【正文】 美收購永樂的各種信息被媒體頻頻披露，甚至包括國美將以 1股國美股換取 3股永樂股等收購方案的細(xì)節(jié)。 32 違規(guī)及處罰案例 國美收購永樂 ? 2023年 07月 17日，永樂電器股票開盤 5分鐘后突然停牌。 ? 延遲停盤引發(fā)了部分香港股民的憤怒，他們要求聯(lián)交所對聯(lián)想進(jìn)行譴責(zé)。根據(jù)聯(lián)交所規(guī)定，上市公司必須就涉及股價的敏感信息主動與聯(lián)交所溝通，并申請停盤。 31 違規(guī)及處罰案例 聯(lián)想延遲發(fā)出通告 ? 據(jù)香港《南華早報》 2023年 2月 7日報道，香港聯(lián)交所將要求聯(lián)想集團(tuán)就昨日未提前就 IBM出售%股份發(fā)出通告并申請停牌一事作出解釋。 ? 此前，熊貓電子曾公告，其旗下熊貓移動董事、江蘇天創(chuàng)總經(jīng)理馬志平控股的公司欠熊貓電子應(yīng)收帳款共計人民幣 (約合 )，但此時，熊貓移動、江蘇天創(chuàng)以及馬志平擁有 20%多股權(quán)的易美手機(jī)都已轟然倒下。 ? 該公司隨后發(fā)布信息稱，今年上半年凈利潤較上年同期增漲 26％。即為在其完全公開披露有關(guān)信息之前，先悄悄地向某些人（通常是大券商）披露有關(guān)信息。兩種做法在法律上分別被稱為 “關(guān)聯(lián)交易 ”和 “有選擇披露 ”。 及時性要求公開發(fā)行證券公司從證券發(fā)行到上市的持續(xù)經(jīng)營活動期間 ， 向投資者披露的信息應(yīng)當(dāng)是最新的 、 及時的 ， 公司承擔(dān)持續(xù)披露義務(wù) 易得性 ? 即信息披露的內(nèi)容容易為投資者獲得 ? 信息披露的方式主要有以下幾種：通過公眾新聞媒介 ， 如 《 上海證券報 》 、 《 深圳證券報 》 、 《 中國證券報 》 等；將招股書 、 上市公告書等置備于證券交易所 、 證券公司 、 公司住所供公眾查閱；通過互聯(lián)網(wǎng)披露信息等 12 H股上市公司披露的主要內(nèi)容 ? 一些常見的事例包括： ? 定期發(fā)生的事項（如財務(wù)業(yè)績及股息）； ? 特殊事項（如涉及關(guān)聯(lián)人士的收購、出售交易）； ? 簽訂重要合約； ? 訂立重大的合營協(xié)議； ? 集資活動； ? 就盈利或股息前景發(fā)出評論； ? 發(fā)行人或其董事發(fā)放集團(tuán)的預(yù)期盈利； ? 就發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券的購股權(quán)訂立協(xié)議； 13 H股上市公司披露的主要內(nèi)容（續(xù)） ? 一些常見的事例包括： ? 出現(xiàn)龐大外匯虧損； ? 發(fā)行人有重大業(yè)務(wù)或交易的行業(yè)、國家或地區(qū)出現(xiàn)市場動蕩； ? 核數(shù)師在任期屆滿前被免任； ? 先前公告所述的協(xié)議取消； ? 行政總裁呈辭； ? 發(fā)行人知道其核數(shù)師將就發(fā)行人的業(yè)績發(fā)出有保留意見的報告； ? 更改會計政策而可能會對賬目造成重大影響； ? 發(fā)行人控制范圍以外但對其業(yè)務(wù)、營運(yùn)或財務(wù)表現(xiàn)有重大影響的事件。 ? 完整性原則并不是要求上市公司事無巨細(xì)地披露所有的公司信息， 披露的主要是重大的或者法律要求強(qiáng)制披露的信息 ， 如重大關(guān)聯(lián)交易 、 重大的資產(chǎn)出售和收購等 10 A股信息披露內(nèi)容的基本要求 (續(xù) ) 準(zhǔn)確性 ? 準(zhǔn)確性要求意味著上市公司披露信息時必須用精確不含糊的語言表達(dá)含義 ， 在內(nèi)容和表達(dá)方式上不致使人誤解 。 7 與 A股市場信息披露的總體比較分析 ? 完全遵循境內(nèi) A股的披露要求 ， 基本上已經(jīng)可以涵蓋聯(lián)交所的信息披露要求 ? 中國證監(jiān)會與香港聯(lián)交所在共同監(jiān)管協(xié)議的框架下對于跨兩地上市的中國公司在信息披露方面要求同步進(jìn)行 ， 并遵循從嚴(yán)原則 ? 即就某一事項而言 ， 聯(lián)交所的要求嚴(yán)格即按照聯(lián)交所的要求進(jìn)行披露 ， 上交所的要求嚴(yán)格即按照上交所的要求披露 。 ? 發(fā)行人的雇員有可能接觸到未公布的股價敏感資料，發(fā)行人發(fā)行人須制定相關(guān)的政策并向雇員說明，任何時候都要對未公布的股價敏感資料保密。 ? 上市發(fā)行人之股份成功在聯(lián)交所上市后 ,上市發(fā)行人及董事須遵守《上市規(guī)則》所訂下的責(zé)任，確保資料得以向聯(lián)交所、上市發(fā)行人股東以及公眾人士即時發(fā)放（一般稱為 “持續(xù)責(zé)任 ”） ? 披露的方式為聯(lián)交所網(wǎng)站公布（無紙化公布）。 ? 在公布有關(guān)資料前，發(fā)行人董事必須確保資料絕對保密。披露資料的方式須讓市場有時間消化最新的資料，使市場定出能反映實況的證券價格 4 H股上市公司信息披露的基本原則 (續(xù) ) ? 發(fā)行人可能會遇到意料之外的重大事件，而許多事件也可以影響股價和股份買賣。 ? 《上市規(guī)則》所載的披露規(guī)定只是最低的強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)。上市公司信息披露規(guī)范、要求以及處罰案例 信永中和會計師事務(wù)所 謹(jǐn)呈： 新華文軒 1 主要內(nèi)容 ? 上市公司信息披露的原則 ? H股與 A股披露的基本要求比較 ? H股上市公司披露的主要內(nèi)容 ? 財務(wù)信息在公司信息披露中的重要地位 ? 違規(guī)及處罰案例 2 上市公司信息披露的原則 ? 上市公司與一般企業(yè)的最大區(qū)別：公司通過強(qiáng)制的、持續(xù)的信息披露接受證券監(jiān)督管理部門的監(jiān)督。 3 H股上市公司信息披露的基本原則 ? 基本原則即真實性、及時性、公平性、完整性、規(guī)范性、易得性 ? H股 披露規(guī)范 由《香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則》（以下簡稱 “上市規(guī)則 ”）規(guī)定。 ? 《上市規(guī)則》規(guī)定發(fā)行人要及時和 準(zhǔn)確地 公開披露股價敏感資料，為的是希望確保市場運(yùn)作能保持高效率，并同時確保這些資料是 向整個市場發(fā)布 ，而非只是向公眾當(dāng)中的某部份人士公布，以致任何人士或任何類別人士在證券買賣上得以處于有利地位。 ? 首要原則：凡預(yù)計會影響股價的資料，均應(yīng)在發(fā)行人的董事或管理高層已經(jīng)知悉該等資料，及 /或發(fā)行人的董事或管理高層作出有關(guān)該等資料的決定后立即公布。 ? 股價敏感資料包括有利或不利的資料 5 H股上市公司信息披露的基本原則 (續(xù) ) ? 披露的信息必須履行既定的審批程序，該審批程序必須經(jīng)董事會通過。 ? 若發(fā)行人曾作公開盈利預(yù)測，但后來發(fā)覺預(yù)測所采用的假設(shè)可能不正確，或者最終數(shù)字與早前預(yù)測數(shù)據(jù)會有重大的出入，則發(fā)行人應(yīng)該盡快發(fā)出公告。因此，發(fā)行人在通知其他證券交易所任何資料時，須同時通知聯(lián)交所；并且有關(guān)資料是在同一時間向每一個市場發(fā)放。 完整性 ? 所有可能影響投資者決策的信息均應(yīng)當(dāng)?shù)玫脚叮辉谂赌骋恍畔r ， 應(yīng)當(dāng)對該信息的所有方面進(jìn)行周密全面充分的揭示；不僅要披露對公司股價有利的信息 ， 更要披露對公司股價不利的諸種因素或現(xiàn)實風(fēng)險因素 ， 不能遺漏 。 規(guī)范性 ? 公司的信息披露應(yīng)當(dāng)按照統(tǒng)