金融市場(chǎng)投融資分析7-8-全文預(yù)覽
【正文】 （ ） ? 法國(guó) ? 德國(guó) （ ） ? 英國(guó) （ ） ? 意大利 （ ） ? 日本 （ ） ? 荷蘭 ? 西班牙 () ? 瑞典 （ ） ? 瑞士 （ ） （ ） 19 ? 1969年 —1999年外國(guó)股價(jià)指數(shù)的本幣收益率普遍高于美國(guó)股價(jià)指數(shù)。 15 二、遠(yuǎn)期外匯買賣與股票投資相結(jié)合 ? 股票投資中的本幣與外幣收益 – 1）浮動(dòng)匯率制下的外匯升貶值對(duì)股票市場(chǎng)收益的影響 ? 資本流入使本幣需求大于供給而升值，外匯則相反 ? 本幣流向股市價(jià)格上升，賣出可兌換更多的外匯。 13 遠(yuǎn)期外匯買賣與債券風(fēng)險(xiǎn)回避 ? 在投資海外債券市場(chǎng)的同時(shí)，也可以利用在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)賣出等額外幣合約，鎖定匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，以確保債券收益的實(shí)現(xiàn)。 ? 新興市場(chǎng)匯率波動(dòng)對(duì)證券投資影響 – 1）墨西哥金融危機(jī) – 2）東南亞金融危機(jī) – 3）俄羅斯金融危機(jī) 12 第二節(jié)：回避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具選擇 ? 一、債券投融資與回避利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)工具選擇 ? 長(zhǎng)期國(guó)債期貨套期保值 – 投資者的操作方案是在期貨市場(chǎng)上賣出同等數(shù)量的長(zhǎng)期國(guó)債。 8 海外投資債券的風(fēng)險(xiǎn) –存在著利率風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、通脹引發(fā)的貨幣貶值和匯率下跌的風(fēng)險(xiǎn) ? 海外債券融資的風(fēng)險(xiǎn) –利率降低的國(guó)家貨幣遠(yuǎn)期匯率上升，對(duì)于以往較高利率發(fā)行債券的海外投資者來說遭遇的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)升級(jí)，面臨了高利率成本增加與所借入的外幣因升值而債務(wù)增加。 6 二、海外債券投融資收益與風(fēng)險(xiǎn) ? 不同國(guó)家利率高低對(duì)債券投資收益的影響 –在通貨膨脹率低于國(guó)外水平的情況下，利率水平高的國(guó)家債券的收益率就高。 ? 面對(duì)不同的國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，企業(yè)的盈利增長(zhǎng)率以及波動(dòng)的外匯匯率，投資人需要進(jìn)行全球多樣化投資組合來化解風(fēng)險(xiǎn)。 2 ? 持有期間 ? 1969—1999 1979—1995 1989—1999 按本幣收益率計(jì)算 ? 美國(guó) ? 澳大利亞 ? 加拿大 — ? 法國(guó) ? 德國(guó) ? 英國(guó) ? 意大利 ? 日本 — ? 荷蘭 ? 西班牙
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1