企業(yè)價值評估方法體系(ppt32頁)-全文預(yù)覽
【正文】 ? 3. 經(jīng)濟(jì)附加值（ EVA）指標(biāo)從股東角度定義企業(yè)利潤，與傳統(tǒng)的會計收益指標(biāo)和市場收益指標(biāo)相比，具有更為明顯的優(yōu)勢。在實務(wù)中很少單獨采用該方法得到最終結(jié)果，往往是是在運(yùn)用其他方法定價的基礎(chǔ)上考慮并購期權(quán)的價值后，加以調(diào)整得出評估值。 市場法評價 期權(quán)價值評估法 ?期權(quán)價值評估法下，利用 期權(quán)定價模型 可以確定并購中隱含的 期權(quán)價值 ，然后將其加入到按傳統(tǒng)方法計算的靜態(tài)凈現(xiàn)值中，即為目標(biāo)企業(yè)的價值。在產(chǎn)權(quán)交易和證券市場相對規(guī)范的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家，市場法是評估企業(yè)價值的重要方法。其次，要 考慮企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和財務(wù)指標(biāo)。 LOGO 股票與債券法評價 優(yōu)點 ：簡單易行，企業(yè)價值可以直接通過證券市場得到；以市場的而不是任何個人投資者的判斷為依據(jù)，避免了其他方法需要更多的個人判斷所引起的潛在偏差。s Q 值 市盈率＝普通股每股市價 /普通股每股收益 普通股每股收益＝（凈利潤－優(yōu)先股股利）/普通股股數(shù) 市凈率 = 每股市價 /每股凈資產(chǎn) 。 LOGO 清算價值法 ?企業(yè)價值評估的清算價值法是在企業(yè)作為一個整體已經(jīng)失去增值能力而無法持續(xù)經(jīng)營下去的情況下的一種估價方法，在企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)而破產(chǎn)或停業(yè)清算時 ，將企業(yè)中的實物資產(chǎn)逐個分離而單獨出售得到的收入即為清算價值。因為歷史成本是 “ 面向過去 ” ，而重置成本是 “ 面向現(xiàn)在 ”的。當(dāng)然，必須要考慮到現(xiàn)存企業(yè)的設(shè)備貶值情況。 LOGO 賬面價值法評價 ?缺點 ：用賬面價值法進(jìn)行企業(yè)價值評估，沒有考慮賬外資產(chǎn)以及通貨膨脹和過時貶值等因素，從而不能正確地反映企業(yè)的真實價值。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因主要是考察和解釋的視角不同，可以將近年來關(guān)于智力資本概念的研究歸納為以下幾方面：從 知識和學(xué)習(xí)角度 解釋智力資本，重點研究人力資本、知識的創(chuàng)造、知識的積累和知識對經(jīng)濟(jì)增長的作用。 但這僅對于企業(yè)的存量資產(chǎn)進(jìn)行計量，無法反映企業(yè)的贏利能力、成長能力和行業(yè)特點。LOGO 企業(yè)價值評估 LOGO Contents 企業(yè)價值評估理論 1 企業(yè)價值評估方法 2 企業(yè)價值評估案例 3 總結(jié) 4 企業(yè)價值評估方法體系 LOGO 賬面價值法 賬面價值法是以資產(chǎn)的歷史成本為依據(jù)，不考慮資產(chǎn)的市價和資產(chǎn)的未來收益情況，根據(jù)會計核算中賬面記載的凈資產(chǎn)價值總和確定企業(yè)價 值的方法。 LOGO 賬面價值法 ?賬面價值是指資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益的價值或凈值，主要由投資者投入的資本加企業(yè)的經(jīng)營利潤構(gòu)成，計算公式為： ?目標(biāo)企業(yè)價值 =目標(biāo)公司的賬面凈資產(chǎn)。 ? 由于智力資本是無形的，且影響因素眾多，用于解釋智力資本的觀點和術(shù)語歧義紛呈，難以形成一個統(tǒng)一的概念。從 資本市場角度 考察智力資本，是注重智力資本的數(shù)量、價值的大小對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的影響，屬于企業(yè)價值管理。 LOGO 重置成本法 ?重置成本是指并購企業(yè)自己，重新構(gòu)建一個與目標(biāo)企業(yè)完全相同的企業(yè)，需要花費(fèi)的成本。 重置成本法評價 ?優(yōu)點 ：克服了傳統(tǒng)的以歷史成本來評估企業(yè)價值的不足。 ?缺點 ：忽略了企業(yè)員工的
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