金融市場投融資分析1、2-全文預(yù)覽
【正文】 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 :18:5516:18:55March 22, 2023 ? 1意志堅強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 , March 22, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 。 :18:5516:18Mar2322Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。套利組合操作在賣出 10， 000元 A證券的同時買入10， 000元的 B證券，形成 A證券做空頭的同時， B證券做多頭。 U’ 71 ?表示的是市場均衡狀態(tài)，在這個市場上風(fēng)險相同的證券收益率應(yīng)該是相同的。因此，在 2的切點(diǎn)處是投資人最優(yōu)的投資組合。 MR L M 63 ?從 LMR,MRM這兩段的投資組合存在著風(fēng)險相同收益不同的特點(diǎn)，M點(diǎn)處于預(yù)期收益最高，而 L點(diǎn)處于預(yù)期收益最低。 62 他是一條夾在 AB與 ACB之間的一條雙曲線。 56 C B D A R ?57 ?(3)負(fù)相關(guān)的證券投資組合 ?他們之間的收益率呈負(fù)相關(guān)性，無論是利多還是利空，對組合中的證券產(chǎn)生相反的影響，當(dāng)一種利多消息導(dǎo)致 A證券收益率上升時， B證券收益率剛好下降，當(dāng)兩條線相交在 C點(diǎn)時，正好是風(fēng)險等于零的組合。 ?當(dāng)相關(guān)系數(shù)為零時，表明兩種證券的收益率完全不相關(guān)，收益率變動不存在線性關(guān)系。 ?（ 1）協(xié)方差的計算方式： c ov ( ) i j ijij ? ? ??53 c ov ( )ijijij????協(xié)方差表示的相關(guān)系數(shù)在 1與 +1之間。 ?方差是未來實際收益率偏離預(yù)期收益率的離差的平方加權(quán)平均，權(quán)數(shù)反映了風(fēng)險可能的概率，離差越大風(fēng)險越大。如果企業(yè)業(yè)績好、增長潛力大、股利增長則可以抵補(bǔ)利率上升的負(fù)面影響作用 45 第二節(jié)：證券投資風(fēng)險識別與衡量 一、證券投資風(fēng)險類別 ? 非系統(tǒng)性風(fēng)險 ? 屬于微觀因素： ? 它可以歸因為：企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、道德風(fēng)險、流動性風(fēng)險系列。 本利比 = 股利股價4）普通股的每股本益比（市盈率指標(biāo) ） 利用他可以了解價格是否遠(yuǎn)離了價值。它直接地告訴我們債券收益率變動對價格影響的程度，比起直接求現(xiàn)值的方式簡便，而且誤差很小。 32 ?凸性：對債券價格曲線彎曲程度的度量 33 債券的到期收益率 r r r+ P P P+ 市價 —— 收益率曲線 債券的市場價格 圖 1 債券的市價 —— 收益率的曲率與凸性 凸性越大，債券價格曲線彎曲程度越大。 ?久期的真正實用價值并非僅僅反映債券加權(quán)現(xiàn)金流平均期限，而是反映債券收益率與價格變動的密切關(guān)系。 ?第二年 %, ?第三年 %。 ?因為現(xiàn)值受到利率波動的影響而變動。 22 債券收益率變動與衡量 ?1）、市場利率變動的作用 ?例如 單利算法： ?買入 1000元面值的一年期國債，一年的固定利率為 6%，一年后本利和為 1060元。 18 二、金融市場風(fēng)險與投資策略選擇 ?金融市場存在系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險 ?應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險的工具有：期貨、期權(quán)、融資融券等衍生工具化解對沖風(fēng)險。 12 ?從理論上講：金融市場與商品市場之間是通過利率傳導(dǎo)機(jī)制和托賓 Q比率傳導(dǎo)機(jī)制兩途徑實現(xiàn)兩個市場間資金的流動和市場均衡。1 證券投資分析 國際工商管理學(xué)院金融系 李敏副教授 2 第一章：金融市場概述 ?第一節(jié)：金融市場分類與金融機(jī)構(gòu) ? 一、金融市場及其功能 ?一、金融市場及其功能 ?資金融通與資本積累功能 ?資源配置與調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能 ?價格發(fā)現(xiàn)功能 ?規(guī)避風(fēng)險投機(jī)功能 3 ?二、金融市場分類 ?1 、貨幣市場與資本市場 ? 債務(wù)市場與權(quán)益市場 ? 一級市場與二級市場 ? 現(xiàn)貨市場與期貨市場 ? 外匯市場與黃金市場 ? 場內(nèi)市場與場外市場 4 ?三、金融中介機(jī)構(gòu) ? 金 融 機(jī) 構(gòu) 體 系 中央銀行 存款性金融機(jī)構(gòu) 非存款性金融機(jī)構(gòu) 政策性金融機(jī)構(gòu) 國家開發(fā)銀行會 進(jìn)出口銀行 農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 商業(yè)銀行 儲蓄銀行 合作信用機(jī)構(gòu) 投資銀行 保險公司 共同基金 養(yǎng)老基金 財務(wù) /金融公司 5 第二節(jié)：融資形式與融資工具選擇 ?一、融資形式選擇 ?直接融資與間接融資 資金盈余 單位 資金赤字 單位 資金 銀行中介 非銀行 金融中介 直接證券 資金 資金 直接證券 資金 資金 直接證券 間接證券 間接證券 委托代理關(guān)系 債務(wù)債權(quán)關(guān)系 直 接 融 資 間 接 融 資 6 ?內(nèi)部融資與外部融資 ?二、長期融資工具選擇 ?股票籌資 ?債券籌資 ?可轉(zhuǎn)換債券融資 ?認(rèn)股權(quán)證籌資 7 第三節(jié)： 金融市場間聯(lián)系與投資策略選擇 ?一、金融市場間的聯(lián)系 ?貨幣市場、子市場間的聯(lián)系 ?貨幣市場的各子市場有各自的運(yùn)行特點(diǎn)和規(guī)律，宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀態(tài)與貨幣政策的取向主要通過調(diào)節(jié)供求變化影響貨幣市場的流動性而使得各子市場之間產(chǎn)生相關(guān)性與互動性。 11 金融市場與商品市場間聯(lián)系 ?金融市場的價格發(fā)現(xiàn)功能主要由未來預(yù)期收益與風(fēng)險共同決定，利率變動不僅影響金融資產(chǎn)時間現(xiàn)值和預(yù)期收
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