【正文】 降低售價(jià) 單位利潤(rùn)損失 擴(kuò)大銷量 成本下降 利潤(rùn)下降 利潤(rùn)上升 業(yè)務(wù)量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)影響 二、成本分類 變動(dòng)成本－－隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)，其成本總額也隨之正比例變動(dòng)的成本。 第四講 成本分析 三、成本決策 總成本＝業(yè)務(wù)量 單位完全成本（過(guò)去） 總成本＝業(yè)務(wù)量 單位變動(dòng)成本＋固定 成本總額 （現(xiàn)在） Y＝ a+bX 利潤(rùn)＝銷量 （單價(jià)－單位變動(dòng)成本） －固定成本 第四講 成本分析 業(yè)務(wù)量 單價(jià) 單變 固定成本 單位成本 單利 總利潤(rùn) 100 15 5 500 10 5 500 500 10 5 500 6 4 2023 1000 8 5 500 2500 變動(dòng)成本和固定成本概念是建立在總成本基礎(chǔ)上的 在業(yè)務(wù)量變動(dòng)時(shí)單位變動(dòng)成本是不變的 在業(yè)務(wù)量變動(dòng)是單位固定成本是變動(dòng)的 邊際貢獻(xiàn)和邊際貢獻(xiàn)率 單位邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本 ＝ 15－ 5＝ 10 邊際貢獻(xiàn)率＝單位邊際貢獻(xiàn) / 單價(jià) ＝ 10 / 15 = % 邊際貢獻(xiàn)率是一個(gè)重要概念 ,說(shuō)明了產(chǎn)品的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。 第四講 成本分析 公司資金籌資的主要渠道 國(guó)家資金（國(guó)有股本和財(cái)政撥款） 銀行資金 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 法人資金 個(gè)人資金 外商資金 內(nèi)部留存資金 第五講 長(zhǎng)、短期資金籌集分析 第五講 長(zhǎng)、短期資金籌集分析 長(zhǎng)期資金籌集的方式 吸收直接投資 發(fā)行股票籌資 權(quán)益資本籌資 留存收益籌資 長(zhǎng)期借款籌資 發(fā)行債券籌資 負(fù)債資本籌資 融資租賃籌資 權(quán)益資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： A 能獲得永久性資本，增強(qiáng)公司實(shí)力， 能保證公司長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。 第五講 長(zhǎng)、短期資金籌集分析 資金（資本）成本概念 資金成本是指為籌集和使用資金而承擔(dān)的代價(jià)。 2 D 應(yīng)付帳款籌資成本率： 現(xiàn)金折扣率 360天 1－現(xiàn)金折扣率 信用期－折扣期 第六講 資金成本 E、普通股籌資成本率： 普通股發(fā)行面值 預(yù)計(jì)股利率 預(yù)計(jì)股利 普通股發(fā)行市值－發(fā)行費(fèi)用 增長(zhǎng)率 F、優(yōu)先股籌資成本率： 優(yōu)先股發(fā)行面值 優(yōu)先股股利率 優(yōu)先股發(fā)行市值－發(fā)行手續(xù)費(fèi) 第六講 資金成本 G 留存收益籌資成本率： 留存收益額 預(yù)計(jì)股利率 預(yù)計(jì)股利 留存收益額 增長(zhǎng)率 （股利增值模型） 債券市場(chǎng)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼率 （風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼模型） 第六講 資金成本 綜合資金成本 ＝求和（某項(xiàng)資金成本率 該項(xiàng)資金占全部資金 的比重） 籌資方式 總資本 資金比重 成本率 綜合成本率 長(zhǎng)期借款 1000萬(wàn) 1/10 6% % 發(fā)行債券 3000萬(wàn) 3/10 8% % 發(fā)行股票 4000萬(wàn) 4/10 15% % 留存收益 2023萬(wàn) 2/10 14% % 合 計(jì) 10000萬(wàn) 10/10 % 第六講 資金成本 綜合資金成本率最低的資本結(jié)構(gòu)是合理的資本結(jié)構(gòu)，也是公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。既單位產(chǎn)品成本中的固定成本的含量。 第七講 杠桿效應(yīng)分析 DOL400： 400－ 160 ＝ 400－ 160－ 60 DOL200： 200－ 80 ＝ 2 200 － 80－ 60 DOL100： 100 － 40 ＝ 無(wú)窮大 100 － 40－ 60 第七講 杠桿效應(yīng)分析 驗(yàn)證： 當(dāng)銷售額為 200元時(shí) 利潤(rùn)＝ 200－ 80－ 60＝ 60萬(wàn)元 當(dāng)銷售額為 400萬(wàn)元時(shí) 利潤(rùn)＝ 400－ 160－ 60＝ 180萬(wàn)元 DOL： （ 180－ 60） 247。既單位產(chǎn)品成本中的利息費(fèi)用的含量。 B 表明公司每股盈余相對(duì)于息稅前利潤(rùn)的 變動(dòng)倍率。 第七講 杠桿效應(yīng)分析 公司總風(fēng)險(xiǎn)的衡量（總杠桿系數(shù)） 公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是互為作用的 總杠桿系數(shù)（ DCL）＝ DOL DFL ? EBIT％ ? EPS％ ? S％ ? EBIT％ EBIT ＋ FC EBIT ＝ EBIT＋ FC EBIT EBIT － I EBIT － I 第七講 杠桿效應(yīng)分析 總杠桿系數(shù)的作用： A 說(shuō)明了公司的綜合風(fēng)險(xiǎn)程度 B 說(shuō)明了公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系 C 說(shuō)明了銷售對(duì) EPS的直接敏感程度 EPSN ＝ EPSO （ 1＋ ? S％ DCL） 第七講 杠桿效應(yīng)分析 一、財(cái)務(wù)分析方法 比率分析法 差量分析法（對(duì)比分析法） ? 絕對(duì)數(shù)分析法 ? 相對(duì)數(shù)分析法 ? 比重分析法 因素分析法 趨勢(shì)分析法 ? 定基動(dòng)態(tài)分析法 ? 環(huán)比動(dòng)態(tài)分析法 第八講 財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 第八講 財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 二、盈利能力分析 總資產(chǎn)凈利率： 稅后凈利 總資產(chǎn)平均余額 權(quán)益資本凈利率： 稅后凈利 權(quán)益資本平均余額 銷售毛利率： 銷售收入－銷售成本 銷售收入 銷售利潤(rùn)率： 稅后凈利（利潤(rùn)總額） 銷售收入 息稅前盈利率：凈利 +所得稅 +利息費(fèi)用 （投資收益率） 總資產(chǎn) 成本費(fèi)用利潤(rùn)率：凈利（利潤(rùn)總額） 成本費(fèi)用總額 利潤(rùn)結(jié)構(gòu)比率：某項(xiàng)利潤(rùn) / 利潤(rùn)總額 每股收益： 稅后凈利 / 普通股股數(shù) 市盈率 : 普通股每股市價(jià) 普通股每股收益 第八講 財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 三、經(jīng)營(yíng)效率分析 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率： 銷售收入 應(yīng)收帳款平均余額 存貨周轉(zhuǎn)率： 銷售成本 存貨平均余額 營(yíng)業(yè)周期＝ 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)＋存貨 周轉(zhuǎn)天數(shù)－應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 第八講 財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 資產(chǎn)使用（周轉(zhuǎn)）率： 銷售收入 總資產(chǎn)平均余額 流動(dòng)資產(chǎn)使用率： 銷售收入 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 財(cái)務(wù)杠桿比率： 資產(chǎn)總額 權(quán)益資本總額 費(fèi)用收入率：銷售收入 / 費(fèi)用總額 壞帳損失率：本期發(fā)生壞帳 /應(yīng)收帳