第14章 產品市場和貨幣市場的一般均衡-全文預覽
【正文】 hmhkyr ??53005 ?? yr LM曲線的經濟含義 ? 1） LM曲線是一條描述貨幣市場達到宏觀均衡即 L=m時，總產出與利率之間關系的曲線。貨幣市場均衡公式是m=L=L1(y)+L2(r)=kyhr ? m一定時， L1增加， L2減少。 六、貨幣供求均衡和利率的決定 ? 貨幣供給 ? 貨幣層次 ? —— M0：現(xiàn)金貨幣，包括硬幣和紙幣 ? —— M1： M0 + 活期存款 ? —— M2： M1 + 儲蓄存款 + 定期存款 ? —— M3： M2 + 其它流動性資產 ? 1）狹義貨幣供給： M1 ? 2）廣義貨幣供給： M2 貨幣供給量 貨幣供給曲線 O r ms L 貨幣供給量是由政府政策決定的自變量，貨幣供給曲線是一條沒有彈性的直線。當新增加債券帶來的收益正效用與風險負效用之和等于零時，他就會停止將貨幣換成債券。 ? 持有現(xiàn)金的總成本為： C＝ tc y/Q + rQ/2 ? 使總成本最小： dC/dQ＝ tc y/Q2+r/2＝ 0 ? 整理得： Q2 ＝ 2 tc y / r rtcyQM22 ??貨幣需求量比如， 3天內擁有30元錢， 則第一天是 30，第二天是 15，第三天是 0， 平均每天擁有 15元。該期利率為 r。 ?凱恩斯理論中，交易動機的貨幣需求只是收入的函數，與利率無關。 鮑莫爾平方根公式 ? 貨幣需求＝最優(yōu)貨幣持有量。 ? 利率高，生息資產的吸引力越強，就會把現(xiàn)金持有額壓到最低限度。鮑莫爾（ William Baumol）和詹姆斯 ? 實際貨幣量＝（名義貨幣量） /（價格指數） ? 即： m＝ M /P ? 因此名義貨幣量 M＝ mP ? 所以，名義貨幣需求函數 L＝ (kyhr)P L(m) r 貨幣需求曲線 兩類貨幣需求曲線 總的貨幣需求曲線L=L1+L2 L(m) r L1=L1(y) L2=L2(y) 凱恩斯陷阱 貨幣需求曲線的變動 ? 當人們對于貨幣的交易需求、投機動機等增加時，貨幣需求曲線右移；反之左移。由于貨幣是流動性和靈活性最大的資產，隨時可作交易之用、預防不測之需和投機。 ? 利率越高，貨幣投機需求（持有貨幣投機）越少。 ? 因此，對貨幣的投機性需求取決于利率，可以表示為：L2 = L2（ r） = hr ? 或者 L2 = hr 三、流動性陷阱（ 凱恩斯陷阱） ? 反之，利率極低，人們認為利率不可能再降低，或者有價證券的價格不可能再上升，而只會跌落，因而會將所有有價證券全部換成貨幣。主要取決于收入，收入越高，對貨幣的需求越多；交易數量越大，需求越大。 二、流動性偏好與貨幣需求動機 ? 貨幣需求：人們愿意以貨幣形式保存財富的數量。都是減少總需求的緊縮性財政政策。都是增加總需求的膨脹性財政政策。所以 IS曲線平緩。 d大，利率變動引起投資變動多，進而引進收入的大變化。如果某一點位處于 IS曲線的左邊，表示 i＞ s，即現(xiàn)行的利率水平過低，從而導致投資規(guī)模大于儲蓄規(guī)模。 一、 IS曲線的推導（一） ??????1drey兩部門 IS方程： rde????????11 ydder ?? ???? 1 IS曲線 r y IS曲線 O ydd er ?? ???? 1 三部門均衡條件 ： ?????????????drerityyctsgi)()()( ??一、 IS曲線的推導（一） ????????1tgiy ydd tger ??? ?????? 1三部門 IS方程： ?????????1tgdreyrdtgey???????????11一、 IS曲線的推導（一） i i y s s r r y 投資需求函數 i= i(r) 儲蓄函數 s= y c(y) 均衡條件 i=s 產品市場均衡 i(r) ＝ y c(y) IS 曲線的推導圖示 IS曲線圖示 y r IS 曲線 ? 1）描述產品市場達到宏觀均衡，即 i=s時，總產出與利率之間的關系。 ? 如果ｑ 1，可以便宜地購買另一家企業(yè)，而不要新建投資。 ? 收益和風險的基本關系是：收益與風險是相對應的 ,就是說風險大的投資要求的收益率也高 ,而收益率低的投資往往風險也比較小 ,正所謂“高風險 ,高收益；低風險 ,低收益”。 r % O i MEC MEI r0 r1 MEI（ Marginal Efficiency of Investment） ? MEI即是投資函數曲線 五、預期收益與投資 ? 影響預期收益的因素 ? 對投資項目產出的需求預期 ? 產品成本 ? 投資稅抵免 投資的廠商可以從所得稅單中扣除其投資總值的一定比例。 ? 資本邊際效率 MEC曲線：不同數量的資本供給，其不同的邊際效率所形成的曲線。 利率與投資示意圖 r i 投資函數 投資需求曲線 O % dreri ??)( idder 1?? 二、資本邊際效率的意義 ? 貨幣時間價值： 貨幣經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值 ? 資本的邊際效率：是一種貼現(xiàn)率 ? 這種貼現(xiàn)率剛好使的資本物品在使用期內各項預期收益的 現(xiàn)值之和 等于資本品供給價格或重置成本的貼現(xiàn)率。在假定收益不變時， 投資函數表明投資與利率之間的反比關系。 與投資同向變動。 —— 折舊。 ? 投資動機：生產性投資和投機性投資。 第一節(jié) 投資的決定 ? ? ? ?
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