3金融摩擦對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響思索-全文預(yù)覽
【正文】 第 4 頁(yè) 共 8 頁(yè) 須付出較高的代價(jià)（ meyer， 1998）。由于單位貸款處理成本隨貸款規(guī)模上升而下降，大型金融機(jī)構(gòu)一般更愿意貸款給規(guī)模大的大型企業(yè)，所以它們往往會(huì)忽視對(duì)中小企業(yè)的貸款，這就很難與中小企業(yè)建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，很難解決存在于金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間信息不平的上升（下降）。 （二）金融摩擦與信貸約束 20 世紀(jì) 70 年代以來(lái)，伴隨著金融自由化進(jìn)程的金融創(chuàng)新活動(dòng)，推動(dòng)國(guó)際金融市場(chǎng)有了巨大的發(fā)展，有效地促進(jìn)了投融資的效率，并使得直接融資比例在企業(yè)融資總額中所占的比例越來(lái)越大。在企業(yè)融資渠道的選擇上，信息不對(duì)稱問(wèn)題產(chǎn)生于企業(yè)必須借助外部融資才能獲得發(fā)展。單純地依賴于內(nèi)源融資和自有資本的積累將在相當(dāng)程度上制約企業(yè)的成長(zhǎng)，但是企業(yè)的外部融資卻在相當(dāng)程度上受制于這些自身具備的融資條件，使內(nèi)源融資與外部融資成為企業(yè)融資選擇中的一對(duì)難以權(quán)衡的矛盾。 一、金融摩擦的作用機(jī)制 （一）企業(yè)融資與金融市場(chǎng) 金融摩擦簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是由于信貸市場(chǎng)的缺陷導(dǎo)致的企業(yè)融資能力受到限制。在存在金融摩擦的經(jīng)濟(jì)體中，金融市場(chǎng)的缺陷使得金融體系中的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制在配置資本和引導(dǎo)投資價(jià)值方面出現(xiàn)扭曲，從而阻礙了宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 第 1 頁(yè) 共 8 頁(yè) 金融摩擦對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響思索 金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，是一個(gè)爭(zhēng)論已久的問(wèn)題。信息不對(duì)稱引起的金融市場(chǎng)資源配置的失效對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的影響逐漸被人們所重視。同時(shí)，與其互為因果、相互并存的是資源配置中不可忽視的金融摩擦因素?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的企業(yè)僅僅靠?jī)?nèi)部積累是難以滿足全部資金需求的，當(dāng)內(nèi)部資金不能滿足需要時(shí)，企業(yè)就必須選擇外部融資。自從信息理論興起后，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家把信息不對(duì)稱理論應(yīng)用于對(duì)金融市場(chǎng)的研究，特別是在信貸市場(chǎng)的分析和應(yīng)用方面，這一理論的作用得以充分展示。由于資本市場(chǎng)運(yùn)行的內(nèi)在缺陷，金融市場(chǎng)和金融中介有助于企業(yè)克服逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，進(jìn)而減少企業(yè)外部融資的成本，增加外部融資成功的可能性，使普遍存在的企業(yè)外部融資需求得到有效供給，從而促進(jìn)企 第
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