國際金融市場分析報告-全文預(yù)覽
【正文】 p） 是在買進(jìn)或賣出即期外匯的同時 ， 賣出或買進(jìn)遠(yuǎn)期外匯 ， 以避免外匯匯率波動風(fēng)險 。 而遠(yuǎn)期外匯交易買賣雙方都要分別報出買 、 賣兩種價格； （ 6） 外匯期貨要向經(jīng)紀(jì)人交納傭金；遠(yuǎn)期一般不通過經(jīng)紀(jì)人 ， 不交傭金； （ 7） 外匯期貨一般不交割 ， 遠(yuǎn)期交割 。 4. 外匯期貨交易 在有形交易市場 ， 通過結(jié)算所的下屬成員清算公司或經(jīng)紀(jì)人 ， 根據(jù)成交單位 、 交割時間標(biāo)準(zhǔn)化的原則 ， 按約定價格進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯買賣的一種業(yè)務(wù) 。 ￠ 1=＄ , 1月后 ￠ 1=＄ 1， 交易額 1萬歐元 ， 最終李四付給張三 ＄ 1000。 買空賣空 張三：預(yù)測歐元對美元一個月后升值 ， 想買進(jìn)歐元享受其升值好處 。 它又分為電匯 、 信匯和票匯 。 4. 客戶 根據(jù)交易行為的性質(zhì)不同 ， 客戶（ Customer） 可以分為三類： 一是交易性的外匯買賣者 ， 如進(jìn)出口商 、 國際投資者等； 二是保值性的外匯買賣者 ， 如套期保值者； 三是投機性的外匯買賣者 ， 如外匯投機商等 。 （ 2） 外匯掮客或跑街 。 須經(jīng)中央銀行批準(zhǔn) ， 才有營業(yè)資格 。 （ 4） 金融創(chuàng)新大大豐富了外匯市場的交易品種 。 頻繁漲跌 外匯投機 3. 現(xiàn)代外匯市場的特點 （ 1） 國際外匯市場一體化 。 （ 3） 授信作用 。 2. 外匯市場的基本功能 （ 1） 清算作用 。 外匯市場的分類 （ 2） 從交易主體經(jīng)營性質(zhì)劃分 ， 可分為兩種：一種是銀行與顧客之間的外匯市場 ， 即外匯零售市場；另一種是銀行同業(yè)間的外匯市場 ， 即外匯批發(fā)市場 。 （ 3） 歐洲貨幣市場的資金流動助長投機 ， 增加了國際借貸經(jīng)營的風(fēng)險 。 （ 3） 部分解決支付手段不足的困難 ，彌補了國際收支逆差 。 。 LIBOR為基礎(chǔ) ，存款利率略高于貨幣發(fā)行國 貸款略低 。 三、歐洲貨幣市場的構(gòu)成 歐洲貨幣市場的業(yè)務(wù)是以 3個相對獨立的市場的經(jīng)營為主 ， 即歐洲短期信貸市場 ， 歐洲中 、 長期信貸市場和歐洲債券市場 。 形成與發(fā)展 3. 美國巨額國際收支逆差是歐洲美元迅速增長的根本原因 。 發(fā)端于歐洲美元市場 。 ③ 并非地域性的概念 。 第四 ， 通過發(fā)行國際證券或創(chuàng)新金融工具 ， 逃避金融管制和稅收 ， 這是一些國際金融中心興起的主要動因 。 匯率風(fēng)險 、 經(jīng)營風(fēng)險 、 價格風(fēng)險等多種風(fēng)險 ， 使市場的不確定性因素更為復(fù)雜 ， 需要采取多種避險措施 。 債券可以自由買賣 ， 價格與利率成反比 。 國際債券：外國債券和歐洲債券 。 數(shù)額多 、 期限長 、 風(fēng)險大 ， 因此貸款條件嚴(yán)格： ① 幣種 借什么還什么； ②利率浮動； ③ 官方擔(dān)保； ④ 銀團貸款；⑤ 償還方式 到期一次償還 、 定期付息或分次等額償還 ， 寬限期內(nèi)只付息 。 資本市場利率是中長期利率 ， 有固定利率和定期調(diào)整的浮動利率兩種規(guī)定利率的方式 。 它包括中長期國際信貸市場和中長期國際證券市場 。 調(diào)控貨幣供應(yīng)量的重要手段 。 舉例：利率與貼現(xiàn)率 。 一般來說 ， 銀行同業(yè)拆放也屬于短期信貸業(yè)務(wù) ， 由于其占主導(dǎo)地位 ， 故將其單獨列出 。 融資方式 （ 1） 銀行同業(yè)拆放 平衡頭寸或彌補準(zhǔn)備金不足 ， 利用資金借出的時間差 、 地域差相互進(jìn)行的借貸活動 。 （ 4） 商業(yè)票據(jù) 。它的發(fā)行是銀行短期資金的穩(wěn)定來源 。 比如英國政府的“ 金邊 ” 債券 、 德國的 “ 堤岸 ” 債券 。 貨幣市場的利率包括銀行同業(yè)拆放利率 （ 如 LIBOR） 、 短期信貸利率 、短期證券利率和貼現(xiàn)率等短期利率 。 目前世界性貨幣市場主要有狹義的歐洲貨幣市場和亞洲美元市場 。 四種主要的表外業(yè)務(wù)：期權(quán)業(yè)務(wù) 、 票據(jù)發(fā)行便利 、 互換和遠(yuǎn)期利率協(xié)議 。 國際金融市場發(fā)展三大趨勢 。 （ 3） 信用創(chuàng)造型創(chuàng)新 。 金融工具創(chuàng)新 大致劃分為四大類 ： （ 1） 風(fēng)險轉(zhuǎn)移型創(chuàng)新 。 （ 2） 巨額的國際資本流動對許多國家的經(jīng)濟生活和宏觀調(diào)控形成沖擊 。資金流向利潤率高的地區(qū) ， 優(yōu)化配置 。 三、國際金融市場的作用 國際金融市場是世界范圍資金和資本得以有效配置的主渠道 。 受所在國干預(yù)較少 ， 尤其新興的離岸金融市場 ， 幾乎不受任何國家法律約束 。 這些業(yè)務(wù)分別形成了貨幣市場 、資本市場 、 外匯市場和黃金市場 。 廣義的 ， 指進(jìn)行長 、 短期資金借貸 、外匯與黃金的買賣等國際金融業(yè)務(wù)的場所 。 2. 金融管制放松 ， 信用風(fēng)險大 。主要金融市場連成一片 ， 倫 紐 香 倫 。 。 國際金融市場的消極影響 作為國際借貸與投資中介 ， 產(chǎn)生積極作用的同時也造成了消極影響： （ 1） 容易導(dǎo)致舉債規(guī)模失控 ， 形成債務(wù)危機 。 經(jīng)歷了三個階段： ； ； 。 長期貸款證券化 、 大額可轉(zhuǎn)讓存單等 。 可轉(zhuǎn)換債
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