【正文】 : 公司主導(dǎo)品牌 公司品牌：使用公司名稱 專利商標(biāo)：使用附屬名稱 : 混合品牌 雙重品牌：兩個(gè)或兩個(gè)以上名稱 背書式品牌（ ）：品牌顯示時(shí)出現(xiàn)公司名稱或商標(biāo) :品牌主導(dǎo) 單一品牌：僅使用單一品牌名稱 隱藏品牌（ ） : 采用單一品牌，不顯示公司名稱 例證 1：銀行業(yè)的品牌策略 銀行在經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)整合浪潮的過程中，經(jīng)歷了保持品牌的挑戰(zhàn)。 態(tài)度 出售便是承認(rèn)失敗”綜合證；憎恨惡意競(jìng)購(gòu)；憎恨對(duì)于紅利或短期利益的機(jī)構(gòu)性限制。與國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)順應(yīng)性低。發(fā)行異種表決權(quán)股票或向友好人士發(fā)行股票的權(quán)力。 缺乏法定的或自愿的機(jī)構(gòu)對(duì)接收進(jìn)行監(jiān)管。 不記名股票、雙重表決或無表決權(quán)股票（ ）的發(fā)行。 最終強(qiáng)生的核心業(yè)務(wù)成為公司發(fā)展的推動(dòng)力量和增長(zhǎng)點(diǎn)，而并購(gòu)整合的能力也成為公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。 隨著技術(shù)的發(fā)展和成熟，全球高科技行業(yè)已經(jīng)創(chuàng)造了數(shù)十個(gè)子行業(yè)： 外包產(chǎn)業(yè)：由主機(jī)配套企業(yè)規(guī)?；笮纬? 網(wǎng)絡(luò)寬帶、移動(dòng)電話等：由新的通信技術(shù)促成 …… 15 成功的并購(gòu)使新加坡發(fā)展銀行成為金融巨頭： 對(duì)金融管制的放松促成了國(guó)內(nèi)外金融業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的大幅增加 并購(gòu)之進(jìn)行曲 由于沒有公司治理和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面的壓力，壟斷企業(yè)人員臃腫、效率低下，但此種情形必定會(huì)終止。 ?2023年并購(gòu)交易數(shù)量下降、交易金額上升。 ?特別是在美國(guó)和英國(guó)，新設(shè)立的生物技術(shù)公司吸引著風(fēng)險(xiǎn)投資，并且向發(fā)展。 4 先行者的腳步：產(chǎn)業(yè)演進(jìn)戰(zhàn)略在中集集團(tuán)發(fā)展歷程中得以充分體現(xiàn) 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力 時(shí)間 公司成立，注冊(cè)資本300萬美元 1980 1987 實(shí)施股權(quán)重組，引入中遠(yuǎn)作為大股東，公司走上正軌 2023 公司 B、 A股在深市先后上市 從 1996年起，干貨箱業(yè)務(wù)連續(xù)七年保持世界第一 正式啟動(dòng)廂式半掛車業(yè)務(wù) 中集集團(tuán) *產(chǎn)業(yè)演進(jìn)示意 *注：中集集團(tuán)為中國(guó)國(guó)際海運(yùn)集裝箱（集團(tuán)）股份有限公司的簡(jiǎn)稱 1982 公司投產(chǎn)，但經(jīng)營(yíng)狀況不佳 1996 開始生產(chǎn)冷藏箱產(chǎn)品 冷藏箱業(yè)務(wù)躍居世界第一，占全球市場(chǎng)份額 % 干貨箱業(yè)務(wù)占全球市場(chǎng)份額 % 收購(gòu)國(guó)內(nèi)最大的專用車企業(yè)揚(yáng)州通華 收購(gòu)美國(guó) 公司的半掛車和零部件配售中心的相關(guān)資產(chǎn) 實(shí)現(xiàn)在技術(shù)、管理、品牌、成本、人才方面的協(xié)同 第一階段 第二階段 第三階段 第四階段 企業(yè)成長(zhǎng)的方式有兩種，自我積累式的成長(zhǎng)和并購(gòu)擴(kuò)張 每一個(gè)產(chǎn)業(yè)都同時(shí)被兩股力量推動(dòng)：合并和分立，或者，兼并和分拆 產(chǎn)業(yè)的演進(jìn)呈現(xiàn)出四個(gè)明顯不同的階段 6 目 錄 ? 第一階段：市場(chǎng)集中度低，企業(yè)忙于跑馬圈地 ? 第二階段，企業(yè)在某一領(lǐng)域內(nèi)開始專業(yè)化 ? 第三階段，集中度大大提高，成功企業(yè)發(fā)現(xiàn)它們最有競(jìng)爭(zhēng)力之區(qū)域 ? 第四階段，產(chǎn)業(yè)集中度上升到 90%并達(dá)到平衡 第二部分：產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的四個(gè)階段 第一部分：在混沌的產(chǎn)業(yè)整合中尋找規(guī)律 第三部分：如何制定符合產(chǎn)業(yè)演進(jìn)規(guī)律的戰(zhàn)略 附錄：產(chǎn)業(yè)演進(jìn)階段的劃分方法介紹及舉例 7 12 39 51 在混沌的產(chǎn)業(yè)整合中尋找規(guī)律 產(chǎn)業(yè)演進(jìn)分為初創(chuàng)、規(guī)模化、集聚、以及平衡和聯(lián)盟四個(gè)階段 產(chǎn)業(yè)的演進(jìn)是必然的、不可避免的、不能逃避的。 前 言 本文主要觀點(diǎn)： 3 中國(guó)大多數(shù)行業(yè)的整合剛剛開始 ?以現(xiàn)在為起點(diǎn)，中國(guó)大多數(shù)行業(yè)將在未來約十年內(nèi)進(jìn)行大規(guī)模整合 ?未來十年間，并購(gòu)交易額將以每年兩位數(shù)甚至三位數(shù)的增長(zhǎng)率快速增長(zhǎng) ?經(jīng)過上世紀(jì)八九十年代的自我積累，并購(gòu)將成為未來十年支撐企業(yè)發(fā)展的主要方式，而并購(gòu)和整合的能力將成為大企業(yè)發(fā)展所必備的核心競(jìng)爭(zhēng)力 ?國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善將被并購(gòu)，但估價(jià)水平大多較低，且非全國(guó)性壟斷行業(yè)集中度較低，因此，長(zhǎng)于并購(gòu)的企業(yè)將在未來十年內(nèi)取得令人瞠目的發(fā)展速度，可以肯定，一定會(huì)有企業(yè)以市場(chǎng)化的方式稱為世界級(jí)的經(jīng)濟(jì)巨頭 ?國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)、汽車、金融、服務(wù)等行業(yè)出于產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的第一和第二階段，隨著其他國(guó)家的勞動(dòng)密集型制造業(yè)大規(guī)模向中國(guó)轉(zhuǎn)移，如果沒有其他重大不利影響，這些行業(yè)將成為支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的支柱 ?并購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展將使得中國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展更加有序，因?yàn)椴①?gòu)會(huì)使得優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過存量資產(chǎn)的調(diào)整實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，而非新增生產(chǎn)能力，從而避免產(chǎn)能過度擴(kuò)張?jiān)斐烧麄€(gè)市場(chǎng)的供需失衡，由此導(dǎo)致慘烈的價(jià)格戰(zhàn)或者其他惡性競(jìng)爭(zhēng) ?未來十年內(nèi)將以具有制度性特點(diǎn)的“國(guó)退民進(jìn)”式的整合為主，但此輪并購(gòu)并不能真正實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配臵，然后是“資源優(yōu)化配臵型整合”，即優(yōu)勢(shì)企業(yè)對(duì)民營(yíng)化的國(guó)企和原來的民企再次整合，這是對(duì)第一輪整合的糾正和民營(yíng)企業(yè)喪失制度優(yōu)勢(shì)后進(jìn)行的資源優(yōu)化配臵 ?最終，中國(guó)市場(chǎng)將逐步融入全球市場(chǎng)，未來屬于善于外部擴(kuò)張的管理大師。技術(shù)創(chuàng)新或者市場(chǎng)重組會(huì)導(dǎo)致這些行業(yè)的產(chǎn)生 軟飲料行業(yè)下的瓶裝水、運(yùn)動(dòng)飲料、以及風(fēng)味汽水 解除管制的行業(yè) 此行業(yè)原來是國(guó)有或政府壟斷行業(yè)，在壟斷打破之后，產(chǎn)生了大量的專業(yè)服務(wù)商 能源、供水、供氣、郵政，銀行和保險(xiǎn)（一定程度） 新生行業(yè)主要特征 例證 13 生物科技的奮起： 在初創(chuàng)階段進(jìn)行并購(gòu)的目的是在技術(shù)和財(cái)務(wù)上向全球擴(kuò)張，爭(zhēng)取達(dá)到臨界規(guī)模 2023 2023 40 63 232 1999 兼并數(shù)量 （單位：起） 兼并交易額（ 單位：億美元） 46 77 52 ?在生物科技行業(yè)快速增長(zhǎng)的推動(dòng)下，該行業(yè)正在逼近初創(chuàng)階段的末端并快速走向規(guī)模化階段。 ?并購(gòu)交易規(guī)模和范圍都在擴(kuò)大。 軟飲料 百事可樂 瓶裝水 運(yùn)動(dòng)飲料 風(fēng)味汽水 百事公司在原有基礎(chǔ)上推出三個(gè)子行業(yè)。 ?唯有貫徹區(qū)域性快速聯(lián)合戰(zhàn)略才能取得未來成功 并購(gòu)之詠嘆調(diào) ?1998年，兼并新加坡郵政儲(chǔ)蓄銀行 ?然后，兼并泰國(guó)星展興業(yè)銀行，同時(shí)積累豐富并購(gòu)整合經(jīng)驗(yàn) ?2023年，成功收購(gòu)香港道亨銀行 ?同年收購(gòu) 經(jīng)紀(jì)公司 ?現(xiàn)在已經(jīng)被公認(rèn)是東南亞區(qū)域的銀行業(yè)巨頭 ?已經(jīng)被花旗等銀行視為區(qū)域市場(chǎng)上最為有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一 ?有理由相信還會(huì)通過一系列的兼并續(xù)寫自己成功的歷史 16 成功穿越產(chǎn)業(yè)演進(jìn)曲線： 面對(duì)較低的進(jìn)入壁壘，產(chǎn)業(yè)整合者將利用規(guī)?？刂聘?jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并改變游戲規(guī)則 由于太多的公司競(jìng)爭(zhēng)有限的市場(chǎng)份額，強(qiáng)大一些的公司就會(huì)開始尋找能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的可能收購(gòu)目標(biāo) 競(jìng)爭(zhēng)只能按照 兩種方式延續(xù) 更有效率的競(jìng)爭(zhēng)者通過激烈的競(jìng)爭(zhēng)將效率低的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手趕出市場(chǎng) 收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，獲得協(xié)同效應(yīng)，降低經(jīng)營(yíng)成本，獲得更豐厚的利潤(rùn) ?對(duì)潛在收購(gòu)對(duì)象深入了解，并從中篩選出最富有潛力的公司 ?一開始就應(yīng)當(dāng)具有全球視角和眼光 ?把兼并整合的理念和方法灌輸?shù)焦镜母鱾€(gè)部門 1 2 最佳實(shí)踐 產(chǎn)業(yè)演進(jìn) 17 走在曲線的前端 ?通過專利、版權(quán)等手段建立障礙以防止分立 ?在擴(kuò)大市場(chǎng)時(shí)，重視營(yíng)業(yè)額而非利潤(rùn) ?密切關(guān)注因任何法律變化引起的外部政治環(huán)境改變對(duì)利潤(rùn)的影響 ?如果你無法控制整個(gè)行業(yè)，那就聚焦于你得公司能贏得勝利的最具吸引力的子行業(yè) ?掌控 然后是加速 并購(gòu)進(jìn)程以擴(kuò)大銷售量 ?建立能成為未來增長(zhǎng)支柱的開放的、平等的文化 ?在一個(gè)正在解除管制的行業(yè)中準(zhǔn)備好一切 關(guān) 鍵 舉 措 為進(jìn)入規(guī)?；A段做好準(zhǔn)備 ?公司的戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)從跑馬圈地向培育發(fā)展?jié)摿D(zhuǎn)變 ?規(guī)?；A段是最重要的階段，但風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)更大 返回目錄 規(guī)?；A段 返回目錄 產(chǎn)業(yè)演進(jìn)階段之 如果不能成長(zhǎng)，就只能走向死亡 19 企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)以及市場(chǎng)地位是支撐企業(yè)成