動力相對豐富的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)的金融體系，應(yīng)該以能夠為產(chǎn)品、技術(shù)相對成熟且資金需求規(guī)模相對較小的中小企業(yè)提供融資服務(wù)的區(qū)域性中小銀行為核心；隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，要素稟賦結(jié)構(gòu)提升，實體經(jīng)濟(jì)中企業(yè)的規(guī)模和產(chǎn)品、技術(shù)的風(fēng)險程度提高，金融體系為大企業(yè)提供短期融資服務(wù)和分散風(fēng)險的大銀行和股票市場的比重也應(yīng)該提高。模型中特定制度環(huán)境的現(xiàn)實因素，是對市場的資源配置和信息效率進(jìn)行正確評估，對行為因素和交易成本所導(dǎo)致的資本資產(chǎn)定價上的明顯偏離做出合理解釋的前提條 第 3 頁 共 8 頁 件。首先是 stulz 的金融結(jié)構(gòu)外生論，他認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)的形成很大程度上是外在于金融系統(tǒng)或經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的力量使然，就金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展的關(guān)系問題， stulz（ 2024）認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)的形成在很大程度上就是政府干預(yù)和法律管制的結(jié)果。一類是從比較金融的視角，包括市場主導(dǎo)論、銀行主導(dǎo)論、金融服務(wù)論和法律論等；第二類是從銀行業(yè)結(jié)構(gòu)的視角，主要包括銀行業(yè)競爭和壟斷對銀行運營效率的影響，存在局部均衡和一般均衡 第 2 頁 共 8 頁 分析的兩類文獻(xiàn)；第三類是關(guān)于最適金融結(jié)構(gòu)的原則性討論。 關(guān)鍵詞：最適金融結(jié)構(gòu)原則民間金融中小金融機(jī)構(gòu) 美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家 goldsmith（ 1969）認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)為一國金融工具和金融機(jī)構(gòu)之和， stulz（ 2024）也有近似的表述，認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)是在一個時點上由金融機(jī)構(gòu)、金融技術(shù)和規(guī)定金融活動的博弈規(guī)則共同組成的。 第 1 頁 共 8 頁 論金融體系創(chuàng)新 內(nèi)容摘要。我國實體經(jīng)濟(jì)要求中小金融機(jī)構(gòu)提供更多的服務(wù)，因此，金融機(jī)構(gòu)不斷推出金融創(chuàng)新。 金融結(jié)構(gòu)理論綜述 從已有金融結(jié)構(gòu)方面的文獻(xiàn)來看，可以把它們分為三類。 第三類是就最適金融結(jié)構(gòu)的原則進(jìn)行討論的文獻(xiàn)，它們進(jìn)
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